Pengenalan

Laporan kuantitatif dari 3 Februari hingga 17 Februari menawarkan analisis mendalam tentang tren dan dinamika terkini di pasar kripto melalui analisis data multi-dimensi. Laporan tersebut tidak hanya berfokus pada indikator utama seperti volatilitas, rasio volume perdagangan long-to-short, minat terbuka, dan tingkat pendanaan untuk kripto utama seperti Bitcoin dan Ethereum, tetapi juga menyoroti situasi likuidasi dalam kontrak kripto dan korelasi antara Bitcoin dan pasar keuangan tradisional (ETF S&P 500). Selain itu, bagian backtesting kuantitatif akan memberikan analisis rinci tentang kinerja pasar pasangan perdagangan kontrak yang baru terdaftar, menawarkan para investor wawasan pasar yang lebih komprehensif.

Ringkasan

• Selama dua minggu terakhir, volatilitas BTC telah menurun sementara volatilitas ETH telah meningkat, menandakan sentimen pasar yang hati-hati dan aliran modal yang berbeda.
• Rasio long-to-short BTC berfluktuasi antara 0,90 dan 1,15, sementara ETH berkisar antara 0,85 hingga 1,05, dengan rebound harga yang lemah.
• Deleveraging ETH telah meningkatkan, meningkatkan volatilitas, sementara minat terbuka BTC naik, dan modal mengalir ke aset-aset mainstream, meninggalkan sentimen tidak stabil.
• Instabilitas tingkat pendanaan mencerminkan adu kekuatan antara posisi long dan short, dengan sentimen investor yang terbagi.
• Backtest menunjukkan bahwa token kontrak yang baru terdaftar kemungkinan akan mengalami penurunan harga jangka pendek, dengan hasil rata-rata sebesar 18,23% dari menyimpan kontrak short 1x selama tiga hari. Namun, perlu hati-hati karena potensi volatilitas pasar dan faktor eksternal.

Ikhtisar Pasar

1. Volatilitas Bitcoin dan Ethereum

Volatilitas dihitung menggunakan standar deviasi (STD) dari kembalinya harga harian. STD yang lebih tinggi menunjukkan fluktuasi harga yang lebih besar dan ketidakpastian pasar, sementara STD yang lebih rendah menunjukkan lebih banyak stabilitas. Pada pertengahan Januari, BTC mencapai puncak jangka pendek dengan volatilitas tinggi, sementara ETH menunjukkan tren penurunan. Aktivitas perdagangan BTC secara signifikan lebih tinggi, mungkin karena optimisme pasar setelah pelantikan Trump pada 20 Januari, karena dia dianggap bersahabat dengan kripto, mendorong harga Bitcoin mencapai rekor tertinggi.

Namun, pada bulan Februari, baik BTC maupun ETH mulai menurun, dengan volatilitas ETH melampaui BTC. Pemulihan harga ETH lebih lemah, dan penurunannya lebih parah, menunjukkan pergerakan ke atas yang lebih lambat dan kerentanannya yang lebih besar dalam penurunan. Hal ini menunjukkan bahwa dana cenderung mengalir ke BTC selama pemulihan pasar, dan selama penurunan, ETH mengalami aliran modal yang lebih cepat, memperkuat volatilitasnya.

Ini mungkin mencerminkan nafsu risiko yang lebih rendah untuk ETH daripada BTC, atau di lingkungan yang tidak pasti; dana mungkin mengalir kembali ke BTC sebagai aset yang lebih aman. Selain itu, panik pasar atau penarikan modal bisa memperparah volatilitas ETH. Investor harus memantau sentimen pasar dengan cermat untuk mengelola risiko potensial.[1][2]

Gambar 1: Pertengahan Januari: Harga BTC mencapai puncak jangka pendek, sementara ETH menunjukkan tren penurunan yang fluktuatif

Gambar 2: Dalam hal volatilitas, aktivitas perdagangan BTC jauh lebih tinggi dibandingkan dengan ETH

2. Rasio Ukuran Penerima Panjang/Pendek Bitcoin dan Ethereum (LSR)

Rasio Ukuran Penerima Long/Short (LSR) adalah indikator kunci dari volume perdagangan long dan short pasar, sering digunakan untuk mengukur sentimen pasar dan kekuatan tren. Ketika LSR lebih besar dari 1, itu menunjukkan pembelian yang lebih aktif (posisi long) daripada penjualan (posisi short), menandakan sentimen bullish.

Menurut data Coinglass, LSR BTC tetap antara 0.90 dan 1.15, menunjukkan pasar seimbang dengan posisi long dan short dalam keseimbangan. LSR menunjukkan hubungan terbalik dengan tren harga, menunjukkan bahwa dana cenderung membeli saat harga turun, dan posisi long tetap waspada selama kenaikan harga. LSR ETH telah lebih fluktuatif, turun hingga 0.85 sebelum pulih, namun dengan pemulihan harga yang lebih lemah, menunjukkan ketidakpastian yang lebih tinggi tentang pergerakan harga ETH dan pengembalian dana long yang lebih lambat.

Secara keseluruhan, BTC menunjukkan tren yang relatif stabil, sementara ETH menunjukkan ketidakpastian yang lebih tinggi. Investor sebaiknya memantau perubahan lebih lanjut dalam sentimen pasar.

Gambar 3: Rasio volume perdagangan panjang-ke-pendek BTC tetap antara 0,90 dan 1,15, menunjukkan perjuangan pasar seimbang antara bull dan bear

Gambar 4: Rasio volume perdagangan long-to-short ETH sangat berfluktuasi, turun menjadi 0,85 sebelum pulih, tetapi rebound harga tetap lemah

3. Minat Terbuka

Menurut data Coinglass, kedua BTC dan ETH open interest (OI) telah mengalami fluktuasi signifikan, mencerminkan perubahan dalam leverage pasar. OI BTC turun setelah mengalami kenaikan tetapi perlahan pulih, menunjukkan pemulihan permintaan leverage untuk BTC. Sebaliknya, OI ETH menunjukkan fluktuasi yang lebih ekstrem. Menurut data Coingecko, ETH turun ke titik terendah $2,368 pada 3 Februari, memicu likuidasi besar-besaran. Volatilitas OI ETH jauh melebihi BTC, menunjukkan penarikan dana berleverage yang lebih signifikan dari ETH.

ETH sedang mengalami de-leveraging yang lebih intens, yang dapat meningkatkan volatilitas pasar. Sementara itu, pemulihan OI BTC menunjukkan aliran dana ke aset mainstream, dengan pasar mencari arah baru. Fluktuasi OI mencerminkan ketidakstabilan sentimen pasar, dan investor harus memantau tren leverage untuk menilai apakah pasar sedang stabil atau beradaptasi.

Gambar 5: Permintaan leverage pasar untuk BTC telah meningkat, sementara ETH telah mengalami deleveraging yang lebih parah, yang dapat menyebabkan volatilitas pasar yang lebih tinggi

4. Tingkat Pendanaan

Tingkat pendanaan untuk BTC dan ETH telah menunjukkan volatilitas yang signifikan selama dua minggu terakhir, yang mencerminkan perubahan sentimen leverage pasar. Secara keseluruhan, tingkat pendanaan ETH tetap relatif stabil, melayang sekitar 0,01%, sementara tingkat pendanaan BTC berfluktuasi lebih signifikan, sering jatuh ke wilayah negatif. Ini menunjukkan dominasi posisi short di pasar kontrak BTC, dengan sentimen pasar sering condong bearish, mendorong tingkat pendanaan negatif.

Dalam dua minggu terakhir, volatilitas tingkat pendanaan BTC semakin meningkat, dengan periode-periode tingkat negatif yang cukup signifikan. Berpasangan dengan penurunan minat terbuka dan peningkatan likuidasi posisi long, ini mungkin menandakan de-leveraging atau penguatan sentimen beruang jangka pendek. Perubahan tingkat pendanaan ini berfungsi sebagai sinyal kunci bagi para trader, berpotensi memengaruhi pergerakan harga jangka pendek dan posisi leverage.

Gambar 6: Tingkat pendanaan BTC dan ETH telah menunjukkan fluktuasi signifikan selama dua minggu terakhir, mencerminkan perubahan sentimen leverage pasar

5. Likuidasi Kontrak Cryptocurrency

Menurut data Coinglass, pasar kontrak cryptocurrency telah mengalami beberapa likuidasi besar-besaran dalam sebulan terakhir, terutama pada 3 Februari, ketika $1.719 miliar likuidasi dilakukan, termasuk $1.25 miliar posisi long dan $469 juta posisi short. Secara keseluruhan, pasar telah melihat perdagangan leverage aktif dengan volatilitas yang meningkat, dan para trader ber-leverage harus berhati-hati terhadap risiko likuidasi yang terkait dengan fluktuasi pasar yang tajam.[7]

Gambar 7: 3 Februari, Likuidasi Total $1.719 Miliar

6. Korelasi Antara Bitcoin dan ETF S&P 500

Selama dua minggu terakhir, korelasi bergulir 7 hari dan 30 hari antara BTC dan SPY (S&P 500 ETF) berkisar antara 20% hingga 80%, menunjukkan tren kenaikan bertahap. Ini menunjukkan bahwa pasar keuangan tradisional semakin mempengaruhi BTC. [8]

Gambar 8: Tren Harga BTC dan ETF S&P 500 Menunjukkan Gerakan Naik Secara Bertahap

Dari skala waktu yang berbeda, korelasi bergulir 7-hari fluktuasi antara 40% dan 80%, mencerminkan korelasi jangka pendek yang kuat namun tidak stabil antara BTC dan SPY. Sementara itu, korelasi bergulir 30-hari tetap relatif stabil, tetap di atas 50%, menunjukkan korelasi positif yang berkelanjutan dalam jangka panjang.

Sejak pertengahan 2024, korelasi 30 hari antara BTC dan SPY secara konsisten tetap positif, menunjukkan bahwa BTC masih dipengaruhi oleh pasar keuangan tradisional, dengan perubahan ekonomi makro yang berpotensi berdampak pada pasar cryptocurrency.

Gambar 9: Korelasi bergulir selama 7 hari menunjukkan fluktuasi jangka pendek yang signifikan, sementara korelasi bergulir selama 30 hari tetap relatif stabil.

7. Penurunan Signifikan dalam Kapitalisasi Pasar Altcoin

Sejak awal tahun ini, pasar altcoin telah mengalami fluktuasi signifikan, dengan kapitalisasi pasar turun lebih dari 10% dibandingkan dengan awal Januari. Sebaliknya, kapitalisasi pasar Bitcoin, meskipun volatil, telah tetap relatif stabil, menunjukkan bahwa selama ketakutan risiko meningkat, investor telah memindahkan dana dari altcoin ke Bitcoin. Periode ini mungkin telah dipengaruhi oleh faktor-faktor, termasuk ketidakpastian regulasi, likuidasi leverage dalam skala besar, dan penurunan selera risiko pasar secara keseluruhan. Selain itu, tarif terbaru Pemerintah AS terhadap impor telah menimbulkan kekhawatiran tentang pertumbuhan ekonomi yang lebih lambat dan inflasi yang lebih tinggi, yang berpotensi meningkatkan ketakutan risiko global dan mendorong dana keluar dari aset-aset berisiko tinggi seperti kripto.

Karena likuiditas altcoin yang lebih rendah, penjualan panik dapat memperbesar penurunan harganya. Pada pertengahan Februari, kapitalisasi pasar altcoin menunjukkan tanda-tanda sedikit rebound, menunjukkan bahwa pasar mungkin mulai pulih, atau modal jangka pendek mungkin mengalir kembali. Namun, keberlanjutan rebound ini tergantung pada sentimen pasar dan arus modal.

Gambar 10: Kapitalisasi pasar Altcoin telah turun lebih dari 10% dibandingkan awal tahun, sementara kapitalisasi pasar Bitcoin tetap stabil dengan beberapa fluktuasi

Analisis Kuantitatif - Bagaimana Kinerja Pasangan Kontrak Baru yang Terdaftar?

(Penafian: Semua prediksi dalam artikel ini didasarkan pada data historis dan tren pasar. Mereka hanya untuk referensi dan tidak boleh dianggap sebagai saran investasi atau jaminan pergerakan pasar di masa depan. Investor harus hati-hati mempertimbangkan risiko dan membuat keputusan berdasarkan informasi.)

Selama setahun terakhir, banyak token yang baru diterbitkan menunjukkan penurunan harga yang konsisten, menyebabkan pandangan pasar yang umumnya pesimis terhadap koin yang baru terdaftar, dengan keyakinan bahwa kemungkinan besar tidak akan mengalami pertumbuhan jangka panjang. Sebagai hasilnya, melakukan shorting pada token yang baru terdaftar telah menjadi strategi umum, dengan banyak investor dan trader memilih untuk mendapatkan keuntungan dari posisi short dalam jangka pendek.

Namun, apakah melakukan shorting pada token yang baru terdaftar menawarkan keuntungan yang bertahan lama? Studi ini berfokus pada kinerja pasangan perdagangan yang baru terdaftar. Backtest mencakup 37 pasangan perdagangan kontrak yang baru terdaftar di bursa Gate.io dari 1 Januari hingga 7 Februari 2025. Strategi ini membuka posisi pada harga penutupan lilin 15 menit pertama setelah penambahan pasangan baru, menggunakan posisi short 1x dengan periode penahanan yang bervariasi (15 menit, 30 menit, 1 jam, 3 jam, 12 jam, 1 hari, 2 hari, 3 hari, dan 10 hari).

Hasil backtest menunjukkan rata-rata pengembalian sekitar 5% dalam waktu 15 menit setelah masuk, dengan beberapa pasangan mencapai keuntungan hingga 55%. Saat waktu penahanan meningkat, pengembalian kumulatif tumbuh secara signifikan setelah 3 jam. Pada hari ke-10, pengembalian kumulatif rata-rata dari keseluruhan portofolio mencapai 30,13%. Namun, ada empat kasus di mana posisi dilikuidasi, menunjukkan bahwa strategi ini memiliki risiko dalam beberapa skenario tertentu.

Kesimpulannya, backtest menunjukkan bahwa pasangan perdagangan yang baru terdaftar dapat menghasilkan pengembalian positif dengan cepat; Semakin lama periode holding, semakin besar potensi keuntungannya. Penting untuk dicatat bahwa penurunan harga token yang baru terdaftar mungkin tidak sepenuhnya mencerminkan nilai intrinsiknya atau kinerja proyek tetapi dapat dipengaruhi oleh penurunan pasar yang lebih luas. Kasus likuidasi mengingatkan kita akan perlunya manajemen risiko yang kuat dalam perdagangan nyata dan pentingnya mempertimbangkan kondisi pasar eksternal dan volatilitas aset saat menyusun strategi perdagangan. [10]

Gambar 11: Analisis statistik dari portofolio token yang dipegang untuk berbagai periode waktu.

rata-rata: Pengembalian kumulatif rata-rata dari kombinasi token.

std: Simpangan baku, menunjukkan tingkat fluktuasi data. Nilai yang lebih tinggi menunjukkan lebih banyak dispersi dari rata-rata.

min: Return minimum, mewakili token dengan performa terburuk dalam kombinasi.

25%, 50%, dan 75%: Kuartil pertama, kedua, dan ketiga membagi data menjadi empat bagian yang sama, menunjukkan konsentrasi dan dispersi data. Sebagai contoh, pengembalian 25% dalam 3 jam berarti 25% dari token memiliki pengembalian lebih rendah dari 1.3%.

maks: Imbal hasil maksimum, mewakili token yang paling baik performanya.

Gambar 12: Pengembalian Kumulatif dari Kombinasi Token Meningkat dengan Waktu Penahanan

(Penjelasan unit waktu: 1 = 15 menit; 2 = 30 menit; 3 = 45 menit; 4 = 60 menit (1 jam), dan seterusnya; setiap unit mewakili interval waktu 15 menit)

Kesimpulan

Dari 3 Februari hingga 17 Februari, pasar BTC dan ETH mengalami volatilitas yang signifikan. Indikator utama seperti tingkat pendanaan, bunga terbuka, dan rasio volume perdagangan panjang/pendek menunjukkan sentimen pasar yang tidak stabil. Minat terbuka BTC secara bertahap rebound, sementara minat terbuka ETH menurun tajam sebelum pulih. Pasar altcoin juga mengalami fluktuasi yang signifikan, dengan kapitalisasi pasar turun lebih dari 10% dibandingkan awal Januari, menunjukkan arus keluar dana yang besar dari aset berisiko. Selain itu, likuidasi panjang dan pendek meningkat secara signifikan, dengan pasar menunjukkan tanda-tanda yang jelas dari "pencucian" ke atas dan ke bawah, yang mencerminkan ketidakpastian jangka pendek yang meningkat.

Setelah pelantikan Presiden Trump baru-baru ini, serangkaian perintah eksekutif ditandatangani, termasuk tarif atas impor dari beberapa negara. Hal ini telah menimbulkan kekhawatiran tentang pertumbuhan ekonomi yang lebih lambat dan inflasi yang meningkat, yang berpotensi memicu ketidaksukaan risiko global dan meningkatkan volatilitas pasar.

Secara keseluruhan, pasar cryptocurrency tetap didorong oleh aliran modal dan sentimen pasar dalam jangka pendek. Investor harus memantau tren leverage dan risiko pasar, dan tetap berhati-hati dengan pasangan perdagangan yang baru terdaftar untuk menghindari mengikuti tren spekulatif secara buta.


Referensi:

1. Gate.io,https://www.gate.io/trade/BTC_USDT
2. Gate.io,https://www.gate.io/trade/ETH_USDT
3. Coinglass,https://www.coinglass.com/LongShortRatio
4. Gelas koin,https://www.coinglass.com/BitcoinOpenInterest?utm_source=chatgpt.com
5. Gate.io,https://www.gate.io/futures_market_info/BTC_USD/capital_rate_history
6. Gate.iohttps://www.gate.io/futures/introduction/funding-rate-history?from=USDT-M&contract=ETH_USDT
7. Coinglass,https://www.coinglass.com/pro/futures/Liquidations
8. Yahoo Keuangan,https://finance.yahoo.com/quote/SPY/
9. CoinGecko,https://www.coingecko.com/en/global-charts
10. Gate.io,https://www.gate.io/price/view/new-cryptocurrencies

Penelitian Gerbang
Gate Research adalah platform riset blockchain dan kripto yang komprehensif, memberikan pembaca dengan konten yang mendalam, termasuk analisis teknis, wawasan terkini, ulasan pasar, riset industri, ramalan tren, dan analisis kebijakan makroekonomi.

Klik Tautanuntuk belajar lebih lanjut

Penyangkalan
Investasi di pasar cryptocurrency melibatkan risiko tinggi, dan disarankan pengguna melakukan penelitian independen dan memahami sepenuhnya sifat aset dan produk yang mereka beli sebelum membuat keputusan investasi apa pun.Gate.iotidak bertanggung jawab atas kerugian atau kerusakan yang disebabkan oleh keputusan investasi tersebut.