Ще кілька тижнів тому всі сперечалися, скільки знижень ставки ФРС ми отримаємо у 2026 році. Тепер? Трейдери з ймовірністю серйозно закладають можливість підвищення вже у квітні. Ймовірність зросла до 12% згідно з CME FedWatch, порівняно з майже нулем тиждень тому. Це досить різка зміна курсу.

Причиною є досить очевидною. Ціни на нафту зросли на 50% з початку конфлікту з Іраном, що сильно впливає на очікування інфляції. Дані за лютий вже показали загальну інфляцію на рівні 2,4%, а базову — 2,5%, обидві перевищують ціль ФРС у 2%. Додайте до цього шок від підвищення цін на нафту — і математика швидко стає незручною.

Ринок облігацій переживає повний крах. Доходність 10-річних казначейських облігацій США у п’ятницю зросла ще на 10 базисних пунктів до 4,38%, значно вище за рівень менше 4%, який був на початку березня. І це не лише США — доходність 10-річних облігацій Великобританії перевищила 5%, досягнувши найвищого рівня з 2008 року. Це досить суттєвий рух для ринку облігацій розвинених економік.

Тим часом, фондовий ринок тихо руйнується. Індекс S&P 500 готується до четвертого поспіль тижневого зниження, зменшившись більш ніж на 5% з кінця лютого. Nasdaq у схожій ситуації. Навіть дорогоцінні метали, які активно зростали перед конфліктом, різко повернули вниз. Золото впало з приблизно $5,500 за унцію до $4,569. Срібло знизилося з $95 до $69,50.

Але тут стає цікаво для криптовалют. Біткоїн зараз тримається біля $72,76 тисяч і досить добре зберіг свої позиції з початку війни — один із найкращих активів у цій ситуації. Це ніби Біткоїн виконує роль «канарки у шахті вугілля», закладаючи сценарії рецесії, поки традиційні ринки ще наздоганяють. Ефіріум також демонструє певну стійкість — $2,23 тисячі з хорошим 24-годинним імпульсом.

Що важливо, то це те, що поки акції зазнають труднощів, а облігації продаються по всьому світу, криптовалюти вдається залишатися на плаву. Чи це ознака того, що розумні гроші перерозподіляються, чи просто особливість того, як криптовалюти торгуються — питання для обговорення. Але різниця явно помітна, і її варто спостерігати, оскільки ми наближаємося до можливої більш жорсткої монетарної політики, ніж будь-хто очікував місяць тому.

Активи з фокусом на приватність, такі як DASH, також показують хороші результати — зросли більш ніж на 47% за минулий тиждень. Поки ширший ринок продовжує засвоювати ці макроекономічні зміни, криптовалюти демонструють здатність рухатися незалежно від традиційних потоків ризику. Попереду цікаві часи.