Sáng sớm hôm nay, Bloomberg đưa tin rằng Citadel Securities, một trong những nhà tạo lập thị trường lớn nhất thế giới, dự định gia nhập thị trường tiền điện tử và đang tìm cách tham gia vào danh sách nhà tạo lập thị trường của nhiều sàn giao dịch. Tin tức này nhanh chóng thu hút sự chú ý và thảo luận rộng rãi. Là một trong những người chơi hàng đầu trên thị trường tài chính toàn cầu, việc Citadel Securities gia nhập sẽ làm thay đổi cảnh quan thị trường tiền điện tử như thế nào? Cơ hội và thách thức mà nó mang lại là gì?

Bài viết này sẽ khám phá ý nghĩa và tác động tiềm năng khi Citadel Securities gia nhập vào lĩnh vực làm thị trường tiền điện tử thông qua một định dạng mười câu hỏi, mười câu trả lời.

Q1. Citadel Securities là ai?

Citadel hiện nay là một trong những người chơi có tầm ảnh hưởng nhất trên thị trường tài chính toàn cầu. Nó bắt đầu như một quỹ hedge nhỏ và, sau nhiều năm phát triển, đã trở thành một trong những công ty đầu tư có lợi nhuận nhất trong lịch sử tài chính.

Citadel bao gồm Citadel LLC và Citadel Securities. Citadel Securities là một nhà tạo lập thị trường toàn cầu, trong khi Citadel LLC là một quỹ phòng hộ đa quốc gia và công ty dịch vụ tài chính.

Với vai trò quan trọng trong thị trường cổ phiếu Mỹ, Citadel Securities đã trở thành người mua và người bán cổ phiếu lớn nhất thế giới, chiếm gần một phần tư khối lượng giao dịch trên thị trường cổ phiếu Mỹ. Công ty tham gia giao dịch liên quan đến hơn 11.000 cổ phiếu được niêm yết tại Mỹ và hơn 16.000 cổ phiếu ngoại vi. Vào tháng 8 năm 2024, khối lượng giao dịch cổ phiếu của công ty thậm chí còn vượt qua cả Sở giao dịch Chứng khoán New York.

Vào ngày 9 tháng 4 năm 2024, Citadel Securities đã được bao gồm trong danh sách Kỳ lân Toàn cầu Hurun 2024 với một giá trị doanh nghiệp là 155 tỷ RMB, đứng thứ 13 và củng cố vị thế của mình là một lực lượng lớn trong ngành công nghệ tài chính toàn cầu.

Câu 2. Bối cảnh của đội Chứng khoán Citadel là gì?

Citadel Securities được thành lập bởi nhà đầu tư huyền thoại Ken Griffin và hiện đang được dẫn dắt bởi CEO Peng Zhao. Sinh ra tại Bắc Kinh, Peng Zhao được coi là một trong những nhân vật Trung Quốc hàng đầu trên Wall Street. Ông gia nhập khoa toán học của Đại học Bắc Kinh ở tuổi 14 và sau đó đạt bằng tiến sĩ tại Đại học California, Berkeley. Sau khi gia nhập Citadel Securities, ông đã từ vị trí nhà phân tích lên đến đối tác, giám đốc điều hành và sau đó là CEO trong thời gian chưa đầy 10 năm.

Citadel Securities có một đội ngũ chuyên môn cao và quốc tế, với khoảng 1.600 nhân viên trên toàn thế giới. Khoảng 45% thành viên có bằng cấp cao và công ty sử dụng khoảng 260 nhà nghiên cứu tiến sĩ chuyên về hơn 40 ngành, bao gồm toán học ứng dụng, kỹ thuật máy tính, tin sinh học và địa vật lý. Nhóm nghiên cứu đại diện cho khoảng 80 quốc tịch khác nhau, phản ánh phạm vi toàn cầu và nền tảng văn hóa đa dạng của Citadel Securities.

Câu 3. Lập trường trước đây của Citadel Securities về tiền điện tử là gì?

Trong quá khứ, do sự không chắc chắn về quy định tại Hoa Kỳ, Citadel Securities duy trì một cách tiếp cận thận trọng đối với tài sản số và tránh tham gia vào các nền tảng tiền điện tử dành cho người tiêu dùng.

Nhà sáng lập Ken Griffin từng là một người hoài nghi về Bitcoin. Vào năm 2022, trước khi Terra sụp đổ, Griffin cho biết rằng Citadel “có thể gia nhập ngành công nghiệp tiền điện tử trong những tháng sắp tới.” Tuy nhiên, vụ việc của Terra và sự sụp đổ thị trường sau đó có lẽ đã làm lay chuyển lòng tin của ông đối với thị trường tiền điện tử, dẫn đến việc Citadel kiêng nhẫn không hành động.

Trong những tháng gần đây, Griffin đã thừa nhận đã bỏ lỡ những cơ hội ban đầu trên thị trường tiền điện tử. Tại Hội nghị tài chính UBS 2025, anh ấy tiết lộ rằng công ty đang xem xét việc tham gia thị trường tiền điện tử như một nhà tạo lập thị trường.

Câu 4. Tại sao Citadel Securities lại mạnh mẽ như vậy?

Chìa khóa thành công của Citadel Securities nằm ở việc kiểm soát luồng lệnh và khả năng phân tích dữ liệu sâu rộng của nó. Công ty xử lý lên đến 450 tỷ đô la thông tin giao dịch hàng ngày và ra quyết định thông qua phân tích dự đoán phức tạp và mô hình định giá.

Citadel Securities có thể đánh giá chính xác giá trị hợp lý của cổ phiếu và tùy chọn dưới các điều kiện thị trường khác nhau. Theo nguồn tin nội bộ, công ty đầu tư hàng trăm triệu đô la hàng năm vào công nghệ cứng và nghiên cứu định lượng.

Q5. Những hành động nổi tiếng nhất của Citadel Securities là gì?

Một trong những sự kiện đáng chú ý nhất của công ty là sự kiện GameStop short squeeze vào năm 2021. Các nhà đầu tư bán lẻ hợp sức mua cổ phiếu GameStop, thành công trong việc áp đảo các quỹ đầu cơ đã bán khống nó, dẫn đến tổn thất khổng lồ và sụp đổ cuối cùng của Melvin Capital.

Các cuộc điều tra đã cho thấy một phần quan trọng của luồng lệnh của Robinhood trong thời kỳ này đã được định tuyến đến Citadel Securities. Trong khi đó, quỹ của Citadel LLC là đối tác của Melvin Capital và đã tiêm 2 tỷ đô la vào quỹ này trong thời kỳ khủng hoảng. Vai trò kép này làm nhà tạo lập thị trường và một nhà đầu tư đã gây ra tranh cãi trên thị trường.

Trong những ngày căng thẳng nhất của việc kéo dài ngắn hạn, khối lượng giao dịch hàng ngày của Citadel Securities đã đạt 7,4 tỷ cổ phiếu, vượt qua khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của ngành trong năm 2019.

Q6. Ý nghĩa của việc Citadel Securities tham gia đối với thị trường tiền điện tử là gì?

Cộng đồng chia rẽ về việc Citadel Securities gia nhập thị trường tiền điện tử—một số người coi đó là một sự phát triển tích cực, trong khi người khác cho rằng đó là tiêu cực.

Mặt tích cực:

• Tăng tính thanh khoản của thị trường: Là một nhà tạo lập thị trường toàn cầu hàng đầu, sự gia nhập của Citadel Securities có thể tăng cường tính thanh khoản trong thị trường tiền điện tử.
• Thu hút thêm nhà đầu tư: Sự tham gia của Citadel, một tổ chức tài chính nổi tiếng, có thể thu hút thêm nhà đầu tư, đặc biệt là những người đầu tư cơ sở, đẩy mạnh dòng vốn tiếp theo.
• Quy định và tuân thủ: Citadel hoạt động theo khung pháp lý và tuân thủ nghiêm ngặt tại các thị trường truyền thống. Sự gia nhập của nó có thể đẩy nhanh việc tích hợp thị trường tiền điện tử với các quy định tài chính truyền thống, có khả năng dẫn đến các yêu cầu KYC / AML nghiêm ngặt hơn đối với các sàn giao dịch và dự án.

Các khía cạnh tiêu cực:

• Khả năng thao tác thị trường: Citadel Securities đã bị chỉ trích về hoạt động bán ngắn trên thị trường truyền thống. Các thành viên cộng đồng lo lắng rằng, với vai trò là một nhà tạo lập thị trường lớn, ảnh hưởng mạnh mẽ của nó có thể tăng nguy cơ thao tác trên thị trường tiền điện tử.
• Mối quan ngại về sự minh bạch của thị trường: Một số người trong cộng đồng cho rằng vị thế ngắn hạn của Citadel không được tiết lộ đầy đủ - các báo cáo 13F chỉ tiết lộ những tư cách dài hạn, trong khi các vị thế ngắn hạn trong việc tạo lập thị trường là một phần của hoạt động hàng ngày thay vì là những cược dài hạn.
• Tăng sự tập trung thị trường: Sự gia nhập của Citadel Securities có thể dẫn đến sự tập trung thị trường hơn nữa giữa một vài tổ chức lớn. Mặc dù điều này có thể mang lại hiệu quả và cấu trúc cao hơn, nhưng nó cũng có thể làm suy yếu sự cạnh tranh từ những người chơi nhỏ hơn.

Câu 7. Citadel Securities đang áp dụng chiến lược nào trong thị trường tiền điện tử?

Citadel Securities dự định tham gia vào các chương trình làm thị trường của một số sàn giao dịch tiền điện tử lớn, bao gồm Coinbase Global Inc., Binance Holdings và Crypto.com. Khi được các sàn giao dịch này chấp thuận, công ty dự định thành lập một đội ngũ làm thị trường ngoài Hoa Kỳ trước tiên.

Phạm vi của sự mở rộng và sự quan tâm đến thị trường tiền điện tử có thể phụ thuộc vào sự phát triển quy định sắp tới trong vài tháng tới.

Q8. Citadel hiện đang tham gia vào thị trường tiền điện tử như thế nào?

Vào năm 2023, Citadel Securities một cách im lặng gia nhập thị trường tiền điện tử thông qua EDX Markets, một sàn giao dịch tiền điện tử được ra mắt trong kết hợp với Charles Schwab và Fidelity Investments.

EDX Markets hoạt động bằng cấu trúc thị trường truyền thống cho giao dịch tiền điện tử, cung cấp cho các nhà đầu tư tổ chức các mô hình thực hiện và giải quyết quen thuộc.

Q9. Làm thế nào sự xuất hiện của Citadel Securities sẽ định hình lại thị trường tiền điện tử?

Nhà đầu tư bán lẻ sẽ đối mặt với những thách thức lớn hơn trong việc thu lợi nhuận, vì chiến lược giao dịch cơ bản có thể bị xua đuổi xa hơn. Cơ hội và tài nguyên sẽ trở nên tập trung hơn trong số các tổ chức lớn và nhà đầu tư có giá trị ròng cao, làm cho việc cạnh tranh của nhà giao dịch bán lẻ trở nên khó khăn đáng kể trong việc thông tin, công nghệ và vốn.

Các nhà làm thị trường vừa và nhỏ sẽ trải qua áp lực tăng lên. Dự trữ vốn khổng lồ, hệ thống giao dịch theo thuật toán tiên tiến và mạng lưới tài nguyên toàn cầu của Citadel Securities có khả năng sẽ cho phép công ty này thống trị việc cung cấp thanh khoản và hiệu quả thực thi giao dịch. Nhiều nhà làm thị trường nhỏ hơn có thể sẽ bị đẩy ra khỏi thị trường do không thể cạnh tranh được.

Ngoài ra, sự gia nhập của Citadel Securities có thể dẫn đến việc phân bổ lại vốn từ các tổ chức ra khỏi các công ty tạo lập thị trường.

Câu 10. Tại sao Citadel Securities tham gia thị trường tiền điện tử muộn hơn so với các đối thủ cạnh tranh?

Không giống như các đối thủ như Jane Street và Jump Crypto, Citadel Securities trước đây đã giữ khoảng cách với tài sản tiền điện tử. Tuy nhiên, với áp lực điều chỉnh tăng cường vào năm 2023, các công ty như Jane Street và Jump đã bắt đầu thu hẹp hoạt động tiền điện tử tại Mỹ của họ, tạo ra một khoảng trống trên thị trường mà Citadel Securities sẽ điền vào.

Việc Citadel trì hoãn vào thị trường tiền điện tử có lẽ là do lo ngại về cấu trúc thị trường và rủi ro quy định. Sự mở rộng gần đây vào tiền điện tử của họ phản ánh sự thích nghi với cảnh quan quy định đang phát triển tại Hoa Kỳ.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm:

1. Bài viết này được sao chép từ [ ChainCatcher], bản quyền thuộc về tác giả gốc [Tiên], if you have any objections to the reprint, please contact the Cổng học đội ngũ , và nhóm sẽ xử lý trong thời gian sớm nhất theo các thủ tục liên quan.
2. Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Các quan điểm và ý kiến được thể hiện trong bài viết này chỉ đại diện cho quan điểm cá nhân của tác giả và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Các phiên bản ngôn ngữ khác của bài viết được dịch bởi nhóm Gate Learn và không được đề cập trong Gate.io, bài viết dịch có thể không được sao chép, phân phối hoặc đạo văn.