Компанія Bitcoin Treasury Nakamoto руйнується: падіння акцій на 99%, дедлайн виключення з торгів у червні наближається | Bitcoinist.com

Перевірений довіреним редакційним контент, переглянутий провідними експертами галузі та досвідченими редакторами. Розкриття рекламодавця Nakamoto Holdings, публічно торгівельна компанія з біткоїн-резервами, яка запустилася минулого серпня, стикається з поглибленням фінансової кризи після драматичного падіння акцій і низки збитків, що підірвали довіру інвесторів та підняли привид виключення з біржі.

Менш ніж за рік ринкова капіталізація компанії впала з піку близько $24 млрд до приблизно $180 млн — падіння приблизно на 99,3%, яке стерло близько $23,3 млрд вартості

Суттєві зниження в IV кварталі

У своєму звіті в пізній понеділок Nakamoto повідомила про збиток у розмірі $142,6 млн у справедливій вартості своїх цифрових активів у четвертому кварталі, а також про інвестиційний збиток $10,8 млн, пов’язаний із її часткою в іншій компанії з біткоїн-резервами, Metaplanet

Компанія заявила, що розпочала 2025 рік із мандатом створити публічне, біткоїн-орієнтоване підприємство, завершивши своє публічне лістингування шляхом злиття з KindlyMD та розширивши свою присутність через придбання BTC Inc і UTXO

«Ми створили надійний біткоїн-казначейський підрозділ, побудували масштабовану стратегію капіталу та… перейшли в повністю інтегрований операційний бізнес на базі біткоїна з масштабом і інфраструктурою, щоб забезпечувати стабільне зростання», — сказав генеральний директор Девід Бейлі в заяві.

Супутнє читання: Лідери Сенату пропонують законопроєкт, щоб посилити видобуток криптовалюти в США та підтримати президентський резерв у біткоїнахПопри таке стратегічне позиціонування, недавні подання розкрили ще тривожніші операційні деталі. Аналітики Bull Theory відзначили продаж на $20 млн вартості біткоїна за середньою ціною продажу близько $70 000 — активів, які компанія спочатку придбала за середньою собівартістю $118 000

Ця операція зафіксувала приблизно 40% збитку за цими монетами та підкреслила ключову проблему: біткоїн торгується значно нижче собівартості Nakamoto, скорочуючи вартість казначейства компанії, тоді як зобов’язання та структури фінансування залишаються на місці.

Фінансова крихкість у Nakamoto

Капітальна структура компанії також посилила її вразливість. На старті Nakamoto залучила $510 млн через приватні інвестиції в публічний акціонерний капітал (PIPE) і додатково $200 млн у старші забезпечені конвертовані ноти

У грудні 2025 року фірма рефінансувала свій конвертований борг позикою на $210 млн, забезпеченою біткоїном, від криптобіржі Kraken. Ця позика забезпечена тим самим біткоїном, який з того часу впав приблизно на 40% нижче ціни покупки Nakamoto, піддаючи компанію тиску на маржу та платоспроможність, якщо ціни залишатимуться пригніченими.

Оскільки ціна акцій торгується нижче $1 понад 30 днів поспіль, Nakamoto тепер не відповідає правилам лістингу Nasdaq. Якщо ситуацію не буде виправлено, компанія має ймовірне виключення з біржі, яке набуде чинності 8 червня 2026 року

Щоденний графік показує крах NAKA до $0,22. Джерело: NAKA на TradingView.comПотенційне видалення з біржі ще більше обмежить доступ Nakamoto до капіталу, який уже є обмеженим, і зменшить ліквідність для акціонерів, створюючи порочне коло

Низька ціна акцій обмежує здатність компанії залучати акціонерний капітал, щоб підсилити свій баланс, або викуповувати зі знижкою біткоїн, що, своєю чергою, підриває головну перевагу казначейської моделі бізнесу, яку Nakamoto переслідувала.

Супутнє читання: Непередбачуваний крах криптовалюти? Криза ліквідності в Японії створює значну загрозу, — експерт попереджаєАналітики Bull Theory коротко підсумували дилему: біткоїн-казначейська модель залежить від трьох речей, які мають збігтися — достатньо низької собівартості для BTC, сильної ціни акцій, що дозволяє залучати капітал, і постійного доступу до фінансування

Якщо будь-який з цих елементів зламається, модель може швидко розкрутитися назад. У Nakamoto всі три погіршилися: біткоїн торгується значно нижче вартості придбання фірми, вартість власного капіталу зруйнувалася, а доступ до нового капіталу фактично став недоступним на тлі ризику виключення з біржі.

Зображення в фічерінгу з OpenArt, графік з TradingView.com

Редакційний процес для bitcoinist зосереджений на наданні ретельно дослідженого, точного та неупередженого контенту. Ми дотримуємося суворих стандартів джерел, і кожна сторінка проходить ретельну перевірку нашою командою провідних технологічних експертів і досвідчених редакторів. Цей процес гарантує цілісність, актуальність і цінність нашого контенту для наших читачів.