Щойно я дивився на The Trade Desk, і чесно кажучи, ситуація тут досить переконлива, якщо ви шукаєте найкращі акції для додавання прямо зараз. TTD за минулий рік зазнав абсолютних втрат — знизився більш ніж на 80% від свого піку. Більшість людей списали його з рахунків, але я вважаю, що саме тоді потрібно починати звертати увагу.

Отже, що відбувається. Зростання доходів компанії дійсно сповільнилося, так. У четвертому кварталі воно склало 14%, а прогноз на перший квартал вказує приблизно на 10%. Це крок назад порівняно з темпом понад 20%, який вони тримали рік тому, що досить сильно налякало ринок. Я розумію, чому люди панікували. Але справа в тому, що 10-14% зростання доходів для платформи програмної реклами все ще є стабільним. Це не означає, що бізнес розвалився.

Що справді привернуло мою увагу, так це оцінка. Акції торгуються за прогнозним співвідношенням P/E менше 12. Тим часом індекс S&P 500 знаходиться приблизно на рівні 21.9x прогнозних прибутків. Для компанії, яка працює у передовій рекламній технології, отримати її майже за половину ринкового мультиплікатора — це справжня знахідка. Траєлінг P/E виглядає вищим — 26, але це через одноразові витрати у першому кварталі, які спотворили цифри. Вилучивши їх, отримуємо фактично дешевше, ніж у ширшого ринку.

Ось оптимістична перспектива: якщо The Trade Desk зможе знову прискорити зростання до середніх двозначних показників, ринок, ймовірно, переоцінить її за принаймні ринковим мультиплікатором. Це сам по собі може подвоїти ціну акцій з поточних рівнів просто за рахунок розширення оцінки. А враховуючи їхню діяльність у сфері реклами, досягти середніх двозначних темпів зростання не має бути такою вже складною задачею.

Ризик-до-вознаграждения тут здається дуже вигідним. Ви не купуєте зламану компанію зі знижкою — ви купуєте справжнього гравця у стратегічній галузі за ціною, яка передбачає, що все піде не так. Якщо керівництво зможе хоча б помірно ефективно виконувати свої обов’язки, це може стати однією з найкращих акцій для володіння до 2026 року. Продаж створив можливість, і я вважаю, що розумні інвестори почнуть це визнавати.