Компанії з паперових запасів, орієнтовані на зростання: три імена, які варто стежити

Сектор упаковки продовжує привертати увагу інвесторів, оскільки кілька структурних трендів змінюють конкурентний ландшафт. Три компанії з паперових акцій — Packaging Corporation of America (PKG), AptarGroup (ATR), і Greif, Inc. (GEF) — з’являються як переконливі можливості в цьому розширюваному сегменті галузі.

Аргументи на користь сектору контейнерів і упаковки

Цифрова торгівля є фундаментальним драйвером зростання. Глобальні транзакції електронної комерції у 2023 році склали $5,8 трлн і, за прогнозами, зростуть до $8 трлн до 2027 року, зростаючи на 8,4% складного середньорічного темпу зростання. У США ринок у минулому році зріс до $669,5 млрд і, за прогнозами, перевищить $1 трлн до 2027 року, піднімаючись до $1,145 трлн до 2029 року. Ця траєкторія створює значний попит на захисні та надійні рішення для упаковки у сферах споживчих товарів, фармацевтики, хімії та промислових застосувань.

Не менш важливий структурний зсув у напрямку екологічно свідомих матеріалів. Компанії у всій галузі паперових акцій реагують на підвищену екологічну свідомість, впроваджуючи перероблений вміст у виробничі процеси. Цей перехід одночасно вирішує регуляторний тиск і захоплює зростаючий споживчий попит на сталий вибір. Цінова політика галузі також покращилася, що дозволяє виробникам компенсувати інфляцію сировини, обмеження у праці та порушення у транспорті, які тиснуть на маржу.

Оцінка окремих акцій

AptarGroup демонструє особливу силу у сегментах з високим зростанням. Діління компанії Beauty отримує вигоду від зростаючого попиту у сферах особистого догляду та косметики, тоді як її фармацевтичний підрозділ стабільно зростає у сегментах рецептурних та споживчих медичних продуктів. Розширення виробництва еластомерних компонентів та активних можливостей у галузі матеріалознавства позиціонує акції для короткострокового імпульсу. За останні дванадцять місяців акції зросли на 22,7%. Консенсусні оцінки прибутку на 2024 рік за останні два місяці підвищилися на 2,8%, що свідчить про зростання на 8,6% у порівнянні з попереднім роком. З середнім перевищенням прибутку за останні чотири квартали 7,8%, компанія має рейтинг Zacks #2 (Buy) і прогнозований довгостроковий темп зростання 7%.

Packaging Corporation of America отримує вигоду від домінуючого ринкового впливу у швидкозростаючих каналах. Її сегмент упаковки, що становить приблизно 91% доходів, отримав сильний імпульс попиту з електронної комерції поряд із стабільним споживанням у сферах харчових продуктів, напоїв і фармацевтичної упаковки. Обсяги продажу контейнерної дошки у четвертому кварталі зросли на 88 000 тонн у порівнянні з минулим роком. Управління очікує збільшення обсягів відправлень гофрованих виробів протягом 2024 року на тлі збереженого навантаження замовлень. Вартість акцій була особливо сильною, принісши 40% прибутку за минулий рік. Консенсусна оцінка прибутку на поточний рік за останні кілька тижнів зросла на 2%, тоді як середнє перевищення прибутку за останні чотири квартали становить 10,1%. За прогнозами довгострокового зростання 5%, акції мають рейтинг Zacks #3 (Hold).

Greif застосовує агресивну стратегію капіталовкладень. Останні придбання систематично розширювали його портфель продукції та географічний охоплення. У жовтні 2023 року компанія придбала IPACKCHEM, спеціалізованого виробника преміум-бар’єрних контейнерів, а потім — Reliance Products у Канаді. Раніше Greif придбав контрольний пакет у ColePak, додавши можливості паперових перегородок до своїх переробних операцій. Ці угоди покращили пропозиції технологій бар’єрного захисту та інтегрованих операцій з контейнерної дошки. Компанія одночасно впровадила дисципліну у витратах і оголосила про підвищення цін для захисту прибутковості. Акції зросли на 4% за минулий рік, хоча очікування консенсусу суттєво зросли, з переглядом оцінок прибутку на 13,6% в останні два місяці. Компанія має середній показник перевищення прибутку за останні чотири квартали 150,6%, прогнозований довгостроковий темп зростання 10% і рейтинг Zacks #3.

Оцінка та ринковий контекст

Галузь контейнерів — паперу та упаковки займає 93 місце у системі рейтингу галузей Zacks, що ставить її у топ 37% відслідковуваних секторів. Передбачувані співвідношення EV/EBITDA на 12 місяців вперед становлять 19,66x у порівнянні з 12,25x для ширшого індексу S&P 500 і 18,54x для сектору промислових товарів. За п’ять років множник коливався від 10,96x до 30,08x, із медіаною 18,57x.

Хоча сектор поступився індексу S&P 500 за минулий рік — зростання на 9,1% проти 32,1% індексу — це створює потенційні можливості для терплячих інвесторів. Вплив галузі на важливі споживчі ринки, у поєднанні з секулярними зсувами у напрямку електронної комерції та сталих матеріалів, свідчить про стабільний попит незалежно від ширших економічних циклів.