Три улюбленці ринку стикаються з серйозними фінансовими труднощами — чи варто ризикувати своїми заощадженнями на пенсію?

Поки створення стабільного гніздівкового капіталу через диверсифіковані індексні фонди довело свою надійність протягом десятиліть, вибір окремих акцій несе значно вищий ризик. Деякі, здавалося б, привабливі компанії насправді є фінансовими мінними полями для терплячих інвесторів. Ось аналіз трьох високопрофільних акцій із суттєвими червоними прапорами.

Lucid: Виробник електромобілів, застряглий у збитках

Lucid Motors створила вражаючі продукти. Седан Air і позашляховик Gravity отримали схвалення галузі, а партнерство з Uber щодо 20 000 роботаксі-суден сигналізує про довіру ринку до бренду.

Однак якість автомобілів приховує глибоко проблемну бізнес-модель. Компанія продовжує показувати значні квартальні збитки, витрачаючи капітал. Щоб залишитися на плаву, Lucid неодноразово розмивала існуючих акціонерів, випускаючи великі нові пакети акцій для Саудівського Фонду Інвестицій.

Шлях до прибутковості нагадує стратегію Tesla — розширення виробництва для досягнення економії масштабу. Проблема в тому, що є обмежені докази того, що Lucid здатна масштабуватися. З зростаючими збитками і ймовірним тривалим розмиванням акціонерного капіталу, ранні інвестори стикаються з втратою своїх вкладень.

Plug Power: сильне зростання доходів не компенсує операційні труднощі

Plug Power позиціонує себе як піонер у галузі водневих паливних елементів. Результати третього кварталу показали продажі електролізерів GenEco на $65 мільйонів доларів, що на 46% більше попереднього кварталу і на 13% порівняно з минулим роком, а загальний дохід склав $177 мільйонів доларів.

Тривожна частина: компанія за той самий квартал зафіксувала чистий збиток приблизно $361 мільйонів доларів. Хоча значні витрати спричинили більшу частину цього збитку, операційна маржа Plug Power залишається дуже тонкою. Компанія фінансувала операції через безперервне випуск акцій і конвертованих облігацій — рецепт розмивання інвесторів.

Ще гірше — ослаблення замовлень. Хоча у Q3 спостерігалося зростання доходів, кількість замовлень фактично зменшилася на 11% порівняно з попереднім кварталом, оскільки заплановані угоди перетворилися у визнані продажі. Це свідчить про можливе скорочення доходів у майбутніх періодах. Для інвесторів, які тримають цю акцію, розмивання і тиск на маржу є постійними загрозами їхнім вкладенням.

Boeing: потенціал відновлення підривається величезним борговим навантаженням

З трьох проблем, Boeing, ймовірно, пропонує найкращий сценарій відновлення. Аерокосмічний гігант позбувся некорисних активів, завершив стратегічні придбання і демонструє динаміку замовлень.

Продажі за третій квартал склали $23.3 мільярда, що на 28% більше порівняно з минулим роком. Однак компанія все ще зафіксувала операційний збиток у $5.05 мільярда — лише трохи краще за збиток у $6 мільярдів доларів минулого року, незважаючи на суттєво вищі доходи.

Головна проблема — баланс компанії. Вона має приблизно $53.4 мільярда консолідованого боргу. За перші дев’ять місяців року накопичені чисті збитки склали $6 мільярдів доларів. Для акціонерів цей борг серйозно обмежує гнучкість управління і створює значний ризик дефолту, якщо операційні труднощі триватимуть. Відновлення — справа кількох років, тому короткострокові результати викликають сумніви, незважаючи на деякі позитивні індикатори.

Висновок

Усі три акції мають спільний фактор: величезні фінансові збитки і постійне розмивання акціонерів. Хоча кожна компанія має справжні бізнес-переваги, їхній поточний фінансовий стан робить їх непридатними для консервативних інвесторів, що захищають гніздівковий капітал. Тут важлива толерантність до ризику — це не диверсифіковані індексні активи, а концентровані ставки на можливе відновлення, яке може так і не статися.