$140.9М у володінні крипто ETF: що нам кажуть рухи капіталу інвесторів про напрямок ринку

Ландшафт криптовалютних ETF малював складну картину станом на середину грудня 2025 року, з загальними активами під управлінням, що досягли $140,9 мільярда у продуктах на базі Bitcoin та Ethereum — але рухи фондів, що лежать в основі, виявили гостро поділений інвестиційний базис. Хоча сукупний AUM залишався стабільним, чисті відтоки у розмірі $19,21 мільярда за тиждень показали критичну ротацію між активами, що сигналізує про переорієнтацію інституційних гравців, а не про відступ ринку.

Історія двох активів: чому Bitcoin ETF втратив популярність, а Ethereum здобув

Bitcoin ETF домінували у просторі з $122,9 мільярдами AUM, що становить приблизно 87% від загального інституційного капіталу, вкладеного у крипто ETF. Ethereum ETF, у порівнянні, займали $17,9 мільярда — менший, але дедалі динамічний сегмент. Однак ці головні цифри приховують ключову історію тижня: переорієнтацію капіталу.

Продукти на базі Bitcoin за період у сім днів зазнали відтоку у розмірі -$54,7 мільйона, що стало найбільшим відтоком серед основних цифрових активів ETF. Це не свідчить про зниження довіри інституцій, а радше про обдуману зміну позицій. Інституційні інвестори, давно звиклі вважати Bitcoin основним макро-хеджем, здається, фіксували прибутки або балансували існуючі позиції. Ethereum ETF, навпаки, залучили +$35,5 мільйона нових інвестицій — значуща реверсія, що підкреслює зростаючі очікування щодо оновлень мережі та покращень функціональності стейкінгу.

Розходження між цими двома тенденціями відкриває картину ринку в процесі трансформації. Замість повного відступу, дані свідчать про складну ротацію капіталу, коли менеджери портфелів калібрують експозицію на основі короткострокових каталізаторів і довгострокових стратегій утримання.

Ієрархія домінування: які фонди залучили інституційний потік

iShares Bitcoin Trust (IBIT) залишається інституційним гігантом, з $68,9 мільярдами AUM, обсягом торгів у $2,2 мільярда та ринковою капіталізацією $70,4 мільярда. Ці масштаби демонструють, чому IBIT став фактичним шлюзом для великих менеджерів активів, що шукають експозицію до Bitcoin без складнощів із прямим зберіганням.

Другий рівень займає iShares Ethereum Trust (ETHA), що має $11,1 мільярда AUM і $827,1 мільйона у щоденному обсязі. Разом ці два продукти iShares становлять левову частку доступної ліквідності крипто ETF інституційного рівня, підсилюючи домінування усталених фінансових гравців у цифровому активному просторі.

Поза екосистемою iShares, ринок інституційних крипто ETF демонстрував здорову диверсифікацію. Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) залучив $21,3 мільярда AUM із стабільною торгівельною активністю, тоді як Grayscale Bitcoin Trust ETF (GBTC) зберігав $15,1 мільярда. ProShares Bitcoin ETF (BITO), хоча й менший — $2,7 мільярда AUM, — продовжує слугувати альтернативним майданчиком для тих, хто шукає криптовалютну експозицію через традиційну брокерську інфраструктуру.

Ця стратифікована картина свідчить про те, що інституційне впровадження вже вийшло за межі одного домінуючого майданчика — існує кілька шляхів для розміщення капіталу, кожен із яких має свої профілі ліквідності та структури комісій.

Аналіз цифр: що насправді означають $19,21 мільярда щотижневих відтоків

Заголовок про негативний чистий потік вимагає обережної інтерпретації. Коливання у розмірі -$19,21 мільярда не сигналізує про масовий вихід інституцій, а скоріше відображає різницю між ліквідацією Bitcoin і накопиченням Ethereum, накладену на типові цикли ребалансування. Щоденна волатильність потоків у фондах коливалася драматично: деякі сесії наближалися до -$300 мільйонів, інші — до майже беззбиткової активності, що підкреслює епізодичний характер інституційних рішень.

Найважливіше: загальний AUM залишався стабільним вище $140 мільярда, незважаючи на ці напрямки потоків. Якби інституційна впевненість справді розкололася, ми б побачили лавину виводів. Натомість тиждень показав вибіркове фіксування прибутків у Bitcoin і ротацію капіталу у Ethereum перед очікуваними оновленнями протоколу. Ця вибіркова переорієнтація відображає ринок, де учасники не тікають масово з крипто ETF, а оптимізують розподіл.

Чому дані цього тижня сигналізують про подальшу інституційну участь

Збереження $140,9 мільярда AUM у крипто ETF — підтримане активною переорієнтацією капіталу — свідчить про те, що інституційна інфраструктура для цифрових активів стала невід’ємною частиною основних інвестиційних процесів. Це не випадкові потоки; це свідчення цілеспрямованого позиціонування менеджерів активів, пенсійних фондів і корпоративних казначейств.

Результати тижня підкреслюють кілька висновків: по-перше, Bitcoin ETF зберігають свою роль базових інституційних інструментів, навіть якщо тимчасові відтоки свідчать про фіксацію прибутків, а не про зміну переконань. По-друге, інфлюенс Ethereum натякає, що інституційні інвестори готуються до наступної глави розвитку мережі, що свідчить про стратегічне позиціонування, а не лише реактивну торгівлю.

Дивлячись уперед, сила ринку крипто ETF, ймовірно, залежатиме від того, чи ці потоки є тактичними переорієнтаціями, чи справжнім зсувом інституційних настроїв щодо різних цифрових активів. Саме число $140,9 мільярда — стабільне на тлі волатильності — свідчить, що інфраструктура залишається стійкою, навіть якщо окремі розподіли всередині неї продовжують змінюватися.