Сміливий поворот Cipher Mining: як майнер Біткоїна уклав угоди на інфраструктуру понад 10 мільярдів доларів

Від криптовалюти до обчислень: стратегічний зсув

Cipher Mining (NASDAQ: CIFR), колись зосереджена виключно на майнінгу Біткоїна, здійснила значний стратегічний поворот у бік високопродуктивних обчислювальних інфраструктур (HPC) наприкінці 2024 року. Цей крок у диверсифікації сигналізує про ширший тренд у галузі, оскільки компанії адаптуються до зростаючого попиту на AI та дата-центри.

За перші три квартали 2025 року Cipher отримала доходи у розмірі 164,2 мільйона доларів США, переважно від традиційної діяльності з майнінгу Біткоїна. Однак, майбутній драйвер зростання компанії, ймовірно, формується через великі партнерські угоди, які ще не відобразилися на балансі.

Мульти-мільярдні угоди сигналізують про довіру ринку

Планам розширення HPC компанії значною мірою сприяли серія корпоративних контрактів, оголошених наприкінці 2025 року. Загальна сума цих угод становить понад 10+ мільярдів доларів США з урахуванням потенційних продовжень, що кардинально змінює траєкторію доходів компанії.

Партнерство з Fluidstack: У вересні 2025 року Cipher оголосила про колокаційний договір з Fluidstack, платформою для AI-інфраструктури. Початковий 10-річний контракт оцінюється приблизно у $3 мільярд, з двома опційними п’ятирічними продовженнями, що можуть збільшити загальну вартість до приблизно $7 мільярдів. Після цього у листопаді було підписано додаткову угоду про хостинг AI на суму приблизно $830 мільйонів — потенційно до $2 мільярдів з урахуванням опцій продовження.

Угода з AWS: Також у листопаді Cipher уклала 15-річну орендну угоду з Amazon Web Services (AWS) щодо забезпечення енергопостачання та простору для AI-обчислень. Ця угода має приблизну вартість $5,5 мільярдів і підтверджує довіру одного з найбільших світових провайдерів хмарних обчислень.

Ринкова динаміка та показники оцінки

Акції Cipher зазнали значного зростання, збільшившись на 255% за останні 12 місяців. Станом на середину січня акції торгуються приблизно за 32-кратним співвідношенням до минулого продажу — преміальна оцінка, яка відображає очікування інвесторів щодо прискорення зростання доходів.

Тимчасові рамки визнання доходів виглядають сприятливими: орендні платежі за угодою з AWS розпочнуться у серпні 2026 року, а платежі з Fluidstack — у жовтні 2026 року. Обидві угоди мають потенціал генерувати сотні мільйонів доларів щорічного доходу після запуску.

Можливості інфраструктури AI

Розширення у сферу HPC позиціонує Cipher для використання стабільного попиту на обчислювальні ресурси AI. На відміну від традиційних майнінгових операцій із вбудованою залежністю від цін на сировину, ці довгострокові орендні угоди забезпечують передбачувані, контрактні потоки доходів. Здатність компанії залучити масштабні мульти-мільярдні зобов’язання від провідних технологічних компаній демонструє як технічну компетентність, так і операційну готовність до масштабної реалізації.

Чи перетвориться цей зсув у можливість створення багатства, яку очікують деякі інвестори, залежить від успішної реалізації та траєкторії попиту на інфраструктуру AI у найближчі роки.