Член Виконавчої ради Європейського центрального банку П’єро Чіполлоне попередив, що токенізовані депозити та стабільні монети в Європі зможуть масштабуватися лише за умови, що вони базуватимуться на токенізованих центральних банківських коштах як на публічному засобі розрахунку. У виступі, виголошеному у Брюсселі, Чіполлоне звернув увагу на проект Pontes — ініціативу Європейської системи з розподіленим реєстром для розрахунків, яка має на меті з’єднати ринкові платформи DLT з TARGET Services Європейського системного центробанку та здійснювати розрахунки в центральних банківських коштах.
ЄЦБ дав сигнал, що проект Pontes може бути запущений у третьому кварталі 2026 року, що дозволить учасникам ринку здійснювати розрахунки за транзакції на базі DLT у центральних банківських коштах. Ці коментарі доповнюють ширшу ініціативу ЄЦБ Appia, яку центральний банк окреслив 11 березня як план для майбутньої європейської токенізованої фінансової екосистеми до 2028 року.
Пов’язані новини: ЄЦБ активно працює над токенізацією та цифровими фінансами, зокрема над цифровим євро та відповідною інфраструктурою для розрахунків.
Ключові висновки
Токенізовані фінансові активи в Європі потребують токенізованих центральних банківських коштів як надійного засобу розрахунку з низьким рівнем ризику, що зменшує вплив цінової волатильності або кредитних ризиків.
Проект Pontes, ініціатива Європейської системи з розподіленим реєстром для розрахунків, має на меті з’єднати ринкові платформи DLT з платіжними системами центрального банку, з плановим початком у третьому кварталі 2026 року.
Дорожня карта Appia спрямована на встановлення стандартів взаємодії, щоб токенізовані активи могли безперешкодно переміщатися між різними DLT-екосистемами, підтримуючись стандартними форматами даних і протоколами смарт-контрактів.
Крім технологій, Чіполлоне підкреслив необхідність створення послідовної правової бази та посилення публічно-приватного співробітництва для масштабування токенізованих ринків.
Регуляторний прогрес триває, але учасники галузі — разом із емітентами стабільних монет — наполягають на ширшому керівництві, зокрема на розширенні режиму DLT Pilot і відповідних сервісів для облікових рахунків для уповноважених провайдерів.
Токенізовані ринки залежать від платіжних систем центрального банку
У своєму виступі у Брюсселі Чіполлоне окреслив проблему, яка обмежує масштаб: коли продавець токенізованого цінного паперу отримує платіж у активі, який він не бажає тримати, це створює контрагентський ризик і волатильність, що може стримувати впровадження. Він наголосив, що центральні банківські кошти можуть слугувати стабільним, надійним засобом розрахунку, зменшуючи ліквідністьні та кредитні ризики, які інакше могли б відлякати учасників ринку від токенізованих інструментів. Така позиція узгоджується з ширшою політикою ЄЦБ щодо закріплення токенізованих фінансів у публічних коштах при збереженні стійкості ринку.
У рамках цієї концепції проект Pontes описується як міст між приватними платформами ринку та платіжними системами Європейського системного центробанку. У разі успіху, цей проект зробить можливим розрахунок токенізованих угод безпосередньо в центральних банківських коштах, підвищуючи завершеність операцій і зменшуючи ризики розрахунків у зростаючій токенізованій екосистемі Європи.
Appia: взаємодія як основа токенізованої Європи
Ініціатива Appia, запроваджена ЄЦБ, має стати планом для створення токенізованої фінансової інфраструктури Європи до 2028 року. Основним елементом є стандарт взаємодії для активів, що дозволить безперешкодно переносити токенізовані цінні папери та інші інструменти між платформами. Це означає гармонізацію форматів даних і стандартів смарт-контрактів, щоб токенізовані активи могли переміщатися між мережами DLT без необхідності створення спеціальних мостів.
Чіполлоне закликав операторів інфраструктури, банки, кастодіанів і технологічних провайдерів долучитися до дорожньої карти Appia, щоб сприяти ширшому публічно-приватному партнерству. Очікується, що спільний стандарт зменшить фрагментацію, знизить витрати на інтеграцію і прискорить впровадження у європейських ринках.
Правова ясність і регуляторний шлях
Крім технологій, Чіполлоне наголосив, що Європі потрібна більш чітка правова база для підтримки випуску та передачі токенізованих активів у межах блоку. Він зазначив, що хоча ініціативи, такі як Appia, просувають технічний прогрес, необхідна послідовна регуляторна основа, щоб уникнути розпорошеності правил, що може заважати масштабованій інфраструктурі розрахунків.
Пропозиція Європейської комісії щодо розширення режиму DLT Pilot вважається важливим кроком, але Чіполлоне попереджає, що без цілісної рамки для токенізації регіон ризикує створити високовартісну інфраструктуру розрахунків на основі непослідовних правил. У цьому контексті окрема правова база для токенізованих активів могла б допомогти гармонізувати випуск, передачу і зберігання активів у всіх країнах-членах.
Реакція галузі та подальші кроки
Це інтерв’ю відбувається на тлі активності галузі у відповідь на токенізаційний рух Європи. Нещодавно емітент стабільних монет Circle подав відгуки Європейській комісії щодо пакету з інтеграції ринків, закликаючи розширити режим DLT Pilot і дозволити створення облікових рахунків у цифрових грошах для уповноважених крипто-активних сервіс-провайдерів. Основний висновок учасників ринку — це заклик до практичних і масштабованих шляхів до токенізованих фінансів, а не до фрагментарних реформ, що ускладнюють міждержавні розрахунки.
У майбутньому увага буде зосереджена на публічно-приватному співробітництві навколо ініціативи Appia, платіжних систем Pontes і розвитку правової бази для токенізованих фінансів у Європі. Як і у випадку будь-яких масштабних інфраструктурних змін, прогрес, ймовірно, залежатиме від узгодженого внеску галузі, регуляторної ясності та конкретних пілотних результатів.
Рекомендується стежити за оновленнями щодо ключових етапів пілотування Pontes і громадських консультацій щодо дорожньої карти Appia. Хоча запуск у третьому кварталі 2026 року є конкретною ціллю, залишається питання: чи зможе Європа узгодити єдину рамку, яка зробить токенізовані центральні банківські кошти стандартним засобом розрахунку для токенізованих ринків?
Застереження: Інформація на цій сторінці може походити від третіх осіб і не відображає погляди або думки Gate. Вміст, що відображається на цій сторінці, є лише довідковим і не є фінансовою, інвестиційною або юридичною порадою. Gate не гарантує точність або повноту інформації і не несе відповідальності за будь-які збитки, що виникли в результаті використання цієї інформації. Інвестиції у віртуальні активи пов'язані з високим ризиком і піддаються значній ціновій волатильності. Ви можете втратити весь вкладений капітал. Будь ласка, повністю усвідомлюйте відповідні ризики та приймайте обережні рішення, виходячи з вашого фінансового становища та толерантності до ризику. Для отримання детальної інформації, будь ласка, зверніться до
Застереження.
