Щойно завершив огляд дикого 2025 року на ринку кобальту, і чесно кажучи, це один із тих років, коли політика щодо постачання повністю переписала наратив.

Почалося важко. Січень приніс ціну на кобальт на рівні дев’ятирічних мінімумів близько 24 343 доларів США за метричну тонну — ринок був переповнений надлишком після років нарощування виробництва, яке випереджало зростання попиту на електромобілі. Потім лютий став іншим. Демократична Республіка Конго, яка фактично контролює три чверті світового постачання кобальту, раптово заборонила експорт. Цей один крок усе змінив.

За кілька тижнів ціни підскочили вище 34 000 доларів США. До кінця року метал кобальту торгувався за 53 005 доларів США. Відновлення цін було неймовірним — ціни на сульфат зросли на 266 відсотків, гідроксид — на 328 відсотків. Це не було поступовим зростанням; це був шок для системи, який змусив весь ринок переоцінити ситуацію.

Цікаво, що потім ринок дивився на Індонезію як на резервний варіант. Вони нарощували виробництво кобальту як побічний продукт своєї нікелевої діяльності, досягнувши близько 31 000 метричних тонн у 2024 році. Китайські переробники почали розглядати індонезійський матеріал як заміну для гідроксиду з ДРК, але цього було недостатньо, щоб повністю компенсувати дефіцит постачання. Ринок фактично перейшов від хронічного надлишку до керованої дефіцитності за кілька місяців.

Протягом другого та третього кварталів ситуація стабілізувалася в діапазоні від 33 000 до 37 000 доларів США, поки всі спостерігали, як довго ДРК триматимеся твердо. Запаси звузилися. Дані імпорту з Китаю показали, що тиск був реальним. До жовтня, замість продовження повної заборони, ДРК перейшла до системи квот — обмеживши щорічний експорт приблизно до 96 600 метричних тонн, що становить приблизно половину рівня 2024 року. Ця структурна зміна знову підштовхнула ціни вище 47 000 доларів США.

Щодо прогнозу цін на кобальт у 2026 році, аналітики прогнозують дефіцитну ситуацію. Fastmarkets прогнозує структурний дефіцит близько 10 700 метричних тонн при попиті близько 292 300 метричних тонн. Загальна думка полягає в тому, що ціни залишатимуться високими, оскільки квоти замінюють заборону. Деякі прогнози передбачають, що середня ціна на кобальт може сягати близько 55 000 доларів США до 2026 року.

Наступний великий фактор — чи почнуть виробники електромобілів переходити на низькокобальтові або безкобальтові хімії, щоб уникнути цінового тиску. Якщо це станеться, попит може знизитися, і структура ринку може змінитися. Але наразі прогноз цін на кобальт залишається оптимістичним — політика ДРК фактично створила середовище з обмеженим постачанням, яке, ймовірно, залишиться надовго.