Preço do Bitcoin (BTC) e seu impacto nos investimentos em jogos de criptomoeda

Os nossos dados remontam a 2020. O início do ano foi notavelmente contido em termos de atividade de investimento no setor de criptojogos. Esta baixa atividade foi principalmente impulsionada por uma falta geral de interesse em criptomoedas, uma maior volatilidade de mercado devido à pandemia de COVID-19 e a ausência de projetos que combinassem efetivamente jogos com criptomoedas. No entanto, o panorama mudou dramaticamente com o início do ciclo de alta, que começou no final de 2020 e atingiu o pico no início de 2021.

A alta no preço do Bitcoin não só reacendeu o interesse generalizado no mercado de criptomoedas, mas também atraiu novos criadores e investidores, gerando uma tendência em expansão nos jogos cripto. Incríveis $1,6B foram arrecadados em 85 negociações no 1º trimestre de 2022. Nossa análise abrange apenas investimentos privados, excluindo listagens públicas de cripto e vendas de tokens.

2022 marcou o início do inverno cripto. Em março de 2022, Ronin, um serviço blockchain administrado pelos proprietários da Axie Infinity,foi hackeado, e ativos no valor de cerca de $625m foram roubados. A situação foi agravada pela LUNA acidenteem maio de 2022. O fim do ano foi marcado por outra notícia chocante - o colapsode uma das maiores bolsas de criptomoedas, FTX. Apesar desses eventos, a queda na atividade de investimento não foi imediata, com a tendência de queda tornando-se aparente apenas após alguns trimestres, o que pode estar relacionado ao intervalo de tempo nas anúncios de negócios e à reação tardia do mercado.

Em 2023, a atividade de negociação continuou a ter dificuldades, atingindo o seu ponto mais baixo no 3º trimestre de 2023, coincidindo com os primeiros sinais de recuperação do Bitcoin. É importante destacar que o aumento na atividade de investimento não se alinha perfeitamente com a dinâmica de preço do Bitcoin. Embora se possa esperar que a atividade de investimento atinja o pico juntamente com o preço do Bitcoin, os dados contam uma história diferente. Embora uma nova corrida de touros tenha surgido, com o Bitcoin ultrapassando os seus máximos anteriores na primeira metade de 2024, a atividade de investimento no setor de criptojogos não voltou aos números anteriores. Isso pode ser parcialmente atribuído ao encerramento de vários projetos e à natureza incipiente dos jogos web3, que ainda estão à procura de sua base de clientes e formato.

Atividade de Investimento no Setor de Jogos Cripto

Antes de entrar em uma análise mais aprofundada do negócio, é essencial estabelecer algum contexto fundamental. As startups de jogos criptográficos podem ser amplamente divididas em dois segmentos principais:

— Conteúdo: inclui empresas que desenvolvem jogos e experiências interativas utilizando tecnologias blockchain.

— Plataformas e Tecnologia: abrange empresas que fornecem a infraestrutura subjacente, ferramentas e tecnologias que permitem os jogos de criptomoedas, como infraestrutura de blockchain para jogos, ferramentas de desenvolvimento e plataformas comunitárias.

Em 2020, o conceito de NFTs - central para a maioria dos jogos web3 - ainda era relativamente nicho, com $ 46 milhões arrecadados em 9 negócios anunciados (4 em Conteúdo e 5 em Plataformas & Tech). Esse baixo nível de atividade reflete o estágio inicial da indústria e a limitada conscientização mainstream na época. No entanto, essa dinâmica mudou dramaticamente em 2021.

Com a explosão dos NFTs e dos conceitos do Metaverse na corrente principal, alimentados pela sua crescente cobertura mediática, a atividade de investimento disparou. Em 2021, assistimos a 79 negócios em Conteúdo e 46 em Plataformas e Tecnologia, com um valor total de negócio de $2,9B, um aumento drástico em comparação com o ano anterior. Este crescimento foi parcialmente atribuível à crescente popularidade dos jogos play-to-earn e da sucessode pioneiros como Axie Infinity, que rapidamente se tornou um ponto focal tanto para entusiastas de criptomoedas como para investidores.

Nota: Os projetos que são uma mistura de conteúdo e plataforma foram excluídos para uma visualização mais clara.

Os investimentos em criadores de conteúdo, representando inicialmente 40% do total das rodadas em 2020, superaram notablemente as startups de Plataformas e Tecnologia tanto em número de captação de recursos quanto em capital total investido nos últimos anos, constituindo mais de 60% do valor total arrecadado e dos negócios fechados no espaço web3. Isso é provavelmente explicado pelo maior potencial de escala e/ou retornos relativamente mais rápidos nos estúdios de desenvolvimento de jogos em comparação com os jogadores do ecossistema de jogos. O pico da febre de investimentos ocorreu no H1'22, com 96 rodadas fechadas com startups de conteúdo e 62 em Plataformas e Tecnologia.

Alguns dos investimentos liderados por VC mais notáveis durante este período incluem Forte, Sorare, Yugalabs, e Mysten Labs. Estas quatro startups atraíram coletivamente quase $2.4B — quase 30% do capital total investido em jogos de criptomoeda ao longo de 2020-2024 YTD.

Ao examinar os investidores mais ativos, com sede em Hong Kong,Animoca Brands (ASX: AB1) destaca-se como um jogador chave entre os investidores mais ativos, participando em quase todos os principais negócios nas áreas mencionadas. Estabelecendo-se como um líder no setor, a Animoca Brands esteve envolvida em 109 rodadas totalizando $2.3B. Outro jogador significativo é Andreessen Horowitz(a16z), um fundo regular em nossoClassificação de VC, com $2.7B investidos em 28 negócios. Griffin Gaming PartnerseBITKRAFTinvestir nos setores web3 e de jogos, enquanto Polígono, Círculo de Mérito, e Grupo Espartanoconcentra-se principalmente no espaço cripto. O mercado já não é dominado exclusivamente por empresas cripto; as principais empresas de capital de risco também estão cada vez mais ansiosas por identificar e investir em tecnologias emergentes e procurar retornos excedentes.

Saídas entre startups de jogos Web3

No entanto, a situação é diferente quando se trata do cenário de fusões e aquisições. Este mercado ainda está numa fase inicial; muitas startups não chegam longe o suficiente para se tornarem alvos de aquisição. As tendências P2E e Metaverse conseguiram atrair a atenção dos investidores, mas a implementação desses conceitos, na maioria dos casos, foi falha.

Embora alguns adquirentes estejam no mercado, tais transações permanecem relativamente raras. Por exemplo, Wemadefez o maioraquisiçãono setor com sua aquisição de $115 milhões deSundayToz. Entretanto, a Animoca Brands esteve envolvida em pelo menos seis negócios de M&A, embora os detalhes financeiros da maioria destas transações não tenham sido divulgados.

Comparado ao setor tradicional de jogos, onde fusões e aquisições são mais comuns, o mercado de jogos de criptomoedas viu menos saídas. Acordos como Tecnologia NFT's $6maquisição de Executa-o Selvagem, ou Pioneer’s $4m aquisiçãoA Bark Ventures são exemplos de fusões e aquisições de pequena escala comuns nesse espaço. Rastreamos 33 negócios de fusões e aquisições no período de 2020 até 2024YTD, com um valor total divulgado de $146M.

O contraste entre o alto volume de investimento e as saídas limitadas destaca o estágio inicial da indústria de jogos de criptomoeda. Poderíamos esperar um aumento na atividade de M&A, mas o setor deve primeiro provar sua maturidade.

Principais pontos

1. O aumento dos investimentos relacionados com o Bitcoin: A tendência de alta do Bitcoin aumentou significativamente a atividade de investimento durante 2021 e 2022. No entanto, a atual corrida de alta não gerou o mesmo nível de interesse e confiança por parte dos investidores como observado em ciclos anteriores.
2. Efeito do inverno cripto: A queda do preço do BTC não afetou diretamente a atividade de investimento. No entanto, a tendência de queda foi impulsionada por uma série de notícias negativas que minaram a confiança dos entusiastas e investidores de criptomoedas.
3. Domínio de investimento centrado no conteúdo: Os criadores de conteúdo atraem consistentemente mais financiamento do que as plataformas e empresas de tecnologia e estão entre as maiores saídas no espaço web3.
4. A disparidade entre altos volumes de investimento e atividade limitada de fusões e aquisições: Apesar dos níveis de investimento substanciais, os negócios de fusões e aquisições continuam a ser relativamente pouco frequentes, sublinhando a fase inicial de desenvolvimento do mercado. À medida que o mercado de jogos cripto amadurece, prevemos aumentar a frequência e a escala da atividade de M&A, aproximando-a da indústria de jogos tradicional.

Não há um caminho universalmente aceite para o sucesso. Investidores e desenvolvedores reconhecem que surgem novas oportunidades à medida que as tecnologias emergentes se integram nas rotinas diárias. No entanto, ainda não foi amplamente adotada pelo mercado uma estratégia de negócios comprovada para proporcionar uma nova experiência de jogo, sendo as abordagens atuais principalmente especulações de investidores. Os estúdios continuam a experimentar com vários modelos de negócios: alguns focam-se em mecanismos de jogo para ganhar, enquanto outros geram receitas principalmente a partir de revendas únicas de NFTs ou listagens de tokens.

O H1’24 marcou uma recuperação gradual nos novos anúncios de angariação de fundos relacionados com jogos web3. Esta tendência prevalecerá, ou é algo do passado? Veremos jogos de topo a utilizar tecnologia blockchain para impulsionar o envolvimento saudável dos jogadores? Estas questões permanecem em aberto e irão definir o futuro do mercado, juntamente com o preço do Bitcoin.

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