Ризики підвищення ставок

Японія стикається з рекордно високою доходністю державних облігацій за 30 років (2-річних) + високим курсом ієни 160. Японія, другий за величиною ринок облігацій після США та Китаю, має обсяг у 13,5 трильйонів доларів, а співвідношення боргу до ВВП посідає перше місце серед розвинених країн. Державні облігації Японії були раніше продані, але курс не зріс, що свідчить про відсутність повернення арбітражних коштів у ієну, ці кошти занадто оптимістично оцінюють ризики.
Але ще одна меча не опущена — уповільнення темпів зниження ставок Федеральною резервною системою. Зниження ставок у 2026 році вже зросло з 0 базисних пунктів до 43%, ціна на нафту не знизилася після припинення вогню в Ірані, інфляція стане проблемою для США (доходність 2-річних казначейських облігацій США вища за рівень перед початком війни на 0,4%).
Тому середовище для арбітражних коштів у ієні дуже складне: крім підвищення ставок у Японії, різниця у курсах між японськими облігаціями та доларовими активами також звужується. Якщо ці кошти закриють позиції і повернуться в ієну, криптовалюти також можуть бути об’єктом продажу.