Біткоїн $BTC зріс на 7% за минулий тиждень, перевищивши $81 000 вперше за понад три місяці. Незважаючи на цінову силу, дані деривативів сигналізують про слабкий оптимізм інвесторів, що викликає сумніви щодо стійкості ралі.

Ф’ючерсні ринки демонструють обережність: місячні контракти торгуються з премією всього 1% річних щодо спотової ціни, значно нижче за типовий діапазон 4–8%. Ця стримана налаштованість зберігається з кінця січня, коли BTC був близько $90 000. Дані опціонів розповідають схожу історію — хоча дельта-скю близька до нейтральної, вона все ще відображає легкий медвежий настрій. Великі гравці не очікують різкого краху, але впевненість у бичачому тренді залишається обмеженою.

Макроекономічний тиск також впливає на настрої. Очікування інфляції в США близькі до 10-річного максимуму, тоді як зростання доходності облігацій у Європі відображає зростаючі побоювання щодо ризиків. Водночас сильні ринки акцій — наприклад, Nasdaq 100, що досяг нових рекордних максимумів — свідчать про ширший ризик-он режим, який може опосередковано підтримувати Біткоїн.

Дані onchain, однак, вказують на зниження роздрібної активності. Щоденний обсяг переказів знизився на 54% за три місяці до $4,1 мільярда, а кількість транзакцій наближається до багаторічних мінімумів. Це свідчить про зменшення громадської участі, навіть при зростанні цін.

Інституційний попит створює противагу. Спотові ETF на Біткоїн, зареєстровані у США, зафіксували чистий приплив у розмірі $1,16 мільярда з п’ятниці по понеділок. Тим часом, тимчасова пауза у покупках BTC від Strategy перед звітністю могла додати короткострокової невизначеності.

Загалом, слабкий попит на деривативи та м’яка активність onchain контрастують із зростаючим інституційним інтересом. Цей дисбаланс може сприяти подальшому зростанню, якщо короткі продавці будуть змушені закривати позиції у міру зростання цін.
#GateSquareMayTradingShare