Olhando para vários ciclos no mercado cripto, podemos observar que as camadas de protocolo que lideram o mercado em cada ciclo sempre compartilharam dois elementos centrais.

O primeiro elemento é a narrativa. Uma nova camada de protocolo deve possuir apelo suficiente para convencer os usuários de que pode entregar inovações que antes eram impossíveis, criando fortes expectativas. Ao mesmo tempo, precisa ter atração de mercado suficiente para impulsionar o crescimento de seu mercado de tokens, a fim de realmente ter sucesso.

O segundo elemento central é que a camada de protocolo deve ser capaz de resolver problemas-chave no ecossistema cripto.

Em duas palavras, esses elementos são a construção de marca e a capacidade de resolução de problemas. Projetos criptográficos bem-sucedidos, como Ethereum, Solana e Uniswap, fornecem exemplos claros desses dois elementos principais. Embora esses conceitos possam parecer fáceis de articular, na realidade, até mesmo alcançar um deles pode ser incrivelmente desafiador durante o desenvolvimento do projeto.

Este artigo explorará como o Story pode simultaneamente atender a esses dois elementos principais no mercado de cripto de 2025 e analisar seu impacto potencial no mercado futuro.

Como Lidar com as Falhas nas Narrativas de Cripto?

Transformar uma narrativa em um empreendimento lucrativo parece um sonho realizado para aspirantes a empreendedores. Mesmo sem uma base de negócios sólida, é possível atrair apoio financeiro significativo, desde que uma narrativa atraente possa ser construída. As pessoas que não estão investidas em criptomoedas podem achar difícil entender o valor das narrativas de moedas meme. Para esclarecer isso, vamos usar o ouro – um exemplo universalmente reconhecido.

O ouro também é um ativo ilusório típico moldado pela narrativa. Apesar da existência de metais mais raros que o ouro, nenhum alcançou o mesmo reconhecimento como reserva de valor. Na verdade, o status atual do ouro como ativo se deve inteiramente à narrativa de longa data de que "o ouro é precioso".

Quando introduzimos o Bitcoin, podemos descrevê-lo como um sistema de dinheiro eletrônico baseado em registros distribuídos e tecnologia blockchain. No entanto, para aqueles com sensibilidade às narrativas, é mais provável que se refiram a ele diretamente como “ouro digital”. O Bitcoin não apenas compartilha uma narrativa de escassez semelhante à do ouro, mas também oferece uma experiência do usuário superior em termos de gerenciamento de propriedade, rastreamento, armazenamento e negociação.

Os usuários não precisam entender profundamente as vantagens técnicas do Bitcoin. Enquanto a narrativa do "ouro digital" se espalhar amplamente e for continuamente reforçada ao longo do tempo, a posição do Bitcoin como ativo pode superar a do ouro. Na verdade, em apenas 16 anos, o Bitcoin cresceu em uma classe de ativos com valor de marca comparável ao ouro, que foi estabelecido por mais de 10.000 anos.

Como a segunda maior criptomoeda em termos de capitalização de mercado, a lógica narrativa do Ethereum é menos intuitiva em comparação com o “ouro digital”, mas ainda é relativamente fácil de entender. O Ethereum utiliza a tecnologia de contratos inteligentes, permitindo a qualquer pessoa criar contratos baseados em código e registrar informações via blockchain. Isso resultou na criação de um “computador mundial” que opera autonomamente sem intermediários. O token nativo do Ethereum, ETH, atua como o combustível que impulsiona esse mundo. Portanto, quanto mais pessoas utilizam o ecossistema do Ethereum, mais o valor do ETH naturalmente aumenta.

Por volta de 2017, quando as criptomoedas começaram a ganhar atenção do mainstream, esse modelo econômico orientado por narrativas era particularmente ativo. Contanto que você tivesse uma boa visão e criasse cuidadosamente uma narrativa, arrecadar fundos era relativamente fácil. No entanto, os participantes do ecossistema cripto rapidamente perceberam que o modelo econômico orientado pela narrativa tinha falhas graves. Eles descobriram que muitas pessoas estavam criando narrativas aparentemente razoáveis usando conversas suaves, arrecadando fundos da comunidade, mas não cumprindo suas promessas.

Nos primeiros dias da comunidade cripto, os usuários usaram com sucesso tokens para atribuir valor econômico às narrativas. No entanto, eles não conseguiram inventar um mecanismo para garantir que essas narrativas pudessem persistir e realmente se materializar. Enquanto a tokenização das narrativas foi bem-sucedida, a tokenização da confiança terminou em fracasso.

Com o tempo, várias formas de manipulação de mercado se tornaram desenfreadas no mundo cripto. Apesar do lançamento de ETFs à vista de Bitcoin e de um fluxo crescente de capital das finanças tradicionais para o mercado cripto, ironicamente, quase não houve progresso substancial no espaço narrativo. E assim, chegamos a 2025.

Se tivéssemos que escolher o produto de destaque do mercado de cripto em 2024, não há dúvida de que as moedas meme seriam as vencedoras. Desde que a liquidez seja suficiente, as moedas meme podem ser negociadas sem problemas, sem a necessidade de narrativas complexas para apoiá-las. Se essa tendência continuar, o mercado verá apenas uma entrada de novas moedas meme, e os usuários podem gradualmente perder suas expectativas por produtos inovadores na indústria de cripto. Hoje, o mercado precisa urgentemente de uma plataforma capaz de alcançar a tokenização de confiança.

Que mudanças acontecerão ao resolver problemas de proteção de IP e confiança on-chain?

Olhando para os mercados de alta e baixa do passado, o mercado de tokenização narrativa de cada ciclo continha mais de US$ 10 bilhões em valor potencial, tornando-se um mercado enorme. Historicamente, projetos como Ethereum, Solana e Uniswap resolveram com sucesso problemas centrais na indústria cripto, como eficiência de capital, liquidez e experiência do usuário (UX). Consequentemente, estes projectos mantiveram sistematicamente uma posição dominante no mercado. Além disso, como projetos icônicos de seu tempo, eles continuam a exercer influência de longo prazo nos próximos ciclos.

Em cada mercado de touros, um grande número de novos projetos de camada de protocolo emergem. Curiosamente, os modelos de sucesso desses projetos estão em constante evolução. No passado, camadas de protocolo que se concentravam em arquiteturas de uso geral tinham mais probabilidade de capturar a atenção do mercado. No entanto, hoje, estratégias que se concentram em resolver questões centrais dentro do mercado de criptomoedas e promover sua expansão tornaram-se mais importantes. Portanto, em comparação com o passado, a capacidade de resolver problemas dos novos projetos tornou-se cada vez mais valiosa no mercado.

Recentemente, Sui e HyperLiquid surgiram como projetos de camada de protocolo representativos que adotaram com sucesso essa estratégia.

Sui se concentra em otimizar a experiência do usuário em vez de seguir a arquitetura oficial do ecossistema EVM do Ethereum, que herda as barreiras de acesso do usuário do Ethereum e problemas de alta latência. A Sui aprimora seu ecossistema subjacente para melhorar a baixa latência e o processamento rápido de transações. Ao incorporar Zero-Knowledge Proofs (ZK Proofs), Sui introduziu o zk Login, permitindo que os usuários acessem carteiras sem entender os princípios subjacentes da carteira, usando apenas sua conta do Google. Essa inovação permite que os usuários interajam com o ecossistema cripto tão facilmente quanto em um ambiente Web2, crescendo assim em uma camada de protocolo centrada no usuário.

A HyperLiquid se concentra no mercado on-chain com forte demanda por negociação de ativos de cauda longa, oferecendo liquidez robusta e uma experiência de usuário excepcional comparável às exchanges centralizadas (CEX). Em comparação com outras plataformas de negociação de contratos perpétuos, a HyperLiquid tem taxas de negociação mais baixas e suporta vários pares de negociação de ativos de cauda longa. Além disso, os usuários podem fornecer liquidez por meio de Provedores de Hiperliquidez (HLP), facilitando negociações sem riscos de liquidez. A HyperLiquid não adotou estruturas de camada de protocolo de uso geral como Cosmos SDK ou OP Stack, mas em vez disso construiu uma EVM Layer 1 paralela personalizada projetada especificamente para Perp e DeFi, aprimorando ainda mais seu Product-Market Fit (PMF) existente.

O fio comum entre Sui e HyperLiquid é que eles identificaram com precisão questões de longa data no mercado cripto e lançaram camadas de protocolo que se alinham com o Ajuste Produto-Mercado (PMF). Como resultado, eles conseguiram com sucesso ganhar o reconhecimento de uma grande base de usuários e atrair fluxos substanciais de capital de fundos de alto valor de mercado.

Story é uma camada de protocolo centrada na narrativa de "Tokenização de IP (Propriedade Intelectual) no Blockchain". Sua característica definidora é que ele não depende apenas de contratos inteligentes para construir confiança. Em vez disso, construiu um mecanismo de Prova de Criatividade (PoC) em nível de protocolo para fornecer suporte de valor sustentável para marcas tokenizadas. Atualmente, o PMF da Story não foi totalmente estabelecido, mas por abordar problemas centrais que permanecem sem solução na indústria, atraiu atenção significativa do mercado.

Em conclusão, a mudança para abordar a proteção de IP e a confiança on-chain por meio de novos mecanismos como o PoC pode mudar drasticamente o cenário, criando modelos mais estáveis e escaláveis para marcas e ecossistemas prosperarem no espaço cripto.

História: A Máquina de Confiança das Marcas de Criptografia

É comum ouvirmos termos como "IP Powerhouse" ou "IP de prestígio". No entanto, seja uma potência ou uma marca de prestígio, elas não são construídas da noite para o dia. Eles são o resultado da acumulação de longo prazo. Grandes IPs como Disney e Marvel foram criadas ao longo de várias décadas, remodelando constantemente suas narrativas e investindo quantias astronômicas de dinheiro para estabelecer sistemas de proteção legal. Essencialmente, esse processo envolve a criação de um mecanismo de proteção de valor através da rede IP, promovendo assim um ambiente em que o público possa confiar.

Vamos dar uma olhada mais de perto nisso. O Story oferece principalmente os seguintes recursos:

Tokenização da Propriedade da Marca

A propriedade geral de uma marca será tokenizada através de uma conta de PI (com base em ERC6551++).

Esse token funciona como uma carteira e pode ser usado para a tokenização de vários IPs dentro da marca, permitindo o gerenciamento de propriedade.

A propriedade do token da marca pode ser programada e controlada por meio de vários métodos, como indivíduos, multi-sig (assinatura múltipla) e DAOs (Organizações Autônomas Descentralizadas).

Proveniência de dados IP

Através da PoC (Proof of Creativity), os dados podem ser rastreados e atualizados em tempo real a partir da fase de criação do IP, validando se os dados foram adulterados.

Marca IP programável

Quando os criadores de marcas emitem tokens na Story, eles podem personalizar o mecanismo de proteção de valor de sua marca.

Por exemplo, configurações programáveis poderiam limitar compras de tokens, locação de IP, criações secundárias e distribuição automática de ganhos de royalties apenas para usuários autorizados.

Proteção de Disputa do Valor do Ativo

Quando o IP de uma marca enfrenta uma disputa, ele pode ser arbitrado por meio de um oráculo on-chain/off-chain descentralizado.

Além disso, um arcabouço legal off-chain pode ser empregado para estabelecer critérios de violação de direitos autorais.

A história fortalece a propriedade, os direitos de lucro e a proteção de ativos para resguardar o valor da marca. Quando uma marca passa por tokenização, ela pode configurar detalhes de permissão, alinhando efetivamente as partes interessadas. Isso não apenas reduz o custo das transações de PI, mas também incentiva criações secundárias que se alinham com o posicionamento da marca, oferecendo possibilidades infinitas para o crescimento do valor da marca.

Além disso, o módulo de resolução de disputas do Story pode evitar que o valor da marca seja danificado sem a necessidade de processos de consenso complexos. Se alguém bifurcar maliciosamente a marca, o sistema executará um mecanismo de penalização com base nos resultados da arbitragem para garantir que a marca não possa ser bifurcada sem custos. Através desse mecanismo, todas as marcas tokenizadas no Story podem incorporar um mecanismo de consenso na camada do protocolo sem a necessidade de construir infraestrutura adicional.

$IP: O acelerador das marcas cripto

O núcleo da estrutura da História é $IP.
$IP é essencialmente o meio de armazenamento e troca de valor entre marcas e usuários, desempenhando o papel de moeda base dentro da cadeia de valor da marca.

Além disso, $IP adota um mecanismo de Prova de Participação (PoS), acompanhado por um certo nível de inflação. Uma parte desta inflação é utilizada para construir a marca, ajudando startups a superar o problema do início frio e possibilitando o crescimento em estágios iniciais (Bootstrap).

Marcas de criptomoedas em estágio inicial geralmente propõem grandes narrativas, mas lutam para atrair partes interessadas devido à falta de confiança. Tokens emitidos por marcas desconhecidas são normalmente vistos como de alto risco, dificultando a geração de efeitos de rede. Para resolver isso, as marcas primeiro comunicam sua narrativa e buscam delegação de detentores de $IP antes de emitir tokens. Por meio do mecanismo de delegação, as marcas podem garantir uma parte do interesse de staking para financiar preparativos de IP e token em estágio inicial, enquanto os usuários renunciam a esse interesse em troca de recompensas e retornos futuros de tokens IP. Esse modelo permite que os detentores de $IP estabeleçam relações benéficas de longo prazo com as marcas, assumindo riscos relativamente baixos.

Além disso, se a $IP delegada entrar nos mercados de liquidez, pode contribuir ainda mais para o ecossistema DeFi, gerando recompensas de liquidez. Quanto maior a liquidez dos tokens $IP, maior o valor do ecossistema de IP da marca, impulsionando assim o crescimento do valor da marca, aumentando a segurança do protocolo Story e aumentando ainda mais o valor dos tokens $IP.

Além disso, as marcas não são construídas apenas pelos seus próprios tokens de IP emitidos, mas também são apoiadas por detentores de $IP delegados, formando uma ampla rede de partes interessadas. Se forks maliciosos tentarem emitir novos tokens de IP de marca, o sistema pode ativar o mecanismo de resolução de disputas para arbitragem. Nesse processo, os detentores de $IP, criadores de marcas e detentores de tokens de IP participarão conjuntamente para alcançar um consenso justo e impor cortes punitivos aos atacantes. Como o valor da marca é reforçado pelos detentores de $IP, o custo dos ataques aumenta, reduzindo a probabilidade de ataques maliciosos.

Conclusão

À medida que o mercado de cripto cresce para $3 trilhões, novas infraestruturas surgirão em cada ciclo para melhorar a eficiência da confiança e criar nova liquidez, resultando em um crescimento marcante. Por exemplo, o Dogecoin, construído no mecanismo PoW, alcançou uma capitalização de mercado de $80 bilhões em apenas sete anos, enquanto o Shiba Inu alcançou uma capitalização de mercado de $40 bilhões em apenas um ano por meio de uma simples tokenização. Isso ilustra que a tendência de aumentar a eficiência da confiança por meio da tokenização só irá acelerar no futuro.

Atualmente, moedas meme, projetos de IA e outras marcas nativas de criptomoedas frequentemente enfrentam o risco de degradação de valor. Essas marcas, emitidas sob padrões específicos de tokens e com estruturas que permitem a falsificação sem risco, levam à competição de soma zero no estilo PVP, o que acaba resultando na perda de valor.

Do ponto de vista da arquitetura da Story, ela pode oferecer suporte para marcas que começam off-chain até certo ponto. No entanto, devido aos interesses entre on-chain e off-chain ainda não estarem totalmente alinhados, a complexidade permanece. Portanto, a Story é mais adequada como infraestrutura para marcas nativas de cripto que são inicialmente construídas on-chain.

À medida que o tempo passa, o Story continuará a introduzir novos padrões de token, ajudando as marcas cripto-nativas a atrair uma gama mais ampla de partes interessadas e fornecer a eficiência de confiança necessária para construir marcas sustentáveis. No futuro, as marcas cripto-nativas baseadas no Story têm o potencial de desempenhar um papel central na liquidez do enorme mercado de PI de $61 trilhões.

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