Якби я підсумував крипторинок у 2023 році одним реченням, я б повторив слова Черчилля: «Ніколи не дозволяйте гарній кризі пропасти даремно». Незважаючи на численні кризи протягом 2023 року, ринкова капіталізація криптовалютного ринку зросла з 792 мільярдів доларів до поточних 16,8 трильйонів доларів. Кожна криза в цей період давала чудову можливість придбати падіння. Завдяки цим даним я спостерігав, як великі фінансові гіганти США одночасно чинять регуляторний тиск і стратегічно накопичують біткойни.

Від скандалу FTX, другої за величиною біржі в світі, що обвалилася наприкінці 2022 року, до різкого зростання біткойна на понад 160% з того часу, включаючи зростання на 57% під час кризи банкрутства банку в Кремнієвій долині. Незважаючи на те, що Coinbase розслідується SEC, її акції зросли більш ніж на 460% з початку року (причому очікуваний дохід перевищив очікування ринку через вплив ETF). Binance Coin (BNB) зросла на 50% після того, як Binance сплатила величезний штраф у розмірі 4,3 мільярда доларів Міністерству юстиції США. Крім того, були геополітичні кризи на Близькому Сході. За всіма цими небезпеками ховаються можливості, які перетворюють погані новини на хороші.

Такі кризи, як банківська криза в Сполучених Штатах і розповсюдження геополітичних конфліктів, зміцнили позицію біткойна як надійної альтернативи. Крім того, деякі провідні фінансові установи США, включно з BlackRock, які подали заявку на спотові біткойн ETF, прямо визнали руйнівний потенціал криптовалют. Саме такі тенденції ми спостерігали у 2023 році.

Оскільки до 2024 року залишилося всього 2 дні, нам потрібно подумати про напрямки інвестицій і основні події наступного року.

Зворотний відлік до четвертого халвінгу BTC

Виходячи з поточних розрахунків блоків, 22 квітня 2023 року біткойн планується зазнати свого четвертого халвінгу. Історично склалося так, що кожен халвінг викликав подальший бичачий ринок, коли ціни BTC швидко зростали протягом 6-12 місяців, досягаючи історичних максимумів. Після вдвічі винагороди за блок майнерів зменшаться з 12,5 BTC-6,25 BTC до 6,25 BTC-3,125 BTC, що дасть поштовх розвитку токенів BRC20, оскільки майнери шукають альтернативи в оплаті газу.

Фінансування проектів вартістю понад 100 мільйонів доларів США у 2023 році

Загальний обсяг інвестицій у 2023 році різко скоротився на 68%, впавши до 10,6 мільярда доларів США, що різко контрастує з загальним обсягом інвестицій у 33,2 мільярда доларів США, заявленим у 2022 році. Cryptorank задокументував шість проектів, які забезпечили фінансування понад 100 мільйонів доларів, більшість із яких завершили раунди серії B і C. Серед цих проектів, які привертають значну увагу ентузіастів airdrop, є Wormhole і LayerZero, з ознаками того, що обидва проекти можуть запустити власні токени у 2024 році. З іншого боку, значне фінансування було спрямовано на проекти, орієнтовані на штучний інтелект, такі як Worldcoin і character.ai. Враховуючи нещодавнє впровадження кількох проектів штучного інтелекту на Binance, можна передбачити, що штучний інтелект стане головною силою на ринку криптовалют у 2024 році. Blockchain.com, заснований у 2011 році, носить звання найбільш цінного проекту на даний момент. Станом на березень 2022 року компанію оцінювали в 14 мільярдів доларів, а в листопаді цього року вона отримала додаткові 110 мільйонів доларів фінансування.

Bitcoin ETF може бути затверджений у січні

Комісія з цінних паперів і цінних паперів (SEC) завершила перевірку заявок на біткойн ETF у грудні, і на ринку широко поширені очікування, що остаточні відповіді SEC, які очікуються в січні, призведуть до схвалення кількох спотових заявок на біткойн ETF. Основна увага приділяється відповіді SEC на ETF ARK 10 січня, яка може сигналізувати про прийняття кількох заявок на ETF одночасно. Це означає, що більше інституційних клієнтів увійде в криптовалютний простір, включаючи як традиційні фонди, так і людей із надвисоким капіталом. Очікуване схвалення біткойн-ETF в США має сприяти подальшому розвитку цієї тенденції, потенційно призводячи до створення більш складних похідних продуктів і змінюючи ринок у безпрецедентний спосіб. Ці продукти покладатимуться на спотові ETF, що відповідають нормативним вимогам, як їх основу, тим самим підвищуючи ліквідність для всіх учасників ринку.

Дійсно, деякі дані вже вказують на зростаючий інституційний інтерес до біткойнів протягом 2023 року. Відкритий інтерес до ринку опціонів розширився до масштабу, який можна порівняти або навіть перевищити рівень ф'ючерсного ринку. Обидва ринки мають відкритий інтерес від 16 до 20 мільярдів доларів США, при цьому Deribit продовжує домінувати в секторі опціонів (90%+). Це свідчить про те, що більше професійних трейдерів використовують ринок опціонів для розгортання складних стратегій торгівлі, управління ризиками та хеджування. Це нетипова поведінка роздрібних торговців, і я вважаю, що неявна метрика волатильності приверне все більше уваги.

На ф’ючерсному ринку відбулася значуща зміна домінування, яку відзначило те, що регульована Чиказька товарна біржа (CME) вперше в історії має більший відкритий інтерес, ніж Binance. І опціони, і ф’ючерси на CME відкритого відсотка відповідають піку бичачого ринку. Жовтень, здається, є ще одним вирішальним моментом на цьому перехідному етапі, який означає, що приплив інституційного капіталу призвів до зростання BTC, тісно пов’язаного з впровадженням спотових ETF. Наразі, що заслуговує на більшу увагу, так це поведінка ініціаторів цього бичачого ринку після відповіді, тобто відкритий інтерес до опціонів і ф’ючерсів CME, після схвалення заявок на спотові ETF BTC. Зменшення відкритого інтересу до опціонів і ф’ючерсів CME після позитивних новин може свідчити про інституційні вилучення, як правило, перед спадом настроїв щодо ф’ючерсів Binance.

Інфраструктура блокчейну з платежів, ігор і соціальних мереж досягла значного прогресу за останні 2 роки, але інфраструктури достатньо. Я очікую, що більше гравців ринку зосередяться на пошуку потенційних додатків web3, щоб допомогти криптовалютам подолати розрив між раннім впровадженням і масовим використанням.

У 2023 році багато учасників ринку покладалися на продукти та професіоналів епохи Web2, щоб полегшити свої інвестиції в криптосвіт. Ми спостерігали зростаючий приплив великих ігрових компаній, великих фінансових установ і відомих платформ соціальних медіа, які входять у криптопростір. Ця тенденція, ймовірно, призведе до поступового припинення деяких старих продуктів крипто-ринку, а нові продукти потенційно досягнуть більшого успіху, що часто спостерігається в історії Інтернету.

Весна пласта-2

Поява OP Stack, Polygon CDK і Arbitrum Orbit разом з абстракцією функціональності на виділені рівні прискорили швидке зростання рішень для масштабування рівня 2. Однак, незважаючи на значне збільшення кількості рішень рівня 2, вони навряд чи перенесли свою діяльність з основної мережі Ethereum; натомість вони поглинали активних користувачів з рівня 1.

Наприклад, порівнюючи специфікації мостів, що з’єднують Ethereum з Рівнем 2 і альтернативним Рівнем 1, стає очевидним, що частка ETH, заблокованих на мостах зведеного з’єднання, зросла з 25% усіх ETH на початку 2022 року до 85% на кінець листопада. 2023 рік. Незважаючи на те, що використання Rollups зросло, обсяг транзакцій на Ethereum залишається відносно стабільним і становить у середньому близько 1 мільйона транзакцій на день. Навпаки, сукупна активність на Arbitrum, Base, Optimism і zkSync наразі в середньому перевищує 2 мільйони транзакцій на день.

Заслуговує на увагу модульна теорія, яка абсолютно унікальним чином проявляється в просторі L2. Eclipse покладається на віртуальну машину Solana (SVM) для виконання транзакцій, Celestia забезпечує доступність даних, Ethereum займається розрахунками (безпека), а RISC Zero виконує перевірки шахрайства з нульовим знанням. Це лише приклад того, як ми починаємо експериментувати з різними (не EVM) віртуальними машинами на рівні виконання, і вплив на екосистему ще належить спостерігати. З огляду на майбутній форк Dencun у першому кварталі 2024 року, який може зменшити комісію за транзакції в 2-10 разів, я вважаю, що наступний рік принесе весну для Ethereum і Layer2, як це вже було видно в грудні, якщо ви уважно спостерігаєте за продуктивністю Layer2. сектора. Крім того, ETH ETF наразі відкладено до травня наступного року, і якщо BTC ETF буде схвалено в січні, це також може активізувати ринкові очікування щодо ETF.

На макрорівні: рік виборів, зниження процентних ставок і рецесія

Вибори лідерів у США, Мексиці, Тайвані та Румунії мають вирішальне значення для їхнього ставлення до крипторинку. Через невизначеність під час виборів домогосподарства та підприємства можуть прийняти вичікувальний підхід, відкладаючи важливі економічні рішення від великомасштабних закупівель до значних інвестицій.

Дедоларизація є вічною темою, але долар США залишається світовою резервною валютою. Насправді долар відіграє важливу роль у світових фінансах і торгівлі, причому його частка в усіх міжнародних транзакціях коливається близько 85-90% за останні сорок років. Однак через російсько-українську війну Сполучені Штати посилили санкції проти Росії, спровокувавши валютну війну. Оскільки все більше країн підписують двосторонні угоди щодо зменшення залежності від долара, зростає інтерес до розробки нових рішень для транскордонних платежів. Наприклад, такі країни, як Франція та Бразилія, почали врегулювати масові торгівлі товарами в китайських юанях.

Надпис

Введення порядкових номерів і написів також призвело до появи токенів BRC-20 у березні 2023 року, що стало першим розгортанням, карбуванням і передачею змінних токенів у мережі Bitcoin. У той час як Inscriptions є незамінним застосуванням протоколу Ordinals, токени BRC-20 служать їх замінними аналогами. Після початкового ажіотажу після запуску токенів Ordinals і BRC-20 ринок охолов перед тим, як відчути значне відновлення в листопаді. Активність у листопаді стала найвищою за всю історію: загальна кількість реєстрацій перевищила 8,3 мільйона, що на 362% більше, ніж у жовтні. Однак більшість написів зараз знаходяться в концептуальному стані, не мають практичної користі та конкретних моделей. Очікується, що в 2024 році будуть представлені такі похідні інструменти Inscription, як кредитування та ставки.

Розробка блокчейн ігор

Інтерес до ігор Web3 знову спалахнув у 2023 році. Поточний потенційний розмір ринку для ігрової індустрії становить близько 250 мільярдів доларів США, за прогнозами, він зросте до 390 мільярдів доларів протягом наступних п’яти років. Незважаючи на значні інвестиційні можливості, користувачі зазвичай відкидають існуючу модель Web3 «грай, щоб заробити», представлену ранніми проектами, такими як Axie Infinity. Це спонукало розробників інтегрувати високоякісні AAA-ігри зі стійкими фінансовими механізмами. Цього року в іграх Web3 спостерігався прогрес, але опитування показують, що більшість геймерів не люблять NFT, що свідчить про їхній опір «грай, щоб заробити» або «плати, щоб грати». У 2021 році були найінтенсивніші ранні інвестиції в ігри Web3, що означає, що до 2024 року розробка ігор тривала вже два роки. Примітно, що Binance зосередилася на блокчейн-іграх, що потенційно сприяє процвітанню ігор Web3.

RWA (реальні активи)

Реальні активи (RWA) на блокчейн-платформах пропонують значні можливості, включаючи токенізацію різних активів, таких як нерухомість, золото та нематеріальні активи, такі як «квоти на вуглецеві кредити». Ця токенізація може збільшити ліквідність традиційно неліквідних активів, дозволяючи ширшому колу інвесторів вийти на ці ринки. Затвердження спотових ETF BTC і ETH також може сприяти розвитку поля RWA у 2024 році.

MakerDAO є одним із найвідоміших протоколів децентралізованого фінансування (DeFi) на Ethereum. Його стейблкойн DAI забезпечений надмірною заставою різними активами, включаючи RWA. Його метою є створення більш відкритої та інклюзивної фінансової системи. Centrifuge забезпечує токенізацію та фінансування реальних активів у блокчейні Ethereum. Це дозволяє компаніям конвертувати свої реальні активи в NFT, які потім можна використовувати як заставу для отримання ліквідності.

Як довго можуть зберігатися високі процентні ставки

Ми вступаємо в другу фазу жорсткості, коли високі відсоткові ставки продовжуватимуть обтяжувати грошові потоки населення та бізнесу. Фінансовий стан деяких слабших підприємств може погіршитися швидше. Я очікую, що Федеральна резервна система почне знижувати процентні ставки після другого кварталу, але ступінь залежатиме від економічної ситуації на той час. Наразі цільовий показник інфляції в 2% не досягнутий, а ринок праці залишається напруженим. Однак я очікую принаймні одне зниження процентної ставки у 2024 році (м’яка посадка), з можливістю більшого зниження, якщо станеться рецесія.

Ключовий рівень підтримки BTC

Наразі 30 000 доларів є важливим рівнем підтримки для BTC. Після прориву нижче цього рівня в 2022 році почалася панічна розпродаж. Приблизно в червні 2023 року ця територія стала критичною зоною опору. Якщо ціна знову впаде нижче 30 000 доларів у 2023 році, це може відновити попит на BTC, подібно до подій у березні 2020 року, згодом поклавши початок спаду вдвічі ринкового зростання у квітні.

Зведення

Перший квартал 2024 року представляє різні позитивні фактори для крипторинку. Перш за все, слід звернути увагу на відповідь SEC на спотову заявку BTC ETF у січні. Це може стимулювати надходження на ринок більшої ліквідності, заклавши основу для спаду вдвічі «бичачого» ринку в 2024 році та сприяючи прийняттю реальних активів (RWA). По-друге, існує потенційний спалах в екосистемі Ethereum з очікуванням спотового ETF ETH і майбутнього хардфорку в Канкуні, який може перенаправити фокус ринку з BTC на ETH.

На макрорівні високі процентні ставки продовжуватимуть впливати на грошові потоки домогосподарств і підприємств. Вибори можуть створити невизначеність у третьому та четвертому кварталах, і слід звернути увагу на те, як працює ключовий рівень підтримки BTC під час економічних спадів. Зростання похідних Memetic і нових блокчейн-ігор також заслуговує на увагу, тоді як сектор штучного інтелекту та Layer2 залишаються основними темами в 2024 році.

Відмова від відповідальності:

1. Цю статтю передруковано з [KeplerResearch]. Усі авторські права належать оригінальному автору [艾克]. Якщо є заперечення щодо цього передруку, будь ласка, зв’яжіться з командою Gate Learn , і вони негайно розглянуть це.
2. Відмова від відповідальності: погляди та думки, висловлені в цій статті, належать виключно автору та не є жодною інвестиційною порадою.
3. Переклади статті на інші мови виконує команда Gate Learn. Якщо не зазначено вище, копіювання, розповсюдження або плагіат перекладених статей заборонено.