Останнім часом мене зацікавило — державний борг США вже перевищив 35 трильйонів доларів. Це не якась абстрактна цифра, адже на кожного американця припадає близько 100 тисяч доларів боргу. Ще більш шокуюче те, що державний борг США становить понад 120% ВВП країни. Іншими словами, навіть якщо б Америка зупинилася економічно і всі працювали цілий рік без їжі та напоїв, щоб погасити борги, вони все одно не змогли б.

Що тут сталося? Уряд США просто витрачав гроші як божевільний. Інфраструктура, соціальний захист, військові витрати — скрізь потрібні були кошти. А коли гаманця не вистачало, позичали у всього світу. Глобальні інвестори, уряди, корпорації — всі стали кредиторами Америки. Це як багатий син другого покоління, який безглуздо палить гроші.

Але почекайте, США — це найбільша економіка світу. Вони мають сильну фінансову систему, долар — світова тверда валюта. Як вони це роблять? Друкують гроші, щоб погасити борги. Знижують відсоткові ставки, проводять кількісне пом’якшення — все для того, щоб зменшити тиск боргового навантаження. Звучить хитро, але має свою ціну. У довгостроковій перспективі це може спричинити інфляцію і дестабілізувати всю світову економіку.

Саме тому американські казначейські облігації досі приваблюють інвесторів. Всі вважають, що це відносно безпечна інвестиція. Вірять, що Америка ніколи не зможе не погасити свої борги. Але з ростом боргу це довіра починає піддаватися випробуванню. Якщо інвестори втратять віру і почнуть продавати державний борг США, виникне проблема.

І тут з’являється Китай. Як другий за величиною іноземний власник боргу США, Китай тримає облігації вартістю близько 771 мільярда доларів. Це всього близько 2% від загального державного боргу США, але на міжнародному фінансовому ринку це «велика риба», яка може спричинити багато хаосу.

Що станеться, якщо Китай раптом продасть усе? Пропозиція боргу США на ринку різко зросте. Ціна облігацій знизиться, доходність зросте — інвестори шукатимуть вищі прибутки. Це було б поганою новиною для уряду США, бо їхні витрати на обслуговування боргу раптово зросли б. З року в рік їм довелося б платити все більші відсотки.

І це не обмежиться США. Це спричинило б ланцюгову реакцію у всій світовій економіці. Валюти інших країн почали б коливатися, інвестори впали б у паніку, торговий порядок зірвався б. Найбільше це було б небезпечно саме для США — якщо їхні фінансові ринки зірвуться, постраждає вся економіка.

Але почекайте, чи це було б добре для Китаю? Не зовсім. Продаж боргу США дав би їм тонну доларів, але це пов’язано з ризиком девальвації долара. Китай — найбільший у світі резервний валютоносій і має багато американських активів. Коли долар знизиться, вони теж відчули б це болісно. Тому краще тримати цей борг у руках — це як мати «карту у рукаві» в переговорах.

Але знаєте що? Все більше країн починають думати інакше. Замість зосередження на продажі боргу США весь світ поступово переходить до дедоляризації. За повідомленнями, вже майже половина країн світу почала цей процес. Ринки, що зростають, першими виступили проти — вони помітили, як Америка через друк доларів фактично «жне» плоди інших країн.

Щоразу, коли ФРС підвищує відсоткові ставки, міжнародний капітал тікає з інших країн назад у США. Звідси походять кризи в Латинській Америці, Південно-Східній Азії, нещодавно в Аргентині та Туреччині. США не лише перенесли свою економічну напругу, а й забрали багатство з інших країн.

Тому зараз усі незадоволені. Китай просуває інтернаціоналізацію юаня, країни БРІКС створюють нову систему фінансових розрахунків, яка обминає традиційні банківські союзи. Навіть традиційно розвинуті країни починають сумніватися у доларі.

Чи означає це кінець гегемонії долара? Не так швидко. Позиція долара у світовій економіці глибоко закорінена. Але тренд очевидний — дедоляризація — це майбутнє. І Китай відіграє ключову роль у цьому процесі. Як найбільша країна, що розвивається, і представник економік сходу, кожен рух Китаю впливає на напрямок глобальної економічної структури.

Цікаво, що і звичайні люди це помічають. Вони бачать, що державний борг США зростає неконтрольовано, що система несправедлива. Деякі жартують, що Америка перетворює весь світ у своїх кредиторів. Інші висловлюють побоювання, чи це не вплине на них особисто.

Одна річ очевидна — у часи інформаційного вибуху потрібно зберігати раціональність. Світова економічна ситуація складна, повна невизначеності. Але одне точно: структура світової фінансової системи змінюється на наших очах. Часи, коли можна було ігнорувати державний борг США, вже минули.