## Зниження відсоткових ставок може стати переломним моментом для банківського NII

У той час як Федеральна резервна система продовжує цикл зниження ставок, які зараз становлять 3.50-3.75%, банки, такі як **Truist Financial Corporation (TFC)**, переглядають свої стратегії чистого відсоткового доходу. Традиційна думка каже, що зниження ставок звужує маржу, але справжня історія навколо банківського NII є більш нюансованою для таких установ, як Truist.

За п’ятирічний період 2019-2024 років NII Truist зріс на 14% у середньорічному обчисленні, незважаючи на спади у 2021 та 2024 роках. Реальним рушієм не були лише ставки — це обсяг кредитів та злиття. Тепер, оскільки з 2024 року Федеральна резервна система знизила ставки тричі, ця теза змінюється. Ось чому: дешевше позичкове фінансування фактично стимулює більший попит на кредити, що означає більші портфелі кредитів. І більше кредитів, навіть за вужчими маржами, може компенсувати тиск на прибутковість через низькі ставки.

Прогноз керівництва на четвертий квартал 2025 року передбачає зростання NII на 2% у порівнянні з попереднім кварталом, що підтримується зростанням обсягів кредитів, збільшенням депозитів клієнтів і зниженням витрат на залучення фінансування. Різниця між доходами від кредитів і витратами на депозити — так званий банківський маржінг NII — також очікується розширитися у цьому кварталі, що свідчить про послаблення конкуренції за депозити.

На 2026 рік аналітики прогнозують помірне зниження ставок протягом усього року. Якщо це станеться, очікується, що NII Truist зросте на 2.3% у 2025 році, на 4% у 2026 році і на 2.7% у 2027 році. Зниження ставок також полегшує платіжне навантаження на позичальників, потенційно зменшуючи кількість дефолтів і списань — ще одна прихована перевага стабільності банківського NII.

## Як конкуренти орієнтуються у середовищі з низькими ставками

Truist не є єдиним, хто адаптується до цих змін. **Fifth Third Bancorp (FITB)** показала середньорічний CAGR NII у 4.2% за п’ять років, а за дев’ять місяців 2025 року її результати продемонстрували зростання на 6.2% у порівнянні з попереднім роком до $4.4 мільярда. Її чистий відсотковий маржінг підвищився до 3.10% з 2.88%, що свідчить про здорову динаміку депозитів. На весь 2025 рік Fifth Third очікує зростання NII у межах 5.5-6.5%.

**U.S. Bancorp (USB)** має більш консервативний, але стабільний показник зростання NII за п’ять років — 4.4%. За перші дев’ять місяців 2025 року банк повідомив про NII у розмірі $4.251 мільярда (на рівні з урахуванням податкових еквівалентів), що на 2% більше у порівнянні з попереднім роком. Його чистий відсотковий маржінг становить 2.75%, майже без змін порівняно з 2.74% у попередньому році.

Різниця між цими конкурентами підкреслює, наскільки важливі стратегії окремих банків — особливо щодо залучення депозитів і видачі кредитів — більше, ніж макроекономічна картина ставок.

## Акції відстають, оцінка все ще під питанням

Акції TFC зросли на 13.2% за останні шість місяців, поступаючись зростанню більш широкого банківського сектору у 18.2%. Компанія має рейтинг Zacks #2 (Купівля), що свідчить про помірну впевненість у цінних паперах. Чи перетвориться покращений прогноз для банківського NII від зниження ставок у перевагу акцій — залежатиме від того, наскільки агресивно Truist зможе розвивати свій кредитний портфель, одночасно керуючи витратами на депозити — справжня боротьба у сучасному середовищі з низькими ставками.