Щойно розпочався 2025 рік, як крипторинок отримав потужний удар. Континентальний регулятор прямо визначив: стейблкоїни — це віртуальна валюта, всі пов’язані операції негайно зупиняються. Сказано жорстко — не для виправлення, а для повного виходу з ринку.

Практично одночасно Гонконг запропонував зовсім інший підхід. Регулятор оголосив, що всі емітенти стейблкоїнів повинні отримати ліцензію та працювати у відповідності до вимог. З одного боку — зачинені двері, з іншого — відкрите вікно, і ринок миттєво опинився у стані розколу.

У цій бурі біткоїн став найбільшим вигодонабувачем. Коли невизначеність примусово усувається, історія BTC як "цифрового золота" стає ще переконливішою — децентралізація, глобальна ліквідність, збереження вартості. Ці характеристики раптово стали ще привабливішими для традиційних інституційних грошей. А відкрите Гонконгом вікно регуляторної відповідності цілком може стати саме тим "золотим коридором" для заходу таких коштів.

А от для Ethereum часи настали не такі безтурботні. Регуляторний тиск вдарив прямо в його ахіллесову п’яту — ключову роль у DeFi-екосистемі та стейблкоїнових розрахунках. Короткострокового болю не уникнути, розробникам і проектам доведеться шукати нові підходи. Але є й інша сторона: Гонконг активно підтримує токенізацію реальних активів (RWA), що залишає ETH перспективу для довгострокового розвитку. Головне — чи зможе він знайти баланс між оновленням протоколів приватності та впровадженням у регульовані фінансові сценарії.

Якщо говорити прямо, зараз стара система руйнується, а нові правила пишуть ліцензовані гравці. BTC і ETH більше не зв’язані "братами-близнюками" з однаковою динамікою — вони розходяться на зовсім різні шляхи: один мчить у бік "фортеці активів", інший шукає дорогу у складному лабіринті "фінансових протоколів".

Як думаєш, хто сміятиметься останнім після цього великого регуляторного перетасування? Запрошуємо до дискусії в коментарях.