Національний банк Канади вперше випустив токенізовані облігації! «Випуск, аукціон та розрахунок» — все в одному реєстрі

Автор: Курмі, Криптовалютне місто

Канада завершила випробування Project Samara, вперше випустила токенізовані державні облігації Мінфін Канади (Bank of Canada) нещодавно оголосив про завершення фінтех-експерименту під назвою «Project Samara», під час якого успішно було випущено токенізовану облігацію на суму 100 мільйонів канадських доларів, ставши першим у Канаді випадком випуску та розрахунків облігацій за допомогою технології розподіленого реєстру (Distributed Ledger Technology, DLT). Ця облігація була випущена Канадським агентством з розвитку експорту (Export Development Canada, EDC), термін якої становив менше трьох місяців, і її придбали кілька запрошених інвесторів. Весь процес — від випуску, торгівлі до розрахунків — був здійснений на платформі розподіленого реєстру. Участь у Project Samara взяли Мінфін Канади, Канадський королівський банк (Royal Bank of Canada, RBC), RBC Dominion Securities, RBC Investor Services Trust та TD Securities, що входить до складу Toronto-Dominion Bank. Ці організації спільно тестували можливості інфраструктури на базі блокчейну для ринку облігацій та оцінювали її здатність підвищити ефективність фінансового ринку. Мінфін Канади заявив, що основною метою цього експерименту було дослідження впливу цифрової фінансової інфраструктури на традиційний ринок облігацій, а також перевірка практичного застосування системи розподіленого реєстру у процесах випуску, торгівлі та розрахунків.

Платформа розподіленого реєстру охоплює весь процес випуску та торгівлі облігаціями У структурі Project Samara RBC створила та експлуатує фінансову платформу на базі розподіленого реєстру, використовуючи технологію Hyperledger Fabric. Ця платформа підтримує повний життєвий цикл облігацій — від випуску до погашення. У процесі випробувань облігації були випущені у вигляді токенів у розподіленому реєстрі, учасники могли подавати заявки на торги, здійснювати розподіл облігацій і проводити торги на вторинному ринку. Крім того, система могла обробляти платежі з відсотків та погашення при настанні терміну. Ще одним важливим аспектом тестування була механіка розрахунків. У цьому експерименті не використовувалися комерційні банківські депозити, а для фінансування використовувалися «оптові цифрові долари Канади» (tokenized wholesale Canadian dollars), створені Мінфіном Канади. Цифрові кошти та токенізовані облігації рухалися в одному системному реєстрі, що дозволяло одночасно завершувати торги та перекази коштів. Команда дослідників зазначила, що такий дизайн значно скорочує час розрахунків і знижує ризики контрагента. Традиційний процес розрахунків на ринку облігацій зазвичай вимагає участі кількох фінансових інститутів і посередників і може тривати кілька днів. Розподілений реєстр дозволяє здійснювати торги та перекази коштів у реальному часі на одній платформі.

Результати випробувань показали підвищення ефективності, але залишаються виклики у регулюванні та інфраструктурі Дослідження Project Samara показали, що технологія розподіленого реєстру може покращити ефективність роботи капітальних ринків, маючи потенціал для підвищення прозорості даних, автоматизації торгових процесів і управління ризиками.

• Учасники відзначили, що єдина система управління облігаціями та фінансовими потоками може зменшити проблеми синхронізації інформації між багатьма посередниками і знизити ризики помилок під час розрахунків. Архітектура на основі блокчейну також підвищує цілісність даних, що полегшує учасникам ринку відстежувати історію транзакцій.
• Команда дослідників також підкреслила, що для широкого впровадження таких систем у масштабних фінансових ринках потрібно подолати низку викликів, зокрема регуляторні зміни, інтеграцію з існуючими системами фінансових установ і розробку механізмів управління ринком.

Крім того, співпраця платформи розподіленого реєстру з існуючою фінансовою інфраструктурою стане важливою темою для майбутнього токенізованих активів. Вчені вважають, що фінансовий ринок може поступово перейти до гібридної моделі, створюючи зв’язки між традиційними системами і блокчейном. Це випробування показало технічну можливість токенізованих облігацій, але масштабне комерційне застосування потребує ще часу. Глобальні фінансові інститути прискорюють дослідження ринку токенізованих активів Проект Samara у Канаді відображає високий інтерес урядів і фінансових установ у всьому світі до токенізації активів. За останні роки кілька фінансових центрів запустили подібні проекти, прагнучи впровадити технології блокчейн у традиційні фінансові ринки.

• У 2018 році Світовий банк у співпраці з Австралійським федеральним банком випустив облігацію «Bond-i» на суму 110 мільйонів австралійських доларів, що вважається першою у світі облігацією, випущеною та керованою на базі блокчейну.
• Управління грошового обігу Сінгапуру (Monetary Authority of Singapore) у 2022 році запустило «Project Guardian», що тестує застосування децентралізованих фінансів (DeFi) у оптових фінансових ринках, включаючи токенізовані облігації та депозити.
• У 2023 році Управління фінансів Гонконгу випустило токенізовані зелені облігації, а у 2024 та 2025 роках планує розширювати випуск цифрових облігацій. Швейцарський Національний банк у 2024 році підтримав Світовий банк у випуску цифрових франківських облігацій на SIX Digital Exchange, використовуючи оптову цифрову валюту центрального банку для розрахунків.

Канада також поступово формує регуляторну базу для цифрових активів. У 2025 році у федеральному бюджеті було запропоновано законодавство щодо стабільних монет, пов’язаних із канадським доларом, а також створення регуляторної системи під керівництвом Мінфіну, що включає резервні активи, механізми викупу та управління ризиками. Крім того, регулятор цінних паперів Канади (CIRO) нещодавно запустив систему регулювання зберігання цифрових активів, що вимагає від торгових платформ підвищити стандарти збереження активів для зменшення ризиків хакерських атак, шахрайства та банкрутств платформ. Національні банки і фінансові установи продовжують тестувати інфраструктуру на базі блокчейну, і ринок токенізованих активів поступово переходить від концептуальних досліджень до реальних застосувань. Завершення Project Samara вважається важливою віхою у просуванні цифрової фінансової інфраструктури в Канаді.