Предисловие

Прошедшая неделя принесла несколько заметных событий в пространстве Web3, как на политическом, так и на макроэкономическом фронтах. 28 марта Министерство торговли США сообщило, что базовый индекс цен PCE вырос на 2,79% в годовом исчислении в феврале, достигнув самого высокого уровня с декабря. На международном уровне Казахстан объявил о планах по запуску «Национального криптобанка» для централизации надзора за торговлей криптовалютами по всей стране. По состоянию на 31 марта глобальная тенденция к смягчению регулирования криптовалют сохраняется: с 2020 года 47 стран ослабили ограничения. 1 апреля индекс деловой активности в производственном секторе США от ISM показал первое сокращение в этом году, в то время как индекс цен подскочил второй месяц подряд. 2 апреля появились сообщения о том, что администрация Трампа рассматривает новый финансовый инструмент под названием «BitBonds» в рамках более широкой стратегии по укреплению своих резервов биткоина.

Абстрактный

• 28 марта — базовый индекс цен на личное потребление в США за февраль вырос на 2,79% г/г, превысив ожидания рынка
• 28 марта — Казахстан планирует создать Национальный криптобанк для полного регулирования криптоторговли
• 31 марта — Глобальное смягчение регулирования: 47 стран смягчили регулирование криптовалют с 2020 года
• 1 апреля — производственный PMI в США впервые за год уменьшился, индекс цен второй месяц подряд стремительно растет
• 2 апреля — Администрация Трампа предлагает «BitBonds» для расширения резервов биткоина

Ключевые события

28 марта — базовый индекс расходов личного потребления в США за февраль вырос на 2,79% г/г, превысив ожидания рынка

Согласно данным, опубликованным Министерством торговли США, базовый индекс цен личного потребления (PCE) вырос на 2,79% год к году в феврале, что является самым высоким уровнем с декабря прошлого года. Это превысило как ожидания рынка в 2,7%, так и показатель января в 2,6%. На месячной основе индекс также вырос на 0,4%, превысив ожидаемые 0,3%, что является самым большим ежемесячным увеличением с января 2024 года. Тем временем общий индекс цен PCE вырос на 2,5% г/г, что соответствует ожиданиям и предыдущим данным, и увеличился на 0,3% м/м, также соответствуя ожиданиям. После публикации фьючерсы индексов акций США продолжили снижение, доходности по государственным облигациям США остались низкими, а индекс доллара США немного увеличился.

Сильнее, чем ожидалось, инфляция ядра PCE свидетельствует о том, что инфляционные давления остаются устойчивыми, откладывая рыночные ожидания по сокращению ставок Федеральной резервной системы. Это укрепляет прогноз по политике "высоких ставок на длительное время". После публикации данных доллар США укрепился, а акции оказались под давлением, отражая рыночные опасения относительно более жесткой денежно-кредитной политики. В мировом масштабе эта динамика оказывает каскадное воздействие: укрепление доллара оказывает давление на девизы развивающихся рынков и увеличивает затраты на погашение их внешнего долга; глобальный капитал может усилить свой поток обратно в США, подвергая развивающиеся рынки риску оттока капитала. Тем временем отсрочка сокращения ставок Федеральной резервной системы заставляет другие крупные центральные банки сохранять хищническую позицию, ограничивая пространство для глобального денежного смягчения. Постоянно высокие процентные ставки подавляют производительность рискованных активов и увеличивают рыночную волатильность.

28 марта — Казахстан планирует создать национальный криптобанк для полного регулирования криптоторговли

Казахстан планирует создать "Национальный криптобанк" для централизации управления и надзора за криптовалютной торговлей на всей территории страны. Учреждение будет отвечать за основные функции, такие как клиринг криптовалютных активов, платежи и аудит, с целью привлечения большого объема текущих серых криптовалютных операций в соответствующую регулятивную структуру. Законодатели отметили, что примерно 90% криптовалютных транзакций в настоящее время происходят вне законного надзора, что влияет на сбор налогов и финансовую безопасность, а также создает риски отмывания денег и оттока капитала. Таким образом, установление официальной регулятивной инфраструктуры стало приоритетной задачей для властей.

С рыночной точки зрения этот шаг свидетельствует о том, что развивающиеся экономики постепенно отходят от "дружелюбного к добыче с слабым контролем" и переходят к построению более контролируемой и институционализированной криптовалютной финансовой системы. Если Казахстан успешно реализует национальный криптобанк, он может служить образцовой моделью для других ресурсореичных наций и способствовать региональному регулированию.

Хотя краткосрочное воздействие на мировые рынки может быть ограниченным, этот тренд может ускорить появление новой фазы, когда «регулирующее соблюдение и государственное вмешательство сосуществуют», создавая структурные вызовы и возможности для централизованных бирж и финансовых систем с прозрачной цепочкой.

31 марта — Глобальное смягчение регулирования: 47 стран смягчили регулирование криптовалют с 2020 года

С 2020 года мировая регулировка криптовалют продолжает развиваться. По статистике, 47 стран активно упростили или смягчили регулирование криптовалют, охватывая торговлю, хранение, налоговую отчетность, выпуск ICO и добычу. Это демонстрирует растущее принятие и использование этого нового класса активов в различных странах. В то же время только четыре страны ужесточили регулирование за тот же период, причем некоторые даже полностью запретили торговлю криптовалютами и добычу. Этот контраст показывает, что общая мировая тенденция в регулировании движется в сторону более открытого, инклюзивного и соответствующего направления.

Это изменение в регулировании влияет не только на потоки капитала, но также имеет значительное влияние на структуру отрасли и пути технологического развития. Поскольку все больше стран смягчают ограничения, интеграция традиционных финансовых систем с крипто-экосистемой ускоряется. Это также создает больше возможностей для развития стартапов Web3, криптовалютных финансовых услуг и ончейн-приложений. Хотя некоторые страны остаются осторожными, основной тренд все более склоняется к «условному принятию», что, как ожидается, укрепит доверие рынка и привлечет больше институциональных инвесторов.

1 апреля — PMI производства США впервые за год становится отрицательным, индекс цен растет второй месяц подряд

Согласно данным, опубликованным Институтом управления поставками (ISM), показатель деловой активности в производственном секторе США в марте впервые в этом году опустился ниже отметки в 50 пунктов, что свидетельствует о сокращении. Индекс производственной активности ISM составил 49, что ниже ожидаемых 49,5 и ниже февральских 50,3 (при значении 50, разделяющем экспансию и сокращение). Индекс цен вырос на 7 пунктов за месяц до 69,4, что является самым высоким показателем с июня 2022 года. В то же время данные по заказам на производство и занятости ослабли, отражая экономическое воздействие тарифной политики Трампа. В частности, индекс заказов на производство резко снизился на 3,4 пункта до 45,2, что является самым низким уровнем с мая 2023 года. Уровень запасов вырос до 53,4, что является самым высоким уровнем с октября 2022 года.

Доклад ISM отмечает, что неопределенность в реализации тарифной политики Трампа подрывает уверенность среди производителей США. Сообщается, что Трамп планирует объявить о новой реципрочной тарифной политике по импортируемым товарам в эту среду, направленной на устранение торговых дисбалансов, поощрение внутренних инвестиций и стимулирование внутреннего производства ключевых товаров. Из-за неясности вокруг деталей политики некоторые компании уже отложили свои инвестиционные планы.

2 апреля — администрация Трампа предлагает «BitBonds» для расширения резервов биткойна

Администрация Трампа рассматривает принятие нового типа финансового инструмента, называемого "BitBonds", в качестве части стратегии по накоплению биткоин-резервов страны. Предложение направлено на финансирование накопления биткоинов путем выпуска облигаций, привязанных к биткоину, без использования федерального бюджета напрямую. [5]

План предполагает, что правительство выпустит облигации, номинированные в долларах США, с годовой процентной ставкой 1%, намного ниже, чем традиционные доходности казначейских облигаций США. Предполагаемые цели BitBonds включают: снижение процентной нагрузки на национальный долг, финансирование национальных резервов биткойнов, предоставление американским домохозяйствам инструментов для налогового выгодного накопления средств и постепенное снижение федерального долга за счет роста стоимости активов. Конкретно, 90% выручки будет использовано для общегосударственных целей, в то время как 10% будет выделено на покупку биткойнов. Инвесторы получат фиксированный процентный доход и смогут воспользоваться потенциальным ростом цены биткойна.

Если эта стратегия будет реализована, она может сэкономить правительству США большую сумму на процентных расходах и сократить государственный долг за счет потенциального роста стоимости биткоина, способствуя финансовой устойчивости и укрепляя лидерство США в мировом финансовом ландшафте. Однако критики предупреждают, что высокая волатильность и неопределенность биткоина могут представлять значительные риски. Более того, прямое участие государства в рынке криптовалют может вызвать юридические и политические споры. Таким образом, несмотря на то, что «BitBonds» представляют собой инновационную фискальную стратегию, их практический эффект и осуществимость по-прежнему сталкиваются с проблемами, связанными с правовой базой, соблюдением нормативных требований и принятием рынком.

Сводка

На этой неделе на криптовалютный рынок повлияло сочетание макроэкономической политики и регуляторных изменений. Данные, опубликованные Министерством торговли США, показали, что базовый индекс цен PCE вырос на 2,79% в годовом исчислении в феврале, что является самым высоким уровнем с декабря прошлого года. Индекс PCE указывает на то, что инфляционное давление остается устойчивым, задерживая рыночные ожидания снижения ставки Федеральной резервной системой. На международном уровне Казахстан планирует создать «Национальный криптобанк» для унификации управления и надзора за торговлей криптовалютами по всей стране. Между тем, глобальная регуляторная политика ослабевает: 47 стран активно ослабили или упростили правила, связанные с криптовалютами, в том числе в отношении торговли, хранения, налоговой отчетности, выпуска ICO и майнинга. Данные Института управления поставками (ISM) показали, что в марте индекс деловой активности в производственном секторе США впервые в этом году опустился ниже порога расширения-сжатия, что указывает на сокращение. Администрация Трампа также рассматривает возможность запуска нового финансового инструмента под названием «BitBonds» для наращивания резервов биткоина.

Текущие экономические данные свидетельствуют о том, что американская экономика остается в спаде. Однако стоит отметить, что несколько стран, во главе с США, ускоряют усилия по улучшению своих криптовалютных регулятивных рамок в условиях экономического давления. Этот тренд создает более благоприятную политическую среду для интеграции традиционной финансовой системы и цифровых активов.

Ссылки:

1. Employ America,https://www.employamerica.org/blog/february-2025-core-cast-post-pce/
2. X,https://x.com/Cointelegraph/status/1905375540078395768
3. X,https://x.com/Cointelegraph/status/1906512011002777657
4. PR Newswire,https://www.prnewswire.com/news-releases/manufacturing-pmi-at-49-march-2025-manufacturing-ism-report-on-business-302416129.html
5. Btcpolicy,https://www.btcpolicy.org/articles/bitcoin-enhanced-treasury-bonds-an-idea-whose-time-has-come

Исследование Gate
Исследовательский институт Gate - это всесторонняя платформа для исследования блокчейна и криптовалют, которая предоставляет читателям глубокий контент, включая технический анализ, актуальные идеи, обзоры рынков, индустриальные исследования, прогнозы трендов и анализ макроэкономической политики.

Нажмите на ссылкапосетить сейчас.

*Disclaimer
Инвестирование на криптовалютном рынке включает в себя высокие риски. Пользователям рекомендуется провести независимое исследование и полностью понять характер активов и продуктов, которые они приобретают, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. Gate.io не несет ответственности за любые потери или ущерб, возникшие в результате таких инвестиционных решений.*