Диверсифікація поведінки майнерів — продажі знижуються до мінімуму, але трансформація в сфері AI вже на шляху

Поведінкові патерни майнерів Bitcoin зазнають глибоких змін, і цю зміну не можна ігнорувати, коли йдеться про вплив на ринок із боку пропозиції.

З одного боку, тиск на продажі з боку майнерів уже знизився до багаторічного мінімуму. 7 квітня індекс позицій майнерів опустився до 0.3, що вказує на різке зменшення кількості BTC, які майнери переводять на біржі. Зазвичай ці дані трактують як сигнал того, що майнери дивляться на майбутні ціни з оптимізмом: менші обсяги продажів означають, що вони більше налаштовані утримувати запаси в очікуванні вищих цін.

З іншого боку, головні майнінгові компанії здійснюють масштабні продажі. MARA Holdings у період з 4 березня до 25 березня за три тижні продала 15,133 BTC, виручивши понад $1 млрд, і водночас оголосила про скорочення приблизно 15% співробітників, переходячи в енергетичні та цифрові інфраструктурні компанії. Riot Platforms у першому кварталі продала BTC на суму приблизно $289.5 млн, тобто 3,778 BTC — приблизно в 2.6 раза більше, ніж її видобуток (1,473 BTC). Ще суворішим є те, що згідно з майнінговим звітом CoinShares за 2026 рік, 1-й квартал, зважені середні грошові витрати на 1 BTC для публічно торгуваних BTC-майнінгових компаній підскочили до $79,995, тоді як спотова ціна BTC коливається лише в діапазоні $67,000–$70,000. Це означає, що на кожному видобутому BTC майнери втрачають приблизно $19,000.

Чому виникає така розбіжність — «майнери загалом дорожать запасами, але провідні майнінгові компанії прискорюють продажі»? Відповідь — у трансформації бізнесу. Майнінгові компанії підписали контракти на AI та високопродуктивні обчислення на суму понад $70 млрд; частина майнінгових компаній очікує, що до кінця 2026 року 70% доходу буде надходити від AI. Фактично вони вже трансформуються з «майнерів Bitcoin» у «операторів дата-центрів». Така трансформація означає, що традиційний у традиційному сенсі показник «тиску на продажі майнерів» втрачає свою початкову пояснювальну силу: продаж BTC головними компаніями відбувається не через ведмежі очікування щодо цін, а для того, щоб залучити кошти на перехід до AI обчислювальних потужностей.

Для інвесторів ця зміна має два значення: по-перше, тиск на бік пропозиції Bitcoin зменшується, оскільки руйнується логіка безперервних продажів з боку традиційних майнерів; по-друге, трансформація майнінгових компаній у AI може зменшити внесок у мережу Bitcoin за рахунок додаткових інвестицій у нові обчислювальні потужності, що матиме довгостроковий вплив на безпеку мережі.

#Gate广场四月发帖挑战