Щойно я перечитував старі документи Jump Trading, і чесно кажучи, сага Канав Карія просто неймовірна. Цей хлопець з інтерна 25 років став президентом Jump Crypto майже за ніч, але вся історія обвалилися spectacularly, коли стало відомо про ситуацію з Terra.

Отже, ось у чому справа — Карія виріс у Мумбаї, приїхав до США на навчання в Університеті Іллінойсу на факультеті комп’ютерних наук і якось отримав стажування в Jump Trading у Чикаго. Більшість людей знадобилися б роки, щоб піднятися по цій сходинці, але Карія? Він став обличчям Jump Crypto, коли вони запустили її в 2021 році. У нього була рідкісна комбінація технічних навичок і медійної привабливості, яку тоді дуже хотів крипторинок.

Але справжня історія — це те, що відбувалося за лаштунками. Коли UST Terra відплив у травні 2021 року, Jump зробили хід, який згодом став надзвичайно суперечливим. Вони таємно накопичували величезні обсяги UST, щоб штучно підтримати ціну, створюючи ілюзію реального попиту. Квон погодився поставити 65 мільйонів LUNA по $0.4, а Jump заробили понад мільярд доходу. Карія фактично організував цю гру.

Проблема? Це не було маркет-мейкінг — це була маніпуляція ринком, обгорнута у гарну обгортку. SEC пізніше стверджувала, що Jump не діяли як нейтральний посередник. Вони мали прямі фінансові інтереси, пов’язані з успіхом Terraform через опціони. Це саме той конфлікт інтересів, який традиційні регулятори фінансів одразу б зупинили.

Цікаво, що Карія став публічним обличчям Jump, тоді як Білл ДіСомма фактично тримав реальну владу. Вони буквально найняли CMO, щоб формувати імідж Карії, намагаючись зробити його наступним «філософом блокчейну». У судових документах навіть показано, що вони координували з PR-командою Terraform для підвищення його видимості. Розумний хід у брендингу, але поганий у часі.

Інформатор Хансукер був присутній на цій відеоконференції у травні 2021 року і бачив усе, що сталося. Він втратив близько $200k у краху Terra і зрештою повідомив усе SEC. До початку 2023 року вся історія почала просочуватися через документи SEC.

Після цього Jump отримали удари з усіх боків. Wormhole, їхній протокол мосту, був зламаний на $325 мільйонів (, вони його відновили, але зазнали збитків ). Вони опинилися в пастці з сотнями мільйонів на FTX, коли той обвалився. А в червні 2024 року CFTC почала серйозне розслідування криптооперацій Jump.

Саме тоді Канав Карія оголосив про свій відхід. 28-річний, який піднявся з інтерна до президента, просто... пішов. Він сказав, що залишиться «залученим» у портфель Jump, але насправді його криптокар’єра тепер виглядає досить невизначеною.

Що дивно — Карія не здається тут злочинцем. Усі, хто з ним працював, згадують його розум і скромність. Його швидше можна вважати козлом відпору, ніж mastermind’ом — молодим, амбіційним хлопцем, застряглим у системі, яка була фундаментально зламаною. Jump намагалися використати свій традиційний фінансовий підхід у нерегульованому крипторинку, і це обернулося spectacularly провалом.

Вся ситуація з Jump — це майстер-клас у тому, як не слід переходити від традиційних фінансів до крипти. У них були ресурси, таланти, інфраструктура — але їхні зуби були занадто гострими для ринку, який не був готовий до такої агресії. Навіть якщо їх не звинуватили у кримінальних злочинах, репутаційний збиток був катастрофічним.

Вони тихо вийшли з більшості своїх маркет-мейкінгових бізнесів. Коли у 2024 році запустили Bitcoin spot ETF, навіть конкуренти, як Jane Street, увійшли на ринок, а Jump залишилися осторонь. Wormhole, їхній флагманський проект, навіть не найняв їх як маркет-мейкера при запуску. Ось наскільки вони впали.

Історія Карії — це швидше про те, як інституційна надмірність у новому ринку призводить до провалу, ніж про корупцію однієї особи. Jump зрозуміли на власному досвіді, що регуляторне середовище і структура ринку крипто не працюють так само, як фінанси Чикаго.