Як Рейган подолав найгіршу інфляційну кризу в історії Америки: історичний урок у економічній політиці

Коли американці думають про інфляційні періоди в сучасній історії США, початок 1980-х років виділяється як ключовий момент. Перед вступом Рональда Рейгана до посади в 1981 році країна пережила понад десятиліття зростання цін, яке здавалося незупинним. Розуміння того, що сталося під час президентства Рейгана, відкриває важливі уроки про те, як політика президента може змінювати економічні результати — і чому інфляція стала такою визначальною проблемою, що сформувала всю епоху.

Інфляційний кризис, що передував Рейгану

Щоб оцінити підхід Рейгана до контролю інфляції, потрібно спершу зрозуміти ситуацію, яку він успадкував. 1970-ті роки були катастрофічними для стабільності цін. Президентство Джиммі Картера (1977-81) зафіксувало найвищий середній рівень інфляції за всі післявоєнні періоди — 9,9%. Це було не просто погане везіння; сукупність факторів створила ідеальний економічний шторм.

Організація країн-експортерів нафти (ОПЕК) запровадила нафтову ембарго у 1973 році, а потім ще один енергетичний криз у 1979-му. Ці шоки поставок спричинили стрімке зростання цін на паливо, що поширилося на всі сфери економіки. Одночасно уряд боровся зі стагфляцією — жорстким поєднанням високої інфляції, економічної стагнації та високого рівня безробіття. Ринки праці залишалися напруженими, зарплати не встигали за зростанням цін, а довіра споживачів падала.

До моменту вступу Рейгана до посади інфляція досягла рівня за останні чотири десятиліття. Середній американський споживач бачив, як їх купівельна спроможність погіршується місяць за місяцем. Цей фон зробив інфляцію домінуючою політичною проблемою, і виборці прагнули швидких рішень.

Економічна стратегія адміністрації Рейгана

Рейган і його економічна команда, включаючи голову Федеральної резервної системи Пола Волкера, застосували так званий Рейганоміку — багатогранну стратегію, спрямовану одночасно боротися з інфляцією і стимулювати зростання. Спочатку цей підхід здавався суперечливим, але з часом довів свою ефективність.

Адміністрація підтримувала агресивне зниження податків через законодавство, що зменшувало корпоративні та особисті ставки податків. Теорія полягала в тому, що зниження податків звільнить бізнеси для інвестицій і споживчого попиту, стимулюючи економіку. Одночасно Рейган скоротив соціальні витрати і збільшив військові витрати, що кардинально змінило пріоритети федерального бюджету.

Щодо регулювання, адміністрація зменшила обсяг бізнесових правил, накопичених за попередні десятиліття. Філософія була проста: менше державних обмежень — більше свободи ринків для ефективної роботи і конкуренції, що природно стримувало ціни через економіку пропозиції.

Але найважливішим компонентом була не фіскальна політика, а монетарна. Голова ФРС Пол Волкер різко підвищив відсоткові ставки, щоб витягти зайві гроші з економіки. Хоча це було болісно короткостроково, ця стратегія націлювалася на корінь проблеми — інфляцію.

Результати: контроль інфляції за президентства Рейгана

Цифри говорять самі за себе. Коли Рейган вступив у посаду в січні 1981 року, інфляція сягнула двозначних значень — 13,5%. До 1988 року, коли він залишив посаду, інфляція знизилася до 4,1% — вражаюче зниження за один президентський термін. Середньорічна інфляція за час його президентства склала 4,6%, що значно нижче ніж у його попередника.

Це був найуспішніший період боротьби з інфляцією з часів адміністрації Ейзенхауера, яка тримала рівень у середньому 1,4% у 1950-х. Але Рейган досяг результатів у більш складних економічних умовах, коли країна вже стикалася з наслідками стагфляції, а не з післявоєнною стабільністю.

Зниження інфляції не сталося миттєво і без цін. Початок 1980-х ознаменувався глибокою рецесією, оскільки підвищення ставок ФРС навмисно уповільнило економічну активність, щоб зламати психологію інфляції, що панувала на ринках. Безробіття тимчасово зросло, багато бізнесів зазнали труднощів. Але стратегія спрацювала: очікування інфляції знизилися, бізнеси перестали закладати зростання цін у свої плани, і спіралі цін і зарплат розвіялися.

Порівняння результатів Рейгана з іншими президентами

Якщо дивитися ширше на історію від Ейзенхауера до сучасності, то досягнення Рейгана виглядає вражаюче. Президентство Джона Ф. Кеннеді (1961-63) відзначалося дуже низькою інфляцією — 1,1%, що сприялося його податковими зниженнями та сприятливими обставинами. Білл Клінтон (1993-2001) керував стабільною економікою з середньою інфляцією 2,6%.

Навпаки, Ґердж Ford мав середню інфляцію 8,0%, обтяжений спадщиною стагфляції. Джиммі Картер не зміг змінити тенденцію, зазнавши 9,9% перед відходом. Рейган успадкував найгірше середовище, але здійснив найрішучішу зміну.

Ґордж Буш-старший підтримував помірну інфляцію — 4,3%, після Рейгана. Джордж В. Буш у середньому мав 2,8%, незважаючи на дві рецесії. Барак Обама зафіксував лише 1,4% середньорічної інфляції під час відновлення після Великої рецесії, хоча реальні зарплати зростали повільно. Дональд Трамп мав у середньому 1,9%, незважаючи на пандемію, але цей показник суттєво змінився після його завершення.

Сучасні виклики інфляції: уроки з епохи Рейгана

Останній період під керівництвом Джо Байдена (2021- теперішній час) демонструє цікаве протиставлення. Інфляція у 2022 році сягнула 9% — найвищого рівня за чотири десятиліття, що співпало з кризою, з якою стикнувся Рейган, — перед тим як знизитися до близько 3% у останні місяці. Причини були різними: пандемічні перебої у ланцюгах постачання та вплив конфлікту в Україні на ціни на енергоносії, а не внутрішня стагфляція.

Що показує президентство Рейгана, так це те, що інфляцію, хоча й спричинену зовнішніми шоками, що виходять за межі контролю президента, можна подолати через рішучу політику співпраці виконавчої влади та ФРС. Формула полягала у прийнятті короткострокових економічних болю через підвищення ставок для досягнення довгострокової стабільності цін.

Сучасні політики продовжують дискутувати про спадщину Рейгана. Одні вважають, що його адміністрація довела, що інфляцію можна перемогти за допомогою монетарної дисципліни та реформ пропозиції. Інші стверджують, що тимчасова рецесія була неприпустимою ціною. Але незалежно від цього, президентство Рейгана кардинально змінило уявлення про відповідальність президента за економіку і можливості контролю інфляції.

Чому важливий історичний погляд

Американці послідовно вважають інфляцію однією з найважливіших проблем — нещодавні опитування показали, що 62% вважають її «дуже великою проблемою». Розуміння того, як президенти від Ейзенхауера і до сьогодні боролися з інфляцією, дає важливий контекст для оцінки сучасних політичних пропозицій.

Історія показує, що стійка інфляція зазвичай виникає через кілька взаємопідсилюваних факторів: енергетичні шоки, агресивні фіскальні витрати, політика стимулювання грошей і погіршення очікувань. Навпаки, контроль інфляції вимагає узгодженості різних політичних важелів, терпіння до періодів економічних коригувань і надійної відданості цілі стабільності цін.

Президентство Рейгана демонструє і можливості, і складнощі. За допомогою жорсткої монетарної політики, податкових реформ і обмежень витрат його адміністрація подолала одну з найгірших криз інфляції в історії США. Але цей урок також нагадує, що інфляція не здається легко, і рішення часто вимагають прийняття важких компромісів у короткостроковій перспективі для досягнення стабільності у довгостроковій.