«Circle: Більш стабільна платформа, але оцінка ще не досить приваблива» (автор: Джамі Шіді @oyoovi) Автор вважає, що, коли CRCL наближається до 90 доларів, ринок фактично вже заклав у ціну оптимістичні очікування щодо постійного розширення USDC, контролюваного тиску на зниження ставок та того, що канал розподілу прибутку не буде додатково зменшувати прибутковість.

У статті зазначається, що платформа Circle дійсно стала більш стабільною порівняно з попереднім циклом, прозорість USDC, прийняття інституціями та стійкість у ведмежому ринку значно покращилися, але 96% доходів компанії все ще походять від резервних доходів, по суті вона залишається компанією, яка глибоко залежить від ставок, обсягу USDC та структури розподілу каналів, а не перетворилася на «платіжний Visa» з завершеним перетворенням.
На тлі постійного розподілу прибутку через канали, такі як Coinbase, та з урахуванням того, що ставки залишаються ключовою макроекономічною змінною, автор вважає, що, хоча Circle є високоякісним активом, при ціні близько 90 доларів коефіцієнт ризику не дуже вигідний, і наразі його краще визначати як «більш стабільну платформу з недешевою оцінкою», а не як високоризикову точку входу. Читати далі: