Бачення Спенсера Марра: Як майнінг Біткоїна може змінити економіку відновлюваної енергетики

Коли компанії з відновлюваної енергетики виробляють надлишкову електроенергію вночі або під час періодів низького попиту, вони стикаються з незручним вибором: продавати її з збитками або повністю припинити виробництво. Спенсер Марр, 37-річний президент компанії Sangha Renewables, що займається майнінгом біткоїнів, побачив можливість там, де інші бачили проблему. Його ідея — що stranded power (застрягла енергія) може бути миттєво перетворена у цінний біткоїн замість того, щоб її викидати — зараз привертає серйозну увагу деяких із найбільших енергетичних виробників світу.

Ця концепція виникла під час буму криптовалют у 2017 році, але Марр реалізує її через принципово іншу бізнес-модель. Замість того, щоб просити компанії з відновлюваної енергетики будувати та експлуатувати майнінгові ферми самостійно, Sangha пропонує партнерство без капітальних витрат: Sangha отримує ексклюзивні права на купівлю надлишкової електроенергії та управління майнинговим обладнанням, тоді як енергетична компанія отримує стабільний дохід без будь-яких початкових інвестицій. «У розмовах вони питають: “Яка тут підстава?”» — пояснив Марр. «Ми кажемо їм, що підстави немає. Це справжньо.»

Економічна проблема енергетики, яку вирішує Спенсер Марр

Індустрія відновлюваної енергетики стикається з структурною проблемою, яка турбувала її роками. Вітрові ферми та сонячні установки виробляють електроенергію залежно від природних умов — вітру, світла — а не від попиту. Вітрова ферма, що генерує електрику вночі, коли споживання мінімальне, не може ефективно зберігати або транспортувати цю енергію, щоб отримати з неї прибуток. Електрична мережа США, побудована переважно понад 50 років тому, додає ще один рівень складності: передача електроенергії на великі відстані супроводжується втратами та вимагає дорогих інфраструктурних оновлень із залученням численних зацікавлених сторін.

Економіка тут жорстка. Сонячні та вітрові об’єкти часто змушені платити операторам мережі за прийом їхнього надлишкового електропостачання, фактично караючи виробників за генерацію відновлюваної енергії поза піковими періодами. За даними аналізу Sangha щодо їхнього об’єкта у Західному Техасі — який експлуатує одна з п’яти найбільших енергетичних компаній світу — приблизно 10,1% від загальної генерації енергії щороку продавалося з збитками до впровадження майнінгу біткоїнів.

Традиційні рішення, такі як акумуляторні батареї, залишаються надто дорогими у масштабі. Але майнінг біткоїнів працює інакше, ніж звичайні дата-центри. На відміну від інфраструктури штучного інтелекту, яка потребує майже безперервної роботи, операції з майнінгу біткоїнів можна миттєво вмикати і вимикати, коли вартість електроенергії стає економічно невигідною. Ця гнучкість робить майнінг ідеальним виходом для stranded energy.

Пілотний проект у Західному Техасі: від концепції до реальності

Sangha Renewables зараз доводить, що концепція працює. Компанія уклала угоду на 19,9 мегават із великим гравцем у сфері відновлюваної енергетики у Західному Техасі — достатньо потужності, щоб забезпечити приблизно 4000 домогосподарств, для перетворення надлишкової електроенергії у біткоїни. Будівництво розпочалося у січні 2025 року, а запуск операції заплановано на весну 2025 року.

Цифри вражають. За прогнозами, об’єкт майнить близько 900 біткоїнів за наступне десятиліття, отримуючи приблизно 42 мільйони доларів доходу лише за перший рік. Операція матиме доступ до електроенергії за ціною 2,8–3,2 центів за кіловат-годину за 30-річною орендою — значно нижчою за середню ціну в галузі, яку повідомляє B Riley Securities, — 4,5 центів за кіловат-годину. Ця цінова перевага дозволяє купувати біткоїни з дисконтом від 25% до 50% порівняно з ринковими цінами.

Спенсер Марр профінансував проект за допомогою гібридної структури: 10,7 мільйонів доларів від інвесторів із секторів нерухомості, енергетики та криптовалют, доповнені банківським кредитом на 25 мільйонів доларів під заставу майнингового обладнання та електричної інфраструктури. Sangha отримує прибуток через управлінські збори, контроль за будівництвом і управління активами — що узгоджує інтереси без фінансового навантаження на енергетичну компанію.

Поточна ціна біткоїна у 78 040 доларів робить економіку ще більш привабливою для учасників. «Ця цінова перевага збережеться незалежно від абсолютної ціни біткоїна», — зазначив Марр, забезпечуючи стабільні маржі для всіх зацікавлених сторін.

Чому енергетичні гіганти нарешті слухають

Роками великі енергетичні компанії вважали майнінг біткоїнів надто ризикованим, екзотичним і спекулятивним. Та ця думка кардинально змінилася з появою спотових ETF на біткоїн у січні 2025 року, підтриманих інституційними гігантами, такими як BlackRock. «Коли енергетичні компанії бачать, що у справі задіяний BlackRock, їхнє сприйняття кардинально змінюється», — зауважив Марр. Інституційна легітимність перетворила біткоїн із маргінального активу у звичайний елемент для консервативних корпоративних казначейств.

Регуляторне середовище також допомогло Sangha просунути переговори. Однак правила дозволу у США наразі обмежують окремі об’єкти до 20 мегават без тривалих процедур затвердження. Хоча Sangha вже отримала попередній дозвіл на до 110 мегават, масштабування понад цю межу не може початися до середини 2026 року. Цей структурний обмежувач формує короткострокову стратегію розширення Sangha.

Крім Sangha, інші проєкти прагнуть подібних стратегій. Наприклад, Satoshi Energy співпрацює з виробниками відновлюваної енергії та досвідченими майнінговими операторами, застосовуючи модель комісійних. Synteq Digital надає апаратне забезпечення та інфраструктурні рішення для підтримки таких угод. «Масштабування цієї моделі у США, ймовірно, є інноваційним», — зазначають експерти галузі, хоча подібні зусилля вже отримали поштовх у Бутані, Австралії та Ефіопії.

Більше бачення Спенсера Марра: глобальний індекс електроенергії

Хоча об’єкт у Західному Техасі є важливим етапом, амбіції Спенсера Марра виходять далеко за межі одного проєкту. Його довгострокова ідея полягає в тому, що майнінг біткоїнів може радикально перебудувати світові енергетичні ринки, створивши механізм міжконтинентальної торгівлі електроенергією — чого неможливо у традиційних мережах через втрати при передачі та регуляторну фрагментацію.

«Так само, як Brent crude встановлює глобальний ціновий орієнтир для нафти, майнінг біткоїнів може створити глобальний індекс цін на електроенергію», — пояснив Марр. Історично електроенергія залишалася у локальних ринках: електрони, вироблені у Техасі, ніколи не могли бути продані в Китаї. Біткоїн змінює цю рівновагу. Майнери можуть миттєво перетворювати місцеву електроенергію у глобальний торгівельний цифровий товар — не зберігаючи енергію у батареях, а через «хімічне» перетворення, яке надає електронам принципово інші властивості.

Механізм є математично простим. Постачальники енергії можуть обчислювати глобальну цінність своєї електроенергії, використовуючи метрики hash price: ділення hash price на ефективність майнера миттєво показує дохід на мегават-годину. З глобалізацією майнінгу біткоїнів енергетичні постачальники все більше усвідомлюватимуть різницю між місцевими та глобальними оцінками цін на електроенергію. «Теоретично, компанії зможуть торгувати електроенергією між континентами за мікросекунди, постійно визначаючи, де їхня енергія цінніша», — висловив свою теорію Марр.

Цей сценарій нагадує історичні прецеденти. Компанії з видобутку нафти і газу досліджували можливість майнінгу біткоїнів з 2019 року як механізм захоплення природного газу, що інакше згорав. Якби енергетичні компанії по всьому світу почали експлуатувати або ліцензувати майнінгові операції, це мало б наслідки для криптовалюти та енергетичної інфраструктури.

Шлях уперед: від пілотного проєкту до галузевої трансформації

Спенсер Марр усвідомлює, що об’єкт у Західному Техасі — це початок, а не кінцева точка. «Ми не уклали одну угоду і йдемо додому», — заявив він. Енергетична компанія, що керує цим об’єктом, має додаткові локації, придатні для подібних угод, і конкуренти також зацікавлені у масштабуванні моделі.

Довгострокова стратегія Sangha передбачає, що енергетична компанія з часом стане вертикально інтегрованою — володіти та керувати майнинговими об’єктами безпосередньо, тоді як Sangha перейде до ролі консультанта. Партнерська компанія висловила готовність до такого сценарію, але наразі діє обережно. «Вони відкриті до ідеї робити це самі, але ще не готові», — зазначив Марр.

Наступні 18-24 місяці будуть вирішальними. Якщо операція у Західному Техасі виправдає очікування, десятки компаній з відновлюваної енергетики можуть почати подібні угоди. Кожна успішна угода стане доказом концепції для наступного потенційного партнера, створюючи каскадний ефект у галузі, яка історично рухалася повільно і вимагала конкретних доказів перед впровадженням нових технологій.

Для Спенсера Марра і Sangha Renewables ставки високі. Успіх підтвердить роль майнінгу біткоїнів у розвитку енергетичної інфраструктури і відкриє величезний новий попит на обладнання та операції з майнінгу. Одночасно це дасть відновлюваним енергетичним компаніям новий джерело доходу, що потенційно зменшить їхню залежність від державних субсидій і прискорить розгортання нових вітрових і сонячних потужностей.

Візія виходить за межі грошей і цифр: уявляючи енергетичну мережу, де географічна арбітражність, миттєві розрахунки та глобальні ціни замінюють сьогоднішні фрагментовані, повільні енергетичні ринки. Чи стане амбіційна теорія Марра реальністю, залежить від того, чи принесе експеримент у Західному Техасі обіцяні економічні результати — і чи зможе він переконати галузь, яка не славиться схильністю до експериментів. За поточним розвитком подій, ця розмова вже почалася.