1. Altcoin Season 的概念與背景

“Altcoin Season” 指的是市場資金和關注度開始從比特幣（BTC）轉向其他加密資產（亦即“山寨幣”）的階段或時段。這個名詞最初出現於加密貨幣早期社區，用於描述在某些週期裡，比特幣之外的加密資產漲幅顯著超過比特幣本身的情況。由於比特幣作為第一大加密貨幣佔據了相當高的市場份額，任何對山寨幣（Altcoins）有利的風吹草動，都可能被解讀為“山寨幣季節”來臨的訊號。

從應用層面來說，Altcoin Season 屬於加密市場趨勢與指數領域，其背後的目標是幫助投資者與交易者識別市場風向。當山寨幣整體“跑贏”比特幣時，通常意味著市場風險偏好上行，投資者更願意持有高波動性的山寨資產，以期獲得更高的潛在收益。一旦進入 Altcoin Season，往往會伴隨相對密集的新品發行、交易活躍度的提升以及多種代幣生態迅速壯大等現象。

2. Altcoin Season 的歷史發展

2.1 最早的概念萌芽

最早可追溯到 2017 年，隨著以太坊（Ethereum）和一批 ERC-20 Coin 的快速崛起，山寨幣在交易量與市值方面不斷衝高，引起大量關注。當時的比特幣雖在總市值上仍然領先，但大量山寨項目如 XRP、LTC、BCH 等紛紛出現高倍數上漲行情，人們便逐漸形成“Altcoin Season”這一概念，用於描述比特幣以外的資產迎來爆發期的特殊時段。

2.2 2018 至 2019 年間的震盪

2018 年至 2019 年，整個加密貨幣市場經歷了劇烈回調。比特幣價格急速下跌，山寨幣更是遭遇了大幅度下挫。這一時期並未出現特別明顯的“山寨幣季”，但也給市場留下了經驗：一旦風險厭惡情緒濃厚，資金往往撤出波動更高的山寨幣，轉而擁抱相對“安全”的比特幣或法幣避險。

2.3 2020 至 2021 年的爆發

2020 年至 2021 年間，DeFi（去中心化金融）、NFT（非同質化代幣）與遊戲化（GameFi）等概念先後崛起。大量新興項目湧現，高速拉昇了山寨幣在市值佔比和投資回報率等指標上的表現。此時，投資者常常提及的“Altcoin Season”指數，多次跨越了高閾值，意即資金從比特幣輪動到諸如以太坊、Solana、Avalanche、Polygon 等創新公鏈和應用層資產之中。根據部分統計，某些山寨幣在此階段的最高漲幅遠超比特幣十倍甚至百倍。

2.4 2022 年至 2023 年的分化

進入 2022 年後，加密市場整體經歷了多重宏觀經濟與行業利空事件的疊加，比特幣與山寨幣均有所回落。然而，一些專注於 Layer2 解決方案和跨鏈技術的山寨幣依舊錶現搶眼，市場呈現結構性分化。例如，部分 Rollup 相關 Coin 在 2023 年初迎來短暫小高峰，但並未形成大範圍的 Altcoin Season。

2.5 2024 年至 2025 年的現狀

截至 2025 年 03/04，我們觀察到 Altcoin Season 相關指數處於相對低位，這意味著當前整體山寨幣表現略遜於比特幣。後文會結合最新數據進行詳細解讀。

3. Altcoin Season 的關鍵指標

3.1 Blockchain Center Altcoin Season Index 最新數據

根據 Blockchain Center 截至 2025 年 03/04 發佈的最新數據，Altcoin Season Index 為 24，顯示“It’s Bitcoin Season!” 這意味著山寨幣整體表現相較於比特幣相對遜色，過去 90 天內大量山寨項目收益率落後於比特幣。當指標在 25 附近或以下時，通常表示比特幣的市場關注度和漲幅都較為突出，而山寨幣人氣或資金流略顯不足。

來源：Altcoin Season Index - Blockchain Center

3.2 CMC 山寨幣季節指數最新數據

另據 CoinMarketCap 的“山寨幣季節指數”（Altcoin Season Index）顯示，當前數值為 16/100，同樣提示市場正處於“比特幣季節（Bitcoin Season）”，而非“山寨幣季節”。在 CMC 統計的年度高點中，2024 年 12/03 曾達到 87（典型 Altcoin Season），年度低點則出現在 2024 年 09/02，數值 13（典型 Bitcoin Season），可見該指數在過去一年裡大幅波動。

來源：CMC 山寨幣季節指數

3.3 兩家數據對比

這兩者都試圖在 0-100 的範圍內，對比特幣與山寨幣在過去一段時間（常見為 90 天）的市場表現做量化統計，並根據山寨幣相對比特幣的整體漲幅情況，判斷是否進入“Altcoin Season”。

• 高數值（通常高於 75）：山寨幣普遍跑贏比特幣，屬於典型“Altcoin Season”。
• 低數值（通常低於 25）：比特幣表現強勢，通常被稱為“Bitcoin Season”。

需要注意的是，該指數只是一個參考，並不代表百分之百的市場走勢預測。不過，許多投資者和分析師會結合該指數與比特幣市值佔比、資金流向報告等其他數據進行綜合判斷。

4. Altcoin Season 的核心影響因素

在加密貨幣領域，市場情緒經常呈現快速輪動的特徵，究竟是什麼因素促使山寨幣在特定時段顯著跑贏比特幣？主要包括以下幾方面：

1. 比特幣與宏觀環境聯動
   當比特幣因宏觀經濟或機構資金追捧而大漲時，通常對山寨幣的輪動會滯後；只有當比特幣進入相對穩定期或出現階段性頂部時，資金才有可能轉向山寨幣市場，形成“Altcoin Season”。
2. 新概念與熱點生態
   山寨幣通常揹負更多的創新概念，如 DeFi、NFT、GameFi、Layer2、跨鏈橋接等。一旦出現新的“風口”，會迅速帶動這類項目被資本追逐，進而跑贏比特幣。
3. 社區驅動力
   山寨幣的社區屬性往往更強，許多社區活動或病毒式傳播會導致特定 Coin 在短期內上漲數倍甚至數十倍。如果此類項目較為集中地爆發，就會引導市場進入 Altcoin Season。
4. 交易所或生態扶持
   一些熱門山寨幣在特定平臺（如 Gate）上線後，若得到較大的資源傾斜或市場推廣，也容易出現爆發性增長。大範圍上線和資金湧入往往是 Altcoin Season 的重要導火索。
5. 政策與合規性
   各國對加密資產的監管政策，也會影響山寨幣與比特幣的資金配置。倘若比特幣處於高監管風險，而部分合規程度或公鏈價值突出的山寨幣則可能獲得機構或散戶青睞，形成新一輪輪動。

5. 如何在 Gate 追蹤與交易山寨幣

Gate 作為行業內重要的加密資產平臺，為用戶提供了豐富的山寨幣交易與鏈上數據查詢功能。想要追蹤 Altcoin Season 下的山寨幣行情，投資者可重點留意以下幾點：

1. 觀察市場板塊
   Gate 上往往會分類展示 DeFi、公鏈、NFT、GameFi、Layer2 等主題板塊，若其中某一板塊整體漲幅居前，則可能成為 Altcoin Season 的“先行指標”。
2. 使用專業行情工具
   Gate 提供 K 線、深度圖、成交量對比等工具，幫助用戶快速判斷當前山寨幣的走勢和資金流情況。
3. 藉助鏈上分析與公告
   在 Gate 項目詳情頁面或公告區，常可看到項目方最新動態或合約變更信息。從中可追蹤部分熱點 Coin 是否存在重大利好或技術升級。
4. 風險控制
   在 Altcoin Season 可能來臨或進行時，更要做好資金管理與風險控制，比如分批建倉、止盈止損等。

來源：Gate.io創新區

6. 總結

綜合來看，Altcoin Season 是加密貨幣市場中的重要週期性現象。它不僅僅代表山寨幣相對於比特幣的短期漲幅，更象徵著對創新與風險偏好度的集中釋放。當前，從 Blockchain Center 及 CoinMarketCap 的山寨幣季節指數分析可知，市場整體仍偏向“比特幣季”，山寨幣要想集體走強，需要更多資金與熱點概念的催化。

不過，經歷了多次輪動之後，山寨幣在生態應用、技術研發、社區規模等方面都有了長足進步，形成更堅實的市場基礎。對於有意佈局或持續關注該領域的投資者來說，及時跟蹤核心指標、觀察宏觀與行業動態，並結合鏈上數據和 AI 模型進行理性分析，將有助於更好地把握下一輪 Altcoin Season 的潛在機會，同時有效規避市場劇烈波動所帶來的風險。