З давніх-давен виникали різноманітні форми валюти, від ракушок і жетонів до готівки, банківських вкладів та цифрових гаманців. Ці форми адаптуються до вимог кожної епохи. У поточній цифровій економіці технологія блокчейну породила нові форми цифрової валюти та зароджуючуся екосистему платежів Web3.

Стейблкоїни, як нова форма представлення валюти, розширилися від свого початкового використання як застава чи засіб обміну в криптосфері до проникнення в усі аспекти повсякденного фінансового життя. Протягом останніх п’яти років стейблкоїни драматично зросли й все більше інтегруються в глобальну економіку. Блокчейн, як основна фінансова інфраструктура, готовий повністю використовуватися не тільки в криптовалютному ринку, але й традиційною фінансовою системою.

Конче 2024 року загальна ринкова капіталізація стейблкоїнів — що функціонують на інфраструктурах, паралельних з традиційними фінансовими системами — перевищила 200 мільярдів доларів. Було розблоковано більше застосувань, що використовують стейблкоїни як засіб обміну. Це значний стрибок по відношенню до всього п’ять років тому, коли стейблкоїни були в своєму початковому стані.

Ця стаття починається з підбиття підсумків останніх висновків і прогнозів провідних установ, таких як a16z та Coinbase, щодо ринку стейблкоїнів. Потім вона інтегрує аналіз з Як стейблкоїни поїдять платежі, і що станеться далідля відповіді на ключові питання, включаючи:

• Як стабільні кошти можуть покращити та трансформувати традиційні платіжні системи?
• Як вони можуть створити більше практичних сценаріїв застосування?
• Як можна покращити баланси корпорацій та збільшити прибутковість?
• Як стейблкоїни можуть досягти масової адопції на ринку?

На останньому етапі стаття використовує широку лінзу міжнародних платежів Web2 для аналізу майбутніх тенденцій на ринку стабільних монет, пропонуючи фахівцям у сферах стабільних монет, платежів Web3 та міжнародних платежів всебічний посилання.

1. Вибух даних стабільної монети

У поточному циклі ринку криптовалют стейблкоїни здобули широку увагу. Недавно A16z Crypto опублікувала своє Стан криптовалютного звіту 2024, що явно заявило, що стейблкоїни знайшли продукт-ринковий попит протягом минулого року і стали одними з найбільш відомих «убиваючих додатків» у криптосфері.

Стейблкоїни забезпечують підприємствам та розробникам, які будують інноваційні платіжні продукти, більш доступну платформу. Завдяки поширенню смартфонів та впровадженню технології блокчейн, стейблкоїни мають потенціал стати одним з найвеличніших фінансових рухів у історії людства.

У 2024 році ринок стейблкоїнов зазнав значного зростання, загальна ринкова капіталізація збільшилася на 48% до 193 мільярдів доларів США (на 1 грудня). Деякі аналітики ринку вважають, що, виходячи з поточної траєкторії зростання, ця галузь може розширитися майже до 3 трільйонів доларів США протягом наступних п’яти років.

(2025 Прогноз криптовалютного рынка, Coinbase)

Стейблкоіни спрощують переміщення вартості, сприяючи швидкому глобальному пересуванню вартості. Вони все більше використовуються в рейках блокчейн-платежів, будуючи надійні платіжні системи, що сприяють переказам платежів та спрощують міжнародну торгівлю.

На 30 листопада 2024 року на ринку стейблкоїнов було проведено практично 27,1 трильйонів доларів США в операціях - майже втричі більше, ніж 9,3 трильйона, зареєстрованих протягом того ж періоду в 2023 році. Квартальний обсяг операцій перевищив 3,9 трильйона доларів США, більше ніж вдвічі більше за цифри Visa, що підкреслює їх практичність. Крім того, за щоденною активністю адрес стейблкоїни складають приблизно третину (32%) щоденного використання криптовалют, друге за значенням тільки DeFi на 34%.

Зростання ринкової капіталізації стейблкоїнів на 48% з початку року частково відображає збільшення капіталовкладень у криптосистему, що представляє більшу ліквідність та легшу обміну вартості. Це вказує на значний зсув у порівнянні з 2023 роком, коли посилені регуляторні обмеження, криза регіонального банківського сектора США та високодохідні середовища в декількох регіонах (включаючи США) спричинили зниження ринкової капіталізації стейблкоїнів на 5,5%.

2. Зростання тенденцій стейблкоїнів

Згідно зі звітом Visa, навіть після поправки на неорганічні транзакції (такі як діяльність ботів або автоматичні перекази), у 2024 році стейблкоїни здійснили транзакцій на суму 5,0 трильйонів доларів. Цей скоригований обсяг транзакцій являє собою зростання приблизно на 50% у річному обчисленні, що вказує на те, що стейблкоїни швидко наздоганяють найбільші світові платіжні мережі.

（Аналіз звіту Visa: стейблкоїни проникають в глобальну економіку）

Дані про транзакції зі стейблкоїнами відображають значний обсяг використання в переказах від одного користувача до одного (P2P) та міжнародних бізнес-бізнес (B2B) платежах. Компанія Coinbase додатково вказує на те, що наступна хвиля справжньої адаптації криптовалют може виникнути від стейблкоїнів та платіжних систем, що допомагає пояснити зростання інтересу до цього сектору протягом останніх 18 місяців.

Нещодавно Y Combinator опублікувала статтю, в якій заявляється, що незважаючи на тривалі дебати щодо практичності технології блокчейн, стейблкоїни невід’ємно стануть ключовою складовою майбутнього грошей. Майже 30% глобальних переказів грошей тепер проводяться через стейблкоїни, а традиційні фінансові установи, такі як Visa, запропонували платформи для банків, щоб вони могли видавати свої власні стейблкоїни. Крім того, нещодавнє придбання Stripe стартапу стейблкоїнів на 1 мільярд доларів також свідчить про це.Місточікується, що це приверне ще більший інвестиційний інтерес та капітал до сектору, зроблячи це ідеальним часом для запуску стартапу стейблкоїна.

У своєму звіті на 2025 рік про топ-10 тенденцій у сфері платежів, компанія Mastercard також підкреслила трансформаційний потенціал блокчейну та цифрових активів у покращенні глобальних фінансових та комерційних систем. Криптовалюти, стейблкоїни та токенізовані активи перейшли від концепцій до комерціалізації, особливо в застосуваннях, пов’язаних з реальними активами. До 2025 року очікується, що технологія блокчейн значно поліпшить швидкість, безпеку та ефективність, особливо у сфері B2B та комерційних платежів.

Тоді як деякі бізнеси виявляють початковий інтерес до стейблкоїнів (особливо у системах P2P-платежів), оптимізм щодо дотримання регуляторних вимог створює передумови для більшої експериментальності. A16z прогнозує хвилю інновацій в 2025 році, особливо коли великі підприємства почнуть визнавати економію витрат та нові можливості заробітку, що надає перехід на канали платежів зі стейблкоїнами.

3. Категорії проектів платежів зі стейблкоїном

Технологія блокчейн з’явилася як важлива сила в галузі платіжної сфери, різні проекти використовують її можливості для задоволення різноманітних потреб. Від полегшення міжнародних транзакцій до автоматизації складних робочих процесів з виплатою заробітної плати, ці платіжні рішення на основі блокчейну спрямовані на підвищення ефективності, прозорості та масштабованості як для бізнесу, так і для фізичних осіб в фінансових транзакціях. Щоб проаналізувати перспективи платежів Web3, команда Block Pro Research провела дослідження 146 проектів, розподіливши їх на наступні вертикалі:

1. Протоколи, спрямовані на оплату \Це мережі, які забезпечують інфраструктуру розрахунків та вирішення для безперешкодних, безпечних та масштабованих платежів у Web3. Часто вони працюють як основний шар для інших інструментів та додатків, пов’язаних з платежами, що дозволяють здійснювати транскордонні або on-chain транзакції.
2. Рішення для споживачів платежів \ Проекти в цій категорії спрямовані на розробку зручних інтерфейсів або додатків, що дозволяють роздрібним користувачам та підприємствам здійснювати фінансові транзакції. Приклади включають гаманці та постачальників послуг переказу грошей. Основний акцент робиться на покращенні швидкості, вартості та зручності проведення фіатних та криптовалютних транзакцій за допомогою технології блокчейн.
3. Автоматизована інфраструктура платежів \ Платформи цієї групи використовують розумні контракти та офф-чейн технології для управління складними платіжними процесами, такими як повторювані платежі, заробітна плата та підписки. Абстрагуючи складності блокчейну, ці рішення поліпшують ефективність транзакцій, дозволяючи інтеграцію SaaS.
4. шлюзи та рампиЦі послуги спрямовані на з’єднання фіатної валюти з цифровими активами, роблячи вхід та вихід з криптовалютної екосистеми легшими для користувачів. Такі проекти зазвичай пропонують APIs, SDKs або плагіни для інтеграції платежів Web3 в традиційні платіжні системи.

Серед цих категорій, рішення споживчих платежіврахунок складає 58% від загальної кількості проектів. До цієї категорії належать помітні приклади, такі як Binance Pay, Transak та Stripe, які фокусуються на наданні доступних та зручних інструментів оплати як для бізнесу, так і для окремих користувачів. Ці проекти підкреслюють зростаючий попит на ефективні цифрові рішення оплати, які поєднують традиційні фінансові системи з технологією блокчейн.

(Узагальнення екосистеми криптовалютного платежу, The Block Research)

Пік запуску криптоплатіжних проєктів припав на 2021 рік, коли було запущено 38 нових проєктів, ймовірно, завдяки ентузіазму останнього бичачого ринку криптовалют. У наступні роки це число різко знизилося через тривалий цикл ведмежого ринку та зростання інших популярних криптовалютних наративів, таких як DeFi та ігри. Забігаючи наперед, у міру того, як Сполучені Штати рухаються до більш дружнього до криптовалют законодавства, блокчейн-проекти, пов’язані з платежами, можуть пережити відродження, потенційно ознаменувавши 2025 рік як початок нової ери зростання для цього фундаментального варіанту використання.

Ethereum - найбільш широко використовуваний блокчейн для платіжних проектів Web3, який становить 20% від загальної кількості. Його велика екосистема розробників та зрілий інфраструктура роблять його надійним вибором для багатьох платіжних програм. Solana, відома своєю високою продуктивністю та низькими витратами на транзакції, є третім найпопулярнішим блокчейном для платіжних проектів, що підкреслює її привабливість для розробників, які шукають масштабованість та ефективність.

(Складання карти екосистеми криптоплатежів, дослідження блоків)

4. Переваги платежів зі стейблкоінами

Порівняно з традиційними методами оплати, платежі зі стабільними монетами дозволяють здійснювати швидші та дешевші операції, що спричинило збільшення їх використання в цифрових платежах та переказах. Більше компаній з оплатою тепер прагнуть розширити свою інфраструктуру стабільних монет. Перший основний випадок використання стабільних монет може незабаром вийти за межі транзакцій і розвиватися в глобальний капіталовкладення та комерцію.

Як бізнеси, так і фізичні особи все більше використовують стейблкоїни, такі як USDC, для відповідності регулятивним вимогам та безшовної інтеграції з платіжними платформами, такими як Visa та Stripe. Зокрема, придбання компанії з інфраструктури стейблкоїнів Bridge компанією Stripe в жовтні 2024 року за 1,1 мільярда доларів позначило найбільшу угоду в галузі криптовалют до цього часу.

Сучасна платіжна індустрія контролюється банками, платіжними мережами та фінтех-компаніями, які стягують високі комісії за кожен етап платіжного процесу під прикриттям надання відповідності і зручності. Ця модель підриває прибутковість бізнесу, обмежує конкуренцію та обмежує інновації.

4.1 Стейблкоїни як перевага рішення

Стейблкоїни пропонують нижчі комісії, ширший доступ та збільшену конкуренцію серед постачальників платіжних послуг. Знижуючи вартість транзакцій практично до нуля, стейблкоїни дозволяють бізнесу подолати вартісні бар’єри, накладені традиційними платіжними рішеннями. Очікується, що прийняття почнеться з бізнесу, який найбільше страждає від недосконалості поточних платіжних систем і поступово зрушить цілу галузь платіжної індустрії.

Стейблкоїни зараз є найбільш дешевим методом переказу доларів США. За листопад 2024 року понад 28,5 мільйонів унікальних користувачів стейблкоїнів здійснили понад 600 мільйонів транзакцій у всьому світі. Ці користувачі використовують стейблкоїни для збереження та витрат безпеки, низьких витрат та стійкості до інфляції.

На відміну від готівки або золота, стейблкоїни працюють без посередників, таких як банки або платіжні мережі, і широко використовуються як метод оплати. Більше того, стейблкоїни єпрограмований без дозволу, розширюваний, та інтегрований, дозволяючи будь-кому будувати на стабільних платіжних шляхах з використанням стейблкоїна.

Хоча руйнування стейблкоїнів може зайняти час, це може статися швидше, ніж очікувалося. Ресторани, роздрібні торговці, підприємства та постачальники платіжних послуг можуть отримати найбільшу вигоду, оскільки значно вищі маржі прибутку сприяють масштабній адопції. Зі зростанням рівня адопції очікується, що стейблкоїни привернуть більше користувачів, підприємств та продуктів на ланцюжок.

4.2 Огляд платіжної галузі

Ключові учасники у платежах:

1. Маршрути оплати: Технологія, правила та мережі, які обробляють транзакції.
2. Платіжні обробники: Суб’єкти, що працюють на платіжних шляхах для забезпечення транзакцій.
3. Постачальники платіжних послуг: Організації, які надають доступ до платіжних систем для кінцевих користувачів або інших систем.
4. Платіжні рішення: Пропозиції продуктів від постачальників платіжних послуг.
5. Платіжні платформи: Інтегровані рішення, які охоплюють постачальників послуг, процесори та мережі.

Масштаб традиційної платіжної індустрії є величезним. У 2023 році глобальна платіжна індустрія обробила 3,4 трлн транзакцій на суму 180 трлн доларів, заробивши 2,4 трлн доларів доходу. Тільки в США кредитні картки становили 5,6 трлн доларів, тоді як дебетові картки склали 4,4 трлн доларів.

Незважаючи на свою повсюдність і масштабність, платіжна індустрія залишається дорогою і складною. Платіжні додатки часто приховують від споживачів складні внутрішні операції. Наприклад, хоча однорангові платіжні додатки, такі як Venmo, здаються простими на фронтенді, вони маскують шари складних банківських інтеграцій, правила дебетових карток і зобов’язання щодо дотримання вимог на серверній частині. Взаємозалежність між різними платіжними рішеннями ще більше ускладнює платіжні робочі процеси. Тим не менш, традиційні способи оплати, включаючи готівку, дебетові картки, кредитні картки, однорангові програми, перекази ACH і чеки, залишаються широко використовуваними.

Ключові метрики для платіжних продуктів:

1. Своєчасність: Швидкість завершення транзакції.
2. Вартість: Витрати, пов’язані з процесом оплати.
3. Надійність: Постійність та точність транзакцій.
4. Зручність: Зручність використання для споживачів та підприємств.

Стейблкоїни мають добру позицію для більш ефективного вирішення цих показників, ніж традиційні платіжні методи, відкриваючи шлях до більш ефективної та інклюзивної фінансової екосистеми.

(Як стейблкоїни з’їдять платежі, і що буде далі, a16z)

Споживачів, в основному, цікавить лише одне: Скільки мені коштує заплатити? Торговці, з іншого боку, зосереджуються на тому, чи будуть мені платити? Однак всі чотири ключові показники - своєчасність, вартість, надійність та зручність - важливі як для споживачів, так і для торговців.

Від ручного зіставлення в фізичних рахунках до появи цифрових платформ, кожна хвиля інновацій вводила все швидші, надійніші, зручніші та дешевші платіжні рішення. Парадоксально, ці прогресивні досягнення часто збільшують витрати на транзакції.

Сьогодні багатьом клієнтам все ще не вистачає доступу до зручних або адекватно підтримуваних платіжних сервісів. Для продавців комісія за кредитними картками є непомірно високою, з’їдаючи безпосередньо їхній прибуток. Незважаючи на зростаюче впровадження систем платежів у реальному часі (RTP), банківські перекази в США залишаються болісно повільними, часто займаючи кілька днів. Крім того, однорангові платіжні додатки є регіональними та мережевими, що призводить до повільних, дорогих і складних переказів між екосистемами.

Поки бізнеси та споживачі все більше очікують від платіжних платформ більш складних функцій, не всі користувачі однаково користуються поточними рішеннями. Насправді, більшість користувачів оплачують пакетні платіжні послуги, які вони можуть навіть не потребувати.

4.3 Практичні випадки використання стейблкоінів

Трансформаційний потенціал стейблкоїнів полягає в тому, що вони вирішують болісні питання існуючих платіжних систем - високі витрати, обмежена доступність та тертя - при цьому розбираючи зайві функції (такі як перевірка особистості, кредитування, відповідність, захист від шахрайства та банківські інтеграції).

Возьмем, например, денежные переводы - критически важную потребность, которая до сих пор остается в основном неудовлетворенной. Многим пользователям денежных переводов не хватает доступа к банковским услугам, а сами банки очень фрагментированы. Для этих пользователей внутренняя интеграция между традиционными платежными и банковскими услугами имеет мало ценности.

Платежі в стабільних монетах, навпаки, пропонують миттєве врегулювання, низькі витрати та дезінтермедійований процес, що робить їх надзвичайно корисними для всіх типів користувачів платежів та розробників. Наприклад, відправка $200 з США в Колумбію за допомогою стабільних монет коштує менше, ніж $0.01, порівняно з $12.13 через традиційні канали. Незважаючи на витрати на транзакції, користувачі переказів потребують надсилати гроші додому; нижчі комісії просто дозволяють їм зберігати більше своїх заробітків.

У міжнародних бізнес-платежах, особливо серед малих підприємств на ринках зростаючих економік, високі комісійні, повільні строки обробки та обмежений доступ до банківських послуг залишаються значними викликами. Наприклад, платежі між мексиканським виробником одягу та в’єтнамським постачальником текстилю можуть включати чотири або більше посередників - таких як місцеві банки, провайдери обміну валют, кореспондентські банки (MXN-USD і USD-VND) та інші. Кожен посередник додає витрати та вводить ризики, включаючи потенційну фінансову нестабільність.

На щастя, ці транзакції часто здійснюються між довгостроковими партнерами з бізнесу. Стейблкоїни дозволяють мексиканським платникам і в’єтнамським отримувачам обходити повільних, бюрократичних і дорогих посередників. Хоча їм може спочатку знадобитися експериментувати з пошуком надійних місцевих входів/виходів та пристосування їх робочих процесів до роботи зі стейблкоїнами, переваги очевидні: швидші, дешевші транзакції та більша контроль над платіжними процесами.

（Як стейблкоїни з’їдять платежі, і що станеться далі, a16z）

Транзакції малих сум відображають значний потенційний випадок використання для платежів стейблкоїном, особливо в сценаріях обміну без шахрайства, таких як ресторани, кав’ярні або крамниці на куті. Ці бізнеси зазвичай працюють на тонких маржах і дуже чутливі до вартості. Плата за транзакцію в розмірі 0,15 доларів за кожен платіж може значно вплинути на їхню прибутковість.

Коли клієнт витрачає 2 долари на чашку кави, лише від 1,70 до 1,80 долара доходить до кав’ярні, причому майже 15% від загальної суми йде компаніям, що випускають кредитні картки. Ці комісії призначені лише для полегшення транзакції, служачи єдиній меті - забезпеченню зручності оплати. Ні споживачеві, ні бізнесу не потрібні додаткові функції, щоб виправдати ці витрати: споживачам не потрібен захист від шахрайства (вони просто купують чашку кави) або кредити (кава коштує всього 2 долари), а кав’ярні мають обмежені потреби в дотриманні вимог або банківської інтеграції (багато хто використовує базове програмне забезпечення для управління рестораном або не використовує його взагалі). Отже, якщо існує дешевша та надійніша альтернатива, ці підприємства, швидше за все, візьмуть її на озброєння.

(Як стейблкоїни з’їдять платежі, і що буде потім, a16z)

4.4 Дешевіші способи оплати можуть значно збільшити прибутковість

Платіжні системи, які зараз існують, накладають комісійні прямо на прибуток більшості підприємств. Зниження цих витрат може розблокувати значне зростання прибутковості. Перший ковбаска вже впав: Смугаоголосив, що він буде стягувати комісію у розмірі 1,5% за платежі стейблкоїни, на 30% менше, ніж комісія за обробку кредитних карток. Для подальшої реалізації цієї ініціативи Stripe недавно придбав платформу агрегації стейблкоїна Bridge.xyzна приблизно 1 мільярд доларів.

Більш широке впровадження стейблкоїнів може значно підвищити прибутковість бізнесу, а не тільки дрібних торговців, таких як кав’ярні та ресторани. Давайте проаналізуємо потенційний вплив на фінансову звітність трьох публічних компаній за 2024 рік, щоб оцінити глибокий ефект від зниження комісій за платежі до 0,1%. Для простоти ця оцінка передбачає вартість обробки змішаних платежів у розмірі 1,6% і мінімальні витрати на конвертацію валюти.

• WalmartЗ річним доходом у розмірі 648 мільярдів доларів, ймовірно, Walmart платить 10 мільярдів доларів комісій за кредитні картки, тоді як його чистий прибуток становить 15,5 мільярдів доларів. Відмова від плати за оплату може збільшити рентабельність Walmart на понад 60%, що призведе до значного зростання його оцінки (інші фактори відсутні), виключно за рахунок впровадження більш дешевих методів платежу.
• ChipotleChipotle - швидкозростаюча мережа ресторанів швидкого харчування з щорічним доходом у розмірі 9,8 мільярда доларів та прибутком у розмірі 1,2 мільярда доларів, яка щорічно зазнає витрат на кредитні картки на суму близько 148 мільйонів доларів. Шляхом зменшення витрат на оплату, прибутковість Chipotle може збільшитися на 12% - вражаюча цифра, яка навряд чи зустрінеться десь ще в балансі компанії.
• Kroger: Як національна мережа продуктових магазинів з крихітною прибутковістю, Kroger отримує найбільшу вигоду. Дивовижно, чистий прибуток Kroger і витрати на обробку платежів практично рівні. Як і багато інших продуктових магазинів, маржа прибутку Kroger становить менше 2%, що нижче від комісій, які він платить за обробку кредитних карт. Платежі зі стабільними монетами можуть подвоїти прибутковість Kroger.

(Як стейблкоїни з’їдять виплати, і що буде далі, a16z)

Отже, як Walmart, Chipotle і Kroger знизять комісію за транзакції за допомогою стейблкоїнів? По-перше, розглянемо ідеалізований сценарій: споживачі не відразу приймуть стейблкоїни. До того, як стейблкоїни стануть достатньо поширеними, все ще існуватиме значна сума комісій за транзакції. По-друге, і роздрібні торговці, і платіжні системи виступають проти платіжних рішень з високими комісіями. Платіжні системи також є низькомаржинальними підприємствами, залишаючи більшу частину свого прибутку мережам кредитних карток і банкам-емітентам. Коли платіжні процесори обробляють транзакції, більша частина їхніх комісій передається платіжним мережам. Наприклад, коли Stripe обробляє роздрібну онлайн-оплату, вони стягують 2,9% плюс 0,30 долара США із загальної суми транзакції, але сплачують понад 70% цієї комісії Visa та банкам-емітентам.

З появою все більшої кількості платіжних обробників, таких як Block (раніше Square), Fiserv, Stripe та Toast, що використовують стейблкоїни для покращення рентабельності, вони зроблять це легше для більшої кількості підприємств, щоб прийняти стейблкоїни.

Вартість утримання стейблкоінов дуже низька, і не виникає жодних посередницьких витрат. Це означає, що платіжні обробники можуть отримувати набагато вищий рівень прибутковості від операцій зі стейблкоінами. Вища рентабельність може спонукати платіжні обробники підтримувати та просувати використання стейблкоінів серед більшої кількості підприємств і в різних сценаріях. Однак, з поширенням стейблкоінів серед платіжних обробників очікується зниження вартості утримання стейблкоінів з часом: вартість комісії Stripe в розмірі 1,5% може подальше знизитися.

5. Наступні кроки: сприяння широкому прийняттю стейблкоїнів споживачами

Сьогодні стейблкоїни представляють новий, інклюзивний спосіб зберігання та витрачання грошей. Розробники вже створюють рішення для перетворення платіжних каналів стейблкоїнів на платформи стейблкоїнів. Як і попередні інновації, впровадження відбуватиметься поступово, починаючи з нішевого споживчого попиту, за яким слідуватимуть далекоглядні підприємства, доки платформа не дозріє достатньо, щоб задовольнити потреби звичайних користувачів та обережного бізнесу. Три тенденції змусять все більше мейнстрімних компаній впроваджувати стейблкоїни.

5.1 Посилення інтеграції з внутрішніми системами через інтеграцію стейблкоїном

Інтеграція стейблкоїнів, яка включає в себе контроль, керівництво та інтеграцію стейблкоїнів, незабаром буде впроваджена в платіжні процесори, такі як Stripe. Ці продукти дозволяють підприємствам обробляти платежі за значно нижчими витратами, ніж поточні системи, не потребуючи значних процесових або інженерних змін. Споживачі можуть ненавмисно отримати дешевші товари та послуги, оскільки витрати, пов’язані з рахунками, виплатами заробітної плати та підписками, автоматично зменшаться.

Багато подібних бізнесів із інтеграцією стейблкоїнов вже почали привертати клієнтів, які шукають миттєвого розрахунку, низьких витрат і широко доступних платежів B2B або B2C. Інтегруючи стейблкоїни на бекенді, бізнеси можуть скористатися перевагами стейблкоїнів, не впливаючи на користувацький досвід, тоді як швидкість прийняття стейблкоїнів у різних галузях продовжує зростати.

5.2 Покращення онбордингу користувачів та посилення спільних стимулів для бізнесу

Компанії, що випускають стейблкоїни, стають все більш вдосконаленими в удосконаленні виведення користувачів на платформу та спільних стимулів для привертання кінцевих користувачів на блокчейн.

У міру того, як витрати на канали прийому валюти стають дешевшими, швидшими та повсюднішими, користувачам буде простіше почати використовувати криптовалюти. У той же час все більше споживчих додатків підтримують криптовалюти, дозволяючи користувачам отримувати вигоду від розширеної екосистеми стейблкоїнів без необхідності впроваджувати нові програми. Такі популярні програми, як Venmo, Apple Pay, PayPal, CashApp, Nubank і Revolut, дозволяють своїм клієнтам використовувати стейблкоїни. Крім того, компанії більш мотивовані використовувати ці канали для інтеграції стейблкоїнів і зберігання коштів у формі стейблкоїнів.

Емітенти стейблкоінів, такі як Circle, PayPal і Tether, діляться прибутками зі звичайними бізнесами так само, як Visa ділиться прибутками з United та Chase, щоб залучити користувачів кредитних карток.

Ці партнерства створюють більші пул активів, що генерують доходи для емітентів стейблкоїнів. Це також корисно для тих бізнесів, які успішно переходять користувачів з кредитних карт на стейблкоїни. Ці бізнеси тепер можуть отримувати частину доходу з коштів, що циркулюють через їхні продукти - така бізнес-модель традиційно доступна лише банкам, фінтех-компаніям та емітентам попередньо оплачених карток.

5.3 Підвищення регуляторної прозорості та доступність рішень для дотримання нормативно-правових вимог

Коли бізнес має впевненість в регуляторному середовищі, він більш схильний приймати стейблкоїни. Хоча ми ще не бачили всесвітнього регулювання стейблкоїнов, багато юрисдикцій вже видали правила та директиви для стейблкоїнів, дозволяючи бізнесу почати будувати відповідні та зручні бізнес-моделі.

Наприклад, Європейський Союз’сьРегулювання ринків криптовалютних активів (MiCA)встановила правила для емітентів стейблкоїнів, включаючи пруденційні та поведінкові вимоги. З моменту набуття чинності положень про стейблкоїни на початку цього року це регулювання значно змінило європейський ринок стейблкоїнів.

Поки що в США відсутня стабільна криптовалютна рамка, політики обох партій все більше визнають потребу у ефективному законодавстві щодо стабільних криптовалют. Таке регулювання повинно забезпечити те, що емітенти повністю підкріплюють свої токени високоякісними активами, що їх резерви перевіряються сторонніми аудиторами і що вживаються комплексні заходи для боротьби з незаконною фінансовою діяльністю. У той же час законодавство повинно зберегти можливість для проектів створювати децентралізовані стабільні криптовалюти, використовуючи переваги децентралізації для усунення посередників та зменшення ризику для користувачів.

Ці регуляторні зусилля спонукатимуть підприємства різних галузей розглядати можливість переходу до інфраструктури стейблкоїнів замість традиційних методів сплати. Хоча рішення в галузі дотримання правил не є найцікавішим аспектом, кожен, хто приймає стейблкоїни, допомагає демонструвати, що для традиційних методів сплати стейблкоїни є надійним, безпечним, регульованим та постійно вдосконалюваним методом сплати.

У міру того, як стейблкоїни стають все більш поширеними, їх мережевий вплив продовжуватиме зростати. Хоча стейблкоїнам все ще можуть знадобитися роки, щоб вони стали використовуватися в кожній точці роздрібної торгівлі або замінювали банківські рахунки, у міру зростання кількості користувачів стейблкоїнів рішення, орієнтовані на стейблкоїни, стануть більш популярними, залучаючи більше споживачів, підприємств і підприємців.

5.4 Постійна еволюція утиліти платежів стейблкоїна

Протягом усього процесу впровадження самі продукти стейблкоїнів продовжуватимуть удосконалюватися. Спільнота Web3 святкує прийняття стейблкоїнів не дарма: завдяки багаторічним інвестиціям в інфраструктуру та ончейн-додаткам стейблкоїни зростають уздовж S-кривої вартісних інновацій. У міру вдосконалення інфраструктури, розширення ончейн-додатків і зростання ончейн-мереж стейблкоїни ставатимуть все більш привабливими для користувачів. Це відбуватиметься двома способами:

Спочатку технологічні досягнення в криптовалютній інфраструктурі роблять можливими платежі в стабільних монетах менше 1 цента. Майбутні інвестиції продовжуватимуть зробляти транзакції дешевшими та швидшими. У той же час інтеграція стабільних монет та поліпшення процесу включення користувачів можуть бути реалізовані лише через кращі гаманці, функціональність міжланцюжкових операцій, прийняття валют, досвід розробника та AMM (Автоматизовані ринкові мейкери).

Цей технологічний фундамент надає зростаючі стимули підприємцям для створення стабільних монет, пропонуючи кращі умови для розробників, більш розвинені екосистеми, широке застосування та бездозволову комбінуваність грошей на ланцюжку.

Друге, стейблкоїни відкривають нові сценарії використання для переносу дозволу на сполучність грошей на ланцюжку. Традиційні платежі включають в себе безліч посередників, що змушує підприємців співпрацювати з посередниковими мережами, такими як дорогі посередники у транзакціях з кредитними картками або міжнародними платежами. Однак стейблкоїни, з можливістю самостійного зберігання та програмованості, знижують поріг для створення нових платіжних досвідів та інтеграції додаткових послуг з доданою вартістю.

Стейблкоїни також є компонентними, що дозволяє користувачам отримувати переваги від все більш потужних додатків з ланцюжку та все більшої конкуренції. Наприклад, користувачі стейблкоїнів вже скористалися DeFi (децентралізовані фінанси), підписками з ланцюжку та соціальними додатками.

（Як стейблкоїни з’їдять платежі, і що станеться далі, a16z）

6. Як виглядатиме майбутній ринок стейблкоїнів?

6.1 Більше емітентів стабільних монет

На даний момент ринок стейблкоїнів працює навколо одного або двох основних емітентів. Однак з погляду традиційних платежів, майбутній ринок стейблкоїнів може складатися з багатьох менших, взаємодійних стейблкоїнів. Ці стейблкоїни стануть новими шляхами для переказу коштів, ґрунтуючись на їх існуючих каналах.

В результаті ми бачимо, що багато встановлених гравців у традиційному платіжному просторі прагнуть прийняти або, принаймні, протестувати стейблкоїни у межах своїх поточних традиційних платіжних шляхів. До цих гравців входять постачальники фінансової інфраструктури (наприклад, DTCC, Euroclear), центральні розрахункові палати (наприклад, банківські фінансові установи), великі мережі кредитних карток (наприклад, Visa, Mastercard) та системи мобільних платежів (наприклад, PayPal, Stripe, Revolut).

Незважаючи на те, що ці існуючі гравці мають значні переваги, такі як канали, ліквідність та мережеві ефекти, нарешті, Coinbase вважає, що ринок може розвиватися в напрямку моделі з багатьма взаємодіючими стейблкоїнами. Це схоже на те, як споживачі сьогодні вважають долари США, які зберігаються в різних комерційних банках, як взаємозамінні.

Стаття в Harvard Business Reviewу серпні 2024 року під назвоюГонка за перевагу стейблкоїном, вказує, що цей результат може приносити користь споживачам та підприємствам, сприяючи зниженню вартості та прискоренню платежів.

6.2 Оркестрація стейблкоїна

Зі збільшенням числа емітентів стейблкоїнів, взаємодія різних стейблкоїнів стає важливим питанням. Це приводить нас до іншого ринку, поза емісією та застосуванням стейблкоїнів - стейблкоїн оркестрація.

Що мережі кредитних карт можуть навчити нас про можливості стейблкоїнів

У своїй статті Алана зробила аналогію між ринком кредитних карток та ринком стейблкоїнів. Давайте спочатку розглянемо сценарій, де користувач здійснює електронну комерцію та оплачує товари в єнах продавцеві в Сполучених Штатах через кредитну картку. Тут віза/Мастеркард між банком, що видав картку, та банком-акквайрером здійснюється очищення та розрахунок єн в долари США.

Так припускаючи сценарій, де стейблкоїни використовуються для оплати, користувач платить AUSD, а американським торговцям потрібний FUSD, тут нам потрібен подібний організатор стабільної монети Visa/Mastercard, який конвертує AUSD в FUSD, виступаючи в ролі посередника Visa/Mastercard.

Завдяки наведеній вище аналогії ми можемо передбачити важливу роль оркестрування стейблкоїнів у майбутньому, чого достатньо, щобStripe 11 US$100 млн придбанняBridge перевірено в транзакції.

Переміщення грошей - великий бізнес. Visa, Mastercard, American Express та Discover варті більше 1 трильйона доларів. Кілька карт організовують мережу між собою в здоровій конкуренції рівноваги, оскільки ринок платежів достатньо великий. При з’явленні емітентів стабільної монети роль оркестрації стабільної монети буде ще більше відображена.

（Найбільше об’єднання та придбання у галузі, Stripe 11 US$100 мільйонів придбання Bridge базова логіка）

6.3 Глибока інтеграція в існуючі платіжні канали та мережі

Ключем для емітентів стейблкоїнів є інтеграція в існуючі платіжні мережі та використання, тим самим зменшуючи тертіння в процесі прийняття валюти та збільшуючи прикріпленість до цих використання. З розвитком технологій, продавці та користувачі можуть легше приймати нові методи платежів, а існуючі підприємства Web 2.0 можуть більш легко приймати зручності, які принесли фінтех-інновації. Інтеграція стейблкоїнів в існуючі платіжні системи - це приклад того, як криптовалюта все більше застосовується в реальній економіці.

Якщо метою є досягнення широкого поширення криптовалют через платежі, інтеграція з існуючими платіжними каналами надзвичайно важлива.

Засновник PlatON, Сун Лілінг, вважає: «Найбільші можливості на ринку в поточній та наступній фазах - це повна міграція команд та додатків ядра Web 2.0 на Web 3.0, схоже на те, як Інтернет-додатки мігрували на мобільні Інтернет-додатки десять років тому. Через обмеження в технологіях та інфраструктурі більшість основних додатків з ери Web 2.0 не можуть бути повністю перенесені безпосередньо на блокчейн. Замість цього вони будуть використовувати криптотехнології та механізми стимулювання для управління послугами, такими як платежі з активами / фінансами, очищення, транзакції, опікування і верифікація через публічні ланцюжки та їхні екосистеми.

Отже, основна вимога полягає в вході та виході в фіаті, а також в оплаті/переказі цифрової валюти. Це означає, що майбутнє змагання серед публічних ланцюжків в основному не буде відбуватися від нативних онлайн-сценаріїв, а від міграції транзакцій та прийняття користувачів з традиційного інтернету. Єдиний спосіб для користувачів, які не використовують Web 3.0, увійти – це через знайомі застосунки/послуги, і ймовірно, це буде через канали B2B2C.

Зіткнувшись з більш різноманітним ландшафтом стейблкоїнов, поточні два домінуючі стейблкоїна, USDT та USDC, можуть потребувати налаштування своїх продуктів та покращення користувацького досвіду, щоб зберегти свою конкурентну перевагу перед новими учасниками.

6.4 Паралельні траси для платежів

Поки ми очікуємо, що платежі на основі стейблкоїнів на блокчейні повністю замінять існуючу мережу SWIFT та мережі карт Visa / Mastercard, зміна в фінансовій платіжній галузі - це не миттєвий процес. Як заявив генеральний директор KUN, провайдера глобальних цифрових платежів KUN, Лю Цзяліан, «Наразі платежі веб-3.0 можна розглядати лише як доповнення до традиційних платіжних каналів. Ключове значення має використання інноваційних технологій для інтеграції різних платіжних каналів з метою надання максимальної вартості клієнтам.

Блокчейн забезпечує технологічну основу для обміну вартості, об’єднуючи потік інформації та коштів. Проте, з розвитком криптовалютного ринку, архітектури платежів на основі блокчейну все ще знаходяться на ранніх стадіях, запропонованих у Bitcoin’s whitepaper, який в основному фокусується на транзакціях між рівних, як основному правилу вирівнювання. Повний набір стандартів платежів та вирівнювання для роботи з складними сценаріями оплати з кількома учасниками ще не був встановлений.

Засновник PlatON Сун Лілінг зауважує: «Наразі існують три паралельних сегменти очищення платежів:

1. Веб 2.0: Велика кількість транзакцій використовує стейблкоіни як інструмент розрахунків, але не залежить від блокчейну і, звичайно, не від певного блокчейну. Замовники цікавляться вартістю транзакцій, стабільністю каналу та безпекою. Оплата в основному проводиться через Ethereum та Tron, з відповідними системами збору, які можуть бути еволюцією традиційних послуг збору, але не є однаковими.
2. Web 2.5: Стейблкоїни випускаються на конкретному блокчейні, з усіма бізнес-логікою платежів, реалізованою через розумні контракти. Однак вони повинні відповідати бізнес-правилам та стандартам протоколу традиційних платіжних установ / банків / мереж налагодження. Постачальники платіжних послуг з ліцензіями VASP / DPT все ще покладаються на традиційні глобальні мережі платіжного клірингу як основу.
3. Веб 3.0: Платежі, розрахунок та здійснення повністю реалізуються на блокчейні з використанням технологій криптографії, таких як ZKPs, все це через розумні контракти. Цей режим або платіжні продукти, розроблені на його основі, представляють справжні платежі Web 3.0. Він повністю руйнує обмеження існуючих мереж платіжного клірингу, дозволяючи будь-якому контрагенту здійснювати транзакції на блокчейні без необхідності підтвердження третьою стороною.

Протягом значної кількості часу ці три моделі будуть працювати паралельно, залежно від потреб різних користувачів та сценаріїв.

（Знайдіть наступнийXRP, прочитайтеPlatopayment шаблон）

6.4 PayFi – Використання DeFi для покращення корисності платежів

PayFi, або Платіжна фінансова компанія, відноситься до інноваційної моделі застосування, яка поєднує платіжні функції з фінансовими послугами, заснована на технологіях блокчейну та смарт-контрактів. Основа PayFi - використання блокчейну як рівня розрахунків, поєднуючи переваги платежів Web3 та децентралізованої фінансової (DeFi) для полегшення ефективного та вільного потоку вартості.

Метою PayFi є реалізація візії біткойн-білетину - створення мережі електронних платежів, яка працює в умовах peer-to-peer без потреби в довірених третіх сторонах. У той же час вона повністю використовує переваги DeFi, щоб створити зовсім новий фінансовий ринок. Цей ринок включає надання нових фінансових досвідів, будування більш складних фінансових продуктів та створення нових сценаріїв застосування, що в кінцевому рахунку інтегрують цілком новий ланцюг вартості.

У цьому зовсім новому фінансовому ринку PayFi можливо не тільки досягти покращення ефективності для платежів Web3 порівняно з традиційною фінансовою сферою, такими як миттєве здійснення розрахунків, зниження витрат, прозорість та глобальний охоплення, але він також дозволить децентралізований, бездозвільний доступ, володіння активами та індивідуальний суверенітет, все на основі децентралізованої фінансової сфери (DeFi).

（X: PolyFlow @Polyflow_PayFi）

PayFi - це подальша будівництво, розширення та поглиблення платіжної мережі Web3 на основі стейблкоїна. На цій основі вона використовує технології блокчейну та смарт-контрактів, водночас впроваджуючи DeFi (наприклад, позики, стейкінг, землеробство доходів) для створення абсолютно нового фінансового ринку. Цей ринок створить глобальні фінансові похідні послуги, пов’язані з оплатою, такі як позики, управління багатством, інвестиції та інше.

Найважливішим аспектом PayFi є необхідність великого екосистеми платежів Web3 спочатку. На цьому фундаменті платежів Web3, додаткові фінансові сервіси впроваджуються через DeFi на основі потреб клієнтів. З цієї точки зору, у PayFi все ще є досить довгий шлях до подорожі.

7. Заключні думки

Стейблкоіни ведуть нас в світ бездозволів, масштабованих та миттєвих платежів. Як сказав генеральний директор Stripe Патрік Коллісон, стейблкоіни - це «надпровідники кімнатної температури фінансових послуг». Вони дозволять бізнесу шукати нові можливості, які не були б можливі в традиційних платіжних системах з великими витратами на тертя. Лілі Лю, президент Фонду Solana, висловлює подібну думку щодо PayFi.

Розробка та інтеграція традиційних платежів, стабільних монет та платежів Web3 лежать в основі більш широкого використання стабільних монет в міжнародних переказах коштів, цифрових ринках капіталу та фінансових послуг для небанківських або слабо банківських населених пунктів.

Оскільки зростання стейблкоїнів потенційно залишиться на рівні близько 500 мільйонів доларів на день (на основі даних за листопад), очікується, що більш зручні, дешеві та доступні способи оплати, запропоновані стейблкоїнами, а також важкі платіжні утиліти, доступні через DeFi, сприятимуть великому припливу капіталу назад у криптопростір. Однак, щоб повністю реалізувати потенціал стейблкоїнів, важливо абстрагуватися від деяких технічних складнощів блокчейну та встановити чіткіші нормативно-правові рамки для забезпечення захисту споживачів та сприяння ширшій фінансовій інклюзії.

З впровадженням ініціатив подібного роду цей сектор готовий до трансформації.

Цю статтю створено лише для навчання і посилання. Вона не є юридичною або інвестиційною консультацією. “Не ваш адвокат”, DYOR (Дослідьте самостійно).

Посилання:

[1] Як стейблкоїни з’їдять платежі, і що буде далі, a16z
https://a16zcrypto.com/posts/article/how-stablecoins-will-eat-payments/

[2] a16z Подкаст: Все про стейблкоїни
https://a16z.com/podcast/a16z-podcast-all-about-stablecoins/

[3] Кілька речей, які нас захоплюють у криптовалюті (2025), a16z
https://a16zcrypto.com/posts/article/big-ideas-crypto-2025/

[4] YC Запити для стартапів, Зима 2025
https://www.ycombinator.com/rfs

[5] 10 найголовніших трендів платежів на 2025 рік та пізніше, Mastercard
https://newsroom.mastercard.com/news/perspectives/2024/10-top-payments-trends-for-2025-and-beyond/

[6] Звіт про стан криптовалюти 2024 року: Нові дані про критичні штати, стейблкоїни, штучний інтелект, енергія будівництва та інше
https://a16zcrypto.com/posts/article/state-of-crypto-report-2024/

[7] 2025 Crypto Market Outlook, Coinbase
https://www.coinbase.com/institutional/research-insights/research/market-intelligence/2025-crypto-market-outlook

[8] Три паралельні сегменти розрахунків, PlatON
https://x.com/SunLilin/status/1870667540378382424

[9] Що можуть навчити нас мережі кредитних карт про можливості стейблкоїнів
https://www.backoftheenvelope.xyz/p/що-можуть-навчити-мережі-кредитних-карт

[10] Карта екосистеми криптовалютних платежів, Block Research

Відмова від відповідальності:

1. Ця стаття була перепечатана з [ Web3 Xiaolu]. Авторські права належать оригінальному автору [Will 阿望]. Якщо є будь-які зауваження щодо репринту, будь ласка, зв’яжіться з Ворота Навчитисякоманда, і вони оперативно займуться цим.
2. Відмова від відповідальності: Погляди та думки, висловлені в цій статті, належать виключно автору і не є інвестиційною порадою.
3. Команда відділу Gate Learn переклала статтю на інші мови. Копіювання, поширення або плагіат перекладених статей заборонені, якщо не зазначено інше.