Що означають зростаючі доходності облігацій США для Біткоїна

Коротко

• Доходності 10-річних державних облігацій США різко зросли до близько 4.42%, змушуючи ринки переоцінити перспективи процентних ставок та фінансових умов.
• Біткойн утримується в вузькому діапазоні біля $68,000, зменшуючи падіння менш різко, ніж акції під час нещодавнього продажу, спричиненого макроекономічними факторами.
• Ринки опціонів показують, що інвестори все ще купують захист від падіння, сигналізуючи про обережність, але не паніку, згідно з QCP Capital.

Біткойн торгується поблизу $68,000, утримуючи відносно вузький діапазон, навіть коли різкий ріст доходностей державних облігацій США сигналізує про зростаючий тиск на глобальних ринках. Доходність основної 10-річної облігації США зросла до близько 4.42% у четвер, підвищившись приблизно на 46 базисних пунктів з кінця лютого, свідчать дані. “Поточний темп зростання доходності 10-річних облігацій США, а також доходностей державних облігацій США в цілому, відповідає тому, що ми спостерігали в квітні 2025 року, під час Дня визволення,” написали аналітики Kobeissi Letter у четвер на X.

“Однак цього разу обстановка набагато складніша, і контроль за ринком облігацій не так простий, як може здаватися,” додали вони. “Це незабаром стане найбільшою історією на ринку.”  Такі рухи на ринку облігацій часто мають велике значення, оскільки доходності впливають на витрати на запозичення в усій економіці, від іпотек до корпоративних кредитів, при цьому часто задаючи тон для ризикових активів, включаючи акції та криптовалюту. Місячне зростання доходностей частково спричинене цінами на нафту та геополітичними напруженнями на Близькому Сході, оскільки війна США та Ізраїлю з Іраном наближається до п’ятого тижня після вбивства його Верховного лідера.

Вищі ціни на енергію, як правило, сприяють інфляції, і коли очікування інфляції зростають, інвестори в облігації вимагають вищих доходностей, щоб компенсувати зниження купівельної спроможності. Це перевизначення змусило інвесторів переосмислити перспективи процентних ставок. Ринки ф’ючерсів на процентні ставки зараз показують очікування, що Федеральна резервна система зберігатиме ставки високими довше, що є зміною з кінця 2025 року, коли ринки оцінювали кілька знижень ставок до 2026 року. Вищі процентні ставки зазвичай тиснуть на ризикові активи, збільшуючи витрати на фінансування, що робить безпечні активи, такі як державні облігації, більш привабливими в порівнянні з акціями та криптовалютою. Незважаючи на цей фон, біткойн зменшився менш різко, ніж акції в останні тижні і в основному торгувався між близько $68,000 і $71,000. Актив знизився на 3.3% за день до $68,400, але залишається вище на 3.9% з початку конфлікту в Ірані. Аналітики зазначили, що криптовалюта наразі тягнеться в протилежних напрямках під впливом макроекономічних сил. У ринковій нотатці в четвер торгова компанія цифрових активів QCP Capital зазначила, що цінова динаміка біткойна залишається “в межах діапазону і під впливом заголовків,” з ринками опціонів, що демонструють постійний попит на хеджування від падіння, але не екстремальні рівні стресу. Іншими словами, інвестори платять за захист від подальших падінь, але ринки ще не оцінюють серйозного продажу. Є також ознаки того, що деякі інвестори накопичують біткойни під час корекцій.

Нещодавні чисті відтоки з бірж свідчать про те, що монети переміщуються в сховища, а не готуються до негайного продажу, написав QCP. В той же час частка біткойна на загальному ринку криптовалют зростає, що свідчить про те, що інвестори віддають перевагу найбільшій криптовалюті світу під час невизначених періодів. Поки що трейдери стежать за ринком облігацій як за ключовим сигналом для спостереження. Якщо доходність 10-річних облігацій продовжить зростати до діапазону 4.5%, фінансові умови, ймовірно, ще більше ускладняться, збільшуючи тиск на акції та блакитні криптовалюти. Це залишить біткойн менш залежним від специфічних для криптовалюти подій і більше під впливом макроекономічних сил, згідно з експертами.