Citigroup значно знижує 12-місячні цільові ціни біткойну та етеріуму, посилаючись на перешкоди американського регулювання криптовалют, що послаблює каталізатори зростання

Клієнтська група (Citigroup) останнім часом знизила цільові ціни на біткоїн і ефір у найближчі 12 місяців, що свідчить про більш обережний середньостроковий погляд великих інституцій Уолл-стріт на ринок криптовалют. У звіті зазначається, що банк знизив цільову ціну на біткоїн з 143 000 доларів до 112 000 доларів, а цільову ціну на ефір — з 4 304 доларів до 3 175 доларів. Основною причиною цього коригування є те, що процес прийняття законодавства щодо криптоактивів у США йде повільніше за очікуванням, і регуляторні каталізатори, які могли б стимулювати переоцінку ринку, відтерміновуються.

Citigroup вважає, що уповільнення прогресу у просуванні закону про структуру криптовалютного ринку у Конгресі США є головною причиною зниження прогнозів. У звіті згадується, що «Clarity Act» зазнає труднощів у просуванні у Сенаті через розбіжності щодо правил стабільних монет, а також через зменшення вікна для законодавчих ініціатив у 2026 році. Це означає, що короткострокові політичні позитиви, які могли б покращити регуляторну прозорість, залучити інституційних гравців і збільшити попит на ETF, навряд чи реалізуються найближчим часом.

Аналізатор Citigroup Алекс Сондерс у звіті зазначає: «Каталізатори регулювання сприятимуть подальшому впровадженню та руху капіталу, але можливості для законодавчих ініціатив у США цього року зменшуються.»

З погляду масштабу коригування, ставлення Citigroup до двох основних криптоактивів стає більш обережним. Цільова ціна на біткоїн знизилася приблизно на 21,7%, а на ефір — на 26,2%. Це не лише свідчить про зниження очікувань щодо регуляторних вигод, але й означає, що на тлі макроекономічної невизначеності та затримок у політиці середньострокова модель оцінки ринку проходить переоцінку.

Біткоїн і ефір все ще мають потенціал для зростання, але базовий сценарій послаблений
Незважаючи на це, Citigroup не повністю налаштована песимістично. Вони просто вважають, що у найближчому році темп зростання крипторинку буде більш помірним. Ще важливіше, що Citigroup пропонує як песимістичний, так і оптимістичний сценарій: у разі потенційної рецесії біткоїн може впасти до 58 000 доларів, а ефір — до 1 198 доларів. У більш оптимістичному сценарії біткоїн може піднятися до 165 000 доларів, а ефір — до 4 488 доларів. Це свідчить про те, що Citigroup не заперечує довгостроковий тренд зростання, але вважає, що середньострокова динаміка значною мірою залежить від макроекономічної ситуації та прогресу у регулюванні.

Ефір більш чутливий до змін
Порівняно з біткоїном, Citigroup, здається, більш обережна щодо ефіру. Вони вважають, що подальший розвиток ETH значною мірою залежить від активності на ланцюгу, таких показників, і що відновлення оцінки ETH залежить не лише від політичного середовища, а й від реального зростання активності у мережі. Однак у звіті також зазначається, що тенденції стабільних монет і токенізації можуть у майбутньому підтримувати інтерес до екосистеми Ethereum.

У звіті Citigroup зазначається: «Ефір особливо чутливий до показників активності користувачів, які останнім часом залишаються слабкими, але тенденції стабільних монет і токенізації можуть збільшити інтерес і використання.»

Це також відображає сучасне розмежування у сприйнятті двох активів: біткоїн все ще вважається більшою мірою активом для макроекономічних потоків і регуляторних очікувань, тоді як ефір більш залежний від активності на ланцюгу, застосувань і швидкості зростання екосистеми.

Зі зниженнями цін, що зроблені у цьому звіті, ETH все ще має потенціал для зростання, але шлях до відновлення оцінки значно залежить від фундаментальних факторів у порівнянні з BTC.

Ринок, ймовірно, залишатиметься у діапазоні коливань
Citigroup зазначає, що перед більш ясним законодавчим середовищем біткоїн може залишатися у районі 70 000 доларів. Це означає, що хоча ринок ще не втратив всі перспективи зростання, через відсутність нових регуляторних каталізаторів ціна у короткостроковій перспективі швидше за все буде консолідуватися у діапазоні, а не почне нову сильну тенденцію зростання.

Звіт також наголошує, що якщо демократи отримають більшу кількість місць у Конгресі після проміжних виборів у листопаді, ймовірність ухвалення криптовалютного законодавства може ще знизитися через внутрішні розбіжності у партії щодо регулювання криптоактивів, зокрема щодо обмежень для чиновників щодо отримання прибутку з криптоактивів і посилення антивідмивних правил. Це свідчить, що зниження цінових цілей Citigroup є не лише реакцією на поточні законодавчі труднощі, а й передбаченням політичних ризиків у майбутньому.

Усе переоцінювання регуляторних вигод на Уолл-стріт
Зниження цільових цін на біткоїн і ефір не означає, що Citigroup цілком налаштована песимістично щодо крипторинку. Це скоріше свідчить про те, що Уолл-стріт переоцінює швидкість і масштаб, з якими «прозорість регулювання» може перетворитися на ціновий каталізатор. Сподівання ринку на те, що прогрес у законодавстві США сприятиме залученню інституцій, ETF і зростанню оцінки, відтерміновується, і у зв’язку з цим моделі оцінки активів коригуються.