Існує стара приказка з Уолл-стріт, яка постійно з’являється в інвестиційних колах: не намагайся ловити падаючу ніж. Мені знадобився час, щоб зрозуміти, що вона означає, але коли зрозумів, усвідомив, скільки людей роблять саме цю помилку зі своїми портфелями.

Основна ідея проста — якщо ви бачите, що акція падає, інстинкт може підказати купити її дешево. Здається логічним на папері, так? Але ось у чому справа: акції, що різко падають, зазвичай мають серйозні проблеми під поверхнею. Вони не просто тимчасово знижуються. Вони падають з якоїсь причини.

Дозвольте мені розбити основні пастки, у які потрапляють люди. По-перше, це акції з неймовірно високими дивідендами — наприклад, 10% і більше. Звучить чудово, поки не зрозумієш, чому вони такі високі. Зазвичай це тому, що ціна акції була дуже сильно зруйнована. Якщо компанія платила 4%, а її акція впала вдвічі, то тепер вона дає 8%. Але цей обвал не випадковий. Це означає, що з компанією щось не так. З часом такі зниження дивідендів трапляються і через те, що грошовий потік вже не може підтримувати ці виплати.

Далі — пастки цінності. Це акції, які виглядають дешевими на папері — низькі коефіцієнти P/E та все таке — але залишаються дешевими з якоїсь причини. Іноді це циклічний прибуток, іноді компанія просто постійно розчаровує. Ford — класичний приклад. Ця акція торгується приблизно за ту саму ціну з 1998 року. Більше 25 років. Тим часом ширший ринок значно зріс. Здавалося, що це вигідна покупка десятиліттями, але насправді це була пастка.

Найгірша помилка? Подвоїти ставку на акції, які вже впали. Я бачив, як люди переконують себе, що якщо акція досягла $100 раніше і зараз коштує 30$, то вона має повернутися вгору. Це просто не так працює. Так, загалом ринок з часом робить нові максимумі після спадів, але окремі акції? Багато з них ніколи більше не побачать своїх старих максимумів. Ніколи.

Психологічний аспект справді сильний. Дивіденди здаються як безкоштовні гроші, недооцінені акції — як крадіжки, а впалі — як вигідні покупки, що чекають на відскок. Але саме в цей момент потрібно зробити крок назад і запитати себе, чому це відбувається. Більшість разів, коли ви глибше копаєте, розумієте, що є вагома причина, чому ніж падає. І спроба його зловити зазвичай закінчується тим, що вас порізають.