$BTC

Що відбувається з золотом і сріблом?
Аналітичний огляд впливу американських змінних на дорогоцінні метали

За останні кілька тижнів золото і срібло пережили сильний зростаючий тренд, викликаний попитом на безпечне активи, а також очікуваннями ринків щодо швидкого пом’якшення монетарної політики США.
Однак останні події в американській економіці чітко змінили цінову середу, що спричинило різкі корекції цін на дорогоцінні метали.

Що ж фактично змінилося?

По-перше: американська інфляція та зміна очікувань щодо відсоткових ставок

Дані щодо інфляції у США показали відносне сповільнення темпів, але водночас підтвердили, що інфляція залишається на досить високих рівнях.
Це змусило ринки відмовитися від сценарію швидкого та раннього зниження ставок і перейти до ціноутворення вищих і триваліших рівнів відсоткових ставок.

Золото і срібло не приносять відсоткового доходу, тому зростання очікувань щодо цін на відсоткові ставки збільшує альтернативну вартість їх утримання, що створює тиск на їхні ціни вниз.

По-друге: зростання реальних доходів США

Зі зміною ціноутворення монетарної політики:
• зросли доходи за казначейськими облігаціями США
• і разом з ними зросли реальні доходи

Цей фактор був ключовим у прискоренні корекції, оскільки облігації стають більш привабливими порівняно з золотом і сріблом, що змушує частину капіталу переорієнтовуватися і відходити від дорогоцінних металів.

По-третє: сила долара США

Зростання доходів і відносна стабільність економічних даних США безпосередньо відобразилися на силі долара.

Оскільки золото і срібло оцінюються у доларах, сила американської валюти:
• зменшує купівельну спроможність інвесторів за межами США
• і додає додатковий тиск на ціни вниз

По-четверте: динаміка ринку ф’ючерсних контрактів

Після сильних цінових зростань:
• виробники збільшили хеджування, продаючи ф’ючерси на високих рівнях
• у той час як покупці стали більш обережними, оскільки вартість хеджування стала високою і менш привабливою

З початком зниження цін активізувався колективний поведінковий фактор:
скорочення позицій, продаж з імпульсом і швидкий вихід інвесторів, що уникають ризиків, що сприяло прискоренню цінового падіння.

По-п’яте: чому срібло було більш волатильним ніж золото?

Золото в першу чергу є резервним металом і в основному залежить від очікувань щодо ставок, доходів і сили долара.

Срібло ж має і промисловий аспект поряд із тим, що є дорогоцінним металом, що робить його більш чутливим до переоцінки економічних змін і, відповідно, більш волатильним у цінових рухах.

Висновок

Те, що ми спостерігаємо зараз, не є крахом попиту на золото або срібло,
а результатом всебічної переоцінки американських змінних:

даних щодо інфляції
очікувань щодо монетарної політики
доходів
долара
позикових позицій у ф’ючерсах
та цінової корекції

Розуміння цієї послідовності допомагає інвестору розрізняти короткострокові коливання і довгострокову картину дорогоцінних металів.

$BTC #CryptoMarketPullback