Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) опублікувала свою першу офіційну інтерпретаційну керівництво, яке пояснює, коли криптовалюти слід вважати цінними паперами, що є важливим кроком до правової визначеності. Документ підкреслює, що багато криптовалют можуть не відповідати визначенню цінних паперів згідно з федеральним законодавством.
SEC роз’яснює норми щодо криптовалют
68-сторінкова інтерпретація надає чітку таксономію та вирішує роки невизначеності, які впливали на регуляторні дії.
Керівництво відображає зусилля SEC щодо окреслення «чітких ліній у чітких формулюваннях» для орієнтації учасників ринку, пропонуючи рамки для тлумачення закону про цінні папери, застосовуваного до криптоактивів.
Також воно базується на недавній координації з Комісією з товарних ф’ючерсів (CFTC) для зменшення перетинів юрисдикцій та уточнення, який регулятор контролює кожен тип цифрового активу.
Визначено п’ять категорій токенів
Вперше керівництво встановлює категорії криптоактивів:
- Цифрові товари: активи, що переважно функціонують як засіб збереження вартості або мережеві утиліти і зазвичай не підпадають під закон про цінні папери, часто під юрисдикцією CFTC.
- Цифрові колекційні предмети: включають багато невзаємозамінних токенів (NFT).
- Цифрові інструменти: токени, орієнтовані на функціональність протоколів.
- Стейблкоїни для платежів: розроблені для транзакційних цілей і відповідають існуючим регуляторним рамкам, також зазвичай не підпадають під юрисдикцію SEC.
- Цінні папери у вигляді токенів: токенізовані версії акцій, облігацій або інших інвестиційних інструментів, що підлягають повній реєстрації та зобов’язанням щодо розкриття інформації перед SEC.
Пояснення майнінгу, стейкінгу та аірдропів
Керівництво охоплює поширені практики у криптовалютній сфері. Майнинг у публічних мережах з доказом роботи та стейкінг у мережах з доказом ставки зазвичай не вважаються інвестиційними контрактами.
Аірдропи не вважаються цінними паперами, якщо вони не сприяють просуванню прибутку, отриманого через централізовані зусилля.
Документ зазначає, що токен може початково бути частиною інвестиційного контракту під час емісії, але перестати бути цінним папером, коли мережа стає децентралізованою і контроль з боку промоутерів зменшується.
Такий підхід ставить економічну реальність вище за жорстке застосування тесту Хауї, юридичного стандарту, що визначає, чи очікують інвестори отримання прибутку переважно від зусиль інших.
Наслідки для емітентів та бірж
Очікується, що керівництво матиме негайні наслідки для відповідності вимогам емітентів токенів, бірж та посередників. Компанії, що пропонують токени, класифіковані як цінні папери, повинні зареєструватися у SEC і дотримуватися вимог щодо розкриття інформації та захисту інвесторів.
Це пояснення з’являється у контексті ширших зусиль щодо створення структурованого ринку для цифрових активів, включаючи пропозиції щодо визначення регуляторних обов’язків між SEC і CFTC.
Чому це важливо
Керівництво SEC не є законом чи офіційним нормативом. Це офіційне повідомлення, яке описує, як агентство тлумачить існуючі закони про цінні папери у контексті криптоактивів.
Проте воно є важливим кроком до регуляторної ясності, надаючи галузі інформацію про те, як SEC планує застосовувати чинне законодавство і які токени ймовірно підпадуть під її контроль.
Застереження: Інформація на цій сторінці може походити від третіх осіб і не відображає погляди або думки Gate. Вміст, що відображається на цій сторінці, є лише довідковим і не є фінансовою, інвестиційною або юридичною порадою. Gate не гарантує точність або повноту інформації і не несе відповідальності за будь-які збитки, що виникли в результаті використання цієї інформації. Інвестиції у віртуальні активи пов'язані з високим ризиком і піддаються значній ціновій волатильності. Ви можете втратити весь вкладений капітал. Будь ласка, повністю усвідомлюйте відповідні ризики та приймайте обережні рішення, виходячи з вашого фінансового становища та толерантності до ризику. Для отримання детальної інформації, будь ласка, зверніться до
Застереження.
Пов'язані статті
Пакистан знімає восьмирічну заборону: центральний банк дозволив банкам обслуговувати криптобізнес, Закон про віртуальні активи офіційно набув чинності
Банк Пакистану 14 квітня 2026 року скасував банківську заборону на криптовалюти, дію якої тривала з 2018 року, і офіційно запустив Закон «Про віртуальні активи 2026». Банки можуть відкривати рахунки для ліцензованих постачальників послуг з віртуальних активів, але мають запровадити механізми ізоляції коштів, щоб гарантувати, що кошти клієнтів не постраждають. Це змінення політики стало відповіддю на внутрішні запити та демонструє зростаючу роль Пакистану на міжнародній арені.
ChainNewsAbmedia1год тому
НБУ опублікував звіт про цифрову валюту — це спростовує Курбо? Якщо на Тайвані буде запроваджено CBDC, принципово магазини не можуть відмовляти в прийманні
Центральний банк опублікував звіт, в якому зазначив, що розвиток CBDC на Тайвані здійснюватиметься за поетапною стратегією: у короткостроковій перспективі немає нагальної потреби у випуску роздрібної (retail) CBDC. Натомість основний акцент робиться на CBDC для оптового сегмента та на інфраструктурі для токенізації активів. Банк підкреслив, що CBDC не збільшуватиме грошову масу та матиме законодавчий статус, а торговці за принципом не повинні відмовлятися від приймання, щоб уникнути надмірної залежності платіжного ринку від приватного сектору.
ChainNewsAbmedia3год тому
Звіт Білого дому: виклики для заборони прибутків зі стейблкоїнів, Законопроєкт CLARITY просувається в Сенаті
Звіт Білого дому виступає проти заборони прибутковості за стейблкоїнами, підкреслюючи мінімальну користь для банківського кредитування та зниження доходів споживачів. Ключові посадовці підтримують Закон CLARITY, але часові рамки в Комітеті з питань банківської діяльності Сенату залишаються невизначеними, що впливає на шанси законопроєкту до літньої сесійної перерви.
GateNews4год тому
Критикують за те, що заморожування USDC відбувається надто повільно! CEO Circle: Ми обов’язково дочекаємося наказу суду, щоб заморозити; відмовляємося заморожувати самостійно
Circle CEO Джеремі Аллері заявив, що якщо немає судового розпорядження або вимоги правоохоронних органів, то компанія не буде добровільно заморожувати адреси гаманців. Навіть у разі звинувачень у відмиванні коштів з боку хакерів та суспільної критики, Circle продовжує наполягати на дотриманні принципів верховенства права в своїй діяльності.
Джеремі Аллері окреслив межі примусового виконання Circle
-----------------------------
На тлі стрімких змін на світовому ринку криптовалют виконавчий директор Circle — Джеремі Аллері — на пресконференції в Сеулі, Південна Корея, висловив чітку позицію щодо найбільш чутливого для ринку питання «заморожування активів». Він зазначив, що хоча Circle має технічні можливості для замороження певних адрес гаманців, однак якщо немає судового розпорядження або офіційної вказівки від правоохоронних органів, то компанія не
CryptoCity5год тому
Чи є шанс обійти правила Комісії з фінансового нагляду щодо купівлі криптовалюти через оплату карткою? Одінтінь пропонує сервіс купівлі криптовалюти Wallet Pro за американською дебетовою карткою для підписки
Сервіси OwlPay і Wallet Pro, представлені компанією OdinTin, використовують технологію стейблкоїнів для здійснення B2B транскордонних платежів і, співпрацюючи з міжнародними платіжними гігантами, демонструють свої амбіції щодо розширення в сфері фінансових технологій. Здійснюючи операції з-за кордону, OdinTin обминає обмеження регуляторного нагляду на Тайвані, пропонуючи швидкі угоди з віртуальними активами, а також, попри новий закон про послуги з віртуальними активами, у майбутньому може стати для інших іноземних компаній у якості зразка для виходу на ринок Тайваню.
CryptoCity6год тому
Законопроєкт CLARITY прибрали з порядку денного сенату; криптозаконопроєкт стикається з дедлайном у травні, щоб уникнути затримки до 2030 року
Голова Комітету з банківських питань Сенату Тім Скотт відтермінував просування Закону CLARITY через невирішені питання, зокрема суперечки щодо стейблкоїнів і положення про DeFi. На тлі наближення критичного дедлайну в травні майбутнє законопроєкту залишається невизначеним на тлі політичних викликів.
GateNews7год тому
