Давно думав про ситуацію з мемкоінами останнім часом, особливо після того, що трапилося з LIBRA. Та абсолютна крах була шаленою — токен впав більш ніж на 90% за один день, знищивши $4 мільярдів у ринковій капіталізації. Інвестори були цілком обґрунтовано злі, звинувачуючи Kelsier Ventures у класичній торгівлі всередині та маніпуляціях. Команда буквально отримала $100 мільйонів з запуску, що, очевидно, не додало їм переваги.

Однак тут стає цікаво. Насправді існує юридичний аспект, який більшість людей не враховує. За аналізом фахівців у галузі, чи є rug pulling незаконним, залежить дуже сильно від того, як регулятори класифікують ці токени. Якщо мемкоіни розглядати як товари, а не цінні папери, вся стратегія внутрішньої торгівлі змінюється. Інвестори втрачають цю конкретну юридичну зброю.

Тож чи є rug pulling незаконним у такому сценарії? Не обов’язково з цієї конкретної точки зору. Замість цього потрібно довести маніпуляцію ринком, прямий обман або обидва разом. А це набагато вищий бар’єр для подолання. Вам потрібно продемонструвати, що хтось навмисно маніпулював цінами або поширював неправдиву інформацію для впливу на ринок. Просто мати несправедливу інформаційну перевагу? Це, очевидно, недостатньо самостійно.

Ситуація з LIBRA — ідеальний приклад для аналізу. Дії Kelsier можуть потрапляти у ту сіру зону, де щось здається глибоко неправильним — і чесно кажучи, з моральної точки зору, ймовірно, так і є — але чи є це юридично підставою для притягнення до відповідальності, зовсім інше питання. Навіть президент Аргентини Мілей, який спочатку піднімав токен, а потім відмовився від підтримки, тепер стикається з обвинуваченнями у шахрайстві та погрозами імпічменту. Це показує, наскільки все це заплутано.

Що мене найбільше вразило, — це спостереження, що незаконне не завжди означає аморальне, а аморальне не завжди незаконне. Але дурість? Це завжди легально. Основне питання — чи зможуть суди з часом чіткіше окреслити межі того, що вважається реальною маніпуляцією на ринку у просторі мемкоінів, чи це залишиться у регуляторній невизначеності ще на деякий час.