Багато людей все ще дивляться на ризик RWA і вважають, що все зводиться до безпеки.

Але насправді, це не найважливіше. Важливо, наскільки швидко ви можете вийти.
Коли ринки спокійні, ніхто особливо не сумнівається. Все торгується близько до своєї очікуваної вартості, доходи звужуються, і ліквідність здається завжди доступною. Ви можете входити і виходити без особливих труднощів, тому різниці між активами здаються не такими важливими.
Але це швидко змінюється, коли ситуація стає нестабільною.
У такі моменти ринок перестає цікавитися, що підтримує актив. Єдине питання — наскільки швидко я можу перетворити його назад у готівку?
Тоді ви починаєте чітко бачити різницю.
Деякі активи пропонують майже миттєве викуплення, але лише для обмеженої групи учасників. Інші торгуються вільно на DEX, але для повного викупу потрібно кілька тижнів. Є й ті, що виглядають стабільними та регульованими, але застрягли у закритих системах з обмеженими маршрутами виходу.
Зовні вони всі належать до однієї категорії. Але під тиском вони поводяться зовсім по-іншому.
Саме тоді змінюється ціна.
Замість торгівлі на основі того, скільки щось коштує, активи починають торгуватися залежно від того, наскільки легко їх вийняти. Ліквідність сповільнюється, арбітраж стає менш ефективним, і терміни викупу раптом стають набагато важливішими.
Отже, справжній рейтинг змінюється.
Тепер це вже не про те, який актив найнадійніший на папері.
Це про те, з яким активом ви можете реально вийти без труднощів.
Миттєва ліквідність стає найціннішою характеристикою.
Все інше починає більше нагадувати ставку на час, ніж стабільний актив.