Я уважно стежу за тим, як Chevron справді створила щось особливе в Перміані, і варто зрозуміти, чому це має значення для енергетичних ринків. Вони досягли 1 мільйона барелів на добу з басейну у 2025 році, і це не просто цифра — це приблизно 40% американського нафтового постачання з однієї регіону.

Ось що привернуло мою увагу: Chevron має частку приблизно у кожній п’ятій свердловині, пробуреній у Перміані. Це означає, що вони отримують дані з понад 10 000 неробочих свердловин, фактично маючи пташиний погляд на ситуацію по всьому басейну. У поєднанні з AI-орієнтованим проектуванням свердловин вони досягають кращої реалізації та зниження витрат у порівнянні з конкурентами. Це той тип інформаційної переваги, що накопичується з часом.

Підвищення ефективності є реальним. Вони виробляють на 40% менше бурових установок, ніж планувалося раніше, і за останнє десятиліття їм вдалося збільшити оцінені кінцеві відновлення приблизно на 53%. Це не поступове — це структурне покращення. Що справді виділяється, — це їх стратегія реінвестиційної ставки: вони тримають її приблизно на 20% нижчою до 2026 року порівняно з конкурентами, що означає більше вільного грошового потоку для акціонерів замість того, щоб реінвестувати його назад у землю.

Їхній ROI з 2020 по 2024 рік перевищив середній показник їхніх конкурентів у Перміані більш ніж на 10%, і ця різниця зростає завдяки цій дисциплінованій стратегії управління реінвестиційною ставкою. Вони володіють понад 2 мільйонами акрів у операційних і неопераційних позиціях, а також мають значні права на мінеральні ресурси з їхнього спадку Texaco. Частка мінеральних прав недооцінена — обсяги роялті становлять приблизно 15% виробництва без необхідності додаткових капіталовкладень у буріння. Це чистий важіль.

Що стосується конкуренції, ExxonMobil активно просувається після придбання Pioneer минулого року, розширюючи свою присутність у Перміані до 1,4 мільйона акрів і прагнучи до 2 мільйонів барелів на добу до 2027 року. EOG Resources також стабільна з дисциплінованим розподілом капіталу. Але поєднання масштабу, доступу до даних і дисциплінованої стратегії реінвестицій дає Chevron перевагу, яку важче швидко повторити.

Ринок враховує це — CVX виросла на 19% за три місяці, тоді як підгалузь енергетики зросла на 17%. Варто стежити за тим, як це розвиватиметься, оскільки попит на енергію залишається високим, а капітальна дисципліна стає справжнім фактором відмінності у секторі.