Зарабляти на бульбашках, споживати там, де панує конкуренція

Автор: Akasha2049

Щодня я власноруч переглядаю Twitter приблизно 5 хвилин: дивлюся, чи правильно розставлені твіти, і заодно спостерігаю, що саме люди божеволіють і влаштовують із внутрішнім «випалюванням» у момент, коли ліквідність висихає, споживання деградує та коли лусає міхур.

Ці кілька днів щільність інформації у Twitter дуже висока, тож я виберу кілька матеріалів, які варто подивитися.

На цьому тижні офіційно почали торгувати Bitcoin spot ETF від Morgan Stanley: комісія знижена до 0.14%, що нижче за більшість конкурентів на ринку. Цифра сама по собі не важлива; важливо те, що за нею стоять 15000 фінансових радників і активи клієнтів на суму 1.9 трлн доларів. У той самий час BlackRock за останні кілька днів знову купив приблизно 19k доларів у BTC, Saylor з MicroStrategy продовжує нарощувати позицію, Трамп зробив допис, у якому заявив, що поточна фінансова система вже досягла межі: «Криптова епоха вже на підході».

З іншого боку, пропозиція стейблкоїнів у мережі Ethereum встановила історичний максимум — 180 млрд доларів, або 60% усього крипторинку. 8 квітня Polygon завершив апгрейд із хардфорком. Але водночас активність у мережі BTC знаходиться на найнижчому рівні за 8 років, а індекс Fear & Greed усе ще тримається в зоні «екстремального страху».

Традиційні ринки тут виглядають ще драматичніше. Раніше Трамп попереджав щодо Ірану та Ормузької протоки: ціни на нафту тимчасово злетіли до 114 доларів/барель, а світові фондові ринки різко впали. А потім раптово оголосив про дворитижневу угоду про припинення вогню між Іраном/Ізраїлем. Ф’ючерси на американські акції за одну ніч різко зросли — S&P піднявся на 2.5%, Nasdaq — на 3.3%.

Найцікавіші дії — в Баффета. Грошові резерви Berkshire Hathaway вже становлять 373 млрд доларів. Баффет публічно розкритикував 2% ціль Федеральної резервної системи щодо інфляції як «катастрофу, що карає вкладників». Він тримає в руках рекордні обсяги готівки — і не купує нічого.

Якщо просто дивитися на шум, це купа новин. Але якщо поглядати в тактовому стилі, ви побачите дуже чітку картину:

Найрозумніші гроші в усьому світі діляться на дві групи, але базова логіка у них абсолютно однакова.

Перша група — Morgan Stanley, BlackRock, MicroStrategy та подібні інституції: вони прискорюють входження в криптоактиви. Не тому, що вони «вірять у Bitcoin», а тому, що побачили структурне «вікно»: регулятори послаблюють вимоги, ETF-канал відкритий, а «ворота» для інституційного капіталу ось-ось відчиняються. Це вікно, щойно відкрилося, не закривається. Вони не роблять ставку — вони займають місця.

Друга група — Баффет: він нічого не купує, сидить і чекає на купі готівки в 373 млрд доларів. Чекати на що? Чекати на можливість, яку він розуміє, достатньо дешеву і масштабну за горизонтом — можливість «купити на великому циклі». Він не поспішає, бо знає: така можливість обов’язково прийде — востаннє це було під час фінансової кризи 2008 року, а до того — коли в 2001 році луснув інтернет-пузир.

На поверхні те, що роблять ці дві групи, виглядає цілком протилежно, але по суті — абсолютно однаково: робити додаткові ставки там, де визначеність висока, і зберігати терпіння там, де невизначеність.

Що таке визначеність Morgan Stanley? Це структурний тренд входження інституційного капіталу в крипто — це не питання «ставки на ріст чи падіння», це питання: «ворота вже відкриті, і вода все одно потече».

Що таке визначеність Баффета? Це: «Коли всі панікують, хороші активи неодмінно будуть помилково продані» — йому не потрібно знати, коли саме впаде до дна; йому потрібно дочекатися того дня, коли ціна стане достатньо низькою, щоб він був готовий діяти.

Дві повністю різні стратегії — одна й та сама базова здатність: розуміння циклічного ритму.

Подивімося тепер, що робить більшість людей.

Споживання деградує — усі нервують про те, як заощадити. Ліквідність висихає — малі підприємці влаштовують цінову війну. На вході в «потоки міхура» (AI, крипто, нова енергетика) всі вагаються, стоять нерішуче й кажуть: «Міхур надто великий — не наважуюся зайти», але рука все одно продовжує «вкручуватися» в червоному морі.

Ось що я називаю: «заробляти там, де йде внутрішнє змагання (внутрішнє витіснення), і споживати там, де міхур» — у більшості людей навпаки.

Що означає міхур? Це означає: ліквідність рясна, простір для прибутку великий, «розумні гроші» вливаються, і ринок готовий купувати майбутнє. Це якраз те місце, де вам треба заробляти, — не тому, що міхур не лусне, а тому, що в середовищі міхура ті самі зусилля можуть «переважити» вдесятеро більше винагороди.

Що означає внутрішнє змагання (внутрішнє витіснення, конкуренція за рахунок надмірних зусиль)? Це означає: пропозиція з надлишком, прибуток прямує до нуля, і всі витрачають більше, щоб захопити меншу частку. Це якраз те місце, де вам треба споживати — у «змаганні» найдобріше співвідношення ціна/якість товарів і послуг, бо всі безупинно намагаються догодити вам.

Часова «логіка ритму» вміщується в одну фразу: заробляти там, де міхур, і споживати там, де внутрішнє змагання.

Кава за 9.99 з безкоштовною доставкою, замовлення з доставкою, розкручені до межі, товари, які дійшли до максимуму в «внутрішньому змаганні», і вітчизняні електромобілі нової енергетики, що сьогодні коштують удвічі дешевше, ніж п’ять років тому — усе це продукти внутрішнього змагання. Як споживач, вам слід подякувати за внутрішнє змагання. Але вам не варто намагатися заробити на цих напрямах, бо прибуток уже «вимотали» цим змаганням.

Де вам варто заробляти — це там, де напрям виглядає «так, наче міхур дуже великий», «невизначеність дуже висока», «звичайні люди цього не розуміють» — бо чим більше людей не розуміє, тим більший простір для прибутку у тих, хто зайшов першим.

Це не заклик підштовхувати вас до ставок. Це ось що: витратьте час, щоб розібратися, «чи є всередині міхура реальні структурні зміни». Якщо є — тоді це вже не міхур, а вікно.

Morgan Stanley і BlackRock не дурні. Вони витратили кілька років на дослідження криптоактивів і, лише підтвердивши, що «вхід інституційного капіталу» — це незворотна структурна зміна, почали діяти. Це не називається «гнатися за міхуром», це означає: «займати місця у період, коли вікно відчинене».

Баффет також не дурний. Він накопичує готівку не тому, що він песиміст — а тому, що можливості, які він зараз бачить, недостатньо дешеві й недостатньо визначені. Коли настане день, коли стане досить дешево, він одним ударом усе вкладе — і це є терпіння в логіці ритму.

Тому я щодня витрачаю 5 хвилин на перегляд Twitter: я дивлюся не новини — я дивлюся ритм.

Хто заходить, хто накопичує готівку, хто втягується у внутрішнє змагання, хто чекає — ці сигнали, складені разом, і є темпом поточного циклу. Вам не треба бути розумнішими за цих людей; вам треба лише спостерігати за їхніми діями й задати собі одне запитання:

Я зараз заробляю там, де міхур, чи я безупинно вибиваюся там, де внутрішнє змагання?

Якщо відповідь — друге, можливо, вже час змінити позицію.