Federal Reserve ve finansal piyasalar, Trump'ın gümrük tarifelerinin enflasyonist etkisinin geçici olacağına bahse giriyor.
Ama dünyanın en büyük bağımsız finansal danışmanlık ve varlık yönetimi kuruluşlarından biri buna pek ikna olmamış görünüyor.
deVere Group'un CEO'su ve Kurucusu Nigel Green'in analizi, Fed'in Çarşamba günü en son politika kararında faiz oranlarını %4.25 ile %4.5 arasında sabit tutmasının ardından geldi, ancak ardından gelenler daha da öğreticiydi.
Başkan Jerome Powell, enflasyonun daha yüksek seyretmesinin beklendiğini yineledi, ancak merkez bankası 2025'te iki faiz indirimi öngörüyor. Piyasalar, bu iyimserlikten dolayı yükseldi.
"Fed'in son projeksiyonları daha yüksek enflasyonu ve daha düşük ekonomik büyümeyi kabul ediyor, ancak yetkililer gerçek riskleri küçümsemeye devam ediyor."
"Powell, tariflerin fiyatlarda geçici bir artışa neden olacağını öne sürdü ve bunun uzun vadeli enflasyonu pekiştirebileceği yönündeki endişeleri göz ardı eder gibi göründü. Ancak bu varsayım hatalıdır," diyor Nigel Green.
"Tarih bize şunu öğretir ki, bir kez yerleştiğinde enflasyonu geri almak son derece zordur. Tarih, maliyetler arttığında hem işletmelerin hem de çalışanların beklentilerini ayarladığını gösteriyor."
"Tarifler ithalat fiyatlarını artıracak, bu da şirketlerin daha yüksek maliyetleri tüketicilere yansıtmasına neden olacak. Ve bu döngü başladıktan sonra, işçiler ayak uydurmak için daha yüksek maaşlar talep edecek."
"Bu iyi bilinen bir ekonomik gerçek. Ücret enflasyonu nadiren hızlı bir şekilde geri alınır. Yapışkan hale gelir, bu da Fed'in kontrol etmede zorlanacağı daha geniş fiyat baskılarına yol açar."
Buna ek olarak, Trump yönetiminin mevcut işgücünü azaltma politikası yalnızca enflasyonist baskıları artırıyor
Daha sıkı bir işgücü havuzuyla, işverenler yetenekleri çekmek ve elde tutmak için ücretleri artırmak zorundadır.
"Bu, Fed'in geçici enflasyon etkisine inanmasıyla doğrudan çelişiyor. İş gücü sıkıntısı ve tarifelerden kaynaklanan tedarik zinciri kesintileri birbirini artıracak ve sürdürülebilir fiyat baskıları için mükemmel bir fırtına yaratacaktır," diyor deVere Group CEO'su.
Fed'in argümanı, tarifelerin fiyatlarda sadece bir kez gerçekleşen bir ayarlama yaratacağı fikrine dayanıyor, sürekli bir enflasyon döngüsü yerine. Ancak bu, ikincil etkileri göz ardı ediyor.
Korumacı ticaret politikaları, şirketleri üretimi ABD'ye kaydırmaya teşvik ediyor—siyasi olarak cazip olan bu adım, maliyet açısından nötr olmaktan uzak. Yerli üretim daha yüksek iş gücü maliyetleri taşır ve bu da ücret artışını daha da körükler.
"Bu koşullar altında enflasyonist baskıların hızla azalacağı düşüncesi en iyi ihtimalle hayalperestliktir."
Piyasalara bakılırsa, Powell'ın mesajlarına inanmış gibi görünüyorlar. Hisseler, yatırımcılara tarifelerin enflasyon etkisinin kısa ömürlü olacağına dair güvence verdikçe yükseldi.
Ama bu iyimserlik yerinde görünmüyor.
Nigel Green açıklıyor: “Eğer enflasyon yüksek seviyelerde devam ederse, Fed'in beklenen faiz indirimleri hızla yok olabilir.
“Gerçek şu ki, ABD Merkez Bankası'nın faiz oranlarını daha uzun süre yüksek tutmak zorunda kalabileceği, piyasa beklentilerini alt üst edebileceği ve potansiyel olarak önemli bir dalgalanmaya neden olabileceği.”
Şu anda, piyasa iyimserliği güçlü.
"Ama tarih ve ekonomi, yatırımcıların daha uzun bir yüksek enflasyon dönemine hazırlanmaları gerektiğini öne sürüyor," diye sonuçlandırıyor.
deVere Group Hakkında
deVere Group, uluslararası, yerel varlıklı ve yüksek net değerli müşterilere özel küresel finansal çözümler sunan dünyanın en büyük bağımsız danışmanlarından biridir. Dünya genelinde bir ofis ağına, 80.000'den fazla müşteriye ve 14 milyar dolar yönetim altındaki varlığa sahiptir.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Fed, piyasalar inkâr içinde—deVere daha yüksek enflasyonun geçici olmayacağını uyarıyor
Basın Bülteni, 20 Mart 2025
Federal Reserve ve finansal piyasalar, Trump'ın gümrük tarifelerinin enflasyonist etkisinin geçici olacağına bahse giriyor.
Ama dünyanın en büyük bağımsız finansal danışmanlık ve varlık yönetimi kuruluşlarından biri buna pek ikna olmamış görünüyor.
deVere Group'un CEO'su ve Kurucusu Nigel Green'in analizi, Fed'in Çarşamba günü en son politika kararında faiz oranlarını %4.25 ile %4.5 arasında sabit tutmasının ardından geldi, ancak ardından gelenler daha da öğreticiydi.
Başkan Jerome Powell, enflasyonun daha yüksek seyretmesinin beklendiğini yineledi, ancak merkez bankası 2025'te iki faiz indirimi öngörüyor. Piyasalar, bu iyimserlikten dolayı yükseldi.
"Fed'in son projeksiyonları daha yüksek enflasyonu ve daha düşük ekonomik büyümeyi kabul ediyor, ancak yetkililer gerçek riskleri küçümsemeye devam ediyor."
"Powell, tariflerin fiyatlarda geçici bir artışa neden olacağını öne sürdü ve bunun uzun vadeli enflasyonu pekiştirebileceği yönündeki endişeleri göz ardı eder gibi göründü. Ancak bu varsayım hatalıdır," diyor Nigel Green.
"Tarih bize şunu öğretir ki, bir kez yerleştiğinde enflasyonu geri almak son derece zordur. Tarih, maliyetler arttığında hem işletmelerin hem de çalışanların beklentilerini ayarladığını gösteriyor."
"Tarifler ithalat fiyatlarını artıracak, bu da şirketlerin daha yüksek maliyetleri tüketicilere yansıtmasına neden olacak. Ve bu döngü başladıktan sonra, işçiler ayak uydurmak için daha yüksek maaşlar talep edecek."
"Bu iyi bilinen bir ekonomik gerçek. Ücret enflasyonu nadiren hızlı bir şekilde geri alınır. Yapışkan hale gelir, bu da Fed'in kontrol etmede zorlanacağı daha geniş fiyat baskılarına yol açar."
Buna ek olarak, Trump yönetiminin mevcut işgücünü azaltma politikası yalnızca enflasyonist baskıları artırıyor
Daha sıkı bir işgücü havuzuyla, işverenler yetenekleri çekmek ve elde tutmak için ücretleri artırmak zorundadır.
"Bu, Fed'in geçici enflasyon etkisine inanmasıyla doğrudan çelişiyor. İş gücü sıkıntısı ve tarifelerden kaynaklanan tedarik zinciri kesintileri birbirini artıracak ve sürdürülebilir fiyat baskıları için mükemmel bir fırtına yaratacaktır," diyor deVere Group CEO'su.
Fed'in argümanı, tarifelerin fiyatlarda sadece bir kez gerçekleşen bir ayarlama yaratacağı fikrine dayanıyor, sürekli bir enflasyon döngüsü yerine. Ancak bu, ikincil etkileri göz ardı ediyor.
Korumacı ticaret politikaları, şirketleri üretimi ABD'ye kaydırmaya teşvik ediyor—siyasi olarak cazip olan bu adım, maliyet açısından nötr olmaktan uzak. Yerli üretim daha yüksek iş gücü maliyetleri taşır ve bu da ücret artışını daha da körükler.
"Bu koşullar altında enflasyonist baskıların hızla azalacağı düşüncesi en iyi ihtimalle hayalperestliktir."
Piyasalara bakılırsa, Powell'ın mesajlarına inanmış gibi görünüyorlar. Hisseler, yatırımcılara tarifelerin enflasyon etkisinin kısa ömürlü olacağına dair güvence verdikçe yükseldi.
Ama bu iyimserlik yerinde görünmüyor.
Nigel Green açıklıyor: “Eğer enflasyon yüksek seviyelerde devam ederse, Fed'in beklenen faiz indirimleri hızla yok olabilir.
“Gerçek şu ki, ABD Merkez Bankası'nın faiz oranlarını daha uzun süre yüksek tutmak zorunda kalabileceği, piyasa beklentilerini alt üst edebileceği ve potansiyel olarak önemli bir dalgalanmaya neden olabileceği.”
Şu anda, piyasa iyimserliği güçlü.
"Ama tarih ve ekonomi, yatırımcıların daha uzun bir yüksek enflasyon dönemine hazırlanmaları gerektiğini öne sürüyor," diye sonuçlandırıyor.
deVere Group Hakkında
deVere Group, uluslararası, yerel varlıklı ve yüksek net değerli müşterilere özel küresel finansal çözümler sunan dünyanın en büyük bağımsız danışmanlarından biridir. Dünya genelinde bir ofis ağına, 80.000'den fazla müşteriye ve 14 milyar dolar yönetim altındaki varlığa sahiptir.