Щойно помітив, що ф’ючерси на какао зараз серйозно падають. Минулий день Нью-Йоркський какао знизився більш ніж на 5%, до рівня контрактних мінімумів, а Лондонське какао встановлює 2,75-річні мінімуми. Весь ринок падає вже сім тижнів поспіль.

Що його рухає? Запаси насправді досить стабільні — Західна Африка виглядає добре для середньої врожайності, що починається у квітні, світові запаси какао зросли, а і Ivory Coast, і Гана щойно знизили ціни для фермерів на 30-35%. Тим часом попит фактично відсутній. Barry Callebaut повідомила про зниження обсягу продажів какао на 22% у минулому кварталі, оскільки ціни на шоколад зараз занадто високі для споживачів. Європейські переробки знизилися на 8,3% у річному вираженні, що є найгіршим четвертим кварталом за 12 років.

Запаси на ICE досягли 5,75-місячного максимуму, що свідчить про те, наскільки багато покупців відступають. Прогнози надлишку також зростають — Rabobank тепер очікує надлишок у 250 000 тонн у 2025/26 роках. Важко уявити, що какао швидко відновиться з таким тиском на пропозицію і з покупцями, що залишаються осторонь.