Прогноз ціни золота від Incrementum на 2030 рік: чому $8,900 може бути досяжною

Останній звіт “In Gold We Trust 2025” від інвестиційної компанії Incrementum представляє сміливий, але підкріплений даними прогноз цін на золото 2030 року, який кидає виклик традиційній мудрості щодо дорогоцінних металів. Згідно з їхнім аналізом, золото може перевищити $8,900 за унцію до кінця цього десятиліття — сценарій, який здається авантюрним, доки не розглянути фундаментальні чинники, що його обґрунтовують.

Таймінг цього прогнозу цін на золото 2030 року є важливим. Ми стаємо свідками унікальної за масштабом перебудови глобальної фінансової системи, супроводжуваної безпрецедентним девальвацією валюти та геополітичними напруженнями. Ці сили зливаються, створюючи те, що Incrementum називає “Великим Лонгом” — стійким бичачим ринком, який наразі перебуває лише у другій фазі.

Бичачий ринок золота виходить у публічний фокус

Зараз бичачий ринок золота займає ту стадію, яку Теорія Доу визначає як критичну “стадію публічної участі” — фазу, коли середні доходи історично є найсильнішими. Це не безумна кінцева гра спекуляцій; це фаза масової валідності.

Докази переконливі. Ціни на золото зросли на 92% за останні п’ять років. Кількість рекордних максимумів досягла 43 разів лише у 2024 році — другого за кількістю рекордного року в історії, поступаючись лише 1979-му, коли золото зрештою сягнуло понад $800. Лише у перших кількох місяцях 2025 року золото вже встановило 22 нові рекорди і прорвалося через бар’єр у $3,000.

Проте парадоксально, що цей вибуховий ралі не порівнюється за масштабом із історичними бичачими ринками. Перевага золота у купівельній спроможності над доларом США зросла майже на 50%, але зростання відносної сили порівняно з акціями та облігаціями свідчить, що прорив лише починається. Для існуючих інвесторів у золото аргументи на користь збереження позицій є переконливими. Для новачків поточні ціни все ще пропонують привабливі точки входу, незважаючи на недавній стрибок.

Центральні банки підсилюють структурний попит

Найпотужнішою опорою для зростання цін на золото є прискорений попит з боку центральних банків. З 2009 року світові центральні банки перейшли від чистих продавців до стабільних чистих покупців — цей поворот прискорився різко після лютого 2022 року, коли були заморожені валютні резерви Росії.

Масштаб вражає: запаси золота у глобальних центральних банках досягли 36 252 тонн на початку 2025 року, причому золото становить 22% від загальних валютних резервів — найвищий рівень з 1997 року і більш ніж удвічі вище за мінімум 2016 року у 9%. Проте навіть ця вражаюча цифра залишається значно нижчою за рівні понад 70% у 1980 році, залишаючи значний простір для подальшого накопичення.

Азійські центральні банки ведуть цю гонку, хоча Польща несподівано стала найбільшим покупцем у 2024 році. Варто зазначити, що офіційні золотовалютні резерви Китаю становлять лише 6,5% від його загальних резервів — значно менше за рівні понад 70%, які підтримують США, Німеччина, Франція та Італія. Goldman Sachs прогнозує, що Китай сам по собі буде купувати приблизно 40 тонн на місяць у майбутньому, що еквівалентно 480 тоннам на рік. Попит цієї однієї країни майже відповідає всьому обсягу закупівель центральних банків за останні роки.

Геополітичне переорієнтування сприяє золоту

Зміщення у бік мультиполярного світового порядку суттєво підвищує стратегічне значення золота. Рамки економіста Золтана Позсара — Bretton Woods III — відображають цю трансформацію: світ переходить від системи, що базується на доларі, до систем, підтримуваних товарами та золотом, де нейтральність і ліквідність перемагають політичну приналежність.

Золото має три незамінні переваги у цьому новому порядку. По-перше, золото не належить жодній країні чи політичній фракції, що робить його ідеальним розрахунковим активом для все більш фрагментованого світу. По-друге, на відміну від фіатних валют або державних облігацій, золото не має контрагента — критична перевага, оскільки довіра до традиційних безпечних активів руйнується. По-третє, ліквідність золота у багатьох випадках перевищує ліквідність державних облігацій, з обсягами щоденного торгівлі понад $229 мільярд у 2024 році.

Фіскальна та торговельна політика адміністрації Трампа ще більше підсилює цю тезу. Білий дім спрямовує увагу на боргове навантаження — яке вже перевищує $1 трильйон у річних відсоткових платежах — через агресивні скорочення витрат і мита, що наближаються до 30% у середньому, значно вище за рівень Смут-Холі. Одночасно політики прагнуть девальвувати долар, щоб відновити конкурентоспроможність виробництва, створюючи парадокс: вони хочуть слабший долар, але зберігають його роль світової резервної валюти.

Тим часом у Німеччині скасували багаторічну фіскальну консервативність під керівництвом ХДС, і нові плани щодо оборонних витрат і інфраструктури підвищують прогнозований державний борг з 60% до 90% ВВП — історична монетарна зміна, яка спричинила найбільший одноденний рух у доходності німецьких облігацій за 35 років.

Перероблена архітектура портфеля для невизначених часів

Incrementum пропонує фундаментальне переосмислення традиційного розподілу 60/40 між акціями та облігаціями. Новий підхід відображає реальність: облігації більше не можуть слугувати надійним активом-укриттям.

Перероблений розподіл виглядає так:

• Акції: 45%
• Облігації: 15%
• Безпечне золото: 15%
• Виступаюче золото (срібло, гірничі акції): 10%
• Товари: 10%
• Біткоїн: 5%

Ця реструктуризація визнає, що золото тепер виконує дві функції: захисну стабільність через активи-укриття та потенціал зростання через продуктивні дорогоцінні метали і гірничі акції. Історичний аналіз доводить цінність золота: у 15 з 16 ведмежих ринків з 1929 року золото перевищувало акції, з середнім перевагою +42,55%.

Моделювання прогнозу цін на золото 2030 року

Кількісна модель Incrementum дає два основних сценарії прогнозу цін на золото 2030 року:

Базовий сценарій: Золото досягне приблизно $4,800 до кінця 2030 року, з ціллю середньострокового періоду у $2,942 до кінця 2025 року. Цей сценарій передбачає помірну інфляцію і нормалізацію політики.

Інфляційний сценарій: Золото зросте до $8,900 до 2030 року, з ціллю середньострокового періоду у $4,080 до кінця 2025 року. Ця прогноза враховує агресивне монетарне стимулювання, девальвацію валюти і потенційний стагфляційний період.

Поточні ціни вже перевищили ціль базового сценарію на 2025 рік у $2,942, що свідчить про те, що ринок рухається ближче до інфляційного сценарію. Який шлях переважить, залежить від інтенсивності політичних реакцій на економічні виклики протягом наступних п’яти років.

Концепція “тіньової ціни” на золото

Ключовим аналітичним інструментом є “тіньова ціна” на золото — теоретична ціна, яку досягне золото, якби монетарна база мала повне товарне забезпечення. За стандартом Бреттон-Вудса ця обчислювалася просто: ділили монетарну базу на запаси золота.

Поточні обчислення виявляють розрив:

• Якщо M0 у США вимагало 40% золотого забезпечення (до стандарту 1934 року): золото сягне $8,566
• Якщо M0 у США вимагало 25% забезпечення (з стандарту 1945-1971): золото сягне $5,354
• За повного 100% забезпечення: золото торгуватиме біля $21,416

Під час бичачого ринку 2000-х років покриття золота у США зросло з 10,8% до 29,7% — подвоєння, що відповідало приблизно подвоєнню цін на золото. Якщо ця тенденція повториться, ціновий поріг у понад $6,000 цілком реальний.

Девальвація валюти прискорює часовий графік

Найменше оцінюваний фактор підтримки зростання цін на золото — це вибухове розширення грошових мас. З 1900 року, хоча населення США зросло у 4,5 рази (з 76 мільйонів до 342 мільйонів), грошова маса M2 зросла у 2333 рази. На душу населення — понад у 500 разів.

Аналогічно, це нагадує “спортсмена на стероїдах: вражаюча фізична форма, але фундаментально крихка інфраструктура”. У країнах G20 середнє зростання M2 становило 7,4% на рік. Після трьох років скорочення грошових мас, почалося нове розширення. Якщо ця динаміка триватиме — а політика реагування на економічну слабкість вказує, що так і буде — золото матиме багаторічний позитивний тренд.

Біткоїн і золото: доповнюють одне одного, а не конкурують

З’явлення біткоїна додає нюансів до перспектив золота. Зараз біткоїн займає приблизно 8% від загальної ринкової вартості золота (Біткоїн: ~$1.9 трлн; золото: ~$23 трлн). Incrementum прогнозує, що до 2030 року біткоїн може досягти 50% від ринкової вартості золота.

Використовуючи базовий цільовий рівень у $4,800, біткоїн має досягти приблизно $900,000, щоб захопити цю частку. Хоча це амбіційно, цей сценарій узгоджується з історичними кривими зростання обох активів і відображає їхню доповнювану роль: золото забезпечує стабільність; біткоїн — конвексію і децентралізацію.

Короткострокові ризики, які потрібно враховувати

Незважаючи на переконливу довгострокову траєкторію, можливі короткострокові коливання. Основні ризики включають:

• Зміна політики центральних банків: несподіване зниження квартальних закупівель (зараз у середньому 250 тонн) знищить структурну підтримку попиту
• Геополітична деескалація: рішення щодо України або мирні угоди на Близькому Сході зменшать геополітичні премії
• Сильніше, ніж очікувалося, зростання США: економічна сила може змусити ФРС тримати високі ставки довше
• Спекулятивне розгортання: волатильність після “Дня звільнення” показала, наскільки швидко можна змінити позиції з використанням кредитного плеча
• Відновлення долара: короткострокові перепродані умови можуть спричинити ралі валюти, тиск на дорогоцінні метали

У ведмежих сценаріях золото може опуститися до $2,800 або торгуватися боковим упродовж тривалого періоду — консолідація, яка історично трапляється у рамках бичачих ринків і не ставить під загрозу середньо- і довгостроковий тренд.

“Золотий лебідь” у новому монетарному порядку

Фундаментальна ідея, що лежить в основі прогнозу Incrementum цін на золото 2030 року, виходить за межі простого технічного аналізу або екстраполяції. Золото переживає ренесанс як базовий монетарний актив — еквівалент “Майкла Джордана” у економіці: надійна оборона з потужним нападом.

Оскільки традиційні резервні активи втрачають довіру, а центральні банки накопичують золото з безпрецедентними темпами, цей товар не повертається до застарілого статусу. Навпаки, золото переходить до формалізованої ролі у міжнародних системах розрахунків — потенційно підтримуваних кількома центральними банками пропорційно їхній економічній потужності, створюючи справжній мультиполярний монетарний резерв.

“Золотий лебідь” відображає цю трансформацію: рідкісне поєднання геополітичних, монетарних і економічних факторів, що одночасно сприяє переоцінці золота вищим рівнем. З урахуванням того, що купівельна спроможність фіатних валют зруйнована у 2,333 рази за 125 років, уряди, що мають борги понад $1 трильйон щороку лише у відсотках, і центральні банки, що прискорюють накопичення золота у три рази швидше за історичні темпи, — структурний випадок для зростання цін на золото ніколи не був таким переконливим.

Чи досягне золото базового сценарію у $4,800 або інфляційного у $8,900 до 2030 року, напрямок очевидний: вгору. Для інвесторів, що шукають стабільність портфеля в умовах макроекономічної турбулентності, цей прогноз цін на золото 2030 року підтверджує давно відомий факт — золото залишається найкращим страховим активом у монетарній системі.