Наприкінці року в традиційному фінансовому колі виникла велика проблема.

Великі інституції на Волл-стріт останнім часом трохи панікували. Причина проста – грошей недостатньо. Справа не в тому, що якийсь банк банкрут, а в тому, що весь «резервуар» грошового ринку ось-ось досягає дна. Якого розміру цей басейн? $12,6 трильйона. Понад десять технологічних гігантів із найвищою ринковою капіталізацією у світі разом узяті.

Тепер питання: куди поділися гроші?

Давайте спочатку поговоримо про резерв банку на випадок надзвичайних ситуацій. Чи знаєте ви, що банки відкладають «резерв» для вирішення надзвичайних ситуацій? Тепер гроші закінчуються. Так само, як ви звикли класти кілька сотень юанів готівкою в гаманець і раптом виявити, що залишилося лише 20 юанів, ви обов'язково запанікувате на випадок надзвичайної ситуації. Те саме стосується банків, де буфер зник, а вразливість системи стає відкритою.

Давайте подивимось на вартість позики. Раніше, коли установи позичали гроші між установами, ставка овернайт була незначною. Що тепер? Відсоткові ставки зростають, а позики стають дедалі дорожчими. Корпоративне фінансування та інституційна плинність, тиск на витрати різко зросли. У таких умовах хто наважується легко збільшити важіль впливу?

Найскладніше те, що цього разу ніхто не знає, що робити.

Останніми роками ФРС «скорочуває» свій баланс — якщо говорити прямо, це залучає гроші з ринку. Я ніколи раніше не стикався з таким серйозним дефіцитом ліквідності і не маю жодного досвіду. Без історичних даних очікування ринку природно більш хаотичні, а паніка посилюється.

За кількома цифрами, загальний розмір грошового ринку становить 12,6 трильйона доларів США, залишок банківських резервів продовжує зменшуватися, а відсоткові ставки короткострокового фінансування продовжують зростати. Ці три індикатори одночасно червоні вогні, не дивно, що інституції не можуть сидіти осторонь.

Для крипторинку криза ліквідності у традиційних фінансах не є поодиноким явищем. Капітальна сторона посилилася, апетит до ризику знизився, і ланцюгова реакція рано чи пізно передається. На цьому етапі наприкінці року завжди правильно стежити за цим.