Багато новачків у крипто не розуміють, чому ціна токена не падає в пол після лістингу, навіть якщо всі інвестори отримали свої токени. Відповідь проста — вестинг це механізм, який блокуватиме токени на певний період. Давайте розберемося, як це працює на практиці.

Коли запускається новий проект, токени розподіляються між розробниками, фаундерами та первинними інвесторами. Але тут виникає проблема — хтось прагне довгострокового зростання, а хтось просто чекає моменту, щоб заробити і піти. Без обмежень це може призвести до класичного Rug Pull, коли великі тримачі зливають усі токени одразу і ринок падає у прірву.

Ось тут і з’являється вестинг — це рішення, яке розділяє випуск токенів на частини. Є ще поняття cliff — це період, коли токени взагалі не виходять на ринок. Після cliff починається поступове розблокування. Наприклад, інвестори можуть отримувати свої токени невеликими порціями протягом року або двох років. За цей час вони зацікавлені у розвитку проекту, а не у швидкій спекуляції.

Практичний приклад — dYdX. Пам’ятаю, що у грудні 2023 року був значний cliff, коли велика кількість токенів мала вийти на ринок. Багато очікували падіння ціни, оскільки тиск від нових токенів був дійсно серйозним. Але завдяки поступовому вестингу ціна трималася більш-менш стабільною.

Чому це важливо? По-перше, вестинг стабілізує ціну токена. По-друге, це сприяє децентралізації, оскільки токени виходять поступово різним учасникам. В-третіх, це створює лояльність — команда і інвестори змушені працювати над довгостроковими цілями, а не думати про швидкий вихід.

Якщо ви аналізуєте новий проект, обов’язково дивіться на графік вестингу. Якщо попереду великий cliff, це може бути ризиком для ціни. Якщо ж вестинг розтягнутий на кілька років, це зазвичай хороший знак.