2025 yılında, ABD'nin 9.2 trilyon dolarlık borcu vadesi dolacak veya yeniden finanse edilmelidir. Bu büyük yeniden finansman karşısında, en hızlı faiz oranlarını düşürme yöntemi muhtemelen bir ekonomik durgunluğa neden olmaktır.
Ancak ABD piyasa çöküşünden faydalanabilir mi?
Son iki ayda, 10 yıllık devlet tahvili getirisi yaklaşık 60 baz puan düştü. Bu kısmen, hükümetin verimlilik alanındaki bütçe harcamalarını azaltacağı beklentisi ile ilgilidir. Ancak aynı zamanda belirsizliğin artması ve ABD ekonomisinin durgunluk olasılığının artmasıyla da ilgilidir.
Ekonomik durgunluk neredeyse bir faiz indirimini garanti edebilir.
Ancak ekonomik durgunluğun neden faiz düşüşünü temsil ettiği
yüzyılın 80'lerinden bu yana, her ABD ekonomik durgunluğu, federal fon oranlarının zirve yaptığı zaman meydana gelmiştir. Ekonomik büyüme durduğunda, Fed ekonomiye "teşvik" yaparak yanıt verir. Bu, sermaye maliyetlerini düşürerek tüketimi teşvik etmek için faiz oranlarını düşürme yoluyla gerçekleşir.
Serbest ticaret savaşı başladığından beri, ABD'nin ekonomik büyüme beklentileri büyük ölçüde düştü. Aynı zamanda, petrol fiyatları da altı ayın en düşük seviyesine geriledi. Daha ilginç olanı, Başkan Trump'ın enflasyon baskısını azaltmak için petrol fiyatlarını düşürmeyi umduğunu defalarca belirtmesidir.
25 Ocak'ta Başkan Trump, 3 yılı aşkın süredir süren enflasyonla mücadele etme çabalarını çözebileceğini iddia etti. Petrol İhraç Eden Ülkeler Örgütü'ne (OPEC) petrol fiyatlarını düşürmelerini ve küresel faiz oranlarının düşürülmesini talep etti.
Ancak, petrol fiyatlarını en hızlı şekilde düşürmenin yolu muhtemelen talebi azaltan bir ekonomik durgunluk yoluyla olacaktır.
Başkan Trump, son Fox News röportajında faiz indirimini öncelikli bir konu olarak ele alacağını söyledi.
O, "Faiz oranları düşüyor... Enerji fiyatlarının da düşmesini görmek istiyorum" dedi. Bu sözler @amitisinvesting'in raporundan alınmıştır.
Şimdi enflasyon verilerine bir göz atalım.
ABD tüketicileri, önümüzdeki 12 ay içinde enflasyonun +%6,0'a yükseleceğini düşünüyor. Bu, Mayıs 2023'ten bu yana en yüksek seviye. Bu, enflasyon beklentilerinin üçüncü ay üst üste yükseldiğini gösteriyor.
Enflasyon artıyor, faiz indirimi ertelendi, ancak faiz oranları düşüyor.
Piyasa ekonomik durgunluğu fiyatlandırıyor.
Enflasyonun yükseldiği ticaret savaşında, faiz oranlarının büyük ölçüde düşürülmesinin ekonomik durgunluğa neden olmaması neredeyse imkansızdır. Ayrıca, Başkan Trump, 6 Mart'ta, hisse senetlerine hiç ilgi duymadığını söyledi. Aslında, ilk döneminde gördüğümüz gibi, Trump'ın her zaman piyasayı takip ettiği bir gerçektir.
Başkan Trump'ın "piyasaya odaklanmama" açıklaması anlamlıdır.
Piyasa koşullarına açıkça dikkat ettiği bu durumda, aslında Wall Street'e ilettiği bir sinyal olarak yorumlanabilir. Bu, faiz oranlarını düşürmeye ve ticaret açığını azaltmaya her türlü maliyeti göze alarak yapmaya hazır olduğunu, bunun ekonomik bir gerilemeye neden olabileceğini bile kabul ettiğini ifade edebilir.
Ticaret savaşının kaosunda, ekonomik büyüme beklentilerinin büyük ölçüde düştüğünü görüyoruz. Geçen hafta Atlanta Fed, 2025'in ilk çeyreğine ilişkin GSYH büyüme beklentisini -2.8%'e kadar düşürdü. Bu nedenle, faiz indiriminin beklentilerinin geçen hafta hızla arttığını görüyoruz.
Bu kasıtlı mı?
Yüksek faiz oranları, Amerikan hükümetinin karşı karşıya olduğu en büyük sorun.
Faiz oranları yükseldikçe borç faiz maliyeti önemli ölçüde artar. Şu anda, ABD'nin 36.2 trilyon dolarlık ulusal borcunun ortalama faiz oranı %3.2'ye yükseldi, 2010 yılından bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. ABD hükümeti herkesten daha çok faiz indirimine ihtiyaç duyuyor.
Ayrıca, faiz indirimi kaçınılmaz hale geldi:
ABD'nin 9.2 trilyon dolarlık borç ödemelerinin çoğu 2025'in ilk yarısına odaklanmış durumda, 2025'in Ocak ayından Haziran ayına kadar olan dönemde borcun %70'inin yeniden finanse edilmesi gerekecek.
Bu borçların ortalama faiz oranının yaklaşık olarak 1 puan artması beklenmektedir.
Ayrıca, ABD'nin bütçe açığını azaltma çabaları anında sonuç vermeyecek.
2024 mali yılında, ABD'nin harcamaları 7.8 trilyon doları bulurken geliri sadece yaklaşık 5.0 trilyon dolar. Bu, ABD'nin her 1 dolar gelir elde ettiğinde 1.56 dolar maliyeti olduğu anlamına gelir. Borç krizinin kara bulutları ABD'yi uzun süre boyunca kaplayacak.
Makro ekonomik arka planındaki bu büyük değişiklikler, tüm piyasayı geniş kapsamlı etkileyecek ve biz bu fırsatları yakalamaya devam ediyoruz ve edeceğiz.
Piyasa nasıl işlediğimizi öğrenmek ister misiniz? Yüksek düzeyde analiz ve uyarı hizmetlerimizi abone olmak için aşağıdaki bağlantıya tıklayın:
Son olarak, bizi 2023 yılına geri götürüyor, o zamanlar FED neredeyse ekonomik durgunluk aracılığıyla enflasyonu düşürmeye başlamaya çağırıyordu.
2023年2月，birçok araştırma ekonomik durgunluğun tek çözüm olabileceğini gösteriyor. Bunun üzerine, Fed "yumuşak iniş" hikayesine döndü, ancak bu strateji halen faizleri başarılı bir şekilde düşüremedi.
Gerçek şu ki, ABD borç krizi şu anda en ciddi ama en ihmal edilen krizdir. Başkan Trump bunun farkında olsa da, işler için belki de çok geç olabilir. Ekonomik resesyon belki de faiz oranlarını düşürmenin tek çözümü olabilir.
Bizi @KobeissiLetter hesabından takip ederek anlık analizleri alabilirsiniz。
View Original
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
ABD kasıtlı olarak bir ekonomik durgunluk istiyor mu?
Yazar: The Kobeissi Letter
Derleme: Deep Tide TechFlow
ABD hükümeti bir ekonomik durgunluk bekliyor mu?
2025 yılında, ABD'nin 9.2 trilyon dolarlık borcu vadesi dolacak veya yeniden finanse edilmelidir. Bu büyük yeniden finansman karşısında, en hızlı faiz oranlarını düşürme yöntemi muhtemelen bir ekonomik durgunluğa neden olmaktır.
Ancak ABD piyasa çöküşünden faydalanabilir mi?
Son iki ayda, 10 yıllık devlet tahvili getirisi yaklaşık 60 baz puan düştü. Bu kısmen, hükümetin verimlilik alanındaki bütçe harcamalarını azaltacağı beklentisi ile ilgilidir. Ancak aynı zamanda belirsizliğin artması ve ABD ekonomisinin durgunluk olasılığının artmasıyla da ilgilidir.
Ekonomik durgunluk neredeyse bir faiz indirimini garanti edebilir.
Ancak ekonomik durgunluğun neden faiz düşüşünü temsil ettiği
Serbest ticaret savaşı başladığından beri, ABD'nin ekonomik büyüme beklentileri büyük ölçüde düştü. Aynı zamanda, petrol fiyatları da altı ayın en düşük seviyesine geriledi. Daha ilginç olanı, Başkan Trump'ın enflasyon baskısını azaltmak için petrol fiyatlarını düşürmeyi umduğunu defalarca belirtmesidir.
25 Ocak'ta Başkan Trump, 3 yılı aşkın süredir süren enflasyonla mücadele etme çabalarını çözebileceğini iddia etti. Petrol İhraç Eden Ülkeler Örgütü'ne (OPEC) petrol fiyatlarını düşürmelerini ve küresel faiz oranlarının düşürülmesini talep etti.
Ancak, petrol fiyatlarını en hızlı şekilde düşürmenin yolu muhtemelen talebi azaltan bir ekonomik durgunluk yoluyla olacaktır.
Başkan Trump, son Fox News röportajında faiz indirimini öncelikli bir konu olarak ele alacağını söyledi.
O, "Faiz oranları düşüyor... Enerji fiyatlarının da düşmesini görmek istiyorum" dedi. Bu sözler @amitisinvesting'in raporundan alınmıştır.
Şimdi enflasyon verilerine bir göz atalım.
ABD tüketicileri, önümüzdeki 12 ay içinde enflasyonun +%6,0'a yükseleceğini düşünüyor. Bu, Mayıs 2023'ten bu yana en yüksek seviye. Bu, enflasyon beklentilerinin üçüncü ay üst üste yükseldiğini gösteriyor.
Enflasyon artıyor, faiz indirimi ertelendi, ancak faiz oranları düşüyor.
Piyasa ekonomik durgunluğu fiyatlandırıyor.
Enflasyonun yükseldiği ticaret savaşında, faiz oranlarının büyük ölçüde düşürülmesinin ekonomik durgunluğa neden olmaması neredeyse imkansızdır. Ayrıca, Başkan Trump, 6 Mart'ta, hisse senetlerine hiç ilgi duymadığını söyledi. Aslında, ilk döneminde gördüğümüz gibi, Trump'ın her zaman piyasayı takip ettiği bir gerçektir.
Başkan Trump'ın "piyasaya odaklanmama" açıklaması anlamlıdır.
Piyasa koşullarına açıkça dikkat ettiği bu durumda, aslında Wall Street'e ilettiği bir sinyal olarak yorumlanabilir. Bu, faiz oranlarını düşürmeye ve ticaret açığını azaltmaya her türlü maliyeti göze alarak yapmaya hazır olduğunu, bunun ekonomik bir gerilemeye neden olabileceğini bile kabul ettiğini ifade edebilir.
Ticaret savaşının kaosunda, ekonomik büyüme beklentilerinin büyük ölçüde düştüğünü görüyoruz. Geçen hafta Atlanta Fed, 2025'in ilk çeyreğine ilişkin GSYH büyüme beklentisini -2.8%'e kadar düşürdü. Bu nedenle, faiz indiriminin beklentilerinin geçen hafta hızla arttığını görüyoruz.
Bu kasıtlı mı?
Yüksek faiz oranları, Amerikan hükümetinin karşı karşıya olduğu en büyük sorun.
Faiz oranları yükseldikçe borç faiz maliyeti önemli ölçüde artar. Şu anda, ABD'nin 36.2 trilyon dolarlık ulusal borcunun ortalama faiz oranı %3.2'ye yükseldi, 2010 yılından bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. ABD hükümeti herkesten daha çok faiz indirimine ihtiyaç duyuyor.
Ayrıca, faiz indirimi kaçınılmaz hale geldi:
ABD'nin 9.2 trilyon dolarlık borç ödemelerinin çoğu 2025'in ilk yarısına odaklanmış durumda, 2025'in Ocak ayından Haziran ayına kadar olan dönemde borcun %70'inin yeniden finanse edilmesi gerekecek.
Bu borçların ortalama faiz oranının yaklaşık olarak 1 puan artması beklenmektedir.
Ayrıca, ABD'nin bütçe açığını azaltma çabaları anında sonuç vermeyecek.
2024 mali yılında, ABD'nin harcamaları 7.8 trilyon doları bulurken geliri sadece yaklaşık 5.0 trilyon dolar. Bu, ABD'nin her 1 dolar gelir elde ettiğinde 1.56 dolar maliyeti olduğu anlamına gelir. Borç krizinin kara bulutları ABD'yi uzun süre boyunca kaplayacak.
Makro ekonomik arka planındaki bu büyük değişiklikler, tüm piyasayı geniş kapsamlı etkileyecek ve biz bu fırsatları yakalamaya devam ediyoruz ve edeceğiz.
Piyasa nasıl işlediğimizi öğrenmek ister misiniz? Yüksek düzeyde analiz ve uyarı hizmetlerimizi abone olmak için aşağıdaki bağlantıya tıklayın:
Son olarak, bizi 2023 yılına geri götürüyor, o zamanlar FED neredeyse ekonomik durgunluk aracılığıyla enflasyonu düşürmeye başlamaya çağırıyordu.
2023年2月，birçok araştırma ekonomik durgunluğun tek çözüm olabileceğini gösteriyor. Bunun üzerine, Fed "yumuşak iniş" hikayesine döndü, ancak bu strateji halen faizleri başarılı bir şekilde düşüremedi.
Gerçek şu ki, ABD borç krizi şu anda en ciddi ama en ihmal edilen krizdir. Başkan Trump bunun farkında olsa da, işler için belki de çok geç olabilir. Ekonomik resesyon belki de faiz oranlarını düşürmenin tek çözümü olabilir.
Bizi @KobeissiLetter hesabından takip ederek anlık analizleri alabilirsiniz。