LSD (Liquid Staking Derivatives) є одним із найбільш класичних і фундаментальних протоколів на ринку DeFi. Сьогодні більшість блокчейнів покладаються на стейкінг своїх нативних токенів для захисту мережі та стимулювання учасників за допомогою винагороди за стейкінг. Ця модель, разом із доходом від комісії за транзакції та доходом від комісії за кредитування, є одним із найпростіших механізмів доходу у всьому криптопросторі, а також є основним компонентом DeFi.
Однак чистий стейкінг токенів не є ефективним з точки зору ефективності капіталу. Саме тоді Lido представила інноваційне рішення: токен ліквідного стейкінгу (LST). У цій системі заставлені токени упаковані як «токен-сертифікат», який може вільно циркулювати на ринку DeFi. По суті, це відокремлює функціональність і фінансову цінність нативного токена, дозволяючи їм співіснувати.
Ця модель розкриває великий потенціал для користувачів криптовалют. Здійснюючи стейкінг токенів, таких як ETH, SOL або SUI, у нативному ланцюжку, користувачі можуть не тільки отримувати винагороду за стейкінг, але й заробляти 1:1 LST. Потім ці LST можна використовувати в різних випадках використання DeFi, таких як децентралізовані біржі (DEX), платформи кредитування, боргові склади зі забезпеченням стейблкоїнів (CDP) тощо. Цей підхід породив безліч стратегій «одна монета – кілька повернень» і комплексних стратегій, що залучають більше капіталу та власників.
Малюнок: LSD дозволяє користувачам отримувати дохід як від стейкінгу, так і від DeFi одночасно, і робити і те, і інше комбінованим способом
Для кожної екосистеми нативний токен є її найбільш унікальним і цінним активом. Як розблокувати величезну фінансову цінність, заблоковану валідаторами, забезпечуючи при цьому безпеку мережі, має вирішальне значення для будь-якої екосистеми.
Сучасний стан і проблеми ЛСД в екосистемі Sui
Як відносно нова екосистема, історія розвитку ЛСД Sui все ще коротка. Як видно з наступної статистики, коефіцієнт стейкінгу LST у Sui все ще низький у порівнянні з ринковою капіталізацією, особливо в порівнянні з ETH і SOL. Основна причина цього полягає в тому, що поточна річна норма прибутковості (APR) стейкінгу Sui низька.
Наразі середня APR LST в екосистемі Sui становить близько 2,33%, тоді як APR прямого стейкінгу багатьох валідаторів навіть не досягає цього значення. Для порівняння, APR Lido становить близько 3,1%, а APR Jito – 7,85%. Для власників нативних токенів Sui такого прибутку недостатньо, щоб стимулювати їх переводити свої токени з централізованих бірж (CEX) у ончейн-середовище Sui.
У жорсткій конкуренції між публічними ланцюгами ліквідність у мережі має вирішальне значення. Як видно з успішного досвіду ETH та SOL, високоприбуткові LST з низьким ризиком, а також відповідні різні сценарії DeFi є необхідною передумовою для процвітання DeFi у будь-якій екосистемі. Тому ми наголошуємо, що першочерговим завданням будь-якого протоколу LSD є підвищення рівня APR LST в екосистемі Sui.
Еволюція стратегії продукту ЛСД
Для того, щоб покращити APR, протокол LSD повинен враховувати як зниження витрат, так і збільшення доходу.
Зниження витрат – проста стратегія. Нам потрібно навчитися бути «розумними стейкерами» та вибирати найбільш економічно ефективних валідаторів, тобто тих, хто має найвищу прибутковість. В основному це залежить від двох факторів: APR валідатора та відсотка комісії, який він отримує. Базова річна відсоткова ставка зазвичай визначається цими двома динамічними факторами.
Наразі більшість LST на Sui базується на валідаторі, що означає, що кожен токен LST прив'язаний до конкретного валідатора. Хоча це не є проблемою саме по собі, немає гарантії, що APR валідатора буде найвищим. Крім того, більшість валідаторів стягують комісію в розмірі 4%-8%, що ще більше знижує кінцеву APR LST.
Протокол Haedal забезпечує динамічний вибір валідатора. Він постійно відстежує статус усіх валідаторів у мережі та вибирає валідатора з найвищим чистим APR під час процесу стейкінгу (ці валідатори зазвичай стягують 0%-2% комісійних). Аналогічно, коли користувач знімає зі стейкінгу, Haedal вибирає валідатора з найнижчим APR для виведення коштів. Такий динамічний підхід гарантує, що haSUI завжди підтримує найвищий нативний APR у всій екосистемі.
Хоча зниження витрат може допомогти нам досягти більш високих APR в рамках системних обмежень, воно не може подолати ліміти випуску економічних моделей. З іншого боку, збільшення доходу означає виявлення інших джерел доходу для цього протоколу, особливо через екосистему DeFi.
Раніше ми згадували, що у криптосвіті є майже лише три стабільних та стійких джерела доходу: стейкінг, кредитування та трейдинг. Протоколи LSD, природно, добре підходять для використання транзакцій для збільшення доходів. Наприклад, Jito, відомий проект LSD на Solana, вирішив оптимізувати дохід від транзакцій за допомогою MEV (максимальне видобувне значення).
Транзакційні витрати в ланцюжку високі. Користувачі стикаються з прослизанням, комісією за транзакції та комісією за газ під час кожної транзакції. Послуги MEV, такі як ті, що надає Jito, отримують прибуток від прослизання користувачів. Jito надає валідаторам Solana ефективну інфраструктуру MEV, оптимізуючи порядок транзакцій для використання можливостей MEV і розподіляючи отриманий прибуток.
Малюнок: Сендвіч-атаки серйозно впливають на торговий досвід і результати
Однак ми вважаємо, що MEV є продуктом незрілості DeFi. Потурання MEV і ставлення до нього як до фіксованої вартості транзакції може призвести до транзакційних витрат у ланцюжку, які в десять або навіть сто разів вищі, ніж на централізованих біржах, що ускладнює конкуренцію з централізованими продуктами. Крім того, вартість прослизання, спричинена MEV, – це те, що користувачі не бажають терпіти або приймати.
З огляду на нещодавні дискусії спільноти та розробників щодо MEV на Sui, очевидно, що акцент зміщується на боротьбу з MEV. Ми не можемо погодитися з цією точкою зору і розглядаємо MEV як виклик, а не як рішення для всієї екосистеми. Тому ми запропонували нове рішення: витягувати вартість безпосередньо з комісій за транзакції, які супроводжують процес транзакції. Ми називаємо цей продукт Hae3.
Hae3: Отримання цінності з потоків екологічних транзакцій
Останніми роками обсяг транзакцій у ланцюжку Sui стрімко зріс. За даними Defilama, з 4 кварталу 2024 року обсяг торгів Sui на DEX значно перевищив обсяг торгів усталених основних екосистем, таких як Polygon, Tron і Avalanche.
Дякую:
Цей сплеск обсягу торгів призводить до значного комісійного доходу, який є більш здоровим і стійким способом отримання прибутку. Ми вважаємо, що це і є справжні «дивіденди» світу блокчейн.
Наразі більшість транзакцій на Sui ініціюються через агрегатори (як і більшість екосистем). Після того, як користувач ініціює торгівлю, різні DEX AMM (наприклад, Cetus) і DEX CLOB (наприклад, Deepbook) нададуть котирування на основі статусу пулу або ордера. Система маршрутизації розраховує оптимальний шлях і завершує транзакцію.
Як на цьому тлі вловлювати потік угод і витягувати з них прибуток? Хедал пропонує дві стратегії:
4.1 Haedal Market Maker (HMM): алгоритм маркетмейкінгу на основі оракула
У попередній статті ми представили (HMM) маркет-мейкера Haedal. Основна ідея полягає в тому, що в ціноутворенні активів на 200 найбільших основних ринках за ринковою капіталізацією, як і раніше, домінують централізовані біржі (CEX), тоді як ціни пулів децентралізованих бірж (DEX) часто відстають від останніх ринкових цін. У процесі агрегації цін і маршрутизації транзакцій використання ціноутворення оракула, яке об'єднує кілька джерел даних для створення справедливих ринкових цін, може дати нам конкурентну перевагу в котируваннях.
Виходячи з цього підходу, ми розробили HMM — алгоритм маркет-мейкінгу на основі оракула — та інтегрували його в агрегатор. HMM виконує наступні три основні функції:
Забезпечує централізовану ліквідність на основі ціноутворення оракулів: на відміну від інших DEX, які визначають ціни на основі стану пулу, ціни HMM завжди встановлюються на основі оракулів. Оракул надає оновлення цін з високою частотою (кожні 0,25 секунди), гарантуючи, що ліквідність в агрегаторі завжди вирівнюється з «справедливою ринковою ціною».
Автоматичне ребалансування та маркет-мейкінг: ліквідність HMM автоматично перебалансовується відповідно до стану активу, а вловлюючи волатильність ринку та використовуючи стратегію «купуй дешево та продавай дорого», можна конвертувати непостійний збиток у непостійний прибуток.
Anti-MEV: HMM за своєю суттю захищений від атак MEV (максимальне видобувне значення), що гарантує, що торговий прибуток не буде підірваний випереджаючими або сендвіч-атаками.
За два місяці роботи бета-версії HMM захопив близько 10-15% від загального обсягу торгів DEX в агрегаторі, тоді як його сумарне заблоковане значення (TVL) становить лише близько $850 000. Ця продуктивність значно покращила APR haSUI, яка зараз стабілізувалася на рівні 3,5%, що значно перевищує інші LST в екосистемі Sui. Варто зазначити, що HMM забезпечив додаткове зростання на 0,92% річних до haSUI.
4.2 haeVault: Дозволяє звичайним користувачам брати участь у наданні ліквідності, як маркет-мейкери на ринку CEX.
Одна з головних проблем поточних продуктів DEX полягає в тому, що поріг для звичайних користувачів стати постачальниками ліквідності (LP) занадто високий. В основному алгоритмі CLAM (на даний момент найбільш часто використовуваному алгоритмі AMM на Sui), якщо користувачі хочуть забезпечити ліквідність пулу SUI-USDC, їм потрібно мати справу з наступними труднощами:
Визначтеся з ціновим діапазоном: користувачі повинні робити суб'єктивні судження про ціновий діапазон.
Коригування ліквідності: динамічно регулюйте ліквідність на основі встановленого цінового діапазону.
Слідкуйте за статусом своїх позицій: Слідкуйте за своєю ліквідністю, щоб побачити, чи не виходить вона «за межі діапазону».
Вирішіть, чи проводити ребалансування: визначте, чи потрібно перебалансувати позицію.
Для більшості користувачів цей процес є як неприродним, так і неефективним, що значно підвищує поріг входу. Через занепокоєння з приводу непостійних збитків і неправильних рішень більшість пересічних користувачів неохоче вкладають великі суми грошей у DEX, щоб отримати високу прибутковість, або вирішують надавати ліквідність лише в надзвичайно консервативних цінових діапазонах, але це має тенденцію значно знижувати їхні показники прибутковості. Для довідки, середня APR пулу SUI-USDC на Sui становить близько 150%, тоді як постачальники ліквідності в повному діапазоні або надширокому діапазоні можуть отримати лише 10%-20% річних. Деякі користувачі ще більше одержимі низьким або нульовим ризиком непостійних втрат, тому вони, як правило, вибирають запозичення або стейкінг, які зазвичай мають однозначну річну відсоткову ставку.
Отже, хто заробляє високу прибутковість цих ринків DEX? Відповідь – це професійні ончейн-LP. Моделюючи стратегію маркет-мейкінгу CEX, професійні LP зазвичай забезпечують ліквідність у надвузьких діапазонах і виконують операції з ребалансування та хеджування за допомогою самостійно створених ботів для моніторингу та програм. Протягом тривалого часу вони заробляють надвисокі прибутки, яких важко досягти звичайному користувачеві.
Чи є спосіб для звичайного користувача легко брати участь у наданні ліквідності та насолоджуватися стратегіями, подібними до стратегій професійного маркет-мейкера? Ось що таке haeVault.
haeVault створює рівень автоматизованого управління ліквідністю поверх AMM DEX. Він здатний автоматично регулювати ліквідність на основі коливань ціни токенів і перебалансовувати позиції на основі ключових показників. haeVault імітує професійні стратегії маркет-мейкерів на ринку CEX, але розроблений спеціально для користувачів DEX LP. Маркет-мейкери на ринку CEX отримують прибуток, «купуючи дешево та продаючи дорого», тоді як haeVault постійно отримує дохід від торгових комісій завдяки своїй активній ліквідності на DEX.
Основні функції haeVault:
Простий в експлуатації: користувачам потрібно лише внести будь-який актив одним клацанням миші, щоб взяти участь.
Прозорість: користувачі можуть чітко бачити свої прибутки та збитки (PnL).
Повністю автоматичне управління: користувачам не потрібно виконувати жодних інших операцій, крім операцій депозиту та виведення коштів.
Висока прибутковість: за допомогою професійних стратегій користувачі отримають більш конкурентоспроможну прибутковість у порівнянні з іншими LP.
На відміну від HMM, haeVault буде відкритий безпосередньо для всіх користувачів, а його дизайн, природно, підходить для залучення великих обсягів капіталу. Коли haeVault накопичує достатню кількість TVL, він може отримати велику суму комісійного доходу від основних активів на DEX.
Наразі ми плануємо запустити альфа-версію haeVault за кілька тижнів, тому слідкуйте за оновленнями.
4.3 haeDAO: Ліквідність, контрольована спільнотою та протоколом
HMM і haeVault будуть глибоко інтегруватися з існуючими системами агрегаторів і DEX, забезпечуючи кращу глибину ліквідності та зниження прослизання для торгівлі на Sui. Оскільки TVL продовжує зростати завдяки цим двом продуктам, ми впевнені, що Haedal отримає значну суму доходу від комісій за транзакції в екосистемі Sui.
Механізм розподілу прибутку:
50%: річна відсоткова ставка використовується для підвищення Haedal LST.
10%: Виділяється команді для забезпечення довгострокової стійкості угоди.
40%: Розподілено до скарбниці Haedal як ліквідність, що належить протоколу (POL).
Спочатку кошти казначейства будуть реінвестовані в продукти Haedal для розширення ліквідності. У міру того, як продукт дозріває, ми представимо HaeDAO для управління казначейством і розширення можливостей токена та спільноти Haedal.
Токен Haedal (HAEDAL) можна буде заблокувати на veHAEDAL (назва під попереднім значенням), щоб отримати всі ставки в haeDAO. До таких переваг належать:
Управління сховищем Haedal: визначення частки активів у сховищі, розподіл ліквідності між різними модулями продукту або різними протоколами, розподіл винагород тощо.
Збільште дохід від haeVault: вагу користувачів у haeVault можна збільшити, щоб отримувати вищі APR.
Пропозиції та голосування: Деякі з основних рішень протоколу будуть прийматися шляхом голосування DAO, наприклад, ключові напрямки продуктів, використання казначейства тощо.
Ми плануємо запустити HaeDAO у 2 кварталі, що стане фінальною частиною головоломки для портфоліо Hae3. Hae3 надасть ідеальний додатковий продукт для Haedal LST, включаючи два потужних продукти, що підвищують дохід, зростаючу скарбницю та усталену спільноту DAO. Ми вважаємо, що економічна система Hae3 створить стійку скарбницю, що розширюється, що сприятиме довгостроковому сталому розвитку та зростанню екосистеми Haedal у контексті швидкого розширення екосистеми Sui.
Скажіть ще кілька слів
Незабаром Haedal підтримає LST або haWAL від Walrus, який запрацює після TGE (події генерації токенів) Walrus. Розробка смарт-контрактів завершена і в даний час проходить аудит третьої сторони. haWAL також буде інтегровано в систему розширення можливостей Hae3, надаючи користувачам вигідні можливості для стейкінгу та отримання прибутку.
Так само, як ми віримо в Sui, ми також віримо, що Walrus стане значним гравцем у просторі Web3, заново винаходячи децентралізовані сховища та стаючи важливою інфраструктурою для наступного покоління збірок dApp. Хедал готовий працювати з Моржем у безпрограшній ситуації.
Заключні думки
Поточні 3,5% річних haSUI – це лише відправна точка для Haedal. Як каже Джіто на своїй домашній сторінці стейкінгу: «Збільште свій дохід до 15% під час стейкінгу. «Ми з великою повагою ставимося до таких піонерів, як Джіто. Haedal привнесе це бачення в екосистему Sui і зробить краще. Давайте разом Хедал!
Слідкуйте за нами в соціальних мережах, щоб бути в курсі останніх новин 🌍
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Представляємо Haedal Hae3: ліквідний протокол для екосистеми Sui, що змінює блиск LSD і DAO
Автор: Протокол Хедал
Компіляція: Deep Tide TechFlow
LSD (Liquid Staking Derivatives) є одним із найбільш класичних і фундаментальних протоколів на ринку DeFi. Сьогодні більшість блокчейнів покладаються на стейкінг своїх нативних токенів для захисту мережі та стимулювання учасників за допомогою винагороди за стейкінг. Ця модель, разом із доходом від комісії за транзакції та доходом від комісії за кредитування, є одним із найпростіших механізмів доходу у всьому криптопросторі, а також є основним компонентом DeFi.
Однак чистий стейкінг токенів не є ефективним з точки зору ефективності капіталу. Саме тоді Lido представила інноваційне рішення: токен ліквідного стейкінгу (LST). У цій системі заставлені токени упаковані як «токен-сертифікат», який може вільно циркулювати на ринку DeFi. По суті, це відокремлює функціональність і фінансову цінність нативного токена, дозволяючи їм співіснувати.
Ця модель розкриває великий потенціал для користувачів криптовалют. Здійснюючи стейкінг токенів, таких як ETH, SOL або SUI, у нативному ланцюжку, користувачі можуть не тільки отримувати винагороду за стейкінг, але й заробляти 1:1 LST. Потім ці LST можна використовувати в різних випадках використання DeFi, таких як децентралізовані біржі (DEX), платформи кредитування, боргові склади зі забезпеченням стейблкоїнів (CDP) тощо. Цей підхід породив безліч стратегій «одна монета – кілька повернень» і комплексних стратегій, що залучають більше капіталу та власників.
Малюнок: LSD дозволяє користувачам отримувати дохід як від стейкінгу, так і від DeFi одночасно, і робити і те, і інше комбінованим способом
Для кожної екосистеми нативний токен є її найбільш унікальним і цінним активом. Як розблокувати величезну фінансову цінність, заблоковану валідаторами, забезпечуючи при цьому безпеку мережі, має вирішальне значення для будь-якої екосистеми.
Як відносно нова екосистема, історія розвитку ЛСД Sui все ще коротка. Як видно з наступної статистики, коефіцієнт стейкінгу LST у Sui все ще низький у порівнянні з ринковою капіталізацією, особливо в порівнянні з ETH і SOL. Основна причина цього полягає в тому, що поточна річна норма прибутковості (APR) стейкінгу Sui низька.
Наразі середня APR LST в екосистемі Sui становить близько 2,33%, тоді як APR прямого стейкінгу багатьох валідаторів навіть не досягає цього значення. Для порівняння, APR Lido становить близько 3,1%, а APR Jito – 7,85%. Для власників нативних токенів Sui такого прибутку недостатньо, щоб стимулювати їх переводити свої токени з централізованих бірж (CEX) у ончейн-середовище Sui.
У жорсткій конкуренції між публічними ланцюгами ліквідність у мережі має вирішальне значення. Як видно з успішного досвіду ETH та SOL, високоприбуткові LST з низьким ризиком, а також відповідні різні сценарії DeFi є необхідною передумовою для процвітання DeFi у будь-якій екосистемі. Тому ми наголошуємо, що першочерговим завданням будь-якого протоколу LSD є підвищення рівня APR LST в екосистемі Sui.
Для того, щоб покращити APR, протокол LSD повинен враховувати як зниження витрат, так і збільшення доходу.
Зниження витрат – проста стратегія. Нам потрібно навчитися бути «розумними стейкерами» та вибирати найбільш економічно ефективних валідаторів, тобто тих, хто має найвищу прибутковість. В основному це залежить від двох факторів: APR валідатора та відсотка комісії, який він отримує. Базова річна відсоткова ставка зазвичай визначається цими двома динамічними факторами.
Наразі більшість LST на Sui базується на валідаторі, що означає, що кожен токен LST прив'язаний до конкретного валідатора. Хоча це не є проблемою саме по собі, немає гарантії, що APR валідатора буде найвищим. Крім того, більшість валідаторів стягують комісію в розмірі 4%-8%, що ще більше знижує кінцеву APR LST.
Протокол Haedal забезпечує динамічний вибір валідатора. Він постійно відстежує статус усіх валідаторів у мережі та вибирає валідатора з найвищим чистим APR під час процесу стейкінгу (ці валідатори зазвичай стягують 0%-2% комісійних). Аналогічно, коли користувач знімає зі стейкінгу, Haedal вибирає валідатора з найнижчим APR для виведення коштів. Такий динамічний підхід гарантує, що haSUI завжди підтримує найвищий нативний APR у всій екосистемі.
Хоча зниження витрат може допомогти нам досягти більш високих APR в рамках системних обмежень, воно не може подолати ліміти випуску економічних моделей. З іншого боку, збільшення доходу означає виявлення інших джерел доходу для цього протоколу, особливо через екосистему DeFi.
Раніше ми згадували, що у криптосвіті є майже лише три стабільних та стійких джерела доходу: стейкінг, кредитування та трейдинг. Протоколи LSD, природно, добре підходять для використання транзакцій для збільшення доходів. Наприклад, Jito, відомий проект LSD на Solana, вирішив оптимізувати дохід від транзакцій за допомогою MEV (максимальне видобувне значення).
Транзакційні витрати в ланцюжку високі. Користувачі стикаються з прослизанням, комісією за транзакції та комісією за газ під час кожної транзакції. Послуги MEV, такі як ті, що надає Jito, отримують прибуток від прослизання користувачів. Jito надає валідаторам Solana ефективну інфраструктуру MEV, оптимізуючи порядок транзакцій для використання можливостей MEV і розподіляючи отриманий прибуток.
Малюнок: Сендвіч-атаки серйозно впливають на торговий досвід і результати
Однак ми вважаємо, що MEV є продуктом незрілості DeFi. Потурання MEV і ставлення до нього як до фіксованої вартості транзакції може призвести до транзакційних витрат у ланцюжку, які в десять або навіть сто разів вищі, ніж на централізованих біржах, що ускладнює конкуренцію з централізованими продуктами. Крім того, вартість прослизання, спричинена MEV, – це те, що користувачі не бажають терпіти або приймати.
З огляду на нещодавні дискусії спільноти та розробників щодо MEV на Sui, очевидно, що акцент зміщується на боротьбу з MEV. Ми не можемо погодитися з цією точкою зору і розглядаємо MEV як виклик, а не як рішення для всієї екосистеми. Тому ми запропонували нове рішення: витягувати вартість безпосередньо з комісій за транзакції, які супроводжують процес транзакції. Ми називаємо цей продукт Hae3.
Останніми роками обсяг транзакцій у ланцюжку Sui стрімко зріс. За даними Defilama, з 4 кварталу 2024 року обсяг торгів Sui на DEX значно перевищив обсяг торгів усталених основних екосистем, таких як Polygon, Tron і Avalanche.
Дякую:
Цей сплеск обсягу торгів призводить до значного комісійного доходу, який є більш здоровим і стійким способом отримання прибутку. Ми вважаємо, що це і є справжні «дивіденди» світу блокчейн.
Наразі більшість транзакцій на Sui ініціюються через агрегатори (як і більшість екосистем). Після того, як користувач ініціює торгівлю, різні DEX AMM (наприклад, Cetus) і DEX CLOB (наприклад, Deepbook) нададуть котирування на основі статусу пулу або ордера. Система маршрутизації розраховує оптимальний шлях і завершує транзакцію.
Як на цьому тлі вловлювати потік угод і витягувати з них прибуток? Хедал пропонує дві стратегії:
4.1 Haedal Market Maker (HMM): алгоритм маркетмейкінгу на основі оракула
У попередній статті ми представили (HMM) маркет-мейкера Haedal. Основна ідея полягає в тому, що в ціноутворенні активів на 200 найбільших основних ринках за ринковою капіталізацією, як і раніше, домінують централізовані біржі (CEX), тоді як ціни пулів децентралізованих бірж (DEX) часто відстають від останніх ринкових цін. У процесі агрегації цін і маршрутизації транзакцій використання ціноутворення оракула, яке об'єднує кілька джерел даних для створення справедливих ринкових цін, може дати нам конкурентну перевагу в котируваннях.
Виходячи з цього підходу, ми розробили HMM — алгоритм маркет-мейкінгу на основі оракула — та інтегрували його в агрегатор. HMM виконує наступні три основні функції:
Забезпечує централізовану ліквідність на основі ціноутворення оракулів: на відміну від інших DEX, які визначають ціни на основі стану пулу, ціни HMM завжди встановлюються на основі оракулів. Оракул надає оновлення цін з високою частотою (кожні 0,25 секунди), гарантуючи, що ліквідність в агрегаторі завжди вирівнюється з «справедливою ринковою ціною».
Автоматичне ребалансування та маркет-мейкінг: ліквідність HMM автоматично перебалансовується відповідно до стану активу, а вловлюючи волатильність ринку та використовуючи стратегію «купуй дешево та продавай дорого», можна конвертувати непостійний збиток у непостійний прибуток.
Anti-MEV: HMM за своєю суттю захищений від атак MEV (максимальне видобувне значення), що гарантує, що торговий прибуток не буде підірваний випереджаючими або сендвіч-атаками.
За два місяці роботи бета-версії HMM захопив близько 10-15% від загального обсягу торгів DEX в агрегаторі, тоді як його сумарне заблоковане значення (TVL) становить лише близько $850 000. Ця продуктивність значно покращила APR haSUI, яка зараз стабілізувалася на рівні 3,5%, що значно перевищує інші LST в екосистемі Sui. Варто зазначити, що HMM забезпечив додаткове зростання на 0,92% річних до haSUI.
4.2 haeVault: Дозволяє звичайним користувачам брати участь у наданні ліквідності, як маркет-мейкери на ринку CEX.
Одна з головних проблем поточних продуктів DEX полягає в тому, що поріг для звичайних користувачів стати постачальниками ліквідності (LP) занадто високий. В основному алгоритмі CLAM (на даний момент найбільш часто використовуваному алгоритмі AMM на Sui), якщо користувачі хочуть забезпечити ліквідність пулу SUI-USDC, їм потрібно мати справу з наступними труднощами:
Визначтеся з ціновим діапазоном: користувачі повинні робити суб'єктивні судження про ціновий діапазон.
Коригування ліквідності: динамічно регулюйте ліквідність на основі встановленого цінового діапазону.
Слідкуйте за статусом своїх позицій: Слідкуйте за своєю ліквідністю, щоб побачити, чи не виходить вона «за межі діапазону».
Вирішіть, чи проводити ребалансування: визначте, чи потрібно перебалансувати позицію.
Для більшості користувачів цей процес є як неприродним, так і неефективним, що значно підвищує поріг входу. Через занепокоєння з приводу непостійних збитків і неправильних рішень більшість пересічних користувачів неохоче вкладають великі суми грошей у DEX, щоб отримати високу прибутковість, або вирішують надавати ліквідність лише в надзвичайно консервативних цінових діапазонах, але це має тенденцію значно знижувати їхні показники прибутковості. Для довідки, середня APR пулу SUI-USDC на Sui становить близько 150%, тоді як постачальники ліквідності в повному діапазоні або надширокому діапазоні можуть отримати лише 10%-20% річних. Деякі користувачі ще більше одержимі низьким або нульовим ризиком непостійних втрат, тому вони, як правило, вибирають запозичення або стейкінг, які зазвичай мають однозначну річну відсоткову ставку.
Отже, хто заробляє високу прибутковість цих ринків DEX? Відповідь – це професійні ончейн-LP. Моделюючи стратегію маркет-мейкінгу CEX, професійні LP зазвичай забезпечують ліквідність у надвузьких діапазонах і виконують операції з ребалансування та хеджування за допомогою самостійно створених ботів для моніторингу та програм. Протягом тривалого часу вони заробляють надвисокі прибутки, яких важко досягти звичайному користувачеві.
Чи є спосіб для звичайного користувача легко брати участь у наданні ліквідності та насолоджуватися стратегіями, подібними до стратегій професійного маркет-мейкера? Ось що таке haeVault.
haeVault створює рівень автоматизованого управління ліквідністю поверх AMM DEX. Він здатний автоматично регулювати ліквідність на основі коливань ціни токенів і перебалансовувати позиції на основі ключових показників. haeVault імітує професійні стратегії маркет-мейкерів на ринку CEX, але розроблений спеціально для користувачів DEX LP. Маркет-мейкери на ринку CEX отримують прибуток, «купуючи дешево та продаючи дорого», тоді як haeVault постійно отримує дохід від торгових комісій завдяки своїй активній ліквідності на DEX.
Основні функції haeVault:
Простий в експлуатації: користувачам потрібно лише внести будь-який актив одним клацанням миші, щоб взяти участь.
Прозорість: користувачі можуть чітко бачити свої прибутки та збитки (PnL).
Повністю автоматичне управління: користувачам не потрібно виконувати жодних інших операцій, крім операцій депозиту та виведення коштів.
Висока прибутковість: за допомогою професійних стратегій користувачі отримають більш конкурентоспроможну прибутковість у порівнянні з іншими LP.
На відміну від HMM, haeVault буде відкритий безпосередньо для всіх користувачів, а його дизайн, природно, підходить для залучення великих обсягів капіталу. Коли haeVault накопичує достатню кількість TVL, він може отримати велику суму комісійного доходу від основних активів на DEX.
Наразі ми плануємо запустити альфа-версію haeVault за кілька тижнів, тому слідкуйте за оновленнями.
4.3 haeDAO: Ліквідність, контрольована спільнотою та протоколом
HMM і haeVault будуть глибоко інтегруватися з існуючими системами агрегаторів і DEX, забезпечуючи кращу глибину ліквідності та зниження прослизання для торгівлі на Sui. Оскільки TVL продовжує зростати завдяки цим двом продуктам, ми впевнені, що Haedal отримає значну суму доходу від комісій за транзакції в екосистемі Sui.
Механізм розподілу прибутку:
50%: річна відсоткова ставка використовується для підвищення Haedal LST.
10%: Виділяється команді для забезпечення довгострокової стійкості угоди.
40%: Розподілено до скарбниці Haedal як ліквідність, що належить протоколу (POL).
Спочатку кошти казначейства будуть реінвестовані в продукти Haedal для розширення ліквідності. У міру того, як продукт дозріває, ми представимо HaeDAO для управління казначейством і розширення можливостей токена та спільноти Haedal.
Токен Haedal (HAEDAL) можна буде заблокувати на veHAEDAL (назва під попереднім значенням), щоб отримати всі ставки в haeDAO. До таких переваг належать:
Управління сховищем Haedal: визначення частки активів у сховищі, розподіл ліквідності між різними модулями продукту або різними протоколами, розподіл винагород тощо.
Збільште дохід від haeVault: вагу користувачів у haeVault можна збільшити, щоб отримувати вищі APR.
Пропозиції та голосування: Деякі з основних рішень протоколу будуть прийматися шляхом голосування DAO, наприклад, ключові напрямки продуктів, використання казначейства тощо.
Ми плануємо запустити HaeDAO у 2 кварталі, що стане фінальною частиною головоломки для портфоліо Hae3. Hae3 надасть ідеальний додатковий продукт для Haedal LST, включаючи два потужних продукти, що підвищують дохід, зростаючу скарбницю та усталену спільноту DAO. Ми вважаємо, що економічна система Hae3 створить стійку скарбницю, що розширюється, що сприятиме довгостроковому сталому розвитку та зростанню екосистеми Haedal у контексті швидкого розширення екосистеми Sui.
Незабаром Haedal підтримає LST або haWAL від Walrus, який запрацює після TGE (події генерації токенів) Walrus. Розробка смарт-контрактів завершена і в даний час проходить аудит третьої сторони. haWAL також буде інтегровано в систему розширення можливостей Hae3, надаючи користувачам вигідні можливості для стейкінгу та отримання прибутку.
Так само, як ми віримо в Sui, ми також віримо, що Walrus стане значним гравцем у просторі Web3, заново винаходячи децентралізовані сховища та стаючи важливою інфраструктурою для наступного покоління збірок dApp. Хедал готовий працювати з Моржем у безпрограшній ситуації.
Поточні 3,5% річних haSUI – це лише відправна точка для Haedal. Як каже Джіто на своїй домашній сторінці стейкінгу: «Збільште свій дохід до 15% під час стейкінгу. «Ми з великою повагою ставимося до таких піонерів, як Джіто. Haedal привнесе це бачення в екосистему Sui і зробить краще. Давайте разом Хедал!
Слідкуйте за нами в соціальних мережах, щоб бути в курсі останніх новин 🌍
[Офіційний сайт] | [Twitter] | [Discord]