Автор: Метт Хоуган, головний інвестиційний директор, Bitwise
Компіляція: Deep Tide TechFlow
Минулого тижня уряд США створив стратегічний резерв біткоїну. Давайте спочатку спокійно розглянемо вагу цього речення.
Після народження біткойна – п'ятнадцять років глузувань і скептицизму, від того, що його називали «домашньою скелею» до «щурячої отрути в квадратні часи» – уряд США нарешті визначив біткойн як «стратегічний» актив і дав зрозуміти, що ці активи «не повинні бути продані».
Це історична віха, яка підніме біткойн до нових історичних максимумів. Вітаємо тих, хто вірив у таку можливість раніше, ніж це все стало трендом.
Але поки що потрібно обговорити, як ринок відреагував на цю новину.
Через п'ятнадцять років після народження біткойна – після більш ніж десяти років глузувань і скептицизму, відомого як «камінь домашньої тварини» і «квадрат щурячої отрути» – уряд США оголосив біткойн «стратегічним» активом, який «не може бути проданий».
Це історична віха, яка з часом допоможе підняти біткойн до нових історичних максимумів. Вітаємо всіх, хто вірив у цю можливість до того, як цей пункт став популярним.
Але зараз ми повинні поговорити про те, як ринок сприйняв цю новину.
Ринок відреагував і де пішов не так
Незважаючи на історичну значимість цієї заяви, біткоїн останнім часом різко впав. Коли я пишу цю записку, біткоїн впав на 13% зі свого піку в понад 92 000 доларів у четвер до рівня нижче 80 000 доларів, найнижчого рівня з листопада 2024 року.
Для цієї хвилі зниження було кілька причин, включаючи посилення економічних занепокоєнь і загальний відкат акцій, не пов'язаний з оголошенням резерву. Але в цьому немає жодних сумнівів: частково причиною відкату є саме оголошення резерву
Як зазначено в цій статті від Barron's, криптоінвестори були розчаровані тим, що уряд не оголосив про плани купити більше біткойнів негайно. Натомість уряд заявив, що резерви фінансуватимуться за рахунок конфіскованих активів, які вже належать федеральному уряду.
Розчарування ринку є смішним з багатьох точок зору.
По-перше, просто «не продати» наявні активи уряду – це вже велика перемога. В даний час Сполучені Штати володіють близько 200 000 біткоінів на суму близько $16 млрд. За попередньої адміністрації більшість або всі ці біткоїни спочатку планувалося продати у 2025 році. Вже зараз важливо усунути цей потенційний тиск продажів на ринку.
По-друге, я думаю, що ринок сильно недооцінює ймовірність того, що уряд незабаром почне купувати більше біткойнів. Я закликаю вас прочитати цей указ у повному обсязі. У ньому чітко зазначено:
«Міністри фінансів і торгівлі повинні розробити стратегії отримання додаткових державних біткоіни за умови, що ці стратегії є бюджетно нейтральними (тобто не мають впливу на бюджет) і не накладають додаткових витрат на платників податків США». (курсив додано)
Зауважимо, що в ЕО використовуються не слова «може» або «можна», а «повинен». Як колишній спічрайтер федеральних чиновників, можу сказати вам, що формулювання в таких офіційних заявах ретельно обмірковуються.
«Повинен» тут має специфічне значення, і ринок, схоже, його ігнорує.
Але найабсурдніше в скептицизмі ринку полягає в тому, що інвестори взагалі не зосереджуються на правильних питаннях.
Єдине питання, яке має значення про біткойн
Єдине питання, яке має значення для біткойна для довгострокових інвесторів: чи стане біткойн глобальним макроактивом геополітичного значення, як золото?
Все більше країн включатимуть біткоїн у свої стратегічні резерви...... Чи менше? Буде більше суверенних фондів, які інвестують у біткоїни...... Чи менше? Її роль на світових фінансових ринках стане ще більшою...... Чи вона менша?
Якщо біткоїн відіграватиме глобальну роль, то моя думка: він стане активом вартістю $10-50 трлн, тобто в 5-25 разів більше простору повернення відносно поточної ціни. Якщо ні, то вона стане виноскою в історію, що коливається нижче $150 000 і підтримується лише невеликою групою лібералів, шифропанків і спекулянтів.
Золотої середини немає. Біткойн має або глобальне значення, або неважливий.
Тримаючи це питання в голові, ми не відволікаємося на короткочасний шум. Чи було б добре, якби уряд купив 100 000 біткоїнів? Звичайно – це може відразу ж дати ціні негайне зростання на 20% від поточних рівнів. У мене з цим немає абсолютно ніяких проблем.
Але це не так важливо, як питання про те, чи може біткоіни стати важливим макроактивом у світі. З цієї точки зору стратегічний резерв – це величезний крок уперед. Це послання уряду США світові про те, що «біткойн має значення». Це багато означатиме для інших країн, які можуть розглянути можливість створення власних стратегічних резервів, від Чехії та Сальвадору до Китаю, Росії та Індії. Як ви думаєте, вони віддали б перевагу в'їзду до або після того, як США почнуть великий крок?
Саме тому, незважаючи на поточні занепокоєння інвесторів і волатильність ринку, я бачу лише один важливий висновок:
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Bitwise CIO: Поточна короткострокова слабкість біткоїна – це подарунок
Автор: Метт Хоуган, головний інвестиційний директор, Bitwise
Компіляція: Deep Tide TechFlow
Минулого тижня уряд США створив стратегічний резерв біткоїну. Давайте спочатку спокійно розглянемо вагу цього речення.
Після народження біткойна – п'ятнадцять років глузувань і скептицизму, від того, що його називали «домашньою скелею» до «щурячої отрути в квадратні часи» – уряд США нарешті визначив біткойн як «стратегічний» актив і дав зрозуміти, що ці активи «не повинні бути продані».
Це історична віха, яка підніме біткойн до нових історичних максимумів. Вітаємо тих, хто вірив у таку можливість раніше, ніж це все стало трендом.
Але поки що потрібно обговорити, як ринок відреагував на цю новину.
Через п'ятнадцять років після народження біткойна – після більш ніж десяти років глузувань і скептицизму, відомого як «камінь домашньої тварини» і «квадрат щурячої отрути» – уряд США оголосив біткойн «стратегічним» активом, який «не може бути проданий».
Це історична віха, яка з часом допоможе підняти біткойн до нових історичних максимумів. Вітаємо всіх, хто вірив у цю можливість до того, як цей пункт став популярним.
Але зараз ми повинні поговорити про те, як ринок сприйняв цю новину.
Ринок відреагував і де пішов не так
Незважаючи на історичну значимість цієї заяви, біткоїн останнім часом різко впав. Коли я пишу цю записку, біткоїн впав на 13% зі свого піку в понад 92 000 доларів у четвер до рівня нижче 80 000 доларів, найнижчого рівня з листопада 2024 року.
Для цієї хвилі зниження було кілька причин, включаючи посилення економічних занепокоєнь і загальний відкат акцій, не пов'язаний з оголошенням резерву. Але в цьому немає жодних сумнівів: частково причиною відкату є саме оголошення резерву
Як зазначено в цій статті від Barron's, криптоінвестори були розчаровані тим, що уряд не оголосив про плани купити більше біткойнів негайно. Натомість уряд заявив, що резерви фінансуватимуться за рахунок конфіскованих активів, які вже належать федеральному уряду.
Розчарування ринку є смішним з багатьох точок зору.
По-перше, просто «не продати» наявні активи уряду – це вже велика перемога. В даний час Сполучені Штати володіють близько 200 000 біткоінів на суму близько $16 млрд. За попередньої адміністрації більшість або всі ці біткоїни спочатку планувалося продати у 2025 році. Вже зараз важливо усунути цей потенційний тиск продажів на ринку.
По-друге, я думаю, що ринок сильно недооцінює ймовірність того, що уряд незабаром почне купувати більше біткойнів. Я закликаю вас прочитати цей указ у повному обсязі. У ньому чітко зазначено:
«Міністри фінансів і торгівлі повинні розробити стратегії отримання додаткових державних біткоіни за умови, що ці стратегії є бюджетно нейтральними (тобто не мають впливу на бюджет) і не накладають додаткових витрат на платників податків США». (курсив додано)
Зауважимо, що в ЕО використовуються не слова «може» або «можна», а «повинен». Як колишній спічрайтер федеральних чиновників, можу сказати вам, що формулювання в таких офіційних заявах ретельно обмірковуються.
«Повинен» тут має специфічне значення, і ринок, схоже, його ігнорує.
Але найабсурдніше в скептицизмі ринку полягає в тому, що інвестори взагалі не зосереджуються на правильних питаннях.
Єдине питання, яке має значення про біткойн
Єдине питання, яке має значення для біткойна для довгострокових інвесторів: чи стане біткойн глобальним макроактивом геополітичного значення, як золото?
Все більше країн включатимуть біткоїн у свої стратегічні резерви...... Чи менше? Буде більше суверенних фондів, які інвестують у біткоїни...... Чи менше? Її роль на світових фінансових ринках стане ще більшою...... Чи вона менша?
Якщо біткоїн відіграватиме глобальну роль, то моя думка: він стане активом вартістю $10-50 трлн, тобто в 5-25 разів більше простору повернення відносно поточної ціни. Якщо ні, то вона стане виноскою в історію, що коливається нижче $150 000 і підтримується лише невеликою групою лібералів, шифропанків і спекулянтів.
Золотої середини немає. Біткойн має або глобальне значення, або неважливий.
Тримаючи це питання в голові, ми не відволікаємося на короткочасний шум. Чи було б добре, якби уряд купив 100 000 біткоїнів? Звичайно – це може відразу ж дати ціні негайне зростання на 20% від поточних рівнів. У мене з цим немає абсолютно ніяких проблем.
Але це не так важливо, як питання про те, чи може біткоіни стати важливим макроактивом у світі. З цієї точки зору стратегічний резерв – це величезний крок уперед. Це послання уряду США світові про те, що «біткойн має значення». Це багато означатиме для інших країн, які можуть розглянути можливість створення власних стратегічних резервів, від Чехії та Сальвадору до Китаю, Росії та Індії. Як ви думаєте, вони віддали б перевагу в'їзду до або після того, як США почнуть великий крок?
Саме тому, незважаючи на поточні занепокоєння інвесторів і волатильність ринку, я бачу лише один важливий висновок:
Ця короткочасна слабкість є даром.