Цифрові активи входять у критичну фазу: токенізація шукає імпульсу в 2026-2027

Ринок криптовалют наразі стикається з цікавим парадоксом. Хоча основи для експоненційного зростання вже мають бути створені — від прогресу у регулюванні до масової інституційної адаптації — цифрові активи, такі як Bitcoin, досі сприймаються як високоризикові спекулятивні інструменти. Хоча інфраструктура для революції у глобальному фінансовому секторі вже частково побудована, її практична корисність залишається відставною, створюючи розрив між баченням і реальністю.

Цю перспективу висловлює Кевін де Патул, CEO і засновник Keyrock — криптоінвестиційної компанії, яка з самого початку існування восьми років тому позиціонує себе як міст між традиційною фінансовою системою і цифровою екосистемою. Через партнерства з банками, управителями активів і біржами, Keyrock має унікальне бачення того, як цифрові активи зазнають структурних трансформацій.

Чому Bitcoin і ринок криптовалют досі вважаються ризиковими активами?

Якщо проаналізувати позитивні зміни за останні шість місяців — від прогресу у регулюванні до безперервного потоку інституційних капіталів — логіка ринку підказує, що ціна Bitcoin має бути значно вищою. Однак реальність інша.

Зараз Bitcoin торгується приблизно за $70,51K, зазнавши зниження більш ніж на 40% від рекордного максимуму близько $126K, досягнутого у жовтні 2025 року. З початку 2026 року найбільша криптовалюта світу знизилася приблизно на 18%, що свідчить про відсутність бичачих настроїв.

«Зростаюча макроекономічна невизначеність має підсилювати попит на біткоїн як захисний актив», — каже де Патул. «Але насправді цей актив досі оцінюється як спекулятивний інструмент — останнім заходом, першим виходом із капіталу». Цей феномен відображає, що навіть попри агресивне залучення капіталу інституціями до Bitcoin протягом останніх 18 місяців, вони все ще підходять до нього з тактичної, а не ідеологічної точки зору.

У періоди ринкового стресу або коли потрібна повна ліквідність, інституційні потоки капіталу можуть швидко згорнутися. Саме тому зменшується волатильність, обсяги торгів знижуються, а очікувані хвилі зростання не реалізуються — криптовалюти залишаються позаду у моменті, який мав би бути вигідним.

Два паралельні сценарії розвитку цифрових активів

Оцінювати весь ринок криптовалют одним поглядом — помилка. Де Патул виділяє два екосистеми, які здебільшого не корелюють і розвиваються одночасно, кожна з власною динамікою і перспективами.

Перший сценарій: крипто-орієнтовані активи, що сповільнюються

Рідна криптоекосистема — DeFi, альткоїни, цикли хайпу і ліквідності — демонструє ознаки зниження настроїв. Хвилі зростання, що раніше піднімали весь ринок, вже відступили. Спекулятивний бум, що охоплював усе, стає дедалі важче підтримувати, натомість з’являється те, що де Патул називає «дуже вибірковими і раціональними можливостями».

Інакше кажучи, етап, коли «усі токени зростали разом», минув. Інвестори стають більш вибагливими, шукаючи фундаментальні показники, а не просто тренди хайпу.

Другий сценарій: прискорена цифровізація традиційних фінансів

Тим часом другий сценарій — цифровізація традиційних фінансових ринків — продовжує набирати обертів. Токенізовані грошові фонди, стейбкоїни, протоколи onchain і нова інфраструктура ринків розвиваються без зупинки.

«Коли я спілкуюся з інституціями щодо їхніх ініціатив токенізації, нічого не змінюється», — каже де Патул. «Рівень ентузіазму, швидкість розвитку і прагнення до міграції залишаються високими. Мета — зробити цифрові активи більш доступними для клієнтів і переосмислити ключові частини фінансового ринку».

Ця інституційна зацікавленість менш чутлива до коливань цін Bitcoin. Стейбкоїни, токенізовані фонди і інфраструктура розрахунків створені для підвищення фінансової ефективності, а не для погоні за спекулятивними ралі. Запуск IPO Circle і стратегічні партнерства, наприклад, колаборація Apollo із протоколом DeFi Morpho, відображають серйозні довгострокові інвестиції в екосистему цифрових активів.

Інфраструктура вже побудована, але функціональність ще відстає

За останні 18 місяців індустрія зробила значний стрибок від концепції до реалізації продуктів. Токенізовані фонди, швидкий розвиток стейбкоїнів, запуск протоколів, базова інфраструктура — усе на місці.

Але залишається важливе питання: ліквідність у багатьох токенізованих фондах і реальних активах (RWA) досі залишається низькою. Ці токени є, але часто більше виступають як обгортки, ніж трансформаційні інструменти.

«Зараз постає питання: де ці токени можна використовувати? Хто їх приймає? Чи можна їх використовувати як заставу? Чи можуть вони забезпечити масштабну ліквідність?» — риторично запитує де Патул.

Парадокс у тому, що токенізація фонду може від’єднати його від традиційного капіталу, не відкривши одразу всі переваги цифрової екосистеми. Міст між традиційними інституціями і блокчейн-ринком — можливість безперешкодно використовувати цифрові активи у двох світах — ще потребує часу.

«Ми перебуваємо у фазі переходу», — каже де Патул. «Всі компоненти вже на місці. Наступний крок — об’єднати їх для створення масштабної ліквідності».

Перехідний період 2026–2028: коли цифрові активи стануть справді корисними?

Саме тому де Патул вважає 2027 і 2028 роки точкою істинного перелому для ринку цифрових активів.

Традиційний ринок капіталу має набагато більшу капіталізацію, ніж весь криптовалютний сектор. Навіть якщо лише невелика частина традиційного ринку перейде у блокчейн, обсяг створених активів може перевищити попередні піки всього крипторинку.

«У 2027 році ми, можливо, досягнемо рівня, коли RWA зросте до розмірів усього ринку криптовалют на піку», — каже де Патул. «Це буде продовжуватися ще два-три роки».

Інакше кажучи, цифровізація традиційних фінансів, ймовірно, перевищить розвиток криптоекосистеми — хоча й без драматичних цінових стрибків, характерних для попередніх циклів.

«Якщо корисність вже повністю функціонує сьогодні, ринок, ймовірно, перебуває у фазі швидкого зростання», — зазначає він. «Але цього ще не сталося. Це — наш поточний перехідний період».

Keyrock і інші інституції: будівництво мостів між екосистемами

Стратегія Keyrock відображає глибоке розуміння цієї динаміки. Хоча компанія не випускає стейбкоїни і не приймає роздрібні депозити, вона має зв’язки з усіма ключовими гравцями екосистеми — банками, управителями активів, емітентами і біржами — і забезпечує ліквідність у різних сегментах.

«Наше положення дає нам передове бачення цієї еволюції», — каже де Патул. «Ми можемо брати участь у ринку під час переходу до цифрових активів і токенізованої інфраструктури».

У вересні минулого року Keyrock запустила Keyrock Asset Management, додавши другий стовп у свій основний бізнес. Хоча активи під управлінням ще невеликі через недавній запуск, довгострокова мета — розвиватися від простої токенізації до справжньої функціональності.

«Наш головний фокус — як перейти від перетворення продуктів у цифрову форму до створення корисних активів і робити це масштабно», — пояснює він.

Ясність регулювання залишається ключовим прискорювачем цієї трансформації. Законопроекти, такі як Clarity Bill, де Патул вважає важливим сигналом — не через сумніви у їхній остаточній ухваленості, а через критичність часу для інституційного імпульсу.

«Якщо регулювання затримається на два роки, це суттєво вплине на швидкість прийняття», — каже він. «Ясність у правовому полі — це час, коли великі інституції зможуть інвестувати масштабно і з упевненістю».

Основи вже закладені, але масштабованість ще в очікуванні

Підсумовуючи, рух цін криптовалют наразі може здаватися менш привабливим для короткострокових трейдерів. Але з точки зору де Патул і тих інституцій, що мовчки працюють за лаштунками, побудова інфраструктури цифрових активів, що триває, набагато важливіша за спекулятивний ралі.

«Основи закладаються міцно», — каже він. «Але справжня масштабованість — це масштабна трансформація, яка змінить глобальний фінансовий ринок — ще попереду».

Саме тому 2026 рік описують не як рік прориву, а як перехідний період. Рік, коли інфраструктура досягне зрілості, але корисність ще буде в завершальній стадії. І саме тому 2027 і 2028 роки бачать як період, коли цифрові активи перевищать очікування — не через спекулятивний бум, а через фундаментальні зміни у функціонуванні глобальних фінансових ринків.

Додаткова інформація: Поки ринок продовжує адаптуватися, Bitcoin залишається відносно стійким із стабільним рухом. Альткоїни, зокрема Ethereum (ETH), Solana (SOL) і Dogecoin (DOGE), зросли приблизно на 5% за цей період. Акції криптоперевірних компаній також зміцнюються на тлі відновлення ширшого ринкового настрою, індекси S&P 500 і Nasdaq зросли приблизно на 1,2%.

Аналіз ринку показує, що наступний крок для цифрових активів залежатиме від стабільності глобальної геополітичної ситуації і безперервного потоку інституційних капіталів. За збереженням інституційного імпульсу, повернення до рівня $74 000–$76 000 для Bitcoin є цілком реалістичним сценарієм. Водночас, відтік капіталу може повернути ціну до середніх значень у районі $60 000.