► Спалювання ETH після Мерджу

всі знають, що EIP-1559 спалює ETH, але насправді вони хочуть, щоб ETH спалювався швидше, ніж його видають.
зараз відповідь здебільшого ні.
з моменту EIP-1559 було спалено близько 5,3 мільйонів ETH (~$12,3 млрд). ~4,3% передміжної пропозиції фактично вилучено з обігу.
Ethereum все ще видає новий ETH валідаторам щодня.
випуск після Мерджу значно нижчий, ніж раніше, приблизно 1,7 тисяч ETH/день зараз проти приблизно 13 тисяч ETH/день до Мерджу, але він все ще існує.
поточна пропозиція ETH становить близько 121,6 мільйонів ETH, тоді як на день Мерджу — близько 120,52 мільйонів.
після всіх мемів про ultrasound money, пропозиція ETH фактично трохи вища, ніж у день Мерджу.
я бачу ETH більше як актив, що залежить від активності.
коли блоковий простір дорогий, ETH спалюється швидше. коли блоковий простір дешевий, видача перемагає.
мережі потрібно щось близько 16 гвей базової комісії, щоб спалити достатньо ETH для компенсації видачі.
але газ у 2025–2026 роках часто був значно нижчим за це, іноді близько 3 гвей або навіть менше.
Dencun зробив L2 дешевими. дані blob зменшили витрати L2 приблизно на 90–98%. лише кілька десятків ETH спалюється щодня в цьому середовищі.
Ethereum вже став дешевшим і масштабованішим, що добре для користувачів, але дивно погано для наративу про спалювання.
Я не кажу, що економіка ETH зламана. це просто означає, що модель змінилася. новий бичий сценарій більш нюансований.
зараз понад 39 мільйонів ETH застейкано, близько 32% пропозиції, з приблизно 1,2 мільйонами валідаторів.
ETH може бути трохи інфляційним за сирою пропозицією, але залишатися обмеженим у ліквідному обігу, якщо стейкінг, ETF, казначейства та довгострокові тримачі продовжують поглинати монети.
я вважаю, що краще сприймати ultrasound money як умовний сценарій.
якщо попит на основній мережі повернеться з DeFi, NFT, RWAs, AI-агентів, L3-розрахунків або вищих комісій blob, спалювання знову може мати значення.
якщо ні, інфляція близько 0,2–0,3% навіть нижча за інфляцію BTC після халвінгу.
ETH просто потрібно великий обсяг пропозиції, який не дуже обертається на ринку щодня, щоб підняти ціну.