LSD (Liquid Staking Derivatives), DeFi pazarındaki en klasik ve temel protokollerden biridir. Günümüzde çoğu blok zinciri, ağı güvence altına almak ve katılımcıları stake ödülleri yoluyla teşvik etmek için yerel tokenlerini stake etmeye güveniyor. Bu model, işlem ücreti geliri ve borç verme ücreti geliri ile birlikte, tüm kripto alanındaki en temel gelir mekanizmalarından birini oluşturur ve aynı zamanda DeFi'nin temel bir bileşenidir.
Bununla birlikte, saf token staking, sermaye verimliliği açısından verimli değildir. İşte o zaman Lido yenilikçi bir çözüm sundu: Liquid Staking Token (LST). Bu sistemde, rehin verilen tokenler, DeFi pazarında serbestçe dolaşabilen bir "sertifika tokeni" olarak paketlenir. Esasen, yerel tokenin işlevselliğini ve finansal değerini birbirinden ayırarak ikisinin bir arada var olmasına izin verir.
Bu model, kripto kullanıcıları için büyük bir potansiyelin kilidini açıyor. Kullanıcılar, yerel zincirde ETH, SOL veya SUI gibi tokenleri stake ederek yalnızca stake ödülleri kazanmakla kalmaz, aynı zamanda 1:1 LST de kazanabilirler. Bu LST'ler daha sonra merkezi olmayan borsalar (DEX'ler), borç verme platformları, stablecoin teminatlı borç depoları (CDP'ler) ve daha fazlası gibi çeşitli DeFi kullanım durumlarında kullanılabilir. Bu yaklaşım, daha fazla sermaye ve sahip çeken birçok "tek para, çoklu getiri" stratejisine ve bileşik stratejiye yol açmıştır.
Şekil: LSD, kullanıcıların aynı anda hem staking hem de DeFi getirisi elde etmelerine ve her ikisini de birleştirilebilir bir şekilde yapmalarına olanak tanır
Her ekosistem için yerel token, en eşsiz ve değerli varlığıdır. Ağın güvenliğini sağlarken doğrulayıcılar tarafından kilitlenen devasa finansal değerin nasıl ortaya çıkarılacağı, herhangi bir ekosistem için kritik öneme sahiptir.
Sui ekosistemindeki LSD'nin mevcut durumu ve zorlukları
Nispeten yeni bir ekosistem olan Sui'nin LSD geliştirme geçmişi hala kısadır. Aşağıdaki istatistiklerden de görülebileceği gibi, Sui'nin LST staking oranı, özellikle ETH ve SOL ile karşılaştırıldığında, piyasa değerine kıyasla hala düşük. Bunun temel nedeni, Sui'nin staking'inin mevcut yıllık getiri oranının (APR) düşük olmasıdır.
Şu anda, Sui ekosistemindeki LST'nin ortalama APR'si yaklaşık %2,33 iken, birçok doğrulayıcının doğrudan staking APR'si bu değere bile ulaşmıyor. Buna karşılık, Lido'nun APR'si %3.1 civarındayken, Jito'nun APR'si %7.85 kadar yüksek. Sui'nin yerel tokenine sahip olanlar için bu tür kazançlar, tokenlerini merkezi borsalardan (CEX'ler) Sui'nin zincir üstü ortamına taşımaya teşvik etmek için yeterli değildir.
Halka açık zincirler arasındaki şiddetli rekabette, zincir üstü likidite çok önemlidir. ETH ve SOL'un başarılı deneyiminden de görülebileceği gibi, yüksek getirili, düşük riskli LST'ler ve buna karşılık gelen çeşitli DeFi senaryoları, herhangi bir ekosistemde DeFi'nin refahı için gerekli bir ön koşuldur. Bu nedenle, herhangi bir LSD protokolünün en önemli önceliğinin Sui ekosistemindeki LST'nin APR seviyesini artırmak olduğunu vurguluyoruz.
LSD ürün stratejisinin evrimi
APR'yi iyileştirmek için, LSD protokolü hem maliyetleri düşürmeyi hem de geliri artırmayı düşünmelidir.
Maliyetleri düşürmek basit bir stratejidir. "Akıllı staker" olmayı öğrenmemiz ve en uygun maliyetli doğrulayıcıları, yani en yüksek getiriye sahip olanları seçmemiz gerekiyor. Bu esas olarak iki faktöre bağlıdır: doğrulayıcının APR'si ve aldığı komisyon yüzdesi. Temel APR genellikle bu iki dinamik faktör tarafından belirlenir.
Şu anda, Sui'deki çoğu LST doğrulayıcı tabanlıdır, bu da her LST tokeninin belirli bir doğrulayıcıya bağlı olduğu anlamına gelir. Bu kendi başına bir sorun olmasa da, doğrulayıcının APR'sinin en yüksek olacağının garantisi yoktur. Ek olarak, çoğu doğrulayıcı %4-8 arasında bir komisyon alır ve bu da LST'nin nihai APR'sini daha da düşürür.
Haedal protokolü, dinamik doğrulayıcı seçimi sağlar. Ağdaki tüm doğrulayıcıların durumunu sürekli olarak izler ve staking işlemi sırasında en yüksek net APR'ye sahip doğrulayıcıyı seçer (bu doğrulayıcılar genellikle %0-%2 komisyon alır). Benzer şekilde, bir kullanıcı stake etmeyi bıraktığında, Haedal para çekme işlemi için en düşük APR'ye sahip doğrulayıcıyı seçer. Bu dinamik yaklaşım, haSUI'nin ekosistem genelinde her zaman en yüksek yerel APR'yi korumasını sağlar.
Maliyetleri düşürmek, sistem kısıtlamaları dahilinde daha yüksek APR'ler elde etmemize yardımcı olabilirken, ekonomik modellerin ihraç sınırlarını aşamaz. Öte yandan, geliri artırmak, özellikle DeFi ekosistemi aracılığıyla bu protokol için diğer gelir akışlarını keşfetmek anlamına gelir.
Kripto dünyasında neredeyse sadece üç istikrarlı ve sürdürülebilir gelir kaynağı olduğundan daha önce bahsetmiştik: stake etme, borç verme ve ticaret. LSD protokolleri, geliri artırmak için işlemlerden yararlanmak için doğal olarak çok uygundur. Örneğin, Solana'da tanınmış bir LSD projesi olan Jito, işlem gelirini MEV (Maksimum Çıkarılabilir Değer) aracılığıyla optimize etmeyi seçti.
Zincir içi işlem maliyetleri yüksektir. Kullanıcılar her işlemde kayma, işlem ücretleri ve gaz ücretleri ile karşı karşıya kalır. Jito tarafından sağlananlar gibi MEV hizmetleri, kullanıcı kaymasından yararlanır. Jito, Solana doğrulayıcılarına verimli bir MEV altyapısı sağlar, MEV fırsatlarını yakalamak için işlem sırasını optimize eder ve elde edilen karları dağıtır.
Şekil: Sandviç saldırıları alım satım deneyimini ve sonuçlarını ciddi şekilde etkiliyor
Ancak, MEV'in DeFi'nin olgunlaşmamışlığının bir ürünü olduğuna inanıyoruz. MEV'e düşkün olmak ve bunu sabit bir işlem maliyeti olarak ele almak, merkezi borsalardan on hatta yüz kat daha yüksek zincir içi işlem maliyetlerine yol açabilir ve bu da merkezi ürünlerle rekabet etmeyi zorlaştırır. Ek olarak, MEV'in neden olduğu kayma maliyeti, kullanıcıların katlanmak veya kabul etmek istemedikleri bir şeydir.
Sui'de MEV ile ilgili son topluluk ve geliştirici tartışmaları göz önüne alındığında, odağın anti-MEV üzerine kaydığı açıktır. Bu görüşe daha fazla katılamazdık ve MEV'i tüm ekosistem için bir çözümden ziyade bir meydan okuma olarak görebilirdik. Bu nedenle, yeni bir çözüm bulduk: işlem süreciyle birlikte gelen işlem ücretlerinden doğrudan değer elde etmek. Bu ürüne Hae3 diyoruz.
Hae3: Ekolojik işlem akışlarından değer elde etmek
Son yıllarda, Sui zincirindeki işlem hacmi hızla büyüdü. Defilama'ya göre, 2024'ün 4. çeyreğinden bu yana Sui'nin DEX işlem hacmi, Polygon, Tron ve Avalanche gibi yerleşik ana akım ekosistemlerin hacmini çok aştı.
Teşekkürler:
İşlem hacmindeki bu artış, kâr elde etmenin daha sağlıklı ve daha sürdürülebilir bir yolu olan önemli ücret gelirine dönüşür. Bunun blockchain dünyasının gerçek "temettüsü" olduğuna inanıyoruz.
Şu anda, Sui'deki işlemlerin çoğu toplayıcılar aracılığıyla başlatılmaktadır (çoğu ekosistemde olduğu gibi). Kullanıcı bir işlem başlattıktan sonra, çeşitli AMM DEX'leri (Cetus gibi) ve CLOB DEX'leri (Deepbook gibi) havuz veya emir durumuna göre fiyat teklifleri sağlayacaktır. Yönlendirme sistemi en iyi yolu hesaplar ve işlemi tamamlar.
Bu arka plana karşı, işlem akışını nasıl yakalar ve bunlardan nasıl kar elde edersiniz? Haedal iki strateji öneriyor:
Önceki bir makalede, Haedal Piyasa Yapıcı (HMM) tanıttık. Ana fikir, ilk 200 ana akım piyasadaki varlıkların piyasa değerine göre fiyatlandırılmasının hala merkezi borsaların (CEX'ler) hakimiyetinde olması ve merkezi olmayan borsaların (DEX'ler) havuz fiyatlarının genellikle en son piyasa fiyatlarının gerisinde kalmasıdır. Fiyat toplama ve işlem yönlendirme sürecinde, adil piyasa fiyatları oluşturmak için birden fazla veri kaynağını birleştiren oracle fiyatlandırmasını kullanmak, tekliflerde bize rekabet avantajı sağlayabilir.
Bu yaklaşımdan yola çıkarak, oracle tabanlı bir piyasa yapıcılığı algoritması olan HMM'yi geliştirdik ve bir toplayıcıya entegre ettik. HMM aşağıdaki üç temel işleve sahiptir:
Oracle fiyatlandırmasına dayalı merkezi likidite sağlar: Havuzun durumuna göre fiyatları belirleyen diğer DEX'lerin aksine, HMM'nin fiyatları her zaman oracle'lara göre fiyatlandırılır. Oracle, yüksek sıklıkta (her 0,25 saniyede bir) fiyat güncellemeleri sağlayarak toplayıcıdaki likiditenin her zaman "adil piyasa fiyatı" ile uyumlu olmasını sağlar.
Otomatik yeniden dengeleme ve piyasa yapıcılığı: HMM'nin likiditesi, varlığın durumuna göre otomatik olarak yeniden dengelenir ve piyasa oynaklığını yakalayarak ve "düşükten al ve yüksekten sat" stratejisini kullanarak, geçici zararı geçici kâra dönüştürmek mümkündür.
Anti-MEV: HMM, doğası gereği MEV (Maksimum Çıkarılabilir Değer) saldırılarına karşı korunur ve alım satım kârlarının önden çalıştırma veya sandviç saldırıları tarafından aşınmamasını sağlar.
İki aylık beta çalışmasından sonra HMM, toplayıcıdaki toplam DEX işlem hacminin yaklaşık %10-15'ini ele geçirirken, toplam kilitli değeri (TVL) yalnızca 850.000 $ civarındadır. Bu performans, haSUI'nin APR'sini önemli ölçüde iyileştirdi ve şu anda %3,5'te sabitlendi ve Sui ekosistemindeki diğer LST'leri çok aştı. HMM'nin haSUI'ye %0,92'lik ek bir APR büyümesine katkıda bulunduğunu belirtmekte fayda var.
4.2 haeVault: Sıradan kullanıcıların CEX piyasasındaki piyasa yapıcılar gibi likidite sağlamaya katılmasına izin verir
Mevcut DEX ürünleriyle ilgili temel sorunlardan biri, sıradan kullanıcıların likidite sağlayıcısı (LP) olma eşiğinin çok yüksek olmasıdır. Ana akım CLAM algoritmasında (şu anda Sui'de en yaygın kullanılan AMM algoritması), kullanıcılar SUI-USDC havuzuna likidite sağlamak istiyorlarsa, aşağıdaki karmaşıklıklarla uğraşmaları gerekir:
Fiyat aralığına karar verin: Kullanıcıların fiyat aralığı hakkında öznel yargılarda bulunmaları gerekir.
Likiditeyi Ayarlayın: Likiditeyi belirli bir fiyat aralığına göre dinamik olarak ayarlayın.
Pozisyonlarınızın durumunu izleyin: "Aralık dışı" olup olmadığını görmek için likiditenizi takip edin.
Yeniden dengeleme yapılıp yapılmayacağına karar verin: Bir pozisyonun yeniden dengelenmesi gerekip gerekmediğini belirleyin.
Çoğu kullanıcı için bu işlem hem doğal olmayan hem de verimsizdir ve giriş engelini büyük ölçüde artırır. Geçici kayıp ve kötü kararlarla ilgili endişeler nedeniyle, çoğu ortalama kullanıcı, yüksek getiri elde etmek için DEX'lere büyük miktarlarda para yatırmak konusunda isteksizdir veya yalnızca son derece muhafazakar fiyat aralıklarında likidite sağlamayı tercih eder, ancak bu, getiri performanslarını önemli ölçüde azaltma eğilimindedir. Referans olarak, Sui'deki SUI-USDC havuzunun ortalama APR'si yaklaşık %150 iken, tam aralıktaki veya ultra geniş aralıktaki likidite sağlayıcıları yalnızca %10-20 APR alabilir. Bazı kullanıcılar, düşük veya sıfır geçici kayıp riskine daha da takıntılıdır, bu nedenle, genellikle tek haneli APR'lere sahip olan borç alma veya stake etmeyi seçme eğilimindedirler.
Peki, bu DEX piyasalarının yüksek getirilerini kim elde ediyor? Cevap, bu profesyonel zincir üstü LP'lerdir. CEX'in piyasa yapıcılığı stratejisini simüle ederek, profesyonel LP'ler tipik olarak ultra dar bantlarda likidite sağlar ve kendi oluşturduğu izleme botları ve programları aracılığıyla yeniden dengeleme ve riskten korunma işlemleri gerçekleştirir. Uzun bir süredir, ortalama bir kullanıcının elde etmesi zor olan ultra yüksek getiriler elde ediyorlar.
Ortalama bir kullanıcının likidite sağlamaya kolayca katılmasının ve profesyonel bir piyasa yapıcınınkine benzer stratejilerin keyfini çıkarmasının bir yolu var mı? haeVault'un amacı da budur.
haeVault, AMM DEX'in üzerine otomatik bir likidite yönetimi katmanı oluşturur. Token fiyat dalgalanmalarına göre likiditeyi otomatik olarak ayarlayabilir ve temel metriklere dayalı olarak pozisyonları yeniden dengeleyebilir. haeVault, CEX piyasasındaki piyasa yapıcıların profesyonel stratejilerini simüle eder, ancak özellikle DEX LP kullanıcıları için tasarlanmıştır. CEX piyasasındaki piyasa yapıcılar "düşükten alıp yüksekten satarak" kâr ederken, haeVault DEX'teki aktif likiditesi aracılığıyla sürekli olarak işlem ücreti geliri elde eder.
haeVault'un temel özellikleri:
Kullanımı kolay: Kullanıcıların katılmak için herhangi bir varlığı tek bir tıklamayla yatırması yeterlidir.
Şeffaflık: Kullanıcılar kar ve zararlarını (PnL) net bir şekilde görüntüleyebilir.
Tam otomatik yönetim: Kullanıcıların para yatırma ve çekme işlemleri dışında başka bir işlem yapmasına gerek yoktur.
Yüksek Verim: Profesyonel stratejilerin yardımıyla, kullanıcılar diğer LP'lere kıyasla daha rekabetçi verimler elde edeceklerdir.
HMM'den farklı olarak, haeVault doğrudan tüm kullanıcılara açık olacak ve tasarımı doğal olarak büyük miktarda sermaye çekmek için uygun. haeVault yeterli TVL biriktirdiğinde, DEX'lerdeki ana akım varlıklardan büyük miktarda ücret geliri elde etme potansiyeline sahiptir.
Şu anda, birkaç hafta içinde haeVault'un alfa sürümünü piyasaya sürmeyi planlıyoruz, bu yüzden bizi izlemeye devam edin.
4.3 haeDAO: Topluluk ve Protokol Kontrollü Likidite
HMM ve haeVault, mevcut toplayıcı ve DEX sistemleriyle derinlemesine entegre olacak ve Sui'de alım satım için daha iyi likidite derinliği ve daha az kayma sağlayacak. TVL bu iki ürünle büyümeye devam ettikçe, Haedal'ın Sui ekosisteminde önemli miktarda işlem ücreti geliri elde edeceğinden eminiz.
Kar Dağıtım Mekanizması:
%50: APR, Haedal LST'leri artırmak için kullanılır.
%10: Anlaşmanın uzun vadeli sürdürülebilirliğini sağlamak için ekibe tahsis edilir.
%40: Protokole ait likidite (POL) olarak Haedal hazinesine tahsis edilir.
Başlangıçta, likiditeyi artırmak için hazine fonları Haedal'ın ürünlerine yeniden yatırılacak. Ürün olgunlaştıkça, hazineyi yönetmek ve Haedal'ın tokenini ve topluluğunu güçlendirmek için HaeDAO'yu tanıtacağız.
Haedal token (HAEDAL), haeDAO'daki tüm hisseleri almak için veHAEDAL'a (isim geçici) kilitlenebilecek. Bu avantajlar şunları içerir:
Haedal kasasının yönetimi: kasadaki varlıkların oranını, farklı ürün modülleri veya farklı protokoller arasındaki likidite dağılımını, ödüllerin dağıtımını vb. belirleyin.
haeVault gelirini artırın: Kullanıcıların haeVault'taki ağırlıkları, daha yüksek APR'lerin keyfini çıkarmak için artırılabilir.
Teklifler ve oylama: Protokolün önemli kararlarından bazıları, temel ürün yönleri, hazine kullanımı ve daha fazlası gibi DAO oylaması yoluyla alınacaktır.
Hae3 portföyü için yapbozun son parçası olacak olan HaeDAO'yu 2. çeyrekte piyasaya sürmeyi planlıyoruz. Hae3, iki güçlü gelir artırıcı ürün, büyüyen bir hazine ve yerleşik bir DAO topluluğu dahil olmak üzere Haedal LST'ler için mükemmel bir tamamlayıcı ürün sağlayacaktır. Hae3 ekonomik sisteminin, Sui ekosisteminin hızlı genişlemesi bağlamında Haedal ekosisteminin uzun vadeli sürdürülebilir kalkınmasını ve büyümesini teşvik edecek sürdürülebilir ve genişleyen bir hazine oluşturacağına inanıyoruz.
Birkaç kelime daha söyleyin
Haedal yakında Walrus'un TGE'sinden (Token Oluşturma Etkinliği) sonra yayına girecek olan Walrus'un LST'sini veya haWAL'ı destekleyecek. Akıllı sözleşme geliştirme işlemi tamamlandı ve şu anda bir üçüncü taraf denetiminden geçiyor. haWAL ayrıca Hae3'ün güçlendirme sistemine entegre edilecek ve kullanıcılara kazançlı stake etme ve getiri fırsatları sunacak.
Sui'ye inandığımız gibi, Walrus'un da Web3 alanında önemli bir oyuncu olacağına, merkezi olmayan depolamayı yeniden icat edeceğine ve yeni nesil dApp yapıları için önemli bir altyapı haline geleceğine inanıyoruz. Haedal, bir kazan-kazan durumu için Walrus ile çalışmaya hazır.
Son Düşünceler
haSUI'nin mevcut %3,5'lik APR'si, Haedal için yalnızca başlangıç noktasıdır. Jito'nun staking ana sayfasında dediği gibi: "Staking yaparken getirinizi %15'e kadar artırın. "Jito gibi öncülere çok saygı duyuyoruz. Haedal, bu vizyonu Sui ekosistemine getirecek ve daha iyisini yapacak. Haedal birlikte Haedal'a gelelim!
En son haberler 🌍 için bizi sosyal medyada takip edin
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Haedal Hae3 ile tanışın: Sui ekosistemi için LSD ve DAO'nun parlaklığını yeniden şekillendiren likit bir protokol
Yazar: Haedal Protocol
Derleme: Deep Tide TechFlow
LSD (Liquid Staking Derivatives), DeFi pazarındaki en klasik ve temel protokollerden biridir. Günümüzde çoğu blok zinciri, ağı güvence altına almak ve katılımcıları stake ödülleri yoluyla teşvik etmek için yerel tokenlerini stake etmeye güveniyor. Bu model, işlem ücreti geliri ve borç verme ücreti geliri ile birlikte, tüm kripto alanındaki en temel gelir mekanizmalarından birini oluşturur ve aynı zamanda DeFi'nin temel bir bileşenidir.
Bununla birlikte, saf token staking, sermaye verimliliği açısından verimli değildir. İşte o zaman Lido yenilikçi bir çözüm sundu: Liquid Staking Token (LST). Bu sistemde, rehin verilen tokenler, DeFi pazarında serbestçe dolaşabilen bir "sertifika tokeni" olarak paketlenir. Esasen, yerel tokenin işlevselliğini ve finansal değerini birbirinden ayırarak ikisinin bir arada var olmasına izin verir.
Bu model, kripto kullanıcıları için büyük bir potansiyelin kilidini açıyor. Kullanıcılar, yerel zincirde ETH, SOL veya SUI gibi tokenleri stake ederek yalnızca stake ödülleri kazanmakla kalmaz, aynı zamanda 1:1 LST de kazanabilirler. Bu LST'ler daha sonra merkezi olmayan borsalar (DEX'ler), borç verme platformları, stablecoin teminatlı borç depoları (CDP'ler) ve daha fazlası gibi çeşitli DeFi kullanım durumlarında kullanılabilir. Bu yaklaşım, daha fazla sermaye ve sahip çeken birçok "tek para, çoklu getiri" stratejisine ve bileşik stratejiye yol açmıştır.
Şekil: LSD, kullanıcıların aynı anda hem staking hem de DeFi getirisi elde etmelerine ve her ikisini de birleştirilebilir bir şekilde yapmalarına olanak tanır
Her ekosistem için yerel token, en eşsiz ve değerli varlığıdır. Ağın güvenliğini sağlarken doğrulayıcılar tarafından kilitlenen devasa finansal değerin nasıl ortaya çıkarılacağı, herhangi bir ekosistem için kritik öneme sahiptir.
Nispeten yeni bir ekosistem olan Sui'nin LSD geliştirme geçmişi hala kısadır. Aşağıdaki istatistiklerden de görülebileceği gibi, Sui'nin LST staking oranı, özellikle ETH ve SOL ile karşılaştırıldığında, piyasa değerine kıyasla hala düşük. Bunun temel nedeni, Sui'nin staking'inin mevcut yıllık getiri oranının (APR) düşük olmasıdır.
Şu anda, Sui ekosistemindeki LST'nin ortalama APR'si yaklaşık %2,33 iken, birçok doğrulayıcının doğrudan staking APR'si bu değere bile ulaşmıyor. Buna karşılık, Lido'nun APR'si %3.1 civarındayken, Jito'nun APR'si %7.85 kadar yüksek. Sui'nin yerel tokenine sahip olanlar için bu tür kazançlar, tokenlerini merkezi borsalardan (CEX'ler) Sui'nin zincir üstü ortamına taşımaya teşvik etmek için yeterli değildir.
Halka açık zincirler arasındaki şiddetli rekabette, zincir üstü likidite çok önemlidir. ETH ve SOL'un başarılı deneyiminden de görülebileceği gibi, yüksek getirili, düşük riskli LST'ler ve buna karşılık gelen çeşitli DeFi senaryoları, herhangi bir ekosistemde DeFi'nin refahı için gerekli bir ön koşuldur. Bu nedenle, herhangi bir LSD protokolünün en önemli önceliğinin Sui ekosistemindeki LST'nin APR seviyesini artırmak olduğunu vurguluyoruz.
APR'yi iyileştirmek için, LSD protokolü hem maliyetleri düşürmeyi hem de geliri artırmayı düşünmelidir.
Maliyetleri düşürmek basit bir stratejidir. "Akıllı staker" olmayı öğrenmemiz ve en uygun maliyetli doğrulayıcıları, yani en yüksek getiriye sahip olanları seçmemiz gerekiyor. Bu esas olarak iki faktöre bağlıdır: doğrulayıcının APR'si ve aldığı komisyon yüzdesi. Temel APR genellikle bu iki dinamik faktör tarafından belirlenir.
Şu anda, Sui'deki çoğu LST doğrulayıcı tabanlıdır, bu da her LST tokeninin belirli bir doğrulayıcıya bağlı olduğu anlamına gelir. Bu kendi başına bir sorun olmasa da, doğrulayıcının APR'sinin en yüksek olacağının garantisi yoktur. Ek olarak, çoğu doğrulayıcı %4-8 arasında bir komisyon alır ve bu da LST'nin nihai APR'sini daha da düşürür.
Haedal protokolü, dinamik doğrulayıcı seçimi sağlar. Ağdaki tüm doğrulayıcıların durumunu sürekli olarak izler ve staking işlemi sırasında en yüksek net APR'ye sahip doğrulayıcıyı seçer (bu doğrulayıcılar genellikle %0-%2 komisyon alır). Benzer şekilde, bir kullanıcı stake etmeyi bıraktığında, Haedal para çekme işlemi için en düşük APR'ye sahip doğrulayıcıyı seçer. Bu dinamik yaklaşım, haSUI'nin ekosistem genelinde her zaman en yüksek yerel APR'yi korumasını sağlar.
Maliyetleri düşürmek, sistem kısıtlamaları dahilinde daha yüksek APR'ler elde etmemize yardımcı olabilirken, ekonomik modellerin ihraç sınırlarını aşamaz. Öte yandan, geliri artırmak, özellikle DeFi ekosistemi aracılığıyla bu protokol için diğer gelir akışlarını keşfetmek anlamına gelir.
Kripto dünyasında neredeyse sadece üç istikrarlı ve sürdürülebilir gelir kaynağı olduğundan daha önce bahsetmiştik: stake etme, borç verme ve ticaret. LSD protokolleri, geliri artırmak için işlemlerden yararlanmak için doğal olarak çok uygundur. Örneğin, Solana'da tanınmış bir LSD projesi olan Jito, işlem gelirini MEV (Maksimum Çıkarılabilir Değer) aracılığıyla optimize etmeyi seçti.
Zincir içi işlem maliyetleri yüksektir. Kullanıcılar her işlemde kayma, işlem ücretleri ve gaz ücretleri ile karşı karşıya kalır. Jito tarafından sağlananlar gibi MEV hizmetleri, kullanıcı kaymasından yararlanır. Jito, Solana doğrulayıcılarına verimli bir MEV altyapısı sağlar, MEV fırsatlarını yakalamak için işlem sırasını optimize eder ve elde edilen karları dağıtır.
Şekil: Sandviç saldırıları alım satım deneyimini ve sonuçlarını ciddi şekilde etkiliyor
Ancak, MEV'in DeFi'nin olgunlaşmamışlığının bir ürünü olduğuna inanıyoruz. MEV'e düşkün olmak ve bunu sabit bir işlem maliyeti olarak ele almak, merkezi borsalardan on hatta yüz kat daha yüksek zincir içi işlem maliyetlerine yol açabilir ve bu da merkezi ürünlerle rekabet etmeyi zorlaştırır. Ek olarak, MEV'in neden olduğu kayma maliyeti, kullanıcıların katlanmak veya kabul etmek istemedikleri bir şeydir.
Sui'de MEV ile ilgili son topluluk ve geliştirici tartışmaları göz önüne alındığında, odağın anti-MEV üzerine kaydığı açıktır. Bu görüşe daha fazla katılamazdık ve MEV'i tüm ekosistem için bir çözümden ziyade bir meydan okuma olarak görebilirdik. Bu nedenle, yeni bir çözüm bulduk: işlem süreciyle birlikte gelen işlem ücretlerinden doğrudan değer elde etmek. Bu ürüne Hae3 diyoruz.
Son yıllarda, Sui zincirindeki işlem hacmi hızla büyüdü. Defilama'ya göre, 2024'ün 4. çeyreğinden bu yana Sui'nin DEX işlem hacmi, Polygon, Tron ve Avalanche gibi yerleşik ana akım ekosistemlerin hacmini çok aştı.
Teşekkürler:
İşlem hacmindeki bu artış, kâr elde etmenin daha sağlıklı ve daha sürdürülebilir bir yolu olan önemli ücret gelirine dönüşür. Bunun blockchain dünyasının gerçek "temettüsü" olduğuna inanıyoruz.
Şu anda, Sui'deki işlemlerin çoğu toplayıcılar aracılığıyla başlatılmaktadır (çoğu ekosistemde olduğu gibi). Kullanıcı bir işlem başlattıktan sonra, çeşitli AMM DEX'leri (Cetus gibi) ve CLOB DEX'leri (Deepbook gibi) havuz veya emir durumuna göre fiyat teklifleri sağlayacaktır. Yönlendirme sistemi en iyi yolu hesaplar ve işlemi tamamlar.
Bu arka plana karşı, işlem akışını nasıl yakalar ve bunlardan nasıl kar elde edersiniz? Haedal iki strateji öneriyor:
4.1 Haedal Piyasa Yapıcı (HMM): Oracle tabanlı bir piyasa yapıcı algoritması
Önceki bir makalede, Haedal Piyasa Yapıcı (HMM) tanıttık. Ana fikir, ilk 200 ana akım piyasadaki varlıkların piyasa değerine göre fiyatlandırılmasının hala merkezi borsaların (CEX'ler) hakimiyetinde olması ve merkezi olmayan borsaların (DEX'ler) havuz fiyatlarının genellikle en son piyasa fiyatlarının gerisinde kalmasıdır. Fiyat toplama ve işlem yönlendirme sürecinde, adil piyasa fiyatları oluşturmak için birden fazla veri kaynağını birleştiren oracle fiyatlandırmasını kullanmak, tekliflerde bize rekabet avantajı sağlayabilir.
Bu yaklaşımdan yola çıkarak, oracle tabanlı bir piyasa yapıcılığı algoritması olan HMM'yi geliştirdik ve bir toplayıcıya entegre ettik. HMM aşağıdaki üç temel işleve sahiptir:
Oracle fiyatlandırmasına dayalı merkezi likidite sağlar: Havuzun durumuna göre fiyatları belirleyen diğer DEX'lerin aksine, HMM'nin fiyatları her zaman oracle'lara göre fiyatlandırılır. Oracle, yüksek sıklıkta (her 0,25 saniyede bir) fiyat güncellemeleri sağlayarak toplayıcıdaki likiditenin her zaman "adil piyasa fiyatı" ile uyumlu olmasını sağlar.
Otomatik yeniden dengeleme ve piyasa yapıcılığı: HMM'nin likiditesi, varlığın durumuna göre otomatik olarak yeniden dengelenir ve piyasa oynaklığını yakalayarak ve "düşükten al ve yüksekten sat" stratejisini kullanarak, geçici zararı geçici kâra dönüştürmek mümkündür.
Anti-MEV: HMM, doğası gereği MEV (Maksimum Çıkarılabilir Değer) saldırılarına karşı korunur ve alım satım kârlarının önden çalıştırma veya sandviç saldırıları tarafından aşınmamasını sağlar.
İki aylık beta çalışmasından sonra HMM, toplayıcıdaki toplam DEX işlem hacminin yaklaşık %10-15'ini ele geçirirken, toplam kilitli değeri (TVL) yalnızca 850.000 $ civarındadır. Bu performans, haSUI'nin APR'sini önemli ölçüde iyileştirdi ve şu anda %3,5'te sabitlendi ve Sui ekosistemindeki diğer LST'leri çok aştı. HMM'nin haSUI'ye %0,92'lik ek bir APR büyümesine katkıda bulunduğunu belirtmekte fayda var.
4.2 haeVault: Sıradan kullanıcıların CEX piyasasındaki piyasa yapıcılar gibi likidite sağlamaya katılmasına izin verir
Mevcut DEX ürünleriyle ilgili temel sorunlardan biri, sıradan kullanıcıların likidite sağlayıcısı (LP) olma eşiğinin çok yüksek olmasıdır. Ana akım CLAM algoritmasında (şu anda Sui'de en yaygın kullanılan AMM algoritması), kullanıcılar SUI-USDC havuzuna likidite sağlamak istiyorlarsa, aşağıdaki karmaşıklıklarla uğraşmaları gerekir:
Fiyat aralığına karar verin: Kullanıcıların fiyat aralığı hakkında öznel yargılarda bulunmaları gerekir.
Likiditeyi Ayarlayın: Likiditeyi belirli bir fiyat aralığına göre dinamik olarak ayarlayın.
Pozisyonlarınızın durumunu izleyin: "Aralık dışı" olup olmadığını görmek için likiditenizi takip edin.
Yeniden dengeleme yapılıp yapılmayacağına karar verin: Bir pozisyonun yeniden dengelenmesi gerekip gerekmediğini belirleyin.
Çoğu kullanıcı için bu işlem hem doğal olmayan hem de verimsizdir ve giriş engelini büyük ölçüde artırır. Geçici kayıp ve kötü kararlarla ilgili endişeler nedeniyle, çoğu ortalama kullanıcı, yüksek getiri elde etmek için DEX'lere büyük miktarlarda para yatırmak konusunda isteksizdir veya yalnızca son derece muhafazakar fiyat aralıklarında likidite sağlamayı tercih eder, ancak bu, getiri performanslarını önemli ölçüde azaltma eğilimindedir. Referans olarak, Sui'deki SUI-USDC havuzunun ortalama APR'si yaklaşık %150 iken, tam aralıktaki veya ultra geniş aralıktaki likidite sağlayıcıları yalnızca %10-20 APR alabilir. Bazı kullanıcılar, düşük veya sıfır geçici kayıp riskine daha da takıntılıdır, bu nedenle, genellikle tek haneli APR'lere sahip olan borç alma veya stake etmeyi seçme eğilimindedirler.
Peki, bu DEX piyasalarının yüksek getirilerini kim elde ediyor? Cevap, bu profesyonel zincir üstü LP'lerdir. CEX'in piyasa yapıcılığı stratejisini simüle ederek, profesyonel LP'ler tipik olarak ultra dar bantlarda likidite sağlar ve kendi oluşturduğu izleme botları ve programları aracılığıyla yeniden dengeleme ve riskten korunma işlemleri gerçekleştirir. Uzun bir süredir, ortalama bir kullanıcının elde etmesi zor olan ultra yüksek getiriler elde ediyorlar.
Ortalama bir kullanıcının likidite sağlamaya kolayca katılmasının ve profesyonel bir piyasa yapıcınınkine benzer stratejilerin keyfini çıkarmasının bir yolu var mı? haeVault'un amacı da budur.
haeVault, AMM DEX'in üzerine otomatik bir likidite yönetimi katmanı oluşturur. Token fiyat dalgalanmalarına göre likiditeyi otomatik olarak ayarlayabilir ve temel metriklere dayalı olarak pozisyonları yeniden dengeleyebilir. haeVault, CEX piyasasındaki piyasa yapıcıların profesyonel stratejilerini simüle eder, ancak özellikle DEX LP kullanıcıları için tasarlanmıştır. CEX piyasasındaki piyasa yapıcılar "düşükten alıp yüksekten satarak" kâr ederken, haeVault DEX'teki aktif likiditesi aracılığıyla sürekli olarak işlem ücreti geliri elde eder.
haeVault'un temel özellikleri:
Kullanımı kolay: Kullanıcıların katılmak için herhangi bir varlığı tek bir tıklamayla yatırması yeterlidir.
Şeffaflık: Kullanıcılar kar ve zararlarını (PnL) net bir şekilde görüntüleyebilir.
Tam otomatik yönetim: Kullanıcıların para yatırma ve çekme işlemleri dışında başka bir işlem yapmasına gerek yoktur.
Yüksek Verim: Profesyonel stratejilerin yardımıyla, kullanıcılar diğer LP'lere kıyasla daha rekabetçi verimler elde edeceklerdir.
HMM'den farklı olarak, haeVault doğrudan tüm kullanıcılara açık olacak ve tasarımı doğal olarak büyük miktarda sermaye çekmek için uygun. haeVault yeterli TVL biriktirdiğinde, DEX'lerdeki ana akım varlıklardan büyük miktarda ücret geliri elde etme potansiyeline sahiptir.
Şu anda, birkaç hafta içinde haeVault'un alfa sürümünü piyasaya sürmeyi planlıyoruz, bu yüzden bizi izlemeye devam edin.
4.3 haeDAO: Topluluk ve Protokol Kontrollü Likidite
HMM ve haeVault, mevcut toplayıcı ve DEX sistemleriyle derinlemesine entegre olacak ve Sui'de alım satım için daha iyi likidite derinliği ve daha az kayma sağlayacak. TVL bu iki ürünle büyümeye devam ettikçe, Haedal'ın Sui ekosisteminde önemli miktarda işlem ücreti geliri elde edeceğinden eminiz.
Kar Dağıtım Mekanizması:
%50: APR, Haedal LST'leri artırmak için kullanılır.
%10: Anlaşmanın uzun vadeli sürdürülebilirliğini sağlamak için ekibe tahsis edilir.
%40: Protokole ait likidite (POL) olarak Haedal hazinesine tahsis edilir.
Başlangıçta, likiditeyi artırmak için hazine fonları Haedal'ın ürünlerine yeniden yatırılacak. Ürün olgunlaştıkça, hazineyi yönetmek ve Haedal'ın tokenini ve topluluğunu güçlendirmek için HaeDAO'yu tanıtacağız.
Haedal token (HAEDAL), haeDAO'daki tüm hisseleri almak için veHAEDAL'a (isim geçici) kilitlenebilecek. Bu avantajlar şunları içerir:
Haedal kasasının yönetimi: kasadaki varlıkların oranını, farklı ürün modülleri veya farklı protokoller arasındaki likidite dağılımını, ödüllerin dağıtımını vb. belirleyin.
haeVault gelirini artırın: Kullanıcıların haeVault'taki ağırlıkları, daha yüksek APR'lerin keyfini çıkarmak için artırılabilir.
Teklifler ve oylama: Protokolün önemli kararlarından bazıları, temel ürün yönleri, hazine kullanımı ve daha fazlası gibi DAO oylaması yoluyla alınacaktır.
Hae3 portföyü için yapbozun son parçası olacak olan HaeDAO'yu 2. çeyrekte piyasaya sürmeyi planlıyoruz. Hae3, iki güçlü gelir artırıcı ürün, büyüyen bir hazine ve yerleşik bir DAO topluluğu dahil olmak üzere Haedal LST'ler için mükemmel bir tamamlayıcı ürün sağlayacaktır. Hae3 ekonomik sisteminin, Sui ekosisteminin hızlı genişlemesi bağlamında Haedal ekosisteminin uzun vadeli sürdürülebilir kalkınmasını ve büyümesini teşvik edecek sürdürülebilir ve genişleyen bir hazine oluşturacağına inanıyoruz.
Haedal yakında Walrus'un TGE'sinden (Token Oluşturma Etkinliği) sonra yayına girecek olan Walrus'un LST'sini veya haWAL'ı destekleyecek. Akıllı sözleşme geliştirme işlemi tamamlandı ve şu anda bir üçüncü taraf denetiminden geçiyor. haWAL ayrıca Hae3'ün güçlendirme sistemine entegre edilecek ve kullanıcılara kazançlı stake etme ve getiri fırsatları sunacak.
Sui'ye inandığımız gibi, Walrus'un da Web3 alanında önemli bir oyuncu olacağına, merkezi olmayan depolamayı yeniden icat edeceğine ve yeni nesil dApp yapıları için önemli bir altyapı haline geleceğine inanıyoruz. Haedal, bir kazan-kazan durumu için Walrus ile çalışmaya hazır.
haSUI'nin mevcut %3,5'lik APR'si, Haedal için yalnızca başlangıç noktasıdır. Jito'nun staking ana sayfasında dediği gibi: "Staking yaparken getirinizi %15'e kadar artırın. "Jito gibi öncülere çok saygı duyuyoruz. Haedal, bu vizyonu Sui ekosistemine getirecek ve daha iyisini yapacak. Haedal birlikte Haedal'a gelelim!
En son haberler 🌍 için bizi sosyal medyada takip edin
[Resmi Web Sitesi] | [Twitter] | [Discord]