«Були найкращі часи, були найгірші часи, було часом мудрості, було часом безглуздості, було епохою віри, було епохою невіри, було порою світла, було порою темряви, було весною надії, було зимою відчаю, ми мали все перед собою, ми мали нічого перед собою, ми всі шли прямо до Раю, ми всі йшли прямо в інший бік.» - Чарльз Діккенс

Критики часто посилаються на всюди присутнюфінансовий нігілізмв криптоекономіці як доказ її марності. Незважаючи на 16 років з моменту запуску Bitcoin та 9 років Ethereum, все ще мало випадків використання для основного користування з невідомою користю.

Для кожної історії про користувача ринку розвиваючихся країн, який захищає свої заощадження від місцевої інфляції за допомогою стейблкоїнів, здається, є безліч інших історій користувачів розвинених ринків, які ризикують своїми заощадженнями, торгуючи мемкоїнами, до яких вони також отримали доступ через стейблкоїни.

Стейблкоіни як засіб звільнення. Стейблкоіни як засіб знищення. Блокчейни як великий рівноденний. Блокчейни як великий дестабілізатор. Криптоекономіка як майбутнє глобальної фінансової системи. Криптоекономіка як найбільша колективна уява в історії людства.

Ці двохсторонності відображають великі ставки: технологію, яка може змінити світ або зламатися під вагою своїх переборів. Для багатьох ця напруга призводить до скептицизму, породжуючи питання: "яка користь від усього цього?" І ставить під сумнів те, чи має довгостроковий фундаментальний погляд на будь-який актив у криптовалютній економіці, поза Bitcoin, якісь переваги.

Однак, ця напруга між безплідністю та корисністю - це не помилка, а функція, що ілюструє болісність потенціалу революційного блокчейну.

Демократизація багатства в цифрову епоху

У світі, де нерівність між країнами є надзвичайною і зростає, блокчейни мають потенціал демократизувати багатство для мільярдів людей. Щоб це зрозуміти, спочатку треба розуміти, що блокчейни - це новаторські інституції, які дозволяють користувачам здійснювати операції тазастосуватидоговірні відносини без посередників. Вони досягають цього за допомогою супранаціональної системи власності, яка захищена криптографією та перевірена будь-ким - тонкий, але потужний інструмент вирівнювання економічної гри.

Повністю розроблений у хмарі, їх єдине фізичне присутність - це тисячі комп'ютерів, розподілених по всьому світу, які спільно забезпечують цілісність мережі. Разом ці комп'ютери створюютьІнтернет-народженийоснова для ринків – найкращий механізм суспільства на сьогодні для підходу до " ідеальна інформація«необхідно ефективно розподіляти ресурси.

Переглянути повнорозмірне зображення

Значення цьоговідкритинайкраще пояснюється через фундаментальну працю Рональда Коуза 1937 року "Природа фірми". Коуз аргументував, що фірми існують тому, що витрати на пошук інформації, укладання угод та здійснення контрактів на ринку перевищують ефективність зовнішнього виробництва.

Блокчейни фундаментально змінюють цю динаміку. Автоматизуючи забезпечення за допомогою криптографії, роблячи інформацію універсально доступною та зменшуючи залежність від посередників, блокчейни значно знижують витрати на трансакції - особливо в поєднанні зі сприятливими технологіями епохи Інтернету, такими як пошукові системи та платформи гіг-економіки. Зі зменшенням цих витрат на трансакції, послаблюється потреба великих ієрархічних фірм, відкриваючи шлях до глобальних ринкових структур, заснованих на блокчейнах, які максимізують економічне виробництво, підвищують ефективність ринку та створюють основу для абсолютно нових ринків.

Криптовалютна економіка вже демонструє ці переваги. Стейблкоїни сприяють економічному зростанню та фінансовій інклюзії, надаючи користувачам по всьому світу дешевий,надійнийгроші. Глобальні біржі та кредитні платформи створюють більш ефективні ринки тадемократизуватидоступ до ринків капіталу.DePINsстворюють нові ринки в цілому, дозволяючи користувачам координувати і монетизувати різні фізичні та цифрові ресурси. Багато з цих підприємств працюють з надзвичайною ефективністю, маючи маржі, схожі на програмне забезпечення, з використанням блокчейнів для автоматизації великої частини інфраструктури на задньому плані та вирішення всієї цієї діяльності. Великі фінансові установи та підприємства повільно визнають цей потенціал, багато з них або безпосередньозапускпродукти на блокчейні абоінтегруючипроекти на основі блокчейну як фондова інфраструктура до існуючих продуктів.

Так чому стільки скептицизму?

Суперпозиція корисності та марності
Створення децентралізованої інфраструктури для здійснення та забезпечення виконання контрактів неодмінно призводить до необмеженого експериментування. З потенційною користувацькою базою блокчейнів, що охоплює мільярди інтернет-користувачів по всьому світу, стимули до цього величезні. Навіть світові лідеризапускїх власні валюти – казка, яка існує віками. Зачарованість можливістю призвела до швидкого поширення нових активів та фінансових протоколів, від трансформаційних продуктів до відвертих шахрайств.

Хоча багато цих експериментів можуть здатися пустими, вони не дуже відрізняються відпухлина dot-comколи компанії часто виходили на публіку з крім доменного імені у своєму розпорядженні. Однак криптовалютна економіка посилює цю динаміку до екстремальних масштабів, пропонуючи всім доступ до масштабних інтернет-капіталових ринків. Це створює безпрецедентне поле для інновацій та спекуляцій, що врешті-решт прискорює темпи відкриття та прийняття. У кінцевому підсумку, спекуляція привертає нових користувачів та забезпечує необхідні стрес-тести перед появою трільйонів доларів активності на блокчейнах протягом найближчих років.

Тим не менш, переможці починають виходити на передній план серед усіх спекуляцій. Багато з них забезпечують активність спекулятивного капіталовкладення, яка привертає увагу головних заголовків, та зростають за кулісами. Ці переможці - це рідкісні «складники», які консолідують частку ринку, розширюють свої можливості та все більше обслуговують неспекулятивні випадки використання з плином часу. Ці проекти в кінцевому підсумку нададуть основу для розвитку та масштабування криптоекономіки глобально.

Чи перетинаються паралельні дороги?

На прогнозований майбутній період Syncracy вважає, що найкращий спосіб вираження основних тез в криптоекономіці полягає в володінні активами, які збалансовано поєднують звучні фундаментальні засади з можливістю захоплення спекулятивного потоку, властивого Інтернет-капіталовим ринкам. Це не глибоке твердження, оскільки на практиці це просто означає володіння швидкозростаючими проектами, якими фактично користуються люди. Сьогодні це означає бути у великих обсягах, наприклад, через емітентів активів або майданчики (наприклад, біржі), які безпосередньо монетизують спекулятивну діяльність onchain, або через їх базову інфраструктуру - L1. Ці L1 не тільки також монетизують спекулятивну діяльність, але й пропонують прощальні оцінювальні рамки, оскільки вони часто цінуються як грошоподібні активи.

Насправді, тривалі спекуляції через інфраструктуру (швидкозростаючі проекти, якими люди фактично користуються) були спільним знаменником багатьох найбільших переможців циклу. Solana запропонувала найкращу у своєму класі продуктивність, яка зробила ончейн-торгівлю схожою на традиційні торгові рейки для роздрібної торгівлі (наприклад, Robinhood). Phantom створив інтерфейс, схожий на Apple, який є дружнім до користувачів, приділяючи особливу увагу своєму мобільному додатку, який дозволяє користувачам спекулювати на ходу, як ніколи раніше. Pumpdotfun обвалив витрати, зусилля та ресурси, необхідні для запуску нових токенів. Hyperliquid змусив ончейн користувачів відчувати себе так, ніби вони використовують централізовану біржу, але з нижчими витратами та меншими обмеженнями на онбординг. Virtuals і ai16z (Eliza) дозволили будь-кому запустити агента штучного інтелекту з пов'язаним токеном і гаманцем. Боти Telegram та інструменти виявлення токенів, такі як Photon і DexScreener, відповідно пролили світло на ончейн-економіку та полегшили доступ до неї зі знайомих програм. Список можна продовжувати.

Зрештою ми вийдемо за рамки цього парадигми спекулятивних проектів, які привертають надмірну увагу та потоки. Особливо, коли в активний клас входять більше інституційні покупці. Більше того, у DeFi та DePIN є багато менше спекулятивних, але перспективних проектів, які поступово набирають популярність в “схил просвітлення” з ранніми ознаками відповідності продукту ринку та зміцненням фундаментальних показників. Ці активи можуть потребуватичас вирости до їхніх оцінок і чіткої нормативно-правової бази, щоб прискорити їхній прогрес на шляху до масового впровадження. Хоча деякі сектори, такі як стейблкоїни, вже показують шлях вперед для галузі, впевнено увійшовши врозгортанняфаза їхнього життєвого циклу. В останні часи в криптоекономіці відбувається так багато подій, що спостерігачі зможуть знайти достатньо прикладів того, що їхні упередження приводять їх до пошуку.

Тим не менше, наразі метою з інвестиційної перспективи є володіння довгостроковими переможцями, які використовують обидві сторони криптосистеми - використовуючи спекулятивну енергію, яка призводить до трансформаційних фінансових результатів, одночасно обслуговуючи практичні, неспекулятивні випадки використання. Це активи, які можуть збільшувати прибуток з часом, на відміну від гри в музичні стільці, яка описує більшість інших активів, що базуються на наративних аспектах криптосистеми. Це також активи, які врешті-решт стануть лідерами переходу світу до блокчейну, оскільки спекулятивна діяльність, яку вони спонукають, привертає нових користувачів і забезпечує необхідні стрес-тести перед тим, як трільйони доларів активності потраплять на блокчейни в найближчі роки.

По правді кажучи, марність і корисність - це дві сторони однієї медалі.

Особлива подяка Крісу Берніске, Джессі Волдену та Джонатану Муру за відгуки та обговорення

Важливі юридичні повідомлення

Незважаючи на те, що ця стаття має на меті висловити погляди, яких дотримується компанія Syncracy Operational Management LLC («Syncracy»), ніщо в цій статті не має на меті становити або бути частиною та не повинно тлумачитися як випуск для продажу чи підписки, або заклик до будь-якої пропозиції чи запрошення підписатися, андеррайтингу чи іншим чином придбати чи розпоряджатися будь-якими цінними паперами, включаючи будь-яку частку в будь-якому приватному інвестиційному фонді, яким керує Syncracy. Будь-яка така пропозиція може бути зроблена лише відповідно до офіційного конфіденційного меморандуму про приватне розміщення акцій будь-якого такого фонду, який може бути наданий потенційним інвесторам за запитом і який міститиме важливу інформацію, яку слід враховувати у зв'язку з будь-якою такою інвестицією, включаючи фактори ризику, пов'язані зі здійсненням будь-яких інвестицій у будь-який такий фонд. Крім того, ніщо в цій кореспонденції не є і не призначене для розгляду як інвестиційна або податкова консультація. Кожен одержувач повинен проконсультуватися зі своїми юридичними, податковими та іншими професійними консультантами у зв'язку з інвестиційними рішеннями. Будь-яка інвестиція пов'язана з ризиком збитку, в тому числі і ризиком повної втрати.

Disclaimer:

1. Ця стаття передрукована з [Синкрасія]. Усі авторські права належать оригінальному автору [gate]Раян Воткінс]. Якщо є заперечення до цього перепринт, будь ласка, зв'яжіться з Gate Learnкоманда, і вони оперативно займуться цим.
2. Відмова від відповідальності: Погляди та думки, висловлені у цій статті, належать виключно автору і не є інвестиційними порадами.
3. Команда Gate Learn переклала статтю на інші мови. Копіювання, розповсюдження або плагіат перекладених статей заборонено, якщо не зазначено.