Еволюція — єдиний вихід.

Автор: Чорний Марио

Нещодавно механізм PoL у Berachain зазнав реформування: річна інфляція $BGT знизилася з 8% до 5% (активно зменшивши приблизно на 46% обсяг емісії), одночасно очищено серію «привидних сейфів» і оновлено стандарти доступу до сейфів. Це було названо спільнотою як реформу суверенного фінансового управління.

Це, ймовірно, ознаменувало офіційний кінець епохи субсидій у холодному старті Berachain, і, завдяки максимальної «капітальної ефективності» та «бізнесовому замкнутому циклу», починає формувати зрілу економіку з більш високою визначеністю ROI.

Еволюція від стратегії холодного старту до повернення до суверенної цінності

У традиційних системах PoS безпека безпосередньо залежить від обсягу стейкінгу: «заблокував монети — брав участь у управлінні» — це основна логіка. А PoL (Proof-of-Liquidity) — це складна фінансова інженерія, яка зосереджена на ліквідності, поєднуючи безпеку мережі, управління та екосистемну ліквідність, намагаючись переосмислити розподіл влади та стимули всередині блокчейну.

Механізм PoL функціонує за допомогою трьох чітко визначених, взаємодіючих токенів:

• $BERA (базове паливо): ресурс для роботи системи, що виконує функції базової безпеки, є основою активів Berachain.
• $HONEY (міра цінності): надмірно забезпечений нативний стабільний токен, що служить засобом фінансових розрахунків у екосистемі, забезпечуючи стабільність економічної активності.
• $BGT (центр управління): нерозподільний токен, що зв’язує управління з «реальним внеском в екосистему». Володіння та делегування $BGT означає контроль над розподілом стимулів у мережі.

Валідачі, отримуючи делеговані $BGT, можуть динамічно впливати на потоки стимулів до Reward Vaults (нагородних сейфів). Це не лише символ влади, а й найважливіший важіль у суверенній економіці Berachain.

На початку роботи мережі Berachain застосовував високий рівень інфляції — близько 8–10%. Це класична стратегія холодного старту, яка швидко забезпечила початкову ліквідність і підтвердила життєздатність механізму PoL.

Проте з дозріванням екосистеми почали з’являтися потенційні проблеми:

• Висока прибутковість на початку привернула багато високочутливих капіталів. Хоча ці кошти і виконали свою роль у початковому залученні ліквідності, їхній довгостроковий внесок у розвиток і стабільність ще потребує оптимізації.
• Деякі сейфи працюють неефективно або мають циклічні, самопідтримуючіся маршрути розподілу, що розмиває бюджет $BGT і не сприяє довгостроковій лояльності екосистеми.
• Постійна висока швидкість емісії знижує маржинальну цінність $BGT як суверенного активу. Для довгострокових учасників важливо оптимізувати інфляційну структуру для захисту їхніх інтересів і підвищення стійкості мережі.

Якщо механізм стимулювання PoL перетвориться на чисто операційні витрати, то незалежно від короткострокових показників, довгострокова цінність екосистеми буде обмеженою. Стимули мають бути не лише субсидіями або безрозбірливими аірдропами, а продуктивним капіталом, що генерує ROI. Кожна емісія $BGT має повертати стабільний обіг, залучати користувачів і створювати реальні грошові потоки — саме цим, можливо, й криється істина слогану «Bera Builds Businesses».

За такої концепції ця реформа, спрямована на «відсіювання фальшу» та реконструкцію ефективності суверенного фінансування, офіційно стартувала з початку 2026 року.

Реформа фінансів Berachain

Оптимізація емісії $BGT, закріплення довгострокової цінності екосистеми

У будь-якій зрілій економіці зміни монетарної політики зазвичай передбачають якісні зрушення у зростанні. Зниження річної інфляції $BGT з 8% до 5% — це ключовий крок у напрямку «ціннісного суверенітету».

Спостерігаючи за цим, можна побачити, що початковий рівень інфляції 8% був більше схожий на «експансійну кредитну політику» для стартової фази екосистеми, що швидко забезпечила початкову ліквідність. Тепер зменшення емісії PoL приблизно на 46% (з нагороджувальної ставки з 1.2 до 0.65) відображає точне управління навантаженням і стимулюючою ефективністю, а також є проявом тонкої управлінської політики щодо ліквідності:

— при збереженні базового рівня безпеки мережі через помірне обмеження нової емісії, кожен $BGT, що вводиться в екосистему, отримує більш стабільне цінове закріплення.

Для $BGT, що має атрибут зв’язку з управлінням і обмежену кількість, дефіцитність — це ключовий фактор, що визначає його здатність керувати потоками. Зменшення швидкості емісії зменшує маргінальний тиск на власників і делегатів, що прямо посилює його роль як «жорсткої валюти» у системі, і сприяє переосмисленню цінності:

Зі свого боку, аналізуючи шлях Ethereum та інших провідних L1, можна побачити, що поступове зниження інфляції — це квиток у «золотий період зрілості» проекту. Зараз Berachain робить чіткий сигнал: екосистема вже має стабільність, що базується на «внутрішньому зростанні», і більше не залежить від масштабного розширення.

Коли стимулюючий обсяг стає більш цінним, протоколи в екосистемі починають самостійно змагатися за ефективність.

Ця «стисла» стратегія стимулів створює додаткову премію для високопродуктивних протоколів. За новою моделлю $BGT емісія буде спрямована переважно до тих проектів, що здатні генерувати реальні взаємодії та мають міцну базу користувачів.

Інтеграція нагородних сейфів — від «масштабного зростання» до «глибокої якості» цінності екосистеми

Якщо зменшення інфляції — це «зменшення балансу» на макрорівні, то подальша інтеграція сейфів — це точкове підживлення мікроефективності екосистеми.

Berachain Foundation у своїй останній публікації повідомила, що планує вилучити близько 200 сейфів із низькою ефективністю. Це не означає, що проект відкидає ранні ініціативи, а скоріше — прагне переорієнтувати ресурси після досягнення певної зрілості.

На початковому етапі широке розподілення сейфів допомагало досліджувати різні потреби ринку. А коли екосистема досягне зрілості, важливо буде вивести стимулюючі ресурси з довгостроково нерентабельних або дублюючих функцій сейфів і спрямувати їх у ключові протоколи з реальною активністю.

Крім того, з процесом інтеграції Berachain запровадила більш строгі та динамічні стандарти доступу до сейфів. Це означає, що у майбутньому розподіл стимулів базуватиметься не на «перший прийшов — перший обслужений», а на багатовимірну систему KPI, наприклад:

• Постійний попит: чи створює протокол реальний обсяг транзакцій і взаємодій користувачів, а не просто зберігає капітал.
• Взаємодія з зовнішніми джерелами стимулів: заохочення протоколів залучати ресурси через власні або зовнішні фінансування, щоб посилювати $BGT.
• Верифікована внесок: кожен одиничний стимул має перетворюватися у помітний ефект, наприклад, глибину ліквідності $HONEY або повернення комісій.

Завдяки очищенню від самопідтримуючих або низькоефективних шляхів стимулювання, Berachain створює можливості для справжніх команд із продуктом. Це «відсів» спрямований на завершення моделі, що залежить лише від системних субсидій, і підтримку бізнесів із самостійною прибутковістю.

Можливо, саме це й є конкретизацією ідеї «Bera Builds Businesses»: стимулювання більше не є безрозбірливим інструментом, а — точковим капітальним каталізатором. Проекти, відібрані за цим принципом, матимуть більшу стійкість до ризиків і більшу бізнесову цінність, що забезпечить $BGT — власникам — більш визначену цінність у конкурентній боротьбі L1.

Еволюція — єдиний шлях

Цієї важливої реформи PoL у Berachain ознаменували перехід до «зрілого» L1 з реальною продуктивністю. Оптимізуючи емісію, екосистема перетворює $BGT у продуктивний капітал з високим ROI, закріплює цінність для власників і створює міцний сигнал довгострокової цінності.

За новою моделлю стимулів кожна одиниця ліквідності, що вводиться, генерує додаткові реальні комісії, проценти або екосистемний преміум, формуючи позитивний зворотний зв’язок «витрати стимулів — прибутки протоколу».

Це — «чарівне перетворення» капіталу, що дозволяє кожній інфляційній одиниці сприяти бізнесовому зростанню, закріплюючи довгострокову суверенну цінність Berachain і визначаючи шлях до реального економічного зростання та бізнесового замкнутого циклу.

Отже, «Bera Builds Businesses» перетворюється з масштабної ідеї у точний фінансовий механізм.